„Podzemní proudy“ ve Fedu v roce 2026: Kdy se horké křeslo přesune z majitele do jiného než jen jednou.

(Dan Tri Newspaper) - Nejde jen o úrokové sazby; Fed čelí historické reformě a bezprecedentní zkoušce své nezávislosti. Rok 2026 představuje riskantní scénář, protože staří „strážci“ odcházejí.

Poslední zasedání Federálního rezervního systému v tomto roce není jen závěrečným ceremoniálem za turbulentním rokem úrokových sazeb, ale spíše předehrou k větší bouři, která se rýsuje na obzoru v roce 2026.

To byl okamžik, kdy skončilo funkční období předsedy Jeromea Powella, což zahájilo citlivé období přechodu moci, kdy byla nezávislost nejmocnější centrální banky světa podrobena zkoušce v důsledku bezprecedentních politických a právních tlaků.

Fed vstupuje do bouřlivého roku 2026, kdy se Powellovo funkční období blíží ke konci (Foto: The UNN).

Rozkol v „mentalitě stáda“

Než se Fed postaví personálním změnám očekávaným v roce 2026, potýká se s hluboce rozdělenou vnitřní strukturou v rámci Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC). Absolutní konsenzus, neboli to, co kritici nazývají „mentalitou stáda“, který Fedu tradičně pomáhal udržovat důvěru na trhu, nyní vykazuje vážné známky rozpadu.

Na prosincovém zasedání se předseda Jerome Powell snaží získat podporu pro třetí snížení úrokových sazeb v řadě. Tento úkol však v žádném případě není snadný.

Pozorovatelé poukazují na to, že devatenáctičlenný výbor pro tvorbu politik je roztříštěn protichůdnými názory. Jedna strana se obává přetrvávající vysoké inflace – faktoru, který vyžaduje, aby úrokové sazby zůstaly nezměněny. Druhá strana vidí rizika v ochlazujícím se trhu práce, kde nezaměstnanost stoupá na 4,4 % a velké podniky nadále propouštějí zaměstnance.

Je důležité poznamenat, že toto rozdělení by mohlo vést k neobvyklému scénáři: úředníci Fedu by mohli hlasovat proti Powellovu rozhodnutí. Pokud by k tomu došlo, jednalo by se o největší nesouhlasné hlasování za posledních šest let.

Guvernér Christopher Waller kdysi varoval před riskantním scénářem s poměrem hlasů 7:5, kdy by jediná změna názoru mohla způsobit změnu celé měnové politiky a otřást finanční důvěrou ve směřování centrální banky.

Vzhledem k nedostatku oficiálních ekonomických údajů v důsledku dočasného uzavření vlády musí Fed provádět politiku založenou na vágních signálech. Nejpravděpodobnější strategií v současnosti, jak ji odborníci nazývají, je „jestřábí snižování sazeb“, což znamená snížení úrokových sazeb na podporu zaměstnanosti, ale okamžité signalizování pauzy pro zhodnocení situace.

Jedná se o opatrný krok, nebo spíše o dočasné řešení, jak usmířit ostře protichůdné frakce uvnitř strany.

Bouřlivé předání moci.

Zatímco rozdělení úrokových sazeb je aktuálním tématem, personální záležitost je pro rok 2026 časovanou bombou. Funkční období Jeromea Powella ve funkci předsedy oficiálně skončí v květnu 2026. Na začátku nového roku se očekává, že prezident Donald Trump oznámí svého nástupce, přičemž nejvýznamnějším jménem, ​​které se zmiňuje, je Kevin Hassett – nejvyšší ekonomický poradce Bílého domu.

Cesta nového prezidenta k převzetí moci však nebude procházka růžovým sadem. Očekává se, že nástupce bude čelit náročnému procesu potvrzování v Senátu.

Jasné ponaučení lze vidět v případě Stephena Mirana (Trumpova nominace do Rady guvernérů), který jen stěží prošel procesem potvrzení s těsným poměrem hlasů 48-47.

Změna předsedy navíc nemusí nutně znamenat okamžitou změnu tváře Fedu. Mocenský systém agentury je navržen tak, aby byl extrémně složitý a těžkopádný, aby se zabránilo rychlé konsolidaci moci.

Guvernéři slouží v délce až 14 let a jsou jmenováni stupňovitě, takže je nemožné přes noc nahradit celou radu. Například viceprezident Philip Jefferson a guvernérka Lisa Cooková sloužili ve funkčním období daleko déle než prezident, čímž vytvořili opěrné body chránící kontinuitu měnové politiky.

Nezávislost Fedu je zpochybňována (Foto: Axios).

Kopí míří na „pevnost“ nezávislosti.

Rok 2026 bude také rokem právních bitev a institucionálního tlaku namířeného proti nezávislosti Fedu. To se neomezuje pouze na nejvyšší úrovně ve Washingtonu; pod drobnohledem je i vliv Fedu na místní úrovni. Ministr financí Scott Bessent nedávno vyvolal kontroverzi zpochybněním bydliště prezidentů regionálních rezervních bank.

Ačkoli je navrhovaný požadavek na místní bydliště vysvětlován jako pokus vrátit Fed k jeho původním federálním principům, pozorovatelé jej vnímají jako pokus o zasahování do vysoce nezávislého procesu výběru personálu jeho poboček.

Regionální bankéři, kteří mají ve FOMC klíčové hlasy, čelí riziku, že budou nahrazeni nebo budou při rozhodování o úrokových sazbách pod značným tlakem. Skutečnost, že všechny tyto regionální vedoucí pozice již dokončily svá pětiletá funkční období a začátkem příštího roku čekají na znovuzvolení, činí mocenskou dynamiku ve Fedu nepředvídatelnější než kdy dříve.

S blížícím se rokem 2026 se Fed bude muset nejen potýkat s ekonomickými výzvami inflace a zaměstnanosti, ale také se bude muset snažit udržet si svou „nedotknutelnou“ pozici uprostřed politických vln. Jak naznačuje Kathy Bostjancic, hlavní ekonomka společnosti Nationwide, můžeme být svědky opatrnějšího Fedu, který podniká průzkumné kroky: snižuje úrokové sazby a poté se zastaví a vyčkává.

Toto očekávání se netýká jen ekonomických dat; je to také napínavý okamžik čekání na transformační změny v nejmocnějším finančním systému na planetě.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/song-ngam-tai-fed-nam-2026-khi-chiec-ghe-nong-khong-chi-doi-chu-20251209201816477.htm