 |
| Čínská ekonomika byla v prvních šesti měsících roku 2023 zklamáním. (Zdroj: Monexsecurities) |
Analytici dříve předpovídali, že rok 2023 přinese čínskému akciovému trhu velkolepé oživení.
Prognóza Bank of America rovněž tvrdí, že zatímco recese ovlivní zbytek světa , Čína bude „pozoruhodnou výjimkou“. Banka očekává, že růst Číny letos dosáhne nejvyšší úrovně za 17 let.
Blíží se konec růstového „zázraku“?
Prvních šest měsíců roku 2023 však čínská ekonomika zaznamenala neuspokojivé výsledky. Průmyslová výroba a obchod se výrazně zpomalily. Zadlužení bylo rozšířené, zejména v sektoru developerských projektů v oblasti nemovitostí, který tvoří 30 % ekonomiky. Soukromý sektor, u kterého se očekávalo, že bude hnací silou velké části oživení Číny, také vykazoval známky obav.
Zejména byly rozebrány mechanismy, které poháněly „čínský zázrak“ – tři desetiletí trvající transformaci, která zemi vynesla na globální postavení.
Vezměte si například demografický problém. Čínská populace v produktivním věku stárne a nezaměstnanost mladých lidí je na rekordní úrovni. Oficiální údaje ukazují, že v dubnu 2023 bylo přibližně 20,4 % osob ve věku 16 až 24 let nezaměstnaných. To je nejvyšší oficiální číslo od roku 2018.
Mezitím bublina na čínském trhu s nemovitostmi praskla. A vzhledem k ústřední roli nemovitostí v ekonomice by tento bolestivý proces mohl i nadále odčerpávat peníze z domácností, bank a místních vládních sítí.
Velcí investoři navíc stále častěji opouštějí tuto kdysi slibnou zemi. Zpřísnění kontroly čínské vlády nad soukromými podniky v minulosti také odradilo podniky od podstupování rizik a zhoršující se vztahy se Západem snížily zahraniční investice.
Data ukazují, že přímé zahraniční investice (PZI) do Číny v roce 2022 klesly o 48 % na pouhých 180 miliard dolarů. Podíl PZI jako procento HDP mezitím také klesl pod 2 %, z více než dvojnásobku úrovně před 10 lety.
Kromě toho se zintenzivňuje konkurence o investiční kapitál se sousedními zeměmi, jako je Indie a Vietnam, jelikož se mezinárodní společnosti snaží diverzifikovat své dodavatelské řetězce, aby zmírnily rizika.
Hlavní ekonom Goldman Sachs pro Asii a Tichomoří, Andrew Tilton, ve výzkumné zprávě uvedl: „Vzhledem k oslabující čínské ekonomice investoři hledají příležitosti i jinde v regionu. Nálada investorů vůči Číně dále oslabila a podle našeho názoru je na nejnižším bodě, jaký jsme za poslední desetiletí zaznamenali jen několikrát.“
Linette Lopezová, hlavní reportérka deníku Insider , také poznamenala, že obchod je v současné době pro Čínu klíčový. Je to ideální doba pro posílení exportu a přilákání globálních investic.
Geopolitické napětí však vedlo USA – největšího obchodního partnera Číny – k rozhodnutí „snížit riziko“ spojené se zemí. Mnoho amerických korporací se snaží přesunout své operace jinam. Podle poradenské firmy Kearney se Čína v loňském roce podílela 50,7 % na americkém dovozu z Asie; toto číslo se snížilo z více než 70 % v roce 2013.
Podle Lelanda Millera, zakladatele časopisu China Beige Book, se čínská ekonomika sice znovu otevírá, ale nemusí nutně znovu plně fungovat.
 |
| Druhá největší ekonomika světa akceptuje pomalejší růst. (Zdroj: VCG) |
Zvolte nízký růst, abyste snížili dluh.
Jádrem čínského problému je dluh. Po mnoho let růst země pocházel z infrastruktury a rozvoje nemovitostí.
Wall Street Journal ale tvrdí, že druhá největší ekonomika světa se spoléhala na půjčky, aby financovala vše od masivních mostů až po nové bytové domy.
Data Banky pro mezinárodní platby (BIS) ukazují, že k září 2022 činil celkový objem nesplacených úvěrů poskytnutých čínskému nefinančnímu sektoru 49,9 bilionu dolarů, což je více než třikrát více než o 10 let dříve.
Celkový dluh Číny v poměru k hrubému domácímu produktu (HDP) navíc loni v září dosáhl 295 %, což v USA přesahuje 257 % a v eurozóně průměr 258 %.
Aby čínští spotřebitelé splatili dluh, stále více hromadí hotovost a mnozí z nich si odmítají půjčovat od bank na investice.
Soukromé podniky také vynakládají málo nových investic, a to i přes snahu Pekingu o podporu výdajů. Místní samosprávy také snižují výdaje na vše od silnic až po mzdy pracovníků ve snaze udržet dluh pod kontrolou.
Nicholas Borst, ředitel výzkumu pro Čínu ve společnosti Seafarer Capital Partners, poznamenal, že podniky a místní samosprávy, které si dříve silně zadlužovaly, se nyní zaměřují na splácení dluhů, což snižuje pravděpodobnost, že budou investovat peníze do nových projektů. To urychlí růst HDP.
Zdá se však, že druhá největší ekonomika světa akceptuje pomalejší růst. Ve vládní zprávě, kterou 5. března zveřejnil premiér Li Keqiang, si Čína stanovila cíl hospodářského růstu v roce 2023 ve výši přibližně 5 %, což je jeden z nejnižších za poslední desetiletí.
Arthur Kroeber, zakládající partner výzkumné a konzultační firmy Gavekal Dragonomics, uvedl: „Čínská politika se bude i nadále přiklánět ke snižování dluhu, kdekoli je to možné, i když to zpomalí růst.“
Odhaduje, že základní tempo růstu Číny by se v příštím desetiletí mohlo zpomalit na 2–4 %, oproti 6,2 % v minulém desetiletí.
Reportérka Linette Lopezová prohlásila: „Jak investoři přesměrují svou pozornost na krátkodobá zlepšení v souvislosti s pandemií, začnou si uvědomovat, že čínská ekonomika z dlouhodobého hlediska dokončila přechod od silného a rychlého růstu k pomalému a trvalému růstu.“
Zdroj
Komentář (0)