Die Hauptaktionäre realisierten gleichzeitig Gewinne, als der Markt seinen Höhepunkt erreichte.

Die Marktbewertung ist nicht mehr günstig

Seit Anfang April 2025 verzeichnet der Aktienmarkt mehr als vier Monate in Folge Kursanstiege. Der VN-Index notierte über 1.650 Punkten – einem historischen Höchststand.

Laut Daten von VNDirect Securities erreichte das KGV des VN-Index am 19. August 14,91 (gegenüber dem Tiefststand von 9,82 im November 2022). Dies ist ein seit vielen Jahren hoher Wert.

Statistiken der letzten vier Jahre zeigen, dass das KGV des Marktes zwischen dem 9,82- und dem 15-Fachen schwankte und der Index aktuell im Vergleich zu historischen Daten nicht mehr günstig bewertet ist. Die Marktliquidität befindet sich seit dem 29. Juli auf einem Rekordniveau, mit einem Handelsvolumen von bis zu 2,64 Milliarden Aktien pro Sitzung (der vorherige Durchschnitt lag bei lediglich 1,36 Milliarden Aktien).

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investment Fund, erklärte, der Markt befinde sich in der FOMO-Phase (Angst, Chancen zu verpassen, wenn andere erfolgreich sind oder hohe Gewinne erzielen). Investoren konzentrierten sich auf die massiven Investitionen in die Wirtschaft , die Bemühungen der Regierung, rechtliche Hürden für Projekte abzubauen und öffentliche Investitionen durch eine Reihe wichtiger nationaler Projekte zu fördern, sowie auf die positiven Geschäftsergebnisse der Unternehmen im ersten Halbjahr 2025, die die Möglichkeit der Verschiebung von Gegenzöllen zur Exportbeschleunigung nutzten. Gleichzeitig ignorierten viele Investoren die Risiken durch Wechselkursschwankungen und die Einführung von Gegenzöllen, die Exporte, Handelsströme und die Anziehung ausländischer Direktinvestitionen beeinträchtigen könnten.

Viele Unternehmensführer realisieren Gewinne.

Im Laufe des letzten Monats haben eine Reihe von Führungskräften und Großaktionären von Unternehmen gleichzeitig in großem Umfang Aktien verkauft, und zwar im Kontext rasant steigender Kurse und der Beibehaltung hoher Bewertungen.

Bei der Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship, Code VSC) verkauften die Aktionäre von VietinBank Capital kontinuierlich Aktien. Allein an zwei Tagen, dem 12. und 14. August, veräußerten sie mehr als 30 Millionen VSC-Aktien, wodurch sich ihr Anteil am Grundkapital von 10,82 % auf 2,8 % verringerte und sie offiziell kein bedeutender Aktionär mehr bei Viconship sind.

In letzter Zeit haben die Aktien von VSC die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich gezogen, da das Unternehmen kontinuierlich Aktien erworben und 15,31 % des Grundkapitals der Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (Code HAH) gehalten hat und gleichzeitig den Vorsitzenden Nguyen Xuan Dung und den Generaldirektor Ta Cong Thong in den Vorstand der Hai An Company berufen hat.

Darüber hinaus investierte Viconship gemeinsam mit Hai An 600 Milliarden VND in die Gründung der Hai An Green Shipping Lines Company Limited, was 60 % des Stammkapitals entspricht. Dies wird als Schritt zur Erweiterung des Tätigkeitsfelds um den Transportsektor neben dem Hafengeschäft von Viconship gewertet.

Seit der Übernahme des Hafens Nam Hai Dinh Vu hat Viconship kontinuierlich in Schifffahrtslinien investiert, um sein Ökosystem auszubauen. Mit der Investition in Hai An stieg der Aktienkurs von VSC zwischen dem 9. April und dem 19. August um 223,2 % von 10.830 VND auf 35.000 VND pro Aktie.

Aufgrund des starken Wachstums notierten die VSC-Aktien am 19. August mit einem KGV von 32,47, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von 18,06. Normalerweise liegt das KGV von VSC unter 10.

Auch bei Mobile World Investment Corporation (MWG) stieg der Aktienkurs vom 9. April bis zum 19. August um 49,2 % auf 68.000 VND pro Aktie. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) lag bei 26,72, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von 24,65. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) betrug 3,58, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von 3,39. Normalerweise liegt das KGV von MWG unter 20.

Der steigende Aktienkurs hat Gewinnmitnahmen von Führungskräften ausgelöst. Nachdem Herr Pham Van Trong, Vorstandsmitglied und Generaldirektor der Bach Hoa Xanh-Kette, bereits 94.700 Aktien verkauft hatte, meldete er den Verkauf weiterer 500.000 MWG-Aktien an, um seinen Anteil am Grundkapital auf 0,18 % zu reduzieren (voraussichtlicher Abschluss am 19. September). Zuvor, am 31. Juli, hatte die Dragon Capital-Gruppe 1.467.900 MWG-Aktien veräußert und ihren Anteil am Grundkapital von 6,03 % auf 5,93 % gesenkt.

Diese Entwicklung zeigt, dass sich der Trend zur Gewinnmitnahme ausbreitet und signalisiert eine Phase, in der der Markt in einen volatileren Bereich eintreten könnte.

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