Spekulatives Kapital wird den Goldmarkt verlassen.
In einem Beitrag, der für die Konferenz „Investitionsmöglichkeiten im neuen Kontext“ des Investor Magazine am 19. März eingereicht wurde, diskutierten Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und die makroökonomische Forschungsgruppe des Instituts für Bankwissenschaftsforschung (Banking Academy) die Goldmarkttrends im Jahr 2025 und betonten, dass Gold ein besonderes Gut sei, das seit jeher eine starke Anziehungskraft auf alle Gesellschaftsschichten ausübe.
Demnach werden die Goldpreise auch im Jahr 2025 weiterhin von inländischen und internationalen Faktoren beeinflusst werden.
Die Expertengruppe wies darauf hin, dass die internationalen Goldpreise weiterhin über Importe die inländischen Goldpreise beeinflussen. Laut Prognose des World Gold Council werden die weltweiten Goldpreise ihren Aufwärtstrend im Jahr 2025 voraussichtlich fortsetzen, jedoch langsamer als im Jahr 2024.
Darüber hinaus beeinflusst der US-Dollar die Goldpreise im Inland maßgeblich über die internationalen Goldpreise und die Goldimportkosten. Angesichts der schleppenden globalen Konjunkturerholung und der Prognose, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinsen auch 2025 weiter senken wird, könnte der US-Dollar an Wert verlieren. Dies würde den internationalen Goldpreisen einen Aufwärtsdruck verleihen.
Umgekehrt drückt ein schwächerer US-Dollar den USD/VND-Wechselkurs nach unten, wodurch die Kosten für Goldimporte sinken und die inländischen Goldpreise fallen.
Die Expertengruppe wies jedoch darauf hin, dass die Wechselkurspolitik der vietnamesischen Staatsbank weiterhin eine Schlüsselrolle bei der Kontrolle von Wechselkursschwankungen und damit auch bei der Kontrolle der Goldpreise spiele.
Die vietnamesische Geldpolitik, einschließlich Zinssätze und Geldmenge, beeinflusst auch das Potenzial für Goldinvestitionen im Inland. Insbesondere niedrige Zinssätze können die Menschen dazu anregen, ihr Kapital von Ersparnissen in Vermögenswerte wie Gold und Immobilien umzuschichten.
Im Jahr 2025, wenn sich die Wirtschaft erholt und die Zinsen auf einem langjährigen Tiefstand liegen, wird jedoch mit einem leichten Anstieg der Einlagenzinsen gerechnet, um Kapital von der Öffentlichkeit anzuziehen und so die Grundlage für eine verstärkte Kreditvergabe zu schaffen. Steigende Zinsen tragen dazu bei, spekulatives Kapital vom Goldmarkt abzuziehen.
Gleichzeitig haben Maßnahmen zur Steuerung des Goldmarktes, wie die Verschärfung der Einfuhrkontrollen und die Kontrolle der Preisdifferenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen, die Spekulation verringert und den inländischen Goldmarkt stabilisiert.
Darüber hinaus deuten zahlreiche Prognosen darauf hin, dass der vietnamesische Aktienmarkt dank erwarteter Marktverbesserungen im Jahr 2025 florieren wird (VPBankS Research, 2024). Auch der Immobilienmarkt erlebt einen neuen Wachstumszyklus, begünstigt durch neue rechtliche Rahmenbedingungen und eine verbesserte Stimmung der Käufer. Diese Faktoren werden sich negativ auf den Goldpreis auswirken.
Wird der Goldpreis auf 72-80 Millionen VND/Unze fallen?
Hinsichtlich der Goldpreise im Jahr 2025 haben Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das makroökonomische Forschungsteam des Banking Science Research Institute drei Szenarien vorgestellt.
Im Basisszenario würde der Goldpreis zwischen 81 und 87 Millionen VND pro Tael schwanken.
Bei einem starken Preisanstieg prognostiziert das Forschungsteam, dass die Goldpreise im Inland bis Ende 2025 und in Spitzenzeiten auf 88-92 Millionen VND/Unze steigen könnten.
Tatsächlich schwankten die Goldpreise im Inland in den letzten Tagen jedoch stark, analog zu den Weltmarktpreisen. Am Nachmittag des 19. März näherten sich die Goldbarren von SJC der Marke von 100 Millionen VND pro Unze, und schlichte Goldringe erreichten mit 100,4 Millionen VND pro Unze einen neuen Höchststand und brachen damit alle bisherigen Rekorde.
Auf diesem Niveau übertrifft der Goldpreis auch die Prognosen im Basisszenario und im oben genannten optimistischen Szenario des Forschungsteams bei weitem.
Neben den beiden Aufwärtsszenarien wiesen Associate Professor Tran Viet Dung und sein Forschungsteam auch auf mehrere Faktoren hin, die zu einem Rückgang der Goldpreise im Inland führen könnten.
Konkret könnten die weltweiten Goldpreise auf 2.500 bis 2.600 US-Dollar pro Unze fallen, da sich die großen Volkswirtschaften rasch erholen und die Zentralbanken einer restriktiven Geldpolitik Priorität einräumen; der US-Dollar stark an Wert gewinnt; und die inländischen Zinssätze stärker als erwartet steigen, was dazu führt, dass Gelder wieder in die Banksparkassen fließen und die Nachfrage nach Goldanlagen sinkt.
Demnach könnten die Goldpreise im Inland in diesem Szenario auf 72-80 Millionen VND/Unze fallen und möglicherweise weiter sinken, da die Inlandsnachfrage für Hortung und Investitionen stark zurückgeht.
Mittel- und langfristig geht Associate Professor Tran Viet Dung davon aus, dass das Potenzial für steigende Goldpreise weiterhin durch eine lockere Geldpolitik und zunehmende geopolitische Instabilität weltweit begünstigt wird. Darüber hinaus wirkt sich die in den letzten Jahren stetig gestiegene Nachfrage der großen Zentralbanken nach Gold ebenfalls positiv auf den Goldpreis aus.
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