Welches Wertpapierunternehmen verdient am meisten Geld mit Eigenhandel und Margin?

Statistiken der 15 Wertpapierunternehmen mit den höchsten Betriebseinnahmen in den ersten neun Monaten des Jahres zeigen, dass der Eigenhandel vielerorts noch immer den größten Beitrag leistet und mehr als 50 % der Einnahmenstrukturen ausmacht, wie etwa bei VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

Statistiken der 15 Wertpapierunternehmen mit den höchsten Betriebseinnahmen in den ersten neun Monaten des Jahres zeigen, dass der Eigenhandel vielerorts noch immer den größten Beitrag leistet und mehr als 50 % der Einnahmenstrukturen ausmacht, wie etwa bei VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

Große Namen in der Selbstständigen- und Maklerbranche

Statistiken der elektronischen Investmentzeitung Baodautu.vn zu 27 Wertpapierunternehmen mit großer Größe und gutem Ruf in der Branche zeigen, dass mehr als die Hälfte der Unternehmen allein im dritten Quartal 2024 einen Gewinnrückgang verzeichneten, in den ersten neun Monaten des Jahres jedoch nur etwa 30 % der Unternehmen einen Gewinnrückgang verzeichneten.

TCBS behauptet weiterhin seine Spitzenposition beim Nachsteuergewinn. Der Nachsteuergewinn von TCBS erreichte im dritten Quartal 2024 877 Milliarden VND und lag damit leicht um 4 % unter dem Vorjahreswert. Der Grund dafür ist der starke Rückgang der erfolgswirksam erfassten Gewinne aus Finanzanlagen (FVTPL) um 27,3 %. Obwohl der Betriebsertrag des Unternehmens weiterhin stieg, verdoppelten sich die Finanzaufwendungen, insbesondere die Zinsaufwendungen, im gleichen Zeitraum nahezu, was den Gewinn von TCBS schmälerte.

SSI, VPS und VND rangierten im dritten Quartal mit einem Gewinn von über 500 Milliarden VND hinter TCBS. SSI konnte dabei eine Wachstumsrate von 10 % erzielen, während VPS und VND eine gegenläufige Entwicklung verzeichneten.

Im dritten Quartal 2024 erzielte VPS dank des Eigenhandelssegments FVTPL einen Gewinn nach Steuern von 656 Milliarden VND, ein Plus von 146 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Obwohl die Einnahmen aus dem Eigenhandel um 26 % zurückgingen, sank der Verlust aus FVTPL stärker auf 96 %. Dadurch stieg der Bruttogewinn des Eigenhandelssegments stark an, während VPS im dritten Quartal 2023 in diesem Segment einen Bruttoverlust verzeichnete. Mit einer Wachstumsrate von 146 % ist VPS zudem das Wertpapierunternehmen mit der höchsten Wachstumsrate unter den 27 gelisteten Unternehmen.

Im Gegensatz dazu sank der Nachsteuergewinn von VND, obwohl das Unternehmen im dritten Quartal noch immer zu den fünf gewinnstärksten Wertpapierunternehmen gehörte, um mehr als 20 %. Nicht nur die Maklerumsätze sanken um mehr als 44 %, sondern auch der Eigenhandel und die Zinsen aus Forderungskrediten sanken um 26 % bzw. 12 %. Daher betrug der Nachsteuergewinn von VND in diesem Quartal nur 620 Milliarden VND.

Mirae Asset wurde im dritten Quartal 2023 zu den Top 5-Unternehmen gezählt, dieses Wertpapierunternehmen fehlte jedoch im dritten Quartal dieses Jahres unter den Top 10-Unternehmen mit den besten Gewinnen. Stattdessen erschien VPBankS mit einem Gewinn nach Steuern von 272 Milliarden VND, ein Plus von 13 %.

In Bezug auf das Gewinnwachstum im dritten Quartal verzeichneten VPS und ORS mit einem Wachstum von über 100 % den größten Gewinnanstieg, während FPTS und SHS mit einem Rückgang von über 50 % in die Gruppe mit dem stärksten Rückgang fielen.

Die angespannte Marktlage im dritten Quartal hat die Bereiche Eigenhandel und Brokerage der Wertpapierfirmen in eine schwierige Lage gebracht. Diese beiden Bereiche sind auch die Hauptursache für die Gewinneinbußen der Unternehmen.

22 von 27 Unternehmen verzeichneten im dritten Quartal dieses Jahres einen Rückgang der Maklerumsätze, während im FVTPL-Eigenhandel – dem Segment, das den Großteil der Eigenhandelsumsätze einbringt – 12 von 26 Unternehmen ebenfalls einen Rückgang verzeichneten (Yuanta betreibt keinen Eigenhandel mit Wertpapieren).

Im dritten Quartal dieses Jahres erzielte SSI den höchsten FVTPL-Gewinn. Allein im dritten Quartal erreichte der Umsatz 990 Milliarden VND, ein Plus von 31 % im Vergleich zur jüngsten schwierigen Phase. Kumuliert über neun Monate erzielte SSI damit fast 3.000 Milliarden VND. VND ist außer Atem, da VND im gleichen Zeitraum des Vorjahres (drittes Quartal 2023 und erste neun Monate 2023) einen deutlich höheren Gewinn als SSI erzielte, dieses Jahr jedoch nur den zweiten Platz belegt.

In den ersten neun Monaten des Jahres gab es fünf Unternehmen mit FVTPL-Gewinnen von über einer Billion, darunter SSI, VND, TCBS, VCI und HSC. Dies stellt eine bedeutende Veränderung dar, da VCI und HSC im gleichen Zeitraum VPS und ORS in der Rangliste ersetzten.

Bei den Brokerage-Aktivitäten hält VPS die Spitzenposition. Das Unternehmen hält zudem kontinuierlich den größten Marktanteil an HoSE, HNX und UPCoM. In den ersten neun Monaten des Jahres erzielte VPS einen Brokerage-Umsatz von 2.568 Milliarden VND, 30 % mehr als im Vorjahreszeitraum und fast doppelt so viel wie das zweitplatzierte Unternehmen SSI.

VND ist zwar weiterhin unter den fünf Wertpapierunternehmen mit den höchsten Maklerumsätzen, ist jedoch auch das einzige Unternehmen mit einem Umsatzrückgang. Die Maklerumsätze von VND erreichten in den ersten neun Monaten des Jahres 577 Milliarden VND, ein Rückgang von 11 %, während SSI, HSC und VCI allesamt ein deutliches Wachstum von 19 %, 33 % bzw. 40 % verzeichneten.

Zinsforderungen werden allmählich zum „Hauptreistopf“

Als nächstes kommt der Beitrag des Segments der Darlehenszinsforderungen. Nach vielen Jahren hat sich das Margin-Lending etabliert und ist mittlerweile neben dem Eigenhandel und dem Brokerage zu der Aktivität geworden, die den Großteil der Einnahmen von Wertpapierfirmen ausmacht. Unternehmen mit guter Kapitalausstattung zeigen auf diesem Kreditmarkt zunehmend ihre Überlegenheit.

Derzeit tragen Zinsen aus Krediten und Forderungen einen großen Teil zur Umsatzstruktur vieler Unternehmen bei, beispielsweise Yuanta (63 %), MayBank (61 %), Mirae Asset (60 %), PHS (57 %), FPTS (52 %) oder KBSV (51 %).

Zinsen aus Krediten und Forderungen trugen im 9-Monats-Geschäftszeitraum über 1.000 Milliarden zum Betriebsertrag der großen Wertpapierfirmen TCBS, SSI, VPS, HSC und Mirae Asset bei. Dies sind auch die 5 Unternehmen mit den höchsten Zinsen aus Krediten und Forderungen im dritten Quartal.

In Bezug auf das Wachstum erlebt der Markt jedoch einen starken Aufstieg aus der Gruppe der mittelständischen Unternehmen im Schatten der Banken. Allein im dritten Quartal war KAFI Securities das Unternehmen mit dem stärksten Anstieg der Forderungszinsen (+302%) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, gefolgt von ORS (+145%), ACBS (+81%) und VPBankS (+71%). KAFI ist zudem das Unternehmen mit dem stärksten Anstieg seit Jahresbeginn (+259%). Auch VIX und VPBankS verzeichneten in den ersten 9 Monaten des Jahres einen Anstieg der Forderungszinsen von über 100%.

Obwohl das dritte Quartal aufgrund der Markteinflüsse ein Tiefpunkt sein könnte, hat das positive Wachstum in den ersten beiden Quartalen des Jahres den Wertpapierunternehmen geholfen, ein gutes Gewinnwachstum aufrechtzuerhalten. In den ersten neun Monaten verzeichneten 20 von 27 Unternehmen ein positives Wachstum des Nachsteuergewinns. Der Gesamtgewinn nach Steuern der 27 Unternehmen belief sich auf über 16.900 Milliarden VND, ein Anstieg von 41 % im Vergleich zu den ersten neun Monaten des Jahres 2023.

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verzeichnete VPS in den ersten neun Monaten dieses Jahres zusammen mit TCBS, SSI und VND einen Gewinn von über einer Billion. TCBS erzielte mit 3.103 Milliarden VND nach Steuern den höchsten Gewinn, was dem Gesamtgewinn der Unternehmen auf Platz 3 und 4, VPS und VND, entspricht .