Börsenboom, viele Unternehmen verdienen Tausende Milliarden mit Margin-Krediten

Die Marktliquidität erreicht Milliarden von Dollar, Wertpapierfirmen verzeichnen hohe Gewinne aus Makler- und Kreditgeschäften …

Der boomende Handelsmarkt hat zu einer Nachfrage nach Krediten von Kunden von Wertpapierfirmen geführt – Foto: QUANG DINH

Ende September überstieg die Gesamtzahl der Wertpapierdepots am gesamten Aktienmarkt 11 Millionen. Die Transaktionen explodierten, Wertpapierfirmen verdienten ein Vermögen mit ihren Hauptgeschäftsfeldern, insbesondere dem Kreditgeschäft.

Wertpapierfirma erzielt Billionengewinne durch Kreditvergabe

Statistiken zeigen, dass die Zinsen aus Krediten und Forderungen der 15 größten Wertpapierfirmen am Markt etwa 6.731 Milliarden VND betragen, ein Anstieg von 23 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Diese Unternehmensgruppe macht mehr als 73 % der gesamten Zinsen aus Krediten und Forderungen der Wertpapierfirmen am Markt aus.

Der Umsatz der führenden Einheiten beträgt über 300 Milliarden VND, der höchste aller Zeiten. TCBS und SSI verdienten sogar Tausende von Milliarden durch Kredit- und Forderungsgeschäfte.

Konkret verzeichnete TCBS einen Gewinn von rund 1.015 Milliarden VND, ein Anstieg von 44 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. SSI verzeichnete Krediteinnahmen von fast 1.006 Milliarden VND, ein Anstieg von 83 %.

Die in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 aufgelaufenen Zinseinnahmen der TCBS aus Krediten beliefen sich auf 2.591 Milliarden VND, ein Anstieg von 35 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Der Gewinn der SSI betrug in ähnlicher Weise 2.464 Milliarden VND, ein Anstieg von 63 %.

Hinsichtlich des Wachstums verzeichneten VIX, VPBankS und KAFI Securities die stärksten Zuwächse bei Kreditzinsen und Forderungen. VIX erwirtschaftete 341 Milliarden VND, ein Plus von 207 % gegenüber dem dritten Quartal 2024. VPBankS erzielte einen Ertrag von 567 Milliarden VND, ein Plus von 153 %. KAFI erwirtschaftete im letzten Quartal 207 Milliarden VND aus Krediten, ein Plus von 141 %.

Zinsen aus Kredit- und Forderungsgeschäften von Wertpapierfirmen im dritten Quartal 2025 – Grafik: NGUYEN NGUYEN

Allerdings erzielten nicht alle Wertpapierfirmen im letzten Quartal hohe Gewinne mit Margin-Krediten. So erwirtschaftete beispielsweise SHS Securities mit diesem Geschäft einen Gewinn von 256 Milliarden VND, was einem Rückgang von 52 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. In den ersten neun Monaten verdiente SHS 110 Milliarden VND an Zinsen aus Margin-Krediten, ein Minus von 70 %.

Mirae Asset Securities erreichte im kürzlich veröffentlichten separaten Finanzbericht ebenfalls nur 453 Milliarden VND, ein Rückgang von 65 % gegenüber dem dritten Quartal 2024. Seit Jahresbeginn kumulierte Erträge beliefen sich auf 402 Milliarden VND, was ebenfalls einem Minus von 65 % entspricht.

Statistiken zeigen, dass die Unternehmen mit den höchsten Gewinnen aus dem Kreditgeschäft aus zwei Gruppen stammen: großen, renommierten Technologieunternehmen und Wertpapierfirmen mit Unterstützung von Geschäftsbanken.

Beispielsweise verzeichnete die Gruppe der Wertpapierfirmen mit Kapitalspritzen von Banken wie VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS und LPBS im dritten Quartal ein Wachstum der Kreditzinsen von über 40 % und in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 von über 20 %.

Neben der Deckung des Investitionsbedarfs nutzen Wertpapierfirmen ihre Kreditvergabe auch für Unternehmen, die nur schwer Zugang zu Banken und Anleihen haben. Diese Art der Kreditvergabe bringt Vorteile für Unternehmen, Wertpapierfirmen und Banken.

Experten weisen jedoch darauf hin, dass die Aufnahme von Krediten bei Wertpapierfirmen zur Deckung eines längerfristigen Kapitalbedarfs für Unternehmen potenziell riskant ist, da es sich bei Margin-Kapital um ein kurzfristiges Darlehen handelt.

Die Aktivitäten im Aktienhandel sind ebenso lebhaft.

Im Vergleich zu den Zinsen aus Krediten und Forderungen sind die Erträge aus der Vermittlungstätigkeit von Wertpapiereinheiten etwas geringer.

So erzielte TCBS im dritten Quartal 2025 einen Maklerumsatz von 318 Milliarden VND, was mehr als 31 % der Zinsen aus Krediten entspricht. KAFI Securities erzielte 58 Milliarden VND aus Maklergeschäften, was 28 % der Zinsen aus Krediten entspricht. Ebenso erzielte SSI Securities einen Maklerumsatz von 922 Milliarden VND, was fast 92 % aus Margin-Krediten entspricht.

VPBank ist die einzige Einheit, die im dritten Quartal Brokerage-Einnahmen von über 1 Billion VND erzielte – das Doppelte der Kreditzinsen. Auch VCI Securities verbuchte Brokerage-Einnahmen in Höhe von 373 Milliarden VND, fast das 1,2-Fache der Margin-Zinsen.

Erträge aus dem Brokerage-Geschäft von Wertpapierfirmen im dritten Quartal 2025 – Grafik: NGUYEN NGUYEN

Die meisten Wertpapierfirmen verzeichneten jedoch ein Wachstum von über 100 %. SSI steigerte seine Brokerage-Einnahmen im Quartal um 171 %, MB Securities um 178 % und KAFI um 123 %.

Das Wachstum der Maklerumsätze dieser Unternehmen im Vergleich zum dritten Quartal 2024 erreichte 137 %, während die Zinsen aus Krediten und Forderungen um etwa 52 % stiegen.

Kumuliert in den ersten neun Monaten des Jahres erreichte die Wachstumsrate der Maklererlöse 37 % und lag damit etwas über der der Kreditzinsen mit 34 %.

Dies steht auch im Einklang mit dem regen Aktienhandel seit Anfang 2025. Die durchschnittliche Marktliquidität liegt bei etwa 30.000 – 40.000 Milliarden VND/Sitzung, wobei Spitzenwerte manchmal bis zu 70.000 Milliarden VND erreichen.

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NGUYEN NGUYEN

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm