Der boomende Markt hat zu einer erhöhten Kreditnachfrage von Kunden von Wertpapierfirmen geführt – Foto: QUANG DINH
Ende September überstieg die Gesamtzahl der Wertpapierdepots an der Börse 11 Millionen Einheiten. Der Handel boomte, und Wertpapierfirmen erzielten enorme Gewinne in ihren Hauptgeschäftsfeldern, insbesondere im Kreditgeschäft.
Wertpapierfirmen verdienen Billionen von Dong mit Krediten.
Statistiken zeigen, dass die Zinserträge aus Krediten und Forderungen der 15 größten Wertpapierfirmen auf dem Markt rund 6.731 Milliarden VND betrugen, ein Anstieg von 23 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Diese Unternehmensgruppe macht mehr als 73 % der gesamten Zinserträge aus Krediten und Forderungen der Wertpapierfirmen auf dem Markt aus.
Die führenden Geschäftsbereiche erzielten allesamt einen Umsatz von über 300 Milliarden VND – ein Rekordwert. TCBS und SSI erwirtschafteten sogar Billionen von VND an Gewinnen aus Kreditvergabe und Forderungen.
Konkret verzeichnete TCBS einen Gewinn von rund 1.015 Milliarden VND, ein Anstieg von 44 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. SSI verbuchte fast 1.006 Milliarden VND aus der Kreditvergabe, ein Anstieg von 83 %.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erreichte der Gewinn von TCBS aus der Kreditvergabe 2.591 Milliarden VND, ein Anstieg von 35 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Ebenso erreichte der Gewinn von SSI 2.464 Milliarden VND, ein Anstieg von 63 %.
Hinsichtlich des Wachstums verzeichneten VIX, VPBankS und KAFI deutliche Zuwächse bei Kreditvergabe und Forderungen. VIX erzielte einen Gewinn von 341 Milliarden VND, ein Plus von 207 % gegenüber dem dritten Quartal 2024. VPBankS erwirtschaftete 567 Milliarden VND, ein Anstieg von 153 %. KAFI erzielte im vergangenen Quartal einen Kreditertrag von 207 Milliarden VND, ein Plus von 141 %.
Zinserträge aus Kreditvergabe und Forderungen von Wertpapierfirmen im 3. Quartal 2025 – Grafik: NGUYEN NGUYEN
Allerdings erzielten nicht alle Wertpapierfirmen im vergangenen Quartal nennenswerte Gewinne aus dem Wertpapierhandel. So erwirtschaftete beispielsweise SHS Securities mit diesem Geschäft 256 Milliarden VND, ein Rückgang von 52 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. In den ersten neun Monaten des Jahres erzielte SHS Zinserträge aus Wertpapiergeschäften in Höhe von 110 Milliarden VND, was einem Rückgang von 70 % entspricht.
Mirae Asset Securities erzielte laut ihrem kürzlich veröffentlichten separaten Finanzbericht lediglich einen Umsatz von 453 Milliarden VND, was einem Rückgang von 65 % gegenüber dem dritten Quartal 2024 entspricht. Der kumulierte Umsatz seit Jahresbeginn belief sich auf 402 Milliarden VND, ebenfalls ein Minus von 65 %.
Statistiken zeigen, dass die Unternehmen, die den größten Gewinn aus Kreditgeschäften erzielen, aus zwei Gruppen stammen: großen, renommierten Unternehmen, die Technologie entwickeln, und Wertpapierfirmen, die von Geschäftsbanken unterstützt werden.
Beispielsweise verzeichneten die Wertpapiergesellschaften mit bankbesichertem Kapital, wie VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS und LPBS, im dritten Quartal ein Zinsertragswachstum aus der Kreditvergabe von über 40 % und in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 von über 20 %.
Neben der Deckung des Anlagebedarfs bieten Wertpapierfirmen auch Kreditdienstleistungen für Unternehmen an, die Schwierigkeiten beim Zugang zu Banken oder Anleihen haben. Tatsächlich profitieren von dieser Art der Kreditvergabe sowohl Unternehmen als auch Wertpapierfirmen und Banken.
Experten argumentieren jedoch, dass die Aufnahme von Krediten bei Wertpapierfirmen zur Deckung des längerfristigen Kapitalbedarfs Risiken birgt, da es sich bei Margin-Krediten im Wesentlichen um kurzfristige Darlehen handelt.
Das Wertpapierhandelsgeschäft ist ebenso dynamisch.
Im Vergleich zu den Zinserträgen aus Krediten und Forderungen sind die Einnahmen aus dem Brokergeschäft von Wertpapierfirmen etwas geringer.
Beispielsweise erzielte TCBS im dritten Quartal 2025 Brokerage-Einnahmen in Höhe von 318 Milliarden VND, was über 31 % ihres Gewinns aus dem Kreditgeschäft entspricht. KAFI Securities erzielte Brokerage-Einnahmen in Höhe von 58 Milliarden VND, was 28 % ihres Gewinns aus dem Kreditgeschäft entspricht. SSI Securities erzielte Brokerage-Einnahmen in Höhe von 922 Milliarden VND, was fast 92 % ihres Gewinns aus Margin-Krediten entspricht.
VPBankS war die einzige Einheit, die im dritten Quartal Brokerage-Einnahmen von über 1 Billion VND erzielte – das Doppelte des Gewinns aus dem Kreditgeschäft. Auch VCI Securities verzeichnete Brokerage-Einnahmen in Höhe von 373 Milliarden VND, fast das 1,2-Fache des Gewinns aus dem Margin-Handel.
Einnahmen aus dem Brokerage-Geschäft von Wertpapierfirmen im 3. Quartal 2025 – Grafik: NGUYEN NGUYEN
Die meisten Wertpapierfirmen verzeichneten jedoch Wachstumsraten von über 100 %. SSI konnte im Quartal einen Anstieg der Brokerage-Einnahmen um 171 % verzeichnen, MB Securities um 178 % und KAFI um 123 %.
Die Brokerage-Einnahmen dieser Unternehmen stiegen im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um 137 %, während die Zinserträge aus Kreditvergabe und Forderungen um etwa 52 % zunahmen.
In den ersten neun Monaten des Jahres stiegen die Brokerage-Einnahmen um 37 %, etwas stärker als die Zinseinnahmen aus der Kreditvergabe, die um 34 % zunahmen.
Dies steht auch im Einklang mit dem Kontext des lebhaften Aktienmarkthandels seit Anfang 2025. Die durchschnittliche Marktliquidität liegt bei rund 30.000 bis 40.000 Milliarden VND pro Sitzung und erreicht zeitweise Spitzenwerte von bis zu 70.000 Milliarden VND.
Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm
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