Rekordhohe "Margin"-Schulden, viele Wertpapierfirmen stehen kurz vor dem Auslaufen ihrer Limits

(Dan Tri) – Rekordhohe Margin-Schulden und ungünstige Informationen aus der Anleiheprüfung führten dazu, dass der VN-Index in der Sitzung am 20. Oktober um fast 95 Punkte fiel.

Angesichts des starken Anstiegs der Aktienmärkte seit Jahresbeginn und der damit verbundenen Aufwertungserwartungen haben viele Anleger ihre Margin-Kredite erhöht.

Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 werden die gesamten ausstehenden Kredite bei Wertpapierfirmen (einschließlich Margen und Verkaufsvorschüssen) auf 383.000 Milliarden VND (entspricht 14,5 Milliarden USD) geschätzt. Dies entspricht einem Anstieg von mehr als 80.000 Milliarden VND im Vergleich zum Ende des zweiten Quartals und stellt einen neuen Rekord dar.

Davon entfallen rund 370.000 Milliarden VND auf den Saldo der Margin-Darlehen, der höchste jemals auf dem vietnamesischen Aktienmarkt verzeichnete Wert.

Vielen Wertpapierfirmen geht das Kapital aus.

Zum 30. September zeigten Finanzberichte, dass das Gesamtkapital der Wertpapierfirmen rund 308.000 Milliarden VND betrug. Das Verhältnis von Margin-Krediten zu Eigenkapital hat 120 % erreicht, den höchsten Stand seit dem zweiten Quartal 2022 – dem Zeitraum, als der Markt an Fahrt gewann und seinen Höhepunkt erreichte.

Übermäßig hohe Margin-Schulden sowie negative Informationen aus den Prüfergebnissen zu Verstößen bei der Anleiheemission führten dazu, dass der VN-Index in der Sitzung vom 20. Oktober um fast 95 Punkte einbrach – ein schwerer Schock für den Markt.

Allerdings sind Rückgänge von über 5 % nach Ansicht von Experten in der Regel nur von kurzer Dauer und der Markt wird sich bald erholen. Auf der Seite der Wertpapierfirmen planen viele Einheiten eine Erhöhung des Stammkapitals, um die Kreditvergabelimits auszuweiten, da Margengeschäfte zunehmend zu einer wichtigen Einnahmequelle werden.

Rekordhohe „Margin“-Schulden, viele Wertpapierfirmen stehen kurz vor dem Aus (Foto: DT).

Kapitalerhöhung zur Lockerung der Kreditlimits

Gemäß den Vorschriften dürfen Wertpapierfirmen keine Margin-Kredite vergeben, die das Doppelte des Eigenkapitals übersteigen. Auf Grundlage des Verhältnisses zwischen Margin-Krediten und Eigenkapital am Ende des dritten Quartals schätzen Wertpapierfirmen, dass in der kommenden Zeit rund 246.000 Milliarden VND an Investoren auf Margin ausgeliehen werden können.

Um die Nachfrage zu decken, erhöhen viele große Unternehmen ihr Kapital eiligst. Anfang September kündigte SSI die Ausgabe von 415,5 Millionen Aktien an bestehende Aktionäre an, wodurch das Stammkapital voraussichtlich von 20.779 Milliarden VND auf fast 25.000 Milliarden VND steigen wird. Bei einem Verkaufspreis von 15.000 VND pro Aktie wird das Unternehmen rund 6.200 Milliarden VND einnehmen, ergänzt durch Lombardkredite sowie Investitionen in Anleihen und Einlagenzertifikate.

Techcombank Securities (TCBS, Börsenkürzel TCX) hat gerade den Börsengang von 231,1 Millionen Aktien zum Preis von 46.800 VND pro Aktie abgeschlossen. Damit erhöht sich das Grundkapital des Unternehmens auf 23,133 Milliarden VND. Das Unternehmen erwartet einen Gewinn von über 10,8 Milliarden VND, wovon etwa 30 % für Margenaktivitäten verwendet werden sollen.

Kafi Securities hat zudem gerade eine Kapitalerhöhung auf 7,5 Milliarden VND durch die Ausgabe von Aktienkaufrechten an bestehende Aktionäre abgeschlossen. Mit dem neuen Kapital plant das Unternehmen, sein Geschäft in Kernbereichen wie Margin-Lending und Wertpapierdienstleistungen auszubauen und strebt bis Ende dieses Jahres 350.000 Konten an. Es ist bekannt, dass Kafis Margin-Lending-Aktivitäten in den ersten acht Monaten des Jahres im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 100 % auf 10,000 Milliarden VND gestiegen sind.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm