Rekordhohe „Margin“-Verschuldung – vielen Wertpapierfirmen gehen bald die Grenzen des Limits aus.

(Dan Tri) - Rekordhohe Margenverschuldung und ungünstige Informationen aus der Anleihenprüfung führten dazu, dass der VN-Index in der Sitzung am 20. Oktober um fast 95 Punkte fiel.

Im Kontext des starken Aufwärtstrends am Aktienmarkt seit Jahresbeginn und der Erwartung einer Aufwertung haben viele Anleger ihre Margin-Kreditaufnahme erhöht.

Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 werden die gesamten ausstehenden Kredite bei Wertpapierfirmen (einschließlich Margen- und Verkaufsvorschüssen) auf 383 Billionen VND (entspricht 14,5 Milliarden USD) geschätzt. Dies entspricht einem Anstieg von mehr als 80 Billionen VND gegenüber dem Ende des zweiten Quartals und stellt einen neuen Rekord dar.

Davon entfallen rund 370.000 Milliarden VND auf Wertpapierkredite – der höchste Stand, der jemals am vietnamesischen Aktienmarkt verzeichnet wurde.

Vielen Wertpapierfirmen geht das Kapital aus.

Laut Finanzberichten vom 30. September belief sich das Eigenkapital der Wertpapierfirmen auf rund 308 Billionen VND. Die Quote der Wertpapierkredite im Verhältnis zum Eigenkapital erreichte 120 % und damit den höchsten Stand seit dem zweiten Quartal 2022 – der Zeit, in der der Markt seinen Höhepunkt erreichte.

Übermäßig hohe Margenschulden, gepaart mit negativen Informationen aus den Prüfergebnissen von Verstößen gegen die Anleiheemissionsvorschriften, führten dazu, dass der VN-Index in der Sitzung vom 20. Oktober um fast 95 Punkte einbrach – ein großer Schock für den Markt.

Laut Experten sind Kursrückgänge von über 5 % jedoch in der Regel nur von kurzer Dauer, und der Markt erholt sich bald wieder. Viele Wertpapierfirmen planen zudem, ihr Stammkapital zu erhöhen, um die Kreditvergabe auszuweiten, da das Margin-Geschäft zunehmend zu einer wichtigen Einnahmequelle wird.

Rekordhohe "Margin"-Verschuldung, vielen Wertpapierfirmen gehen bald die Limits aus (Foto: DT).

Erhöhung des Kapitals zur Lockerung der Kreditlimits

Gemäß den Vorschriften dürfen Wertpapierfirmen keine Margin-Kredite vergeben, die das Zweifache des Eigenkapitals übersteigen. Basierend auf dem Margin-Kredit/Eigenkapital-Verhältnis zum Ende des dritten Quartals schätzen Wertpapierfirmen, dass in naher Zukunft rund 246 Billionen VND an Anleger als Margin-Kredite vergeben werden können.

Um die Nachfrage zu decken, erhöhen viele große Unternehmen ihr Kapital. Anfang September kündigte SSI die Ausgabe von 415,5 Millionen Aktien an bestehende Aktionäre an, wodurch das Grundkapital von 20,779 Milliarden VND auf fast 25,000 Milliarden VND steigen soll. Bei einem Verkaufspreis von 15.000 VND pro Aktie wird das Unternehmen rund 6,200 Milliarden VND einnehmen, ergänzt durch Wertpapierkredite und Investitionen in Anleihen und Einlagenzertifikate.

Techcombank Securities (TCBS, Börsenkürzel TCX) hat den Börsengang von 231,1 Millionen Aktien zu einem Preis von 46.800 VND pro Aktie abgeschlossen und damit ihr Grundkapital auf 23,133 Milliarden VND erhöht. Das Unternehmen erwartet einen Gewinn von über 10,8 Billionen VND, von dem rund 30 % für Margin-Geschäfte verwendet werden sollen.

Kafi Securities hat kürzlich eine Kapitalerhöhung auf 7.500 Milliarden VND durch die Ausgabe von Bezugsrechten an bestehende Aktionäre abgeschlossen. Mit dem neuen Kapital plant das Unternehmen, sein Geschäft in Kernbereichen wie Wertpapierhandel und Wertpapierdienstleistungen auszubauen und bis Ende des Jahres 350.000 Kundenkonten zu betreuen. In den ersten acht Monaten des Jahres stieg das Volumen des Wertpapierhandels von Kafi im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 100 % und erreichte 10.000 Milliarden VND.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm