Wachstumstreiber
Laut Dr. Nguyen Tu Anh, Direktor für Politikforschung an der VinUni-Universität, muss sich das Kreditvolumen der Wirtschaft in den nächsten fünf Jahren verdoppeln, um ein Wirtschaftswachstum von mindestens 10 % pro Jahr zu erreichen. Konkret berechnete er, dass bei einem realen BIP-Wachstum von 10 % zuzüglich einer Inflation von etwa 3 % das nominale Wachstum bei rund 13 % liegen würde. Um dieses Ziel zu erreichen, muss das Kreditwachstum mindestens 15 % pro Jahr betragen, also etwa 2 Prozentpunkte über der nominalen BIP-Wachstumsrate.
Diese Zahl verdeutlicht, dass das Bankensystem weiterhin der wichtigste Kanal für Kapitalflüsse bleibt und eine entscheidende Rolle bei der Ankurbelung der Wirtschaft spielt. „Die Rolle des Bankensystems in der Wirtschaft ist eindeutig von enormer Bedeutung“, betonte Dr. Nguyen Tu Anh.
Laut diesem Experten ist Vietnam nach wie vor eine „bankbasierte“ Wirtschaft, die sich primär auf Banken als Kapitalgeber stützt. Dieses Modell, das dem Trend ostasiatischer Länder folgt, dürfte mindestens die nächsten 15 Jahre bestehen bleiben. Selbst bei einer Weiterentwicklung des Kapitalmarktes (Aktienmarkt, Unternehmensanleihenmarkt usw.) werden Banken weiterhin einen Vorteil bei der Bereitstellung von langfristigem Kapital und dem Risikomanagement für die Wirtschaft haben.
Dies liegt in der Natur des Finanzsektors begründet. Während Kapitalmärkte von Anlegern die eigenständige Risikobewertung und -steuerung erfordern – angesichts des sich noch entwickelnden institutionellen und rechtlichen Rahmens eine schwierige Aufgabe –, sind Banken spezialisierte Institutionen für die Erfassung und Verarbeitung von Informationen sowie das Management von Kreditrisiken. Mit der Entwicklung digitaler Technologien können Banken zunehmend auf Big Data zugreifen, Kosten optimieren und den Kapitalzugang für einen breiteren Kreis von Interessengruppen erweitern. Daher sind Banken nicht nur ein effizienter Kanal für Kapitalflüsse, sondern auch ein Instrument des Risikomanagements in der Wirtschaft.
Quan Trong Thanh, Analysedirektor bei Maybank Securities Vietnam, teilt diese Ansicht hinsichtlich der zentralen Rolle der Banken und ist überzeugt, dass das Potenzial für Unternehmenskredite in Vietnam weiterhin sehr groß ist. Aktuell liegt die Kreditquote in Vietnam bei rund 134 % des BIP; davon entfallen weniger als 80 % des BIP auf neue Unternehmenskredite – ein im Vergleich zu ähnlichen Volkswirtschaften durchaus solides Niveau.
Laut Herrn Quan Trong Thanh erlebte das Privatkreditgeschäft im Zeitraum von 2013 bis 2022 einen Boom, insbesondere für Konsumausgaben, Immobilienkäufe und Autokäufe. Seit 2022 haben sich die Kreditströme jedoch aufgrund des volatilen makroökonomischen Umfelds und der nachlassenden Nachfrage nach Privatkrediten deutlich in Richtung Unternehmenskredite verlagert. Ab 2024 ist die Unternehmenskreditvergabe zum Haupttreiber des Kreditwachstums geworden, und Herr Thanh hält dies für die richtige Entwicklung.
Die Gesamtinvestitionsstruktur spiegelt diesen Trend ebenfalls wider. Herr Thanh führte Statistiken an, wonach das gesamte Investitionskapital im Zeitraum 2020–2024 rund 682 Milliarden US-Dollar erreichte, wobei der Fertigungssektor den größten Anteil ausmachte. Obwohl ausländische Direktinvestitionen (FDI) weiterhin den größten Anteil an den Investitionen im Fertigungssektor halten – hauptsächlich durch Kredite internationaler Banken –, stammen die verbleibenden 44 % des Investitionskapitals von inländischen Banken. Bemerkenswert ist, dass die drei staatlichen Geschäftsbanken (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) zusammen bis zu 60 % Marktanteil besitzen, wodurch der Spielraum für Aktiengesellschaften eingeschränkt und diese gezwungen werden, ihr Privatkundengeschäft zu stärken. Im Kontext einer Phase starken Wirtschaftswachstums wird die Unternehmensfinanzierung, insbesondere für private Unternehmen, jedoch ein logischer Expansionspfad sein.
Die Entwicklungsrichtung ergibt sich aus Infrastruktur und Energie.
Kurzfristig sieht Herr Quan Trong Thanh zwei Sektoren als potenzielle Triebkräfte für die Kapitalflüsse der Banken: Infrastruktur und Energie. Berechnungen des Finanzministeriums zufolge benötigt Vietnam zur Erreichung eines jährlichen BIP-Wachstums von 10 % in den nächsten fünf Jahren Gesamtinvestitionen von rund 1,4 Billionen US-Dollar, was 280 Milliarden US-Dollar pro Jahr entspricht. Davon entfallen lediglich etwa 24 bis 30 Milliarden US-Dollar auf ausländische Direktinvestitionen (FDI). Das bedeutet, dass jährlich mehr als 250 Milliarden US-Dollar aus dem Inland, einschließlich staatlicher und privater Unternehmen, kommen müssen.
Die Regierung fördert derzeit nachdrücklich die Beteiligung des Privatsektors an Infrastruktur- und Energieinvestitionen. „Dieser Markt wächst, und auch die Beteiligung privater Unternehmen nimmt zu“, erklärte Herr Thanh. Wenn sich private Unternehmen beteiligen, sind Banken ebenfalls zu Partnerschaften bereit, sofern die Unternehmen ihre Fähigkeit zur Projektdurchführung nachweisen können. Dies bietet Banken und dem Privatsektor die Chance, einen effizienten Kapitalkreislauf für die Wirtschaft zu schaffen.
Aus einer Gesamtperspektive sind sich beide Experten einig, dass Banken mittel- und langfristig Vietnams wichtigste Kapitalquelle bleiben. Dies bedeutet jedoch nicht, dass der Kapitalmarkt vernachlässigt werden sollte. Im Gegenteil: Eine parallele Entwicklungsstrategie ist erforderlich, um die Belastung des Bankensystems zu reduzieren, insbesondere angesichts des stark steigenden Kapitalbedarfs für Produktion, Infrastruktur und Energie.
Die Verbesserung des Rechtsrahmens, die Stärkung der Corporate-Governance-Kapazitäten, die Gewährleistung von Informationstransparenz und die Förderung des Anlegervertrauens sind Voraussetzungen dafür, dass der Kapitalmarkt zu einer Erweiterung des Bankensystems wird.
Die Entwicklung von Kapitalkanälen für die vietnamesische Wirtschaft in der neuen Phase erfordert ein ausgewogenes Verhältnis zwischen der zentralen Rolle der Banken und dem Wachstum des Kapitalmarktes. Dr. Nguyen Tu Anh bekräftigte, dass Banken mindestens in den nächsten 15 Jahren das Rückgrat des vietnamesischen Wirtschaftskapitalflusses bleiben werden, während Herr Quan Trong Thanh darauf hinwies, dass der Spielraum für Unternehmenskredite, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, der Infrastruktur und dem Energiesektor, weiterhin groß ist.
Wenn sich die Kapitalströme harmonisch entwickeln, kann Vietnam sein Ziel eines jährlichen Wachstums von 10 % auf nachhaltige und ausgewogene Weise erreichen und ein sicheres, flexibles Finanzsystem aufbauen, das für eine neue Entwicklungsphase bereit ist.
Quelle: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm
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