Angesichts der extrem hohen Anzahl ausstehender Wertpapierleihen: Wie sieht die Marktprognose für die kommende Woche aus?

chứng khoán - Ảnh 1. — Der Aktienmarkt zeigt während der Berichtssaison des dritten Quartals unterschiedliche Tendenzen – Foto: QUANG DINH

* Frau Tran Thi Ngoc Hoa – Wertpapieranalystin bei Mirae Asset Vietnam:

Positiv zu vermerken ist, dass viele Wertpapierfirmen ihr Eigenkapital erhöhen.

Der vietnamesische Aktienmarkt erlebte eine turbulente Handelswoche, da der VN-Index stark auf 1.683,2 Punkte fiel, was einem Rückgang von 2,8 % gegenüber der Vorwoche und einem Verlust von 6,2 % gegenüber dem Höchststand von 1.794 Punkten vom 14. Oktober entspricht.

Der Verkaufsdruck konzentrierte sich hauptsächlich auf den Wertpapier- und Bankensektor, was zu einer starken Zunahme der Marktvolatilität führte.

Die Marktliquidität blieb im Durchschnitt bei 35 Billionen VND pro Sitzung, ein Rückgang von 11 % gegenüber der Vorwoche. Insbesondere der Immobiliensektor verzeichnete einen deutlichen Rückgang von 26 %, der Hochbau einen Rückgang von 25 % und der Bankensektor einen Rückgang von 13 %.

Umgekehrt tendiert der Cashflow dazu, sich in Richtung Einzelhandel (+15%) und Software- und Technologiedienstleistungen (+33%) zu verlagern.

Ausländische Investoren verkauften weiterhin netto über 4.400 Milliarden VND, während inländische Privatanleger netto 900 Milliarden VND und inländische Institutionen netto 3.400 Milliarden VND kauften.

Auch bei ETFs setzte sich der Nettoverkaufstrend fort: In dieser Woche wurden 243 Milliarden VND verkauft, und seit Jahresbeginn bis zum 24. Oktober belief sich der kumulierte Nettoverkauf auf 15.300 Milliarden VND.

Hinsichtlich der Bewertung ist das marktweite KGV von 17 auf 16,2 gesunken und liegt damit unter dem langfristigen Durchschnitt von 16,7.

Bis zum 24. Oktober hatten 145 der 392 an der HoSE notierten Unternehmen ihre Geschäftsergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht. Dies entspricht 24,6 % der gesamten Marktkapitalisierung. Diese Unternehmen verzeichneten einen Gewinnanstieg von 51,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und einen Anstieg von 26,5 % in den ersten neun Monaten des Jahres.

Auf Basis dieses Erholungstrends könnte der Gewinn je Aktie (EPS) des VN-Index im Jahr 2025 im Basisszenario um 23 % und im optimistischen Szenario um 33 % steigen.

Bis zum Ende des dritten Quartals erreichten die ausstehenden Margenkredite am gesamten Markt über 369 Billionen VND, was 112,3 % des Eigenkapitals der Wertpapiergesellschaften entspricht – ein historisch relativ hohes Niveau, das nur unter dem Höchststand der Jahre 2021-2022 (120-130 %) liegt.

Positiv zu vermerken ist jedoch, dass viele Wertpapierfirmen ihr Eigenkapital erhöhen und so zur Stärkung der Systemsicherheit beitragen.

Kurzfristig dürfte die Marktvolatilität hoch bleiben, daher sollten Anleger dem Risikomanagement Priorität einräumen und den Besitz von unterbewerteten Aktien begrenzen.

Langfristig gesehen wird die Aussicht auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes weiterhin als wichtiger Wachstumstreiber betrachtet, der dazu beitragen könnte, mehr ausländisches Kapital anzuziehen und eine Grundlage für eine nachhaltige Erholungsphase des Marktes in der Zukunft zu schaffen.

* Herr Phan Tan Nhat - Leiter der Abteilung Marktstrategie, SHS:

Bei einigen Gruppen kehrt der Cashflow allmählich zurück.

Unter dem Einfluss von Large-Cap-Aktien (VN30) befindet sich der Gesamtindex nach der vorangegangenen starken Rallye aktuell in einer Konsolidierungsphase. Gewinnmitnahmen auf hohem Kursniveau werden deutlich, insbesondere bei vielen führenden Aktien mit soliden Fundamentaldaten, da der VN-Index die Marke von 1.700 Punkten erneut testet.

Kurzfristig scheint der im April 2025 begonnene Aufwärtstrend zu Ende zu gehen, was zu einer deutlichen Marktdivergenz führen wird. Zwei Haupttrends lassen sich beobachten:

- Erhöhter Verkaufsdruck auf Aktien, die in letzter Zeit stark gestiegen sind und einen hohen Fremdkapitalanteil aufweisen;

Umgekehrt beginnt der Cashflow zu Aktien und Sektoren zurückzukehren, die tiefe Korrekturen auf das Preisniveau vom April und Mai 2025 erlitten haben, insbesondere zu Unternehmen mit positiven Geschäftsergebnissen im dritten Quartal.

Anleger sollten eine angemessene Portfolioaufteilung beibehalten und führende Unternehmen mit attraktiven Bewertungen und stabilem Geschäftswachstum priorisieren. Die Investitionsziele sollten sich auf strategische Sektoren konzentrieren, die das Potenzial haben, das Wirtschaftswachstum in der kommenden Zeit anzukurbeln.

Laut zahlreichen Wertpapierfirmen gilt die Marke von 1.700 Punkten als entscheidender Widerstand, der maßgeblich für die weitere Marktentwicklung ist. Sollte der VN-Index diese Marke nicht überwinden, könnte der Gewinnmitnahmedruck steigen.

Die Expertin Thai Phuong Thao vom Analyseteam der Vietcombank Securities (VCBS) erklärte unterdessen, dass die Kapitalströme stärker diversifiziert seien und sich auf die Bereiche Immobilien, Einzelhandel sowie Öl und Gas verteilten, während der Abwärtstrend in Finanzsektoren wie dem Banken- und Wertpapiersektor anhalte.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm