Die US-Notenbank hat dem Markt falsche Hoffnungen gemacht.

Im Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom 12. und 13. Dezember, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, heißt es: „Die Mitglieder gehen davon aus, dass die Leitzinsen den Höhepunkt dieses Straffungszyklus erreichen oder sich ihm nähern könnten.“

Offizielle Vertreter bekräftigten, dass es angemessen sei, die restriktiven Maßnahmen für einige Zeit beizubehalten, bis die Inflation eindeutig und nachhaltig zum Stillstand komme.

Dennoch lobten die Verantwortlichen auch die jüngsten Bemühungen zur Inflationsbekämpfung. Der Ausschuss ist bereit, die Zinssätze im Jahr 2024 zu senken, falls die Inflation weiter sinkt, machte aber keine konkreten Angaben dazu.

Im Protokoll hieß es: „In den vorgelegten Prognosen deuteten die meisten Ausschussmitglieder auf eine Verbesserung der Inflationsaussichten hin. Die zugrunde liegenden Prognosen ließen darauf schließen, dass Ende 2024 ein geeigneter Zeitpunkt für ein Niedrigzinsumfeld wäre.“

Bei ihrer Sitzung im Dezember beließ die Fed die Leitzinsen zum dritten Mal in Folge bei 5,25 % bis 5,5 %. Gleichzeitig ließ die Erklärung des Offenmarktausschusses (FOMC) die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung offen.

Die weniger pessimistische Haltung des FOMC stimulierte eine Erholung der US-Aktien- und Anleihemärkte und führte zu einer Lockerung der Finanzbedingungen.

Laura Rosner-Warburton, leitende Ökonomin bei Macropolicy Perspectives LLC, urteilte: „Sie sind bereit für einen Kurswechsel. Sie erwarten eine sanfte Landung und sind dazu bereit, solange die Inflation auf einem moderaten Niveau bleibt.“

Die individuellen Ansichten der FOMC-Mitglieder zum Leitzins Ende 2024 gehen jedoch weit auseinander. Das „Punktediagramm“ der Fed zeigt, dass acht Mitglieder zwei Zinssenkungen um maximal 0,25 Prozentpunkte für notwendig halten, während elf Mitglieder mit Senkungen um mindestens 3 Prozentpunkte rechnen.

Die Anpassung der Erklärung nach der Dezembersitzung spiegelt ebenfalls einen Wandel in der Haltung der politischen Entscheidungsträger wider. Das FOMC wird eine Reihe von Daten und Entwicklungen beobachten, um die Politik entsprechend anzupassen.

Die Derivatemärkte prognostizieren ihrerseits, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr sechsmal senken wird, wobei die erste Senkung um 25 % im März erfolgen soll. Einige Fed-Vertreter haben diese Erwartung jedoch zurückgewiesen.

Das FOMC wird am 30. und 31. Januar erneut zusammentreten, um über die Politik zu beraten.

FED-Chef Jerome Powell erklärte, es sei noch zu früh, den Sieg zu verkünden, bestätigte aber, dass die Verantwortlichen über den Zeitpunkt des „Rückzugs“ diskutiert hätten.

„Einige FOMC-Mitglieder erkennen weiterhin das Rezessionsrisiko aufgrund eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes an… Sie werden im ersten Quartal dieses Jahres mit Zinssenkungen beginnen, um eine wirtschaftliche Rezession zu vermeiden“, sagte Bloomberg-Ökonom Stuart Paul.

Der Inflationsindex der US-Notenbank Fed zeigte, dass die Preise im November 2023 im Jahresvergleich lediglich um 1,9 % gestiegen sind. Dies ist das erste Mal seit über drei Jahren, dass der Index unter das Ziel der Federal Reserve von 2 % gefallen ist.

Der US-Arbeitsmarkt bleibt derweil trotz hoher Zinsen relativ gesund.

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