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| Weitere Zinssenkung durch die EZB auf der April-Sitzung erwartet |
Inflation sinkt schneller als erwartet
Ende letzter Woche veröffentlichte Daten zeigten, dass die Inflation in Frankreich im März stabil bei 0,9 Prozent lag und damit unter den Erwartungen von 1,1 Prozent. In Spanien sank die Inflation im März von 2,9 Prozent im Februar auf 2,2 Prozent und lag damit ebenfalls deutlich unter den Prognosen von 2,6 Prozent.
Die Zahlen deuten darauf hin, dass die Inflation in der Eurozone, die am 1. April erwartet wird, ebenfalls unter den Erwartungen liegen und sich schneller dem 2-Prozent-Ziel der EZB annähern könnte, als einige Politiker prognostizieren.
Zwar gibt es Bedenken, dass der Zollkrieg die Inflation in die Höhe treiben könnte, doch viele EZB-Vertreter sind davon überzeugt, dass sich der Zollkrieg vor allem auf das Wachstum auswirken wird.
„Die Auswirkungen werden sich vor allem auf die Wirtschaftstätigkeit auswirken“, sagte EZB-Vizepräsident Luis de Guindos. „Der Handelskrieg wird sich zwar negativ auf die Inflation auswirken, aber letztlich handelt es sich bei Zöllen um Steuern auf Importe. Mittelfristig wird der Rückgang der Wirtschaftstätigkeit diese anfänglichen Auswirkungen teilweise ausgleichen“, sagte er.
Auch die Auswirkungen der Handelskonflikte auf die Preise nehmen die Verbraucher mittlerweile besser in Kauf. Eine EZB-Umfrage zeigt, dass die Inflationswahrnehmung sinkt und die Preiserwartungen stabil bleiben. Die EZB-Umfrage zeigt, dass die durchschnittliche Inflationserwartung für die nächsten zwölf Monate weiterhin bei 2,6 % liegt; für die nächsten drei Jahre bleibt sie stabil bei 2,4 %.
„Wir haben gute Nachrichten zur Inflation … der Disinflationsprozess ist noch im Gange“, sagte de Guindos und fügte hinzu: „Wir glauben, dass wir in den nächsten Quartalen unsere Definition von Preisstabilität, die bei 2 % liegt, auf nachhaltiger Basis erreichen werden.“
Andere EZB-Politiker bleiben jedoch vorsichtig. Bundesbankchef Joachim Nagel bezeichnete die jüngsten Inflationsdaten in einigen Eurozonenländern zwar als ermutigend, warnte aber vor zu viel Optimismus, während die EZB daran arbeitet, die Inflation auf ihr 2%-Ziel zu senken. „Die letzte Etappe ist sicherlich eine Phase, in der Vorsicht geboten ist“, sagte er am vergangenen Wochenende bei einer Veranstaltung in Frankfurt.
Sorgen um das Wachstum
Allerdings zeigten die Ergebnisse der EZB-Umfrage auch, dass die Verbraucher hinsichtlich des Wirtschaftswachstums weiterhin pessimistischer blieben. Sie prognostizierten für die nächsten zwölf Monate einen Rückgang um 1,2 Prozent, was noch stärker ist als der Rückgang um 1,1 Prozent in der Januar-Umfrage.
Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Rats, sagte kürzlich zum Thema Wirtschaftswachstum, dass die wirtschaftliche Erholung in der Eurozone möglicherweise durch die „falsche Wahrnehmung“ der privaten Haushalte hinsichtlich Inflation und Einkommen gebremst worden sei, was diese vom Geldausgeben abgehalten habe.
Tatsächlich sind Politiker und Ökonomen schon seit langem verwirrt über das im Verhältnis zum Einkommen relativ niedrige Niveau der Verbraucherausgaben in der Eurozone, obwohl sich die Inflation in dem 20 Länder umfassenden Block verlangsamt hat und die Löhne den früheren Preisanstiegen entsprochen haben.
Dies könne daran liegen, dass viele Haushalte den jüngsten Anstieg ihrer Realeinkommen nicht erkannt hätten, sagte Frau Schnabel. „In den letzten drei Jahren ist der reale private Konsum langsamer gewachsen als das reale verfügbare Einkommen“, sagte Schnabel bei einem Vortrag zum Thema Finanzkompetenz in London. „Dies lässt sich teilweise durch die Fehleinschätzung der Haushalte hinsichtlich der Entwicklung ihrer Realeinkommen erklären.“
Die Realeinkommen seien im vergangenen Jahr bei mehr als der Hälfte der Haushalte in der Eurozone gestiegen, fügte sie hinzu. Eine Verbraucherumfrage der EZB habe jedoch ergeben, dass nur elf Prozent einen Anstieg verzeichneten. Die Umfrage habe zudem ergeben, dass der Nettoanteil pessimistischer Haushalte unter ärmeren und finanziell weniger versierten Haushalten höher sei.
„Dies bedeutet, dass eine niedrigere Inflation aufgrund einer restriktiven Geldpolitik aufgrund solcher Fehleinschätzungen oft einen schwächeren Einfluss auf den Konsum hat und so die Erholung dämpft“, fügte Schnabel hinzu.
Bekräftigt Erwartungen einer Zinssenkung
Die EZB hat den Leitzins seit Juni letzten Jahres sechsmal gesenkt und den Einlagenzins auf das aktuelle Niveau von 2,5 Prozent gebracht – im Vergleich zu vielen ihrer Pendants in den Industrieländern ein recht aggressiver Lockerungsschritt.
Analysten zufolge wird sich dieser Trend auch in der kommenden Zeit fortsetzen, da sich die Inflation in der Region schneller abschwächt als erwartet, während die Wirtschaft weiterhin mit zahlreichen Schwierigkeiten zu kämpfen hat.
Das Wachstum in der Eurozone stagniert seit zwei Jahren knapp über Null, und es gibt kaum Anzeichen für eine kräftige Erholung, obwohl die Rezessionsrisiken offenbar zurückgegangen sind. Von den Risiken des Handelskriegs ganz zu schweigen.
„Die Weltwirtschaft ist kein Nullsummenspiel“, sagte EZB-Vizepräsident Luis de Guindos am 27. Februar. „Beim Handel geht es darum, gemeinsam Werte zu schaffen. Wenn wir damit aufhören, ist es ein Spiel, bei dem alle verlieren; alle verlieren, angefangen bei den Vereinigten Staaten.“
Vor diesem Hintergrund plädieren zahlreiche EZB-Politiker, darunter EZB-Ratsmitglied Piero Cipollone, der Gouverneur der griechischen Zentralbank Yannis Stournaras und der Gouverneur der Banque de France Francois Villeroy de Galhau, für weitere Zinssenkungen.
| „Ich glaube, es gibt noch Spielraum für weitere Lockerungen. Tempo und Umfang sind jedoch noch offen“, sagte Francois Villeroy de Galhau, Gouverneur der Banque de France, am 25. März der Frankfurter Allgemeinen Zeitung. „Der Markt erwartet, dass der EZB-Zinssatz im Sommer bei etwa 2 Prozent liegen wird“, sagte er und fügte hinzu: „Dies ist ein mögliches Szenario, da der europäische Sommer von Juni bis September dauert.“ |
Die nächste Sitzung der EZB findet am 17. April statt und die Märkte gehen derzeit davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer siebten Zinssenkung bei dieser Sitzung 80 bis 85 Prozent beträgt. Vor einer Woche lag die Wahrscheinlichkeit noch bei 65 Prozent.
BNP Paribas prognostizierte kürzlich, dass die EZB ihren Leitzins im Juni von derzeit 2,5 Prozent auf zwei Prozent senken wird. „Die anhaltende Deflation in naher Zukunft und die überwiegend negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf das Wachstum werden es der EZB ermöglichen, ihren Leitzins kurzfristig weiter zu senken“, erklärte BNP Paribas.
Quelle: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html
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