Am vergangenen Wochenende fiel der VN-Index um mehr als 15 Punkte – der stärkste Rückgang seit Anfang August – aufgrund des steigenden Wechselkursdrucks. Wie wird sich der Markt in der kommenden Zeit entwickeln?
Aktienmarkt wartet auf Kursanstieg – Foto: QUANG DINH
Der Aktienmarkt braucht Dynamik, um den Durchbruch zu schaffen.
* Herr Tran Thang Long, Direktor für Analyse, BIDV Securities (BSC):
Der starke Anstieg des USD-Index (DXY) hat die inländischen Wechselkurse unter Druck gesetzt. Neben den Wechselkursrisiken verkaufen ausländische Investoren weiterhin netto, was die Marktstimmung und den VN-Index belastet.
Die deutliche Korrektur am Ende der Woche war nicht allzu überraschend. Solange dem Markt positive makroökonomische Informationen oder klarere Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung fehlten, bewegte er sich tendenziell seitwärts, und negative Nachrichten schlugen sich sofort deutlich nieder. Diese Entwicklung war völlig nachvollziehbar und zeugte von der Vorsicht der Anleger.
Herr Tran Thang Long
Die Entwicklung des Aktienmarktes lässt sich jedoch nicht von Woche zu Woche betrachten, sondern erfordert eine längerfristige Perspektive. Die Tatsache, dass der Index den kurzfristigen Höchststand nicht überschritten hat, bedeutet nicht zwangsläufig einen negativen Trend.
Das Jahr 2025 wird jedoch weiterhin schwierig sein und viele Unbekannte mit sich bringen, deren Klärung Zeit in Anspruch nehmen wird. Beispielsweise muss die Entwicklung steigender Wechselkurse bei einem Höchststand des US-Dollars genau beobachtet werden. Gleichzeitig ist es notwendig, die Maßnahmen und Reaktionen der Zentralbank in dieser Angelegenheit zu verfolgen.
Bei vorsichtigem Handel und dem Abwarten der Beseitigung von Unsicherheiten ist ein Marktdurchbruch unwahrscheinlich. Ein Durchbruch muss Dynamik aufweisen. Für das Gesamtjahr 2024 wird ein signifikantes Wachstum der Geschäftsergebnisse erwartet, begleitet von einem Modernisierungsprozess des Marktes, der weiterhin wichtige Marktfaktoren darstellen wird.
Bankaktien unter großem Druck
* Herr Doan Minh Tuan - Leiter der Forschungs- und Investitionsabteilung, FIDT:
In der vergangenen Woche haben sich die globalen Entwicklungen im Zusammenhang mit den USD-Zinssätzen, wie beispielsweise die Rendite zehnjähriger US- Staatsanleihen und der DXY-Index, als komplex erwiesen. Beide kurzfristigen Risikoindikatoren erreichten ihre höchsten Werte des Jahres.
Aufgrund der Unsicherheiten im Vorfeld der Amtseinführung von Präsident Donald Trump tendieren globale Investitionskapitalgeber zu einem Schuldenabbau und fließen vermehrt in die USA. Die Stimmung an den globalen Märkten ist deutlich von Vorsicht geprägt, da viele potenziell riskante politische Maßnahmen der neuen Regierung unklar sind.
Im Inland steigt der Wechselkurs weiter bis zum Höchstkurs. Die Zentralbank hat innerhalb eines Monats Milliarden von Dollar verkauft, um den Höchstkurs von 25.500 VND zu sichern. Der rasante Verkauf von US-Dollar schwächt jedoch die Devisenreserven, was die Absicherungsmöglichkeiten in Zukunft beeinträchtigen könnte. Dies ist lediglich eine vorübergehende und nicht nachhaltige Maßnahme.
Herr Doan Minh Tuan
Angesichts erhöhter Marktrisiken aufgrund des Wechselkursdrucks und Schwankungen bei den Investitionskapitalströmen haben ausländische Investoren wieder verstärkt Nettoverkäufe getätigt und sich dabei auf Schlüsselbranchen und wichtige Aktien wie Informationstechnologie (FPT ), Banken (VCB, TCB, BID, EIB) und Wertpapiere (VND, HCM, VIX) konzentriert.
Bankaktien standen unter dem größten Druck, mit einem hohen Nettoverkaufsvolumen sowohl von ausländischen als auch von im Eigenhandel tätigen Anlegern.
Dies ist die dritte Woche in vier aufeinanderfolgenden Wochen, in denen ausländische Investoren Nettoverkäufe getätigt haben. Dieser Trend gilt als Hauptgrund dafür, dass der VN-Index sich nicht im Bereich von 1.270 bis 1.280 Punkten etablieren konnte und stattdessen schnell nach unten drehte, um eine neue Gleichgewichtszone zu finden.
Die erwarteten Treiber im Jahr 2025
* Frau Nguyen Thi My Lien - Leiterin der Analyseabteilung, Phu Hung Securities (PHS):
Die Marktaufwertung wird neben den Aussichten auf positive Geschäftsergebnisse ein herausragendes Merkmal des vietnamesischen Aktienmarktes im Jahr 2025 sein. Obwohl das Rundschreiben 68 bereits in Kraft getreten ist, stellt dies lediglich eine notwendige Voraussetzung dar.
Der offizielle Betrieb des CCP-Modells (Central Counterparty) wird als nachhaltige Lösung angesehen, um die Aufwertungskriterien des FTSE zu erfüllen.
Frau Nguyen Thi My Lien
Laut PHS-Prognose wird FTSE die Ergebnisse der Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarktes im Rahmen der Zwischenprüfung im März 2025 bekanntgeben. Die offizielle Hochstufung wird voraussichtlich im Rahmen der Jahresprüfung im September 2025 erfolgen.
In Bezug auf die Bewertung wird der vietnamesische Aktienmarkt mit einem KGV von rund 13,3 gehandelt, was im Vergleich zu anderen Schwellenländern in ASEAN und einigen anderen entwickelten Märkten der Welt recht attraktiv ist.
Bei günstigen makroökonomischen Aussichten prognostizieren wir, dass die Gesamtmarkteinnahmen im Jahr 2025 um 18 % steigen könnten, nach einem Wachstum von 16 % im Jahr 2024.
Daher wird das erwartete KGV für 2025 im Basisszenario auf etwa 11,3x geschätzt, was Anlegern die Möglichkeit bietet, ab 2025 Gewinne zu erzielen.
Quelle: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm
![[Foto] Cat Ba – Grünes Inselparadies](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F04%2F1764821844074_ndo_br_1-dcbthienduongxanh638-jpg.webp&w=3840&q=75)
Kommentar (0)