Eine Lösung für den Goldhandel, um brachliegendes Kapital wieder in die Wirtschaft zu lenken.

Es ist schwierig, gegen den allgemeinen Trend in der Welt anzugehen.

Nach einer Artikelserie der Zeitung Lao Dong, die die Mängel des Goldmarktes thematisierte, unterzeichnete Premierminister Pham Minh Chinh am 28. Dezember 2023 das offizielle Schreiben Nr. 1426/CD-TTg an den Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, die Ministerien für öffentliche Sicherheit, Industrie und Handel, Finanzen, Justiz sowie Information und Kommunikation und den Generalinspektor der Regierung , um Lösungen für die Steuerung des Goldmarktes zu erarbeiten.

Insbesondere forderte der Regierungschef dringend wirksame Lösungen zur Steuerung und Regulierung der inländischen Goldpreise nach Marktprinzipien, um die hohen Preisunterschiede zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen zu vermeiden, die sich in der Vergangenheit negativ auf die makroökonomische Steuerung ausgewirkt haben.

Gleichzeitig sind die rechtlichen Rahmenbedingungen, Mechanismen und Richtlinien für die Verwaltung des Goldmarktes und den Handel mit Goldbarren und -schmuck zu überprüfen. Die Umsetzung des Regierungsdekrets Nr. 24/2012/ND-CP zur Verwaltung des Goldhandels ist zusammenzufassen, um den zuständigen Behörden umgehend Änderungs- und Ergänzungsvorschläge zu unterbreiten. Dadurch sollen die Effektivität und Effizienz der staatlichen Instrumente zur Steuerung des Goldmarktes verbessert und ein transparenter, gesunder, effizienter und nachhaltiger Markt entwickelt werden. Diese Arbeiten müssen bis Januar 2024 von der vietnamesischen Staatsbank abgeschlossen sein.

Premierminister Pham Minh Chinh: Es sind dringend Maßnahmen erforderlich, um die Goldbarrenpreise im Inland effektiv nach Marktprinzipien zu steuern und zu regulieren.

Die vietnamesische Staatsbank muss eine umfassende Bewertung der Situation auf dem heimischen Goldmarkt und der staatlichen Steuerung des Goldmarktes vornehmen, einschließlich Aspekten der Produktion und des Handels mit Goldbarren, Gold der Marke SJC, Goldschmuck usw., und insbesondere Erfolge, Einschränkungen, Mängel, bestehende Probleme, Ursachen und gewonnene Erkenntnisse ermitteln.

Dies bildet die Grundlage für die Entwicklung von Managementlösungen in der Zukunft und gewährleistet Strenge, Durchführbarkeit, Effektivität, Einhaltung der Vorschriften, ordnungsgemäße Zuständigkeit und Stabilität auf den Gold-, Devisen- und Währungsmärkten. Dadurch wird dazu beigetragen, die Goldisierung der Wirtschaft einzuschränken und die nationale Finanz- und Währungssicherheit zu gewährleisten.

Ein Vertreter der vietnamesischen Staatsbank erklärte gegenüber einem Reporter der Zeitung Lao Dong: „Es laufen Vorbereitungen zur Umsetzung eines Plans zur Intervention und Stabilisierung des Goldmarktes. Im Januar 2024 wird die vietnamesische Staatsbank einen zusammenfassenden Bericht zu Dekret 24 vorlegen, der Vorschläge zur Änderung und Ergänzung einiger Vorschriften zur Goldmarktregulierung enthält, um sie an die neuen Marktgegebenheiten anzupassen.“

Auf dieser Grundlage schlägt die Zeitung „Labor“ mehrere Lösungen zur Stabilisierung und Weiterentwicklung des heimischen Goldmarktes vor, um diesen besser zu integrieren und mit der Weltwirtschaft zu vernetzen. Dazu gehört auch die Erwägung der Einrichtung einer Goldbörse – ein Modell, das in anderen Ländern bereits erfolgreich eingesetzt wird. Dadurch würde verhindert, dass das Edelmetall ungenutzt in Tresoren lagert, und es könnte stattdessen in den Wirtschaftskreislauf fließen und so als Katalysator für die sozioökonomische Entwicklung wirken.

Der Wirtschaftsexperte und außerordentliche Professor Ngo Tri Long stimmt diesem Vorschlag zu. Er erklärte, dass ein vollständiges staatliches Verbot des Goldhandels an Börsen sowie der Betrieb illegal eröffneter Goldbörsen zu erheblichen Managementschwierigkeiten führen würden. Weltweit vollzieht sich derzeit ein Wandel von traditionellen physischen Rohstoffmärkten hin zu Terminmärkten mit bequemeren Anlageprodukten (Derivate, Fondsanteile usw.) über Terminkontrakte und Optionskontrakte. Vietnam hingegen konzentriert sich ausschließlich auf die Kontrolle der Produktion und des Handels mit physischem Gold.

„Das Verbot des Gold-Futures-Handels, das nur den Handel mit physischem Gold erlaubt, ist aufgrund der hohen Devisenimporte kostspielig und erhöht die Geschäftskosten. Mit dem derzeitigen Ansatz kann der Staat keine großen Goldmengen aus der Bevölkerung mobilisieren. Darüber hinaus muss der vietnamesische Goldmarkt mit dem globalen Goldmarkt vernetzt werden. Er muss schrittweise von einem physischen Goldmarkt zu einem Terminmarkt übergehen, der über Terminkontrakte handelt. Dies wird Unternehmen und Investoren mehr Instrumente zur Risikoabsicherung bieten und ihnen den Zugang zu gängigen Finanzprodukten auf dem internationalen Markt ermöglichen“, sagte Herr Long.

Der Experte schlug eine Lösung vor, die es der Warenbörse ermöglichen würde, Gold-Futures über Terminkontrakte und Optionen zu handeln, ähnlich wie in vielen Industrieländern. Die teilnehmenden Mitglieder müssten strenge Standards erfüllen und die Berechtigung zum Import und Export von Gold besitzen. Länder wie die USA, Japan, Indien und Thailand praktizieren dies bereits.

Laut Herrn Dinh Nho Bang, Vizepräsident des vietnamesischen Goldwirtschaftsverbands (VGTA), wird Gold international in zwei Bereichen verwaltet: physisches Gold und immaterielles Gold. Am häufigsten werden Goldbörsen und Goldkonten genutzt, doch Dekret 24 geht darauf nicht ein, sondern bezieht sich lediglich auf andere Goldhandelsaktivitäten.

„Auf dem vietnamesischen Markt gibt es bereits Rohstoffbörsen, jedoch keine für Gold. Früher entstanden informelle Börsen, aber aufgrund unmarkierter Straßenbauarbeiten fuhren die Fahrzeuge unkontrolliert. Ich schlage die Einrichtung einer staatlich verwalteten nationalen Goldbörse vor. Die entscheidende Frage ist die Schaffung des rechtlichen Rahmens“, so Herr Bang.

Gold sollte bei Transaktionen wie eine normale Ware behandelt werden.

Professor Hoang Van Cuong, Mitglied des Finanz- und Haushaltsausschusses der Nationalversammlung, erklärte unter Bezugnahme auf internationale Erfahrungen, dass Vietnam sich derzeit auf die Entwicklung der digitalen Wirtschaft und digitaler Transaktionen konzentriert. Daher sei es notwendig, den Goldhandel wie andere Rohstoffe am Markt zu behandeln. Goldkäufer können Gold zur Lagerung erwerben oder über Terminkontrakte an Warenbörsen handeln. Vereinfacht gesagt: Anstatt physisches Gold zu kaufen und mit nach Hause zu nehmen, halten die Käufer einen digitalen Vertrag und handeln damit an einer Börse wie mit Aktien. Aufgrund der jeweiligen nationalen Gegebenheiten wird der Goldhandel in Vietnam jedoch einige Unterschiede aufweisen.

Zunächst werden die vietnamesische Staatsbank und das Ministerium für Industrie und Handel die Einrichtung einer Goldbörse prüfen, wobei Gold im Handel als normale Ware behandelt wird.

An diesem Punkt kommt der staatlichen Behörde die Rolle zu, Vorschriften, Rahmenbedingungen, Standards und Betriebsprinzipien für Goldbörsen festzulegen (die den Handel mit physischem Gold, Einlagen oder über Goldzertifikate ermöglichen), damit Unternehmen und Privatpersonen teilnehmen können.

Insbesondere müssen die an der Transaktion beteiligten Unternehmen einen sehr guten Ruf und ausreichende finanzielle Kapazitäten besitzen; auch Geschäftsbanken können sich beteiligen.

„Der Staat beteiligt sich nicht direkt am Handelsprozess, sondern stellt einen rechtlichen Rahmen zur Kontrolle dieser Aktivitäten bereit. Er importiert kein Gold und schützt keine bestimmte Marke. Durch den Handel an der Goldbörse schaffen wir wettbewerbsfähige Marktpreise und verhindern so erhebliche Preisunterschiede zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen. Wenn Gold auf diese Weise gehandelt wird, ist es keine Form der Hortung mehr, die ungenutzt in den Händen der Bevölkerung liegt. Denn wenn Gold an der Börse gehandelt wird, wird es zu einem Kapitalmarkt, der für die sozioökonomische Entwicklung mobilisiert werden kann“, betonte Professor Hoang Van Cuong.

Laut Professor Hoang Van Cuong sollten steuerliche Instrumente zur Regulierung des Goldmarktes eingesetzt werden, um einen massiven Kapitalzufluss durch Goldimporte zu verhindern, der den Wechselkurs beeinflussen könnte. Sobald Gold als Handelsware gilt, sollte eine spezielle Verbrauchssteuer auf den Kauf, Verkauf, Konsum und die Lagerung von Goldbarren erhoben werden. Diese Steuer sollte nicht für Goldschmuck gelten, jedoch müssen Regelungen zwischen Goldbarren und Goldschmuck unterscheiden, um Steuerhinterziehung zu verhindern.

Darüber hinaus ist es notwendig, sämtliche Goldhandelsaktivitäten zu digitalisieren, um jedes Kilogramm und jedes Gramm kontrollieren zu können. Gelingt dies, kann der Staat die täglich gehandelten Goldmengen kontrollieren, Steuerausfälle verhindern und die „Goldisierung“ der Wirtschaft eindämmen.

Während des Implementierungsprozesses merkte Herr Cuong an: Für eine landesweite Goldbörse ist die Koordination vieler Beteiligter unerlässlich. Ähnlich wie an der Börse dient diese im Wesentlichen nur der Abwicklung von Transaktionen und der Organisation des Marktes. Die Verwahrung der Aktien durch die Bürger erfolgt jedoch über die Zentralverwahrstelle – ein staatliches Unternehmen, das die hinterlegten Vermögenswerte garantiert und verwahrt und den Bürgern Wertpapierkennzeichen ausstellt. Um Vertrauen in der Bevölkerung zu schaffen, muss daher eine staatliche Institution wie die vietnamesische Staatsbank eine Garantie dafür bieten, dass die Bürger Gold in der Zentralverwahrstelle einlagern und Handelszertifikate erhalten.

„Ob Gold an der Börse oder auf dem freien Markt gehandelt wird, ist nur ein Unterschied; die Vorschriften für Import und Export sind der eigentliche Faktor, der zu einem Abfluss von Devisen führt“, betonte Professor Hoang Van Cuong.

Risikomanagement ist beim Betrieb einer Goldbörse unerlässlich. Systemische Risiken, technische Ausfälle, Sicherheit und der Schutz vor Angriffen sind wichtige Aspekte, die interne Mechanismen, Verfahren, Überwachung und Kontrolle erfordern. Bei vernetztem Handel müssen inländische Börsen die Vorschriften ausländischer Börsen hinsichtlich Informationssicherheit und Geldwäschebekämpfung einhalten.

Professor Hoang Van Cuong – Mitglied des Finanz- und Haushaltsausschusses der Nationalversammlung: Die Notierung von Gold an der Börse wird den Markt transparenter machen.

Im Jahr 2011, als die Inflation stieg, die Immobilienpreise stagnierten, die Aktienkurse kontinuierlich fielen und die Währung an Wert verlor, kauften die Menschen massenhaft Gold. Damals mussten wir das Dekret Nr. 24 erlassen, um der Goldhortung in der Wirtschaft entgegenzuwirken.

Die vietnamesische Währung ist derzeit gut kontrolliert, die makroökonomische Stabilität ist gewährleistet und die Inflation unter Kontrolle. Ein Goldmonopol ist daher nicht mehr zeitgemäß. Gold dient aktuell lediglich als Reservewährung, weshalb der Staat keine Goldmarke mehr halten sollte. Es ist an der Zeit, das Goldmonopol abzuschaffen. Der Staat sollte nicht am Goldhandel teilnehmen, sondern lediglich Kontrollinstrumente bereitstellen. Die Abschaffung des Goldmonopols bedeutet jedoch nicht, dass Import und Handel für alle Unternehmen frei sind; nur Unternehmen, die die erforderlichen Bedingungen erfüllen, sollten teilnehmen dürfen. Goldtransaktionen müssen deklariert werden, um die Einhaltung der Steuervorschriften zu gewährleisten.

Unternehmen, die gegen Melde- und Deklarationsvorschriften verstoßen, müssen mit empfindlichen Strafen rechnen. Derzeit fehlen in Vietnam noch Regelungen für den Goldhandel, nicht etwa aus technischen Gründen. Für jeden Rohstoff lässt sich auf Basis bestehender Richtlinien und Vorschriften ein geeigneter Handelsmechanismus finden. Würde Gold an einer zentralen Börse notiert, würde der Markt transparenter, der Handel bequemer und die Marktteilnehmer hätten ein Instrument zur Anlage und Preisabsicherung.

Schlagen Sie bald Änderungen und Ergänzungen des Mechanismus zur Steuerung des Goldmarktes vor.

Laut Herrn Dao Xuan Tuan, Direktor der Abteilung für Devisenmanagement der vietnamesischen Staatsbank (SBV), ist es der Firma SJC seit Erlass des Dekrets 24/2012/ND-CP zur Regelung des Goldhandels nicht gestattet, Goldbarren herzustellen. Die SBV beauftragt SJC lediglich bei Bedarf mit der Verarbeitung von Goldbarren, und diese Tätigkeit erfolgt unter Aufsicht der SBV.

„Das übergeordnete Ziel des Dekrets 24 ist die Steuerung des Goldmarktes, um die Auswirkungen von Goldpreisschwankungen auf Wechselkurse, Inflation und makroökonomische Stabilität zu begrenzen und die ‚Goldisierung‘ der Wirtschaft einzudämmen“, sagte Herr Tuan.

Laut Herrn Tuan wird die vietnamesische Staatsbank weiterhin mit dem Ministerium für öffentliche Sicherheit und anderen relevanten Ministerien und Behörden zusammenarbeiten, um die Inspektion und Überwachung der Goldhandelsaktivitäten zu verstärken.

Ein Vertreter der vietnamesischen Staatsbank bestätigte, dass sie im Januar 2024 einen Bericht vorlegen werden, der das Dekret Nr. 24 zusammenfasst und Vorschläge zur Änderung und Ergänzung einiger Mechanismen zur Steuerung des Goldmarktes enthält, um sie an die neuen Marktbedingungen anzupassen.

Minh Anh

Erfahrungen beim Aufbau von Goldbörsen in verschiedenen Ländern.

Die Shanghai Gold Exchange (SGE) wurde im Oktober 2002 nach Genehmigung durch den Staatsrat von der Chinesischen Volksbank (PBOC) gegründet und untersteht deren Aufsicht. Die SGE ist in zwei Märkte unterteilt: den kontobasierten Goldhandel und den physischen Goldhandel. Vier staatliche Banken wurden als Abwicklungsbanken ausgewählt und nehmen keine Geld- oder Goldeinlagen entgegen. Die SGE betreibt zahlreiche Handelsstellen in verschiedenen Städten, um Transaktionen abzuwickeln und eine T+0-Abwicklung für Spot-Gold zu gewährleisten.

Die Futures Exchange of Thailand (FTEX, Mitglied der Stock Exchange of Thailand (SET)) wurde im Mai 2004 als Handelsplatz für Terminkontrakte und Derivate gegründet. 2009 wurde der erste Gold-Futures-Kontrakt eingeführt. FTEX bietet zwei Standard-Gold-Futures-Kontrakte mit unterschiedlichen Stückelungen an: 10 Baht (152,44 Gramm) und 50 Baht (762,2 Gramm), jeweils mit einem Goldgehalt von 96,5 %.

In den Vereinigten Staaten ist die New York Mercantile Exchange (NYMEX) eine Warenterminbörse, die der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehört und von ihr betrieben wird. Die NYMEX wird von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert – einer unabhängigen Behörde der US-Regierung. Wichtig ist, dass diese Börse selbst keine Edelmetalle anbietet; diese werden von Verkäufern im Rahmen der Vertragsbedingungen bereitgestellt.

Duc Manh

Quelle