Nach Angaben der Ho Chi Minh City Stock Exchange (HoSE) gab es zum 30. Mai 2025 604 an der HoSE notierte und gehandelte Wertpapiere, darunter 391 Aktiencodes, 4 Zertifikate für geschlossene Fonds, 17 Zertifikate für ETF-Fonds und 192 gedeckte Optionsscheincodes mit einem Gesamtvolumen der notierten Wertpapiere von mehr als 180,4 Milliarden Wertpapieren.
Der Kapitalisierungswert der Aktien an der HoSE erreichte mehr als 5,72 Millionen Milliarden VND, ein Anstieg von 11,76 % im Vergleich zum Vormonat und entspricht 49,73 % des BIP im Jahr 2024, was mehr als 94,23 % des gesamten Kapitalisierungswerts der börsennotierten Aktien auf dem gesamten Markt entspricht.
Börsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Milliarde USD Es gibt 43 Unternehmen, von denen 3 eine Kapitalisierung von über 10 Milliarden USD haben: Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam ( Vietcombank ), Vingroup Corporation (VIC) und Vinhomes Joint Stock Company (VHM).
Bemerkenswert ist, dass im Mai, mit einer Marktkapitalisierung von mehreren Milliarden US-Dollar, der Devisenhandel erstmals seit 16 Monaten wieder Nettokäufe verzeichnete. Ausländische Anleger kauften im Mai netto 35,2 Millionen US-Dollar an der HSX und verkauften 10,0 Millionen US-Dollar an der HNX und 6,4 Millionen US-Dollar an der UPCoM. Dies führte zu einem Gesamtnettokaufwert von 18,8 Millionen US-Dollar an allen drei Börsen. Ausländische Anleger kauften hauptsächlich MBB (+89,4 Millionen US-Dollar), MWG (+59,0 Millionen US-Dollar) und PNJ (+45,8 Millionen US-Dollar). Im Gegensatz dazu verkauften ausländische Anleger hauptsächlich VHM (-173,9 Millionen US-Dollar), VCB (-77,5 Millionen US-Dollar) und VNM (-26,0 Millionen US-Dollar).
Laut Vietcap Research wurden in den ersten fünf Monaten des Jahres 2025 ausländische Nettoverkäufe bei JCI in Indonesien (-2,7 Milliarden USD), SET in Thailand (-1,8 Milliarden USD), VNI in Vietnam (-1,5 Milliarden USD) und PCOMP auf den Philippinen (-523 Millionen USD) verzeichnet.
Mit Beginn des Junis treten die Handelsverhandlungen zwischen Vietnam und den USA in eine entscheidende Phase ein. Anleger sollten daher vorsichtiger sein. Auch ausländische Investoren verkauften in der ersten Juniwoche massiv und erzielten einen Nettoumsatz von 1.781 Milliarden VND.
Der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete in den ersten beiden Handelstagen der Woche einen positiven Trend, wobei der VN-Index auf 1.347,3 Punkte stieg. Der Druck zur Gewinnmitnahme nahm jedoch im Widerstandsbereich von 1.350 Punkten stark zu, was dazu führte, dass die inländischen Aktienindizes in den letzten drei Handelstagen der Woche kontinuierlich fielen. Der Mangel an unterstützenden Informationen am Markt nach der Veröffentlichung der Geschäftsergebnisse und Aktionärsversammlungen des ersten Quartals sowie der fehlende Durchbruch in den Handelsverhandlungen zwischen den USA und Vietnam haben die Anleger vorsichtiger gemacht, insbesondere da die 90-tägige Steuerstundungsfrist nur noch etwas mehr als einen Monat entfernt ist.
Während der Wochenendsitzung kam es zu einem starken Anstieg des Verkaufsdrucks, wodurch der VN-Index auf 1.329,8 Punkte fiel, was einem leichten Rückgang von 0,2 % gegenüber dem vorherigen Wochenende entspricht.
Experten der VNDIRECT Securities Company gehen davon aus, dass der VN-Index in der nächsten Handelswoche die Unterstützungszone bei etwa 1.320 Punkten (entspricht der MA20-Linie) erneut testen wird. Die Entwicklung des VN-Index in dieser Zone wird darüber entscheiden, ob der kurzfristige Aufwärtstrend des Marktes anhält oder nicht. Sollte diese Unterstützung verloren gehen, könnte der VN-Index in eine tiefere Unterstützungszone bei 1.300 Punkten zurückfallen.
In diesem Zusammenhang sollten Anleger eine Reduzierung des Fremdkapitalanteils und eine Anpassung des Aktienanteils auf ein sicheres Niveau in Betracht ziehen, falls der VN-Index die 1.320-Punkte-Marke nicht halten kann. Gewinnrealisierung und die Priorisierung des Portfoliorisikomanagements sollten im Vordergrund stehen, da der Markt in eine „entscheidende“ 30-tägige Phase eintritt, in der viele wichtige Ereignisse stattfinden, wie beispielsweise die Sitzung der US-Notenbank (Fed) Mitte Juni und die Frist für die Aushandlung gegenseitiger Steuern Anfang Juli.
Für den gesamten Juni 2025 erwartet Vietcap Research weiterhin positive Makroindikatoren für Mai und die ersten fünf Monate des Jahres. Mehrere Faktoren könnten Anleger jedoch im Juni vorsichtiger machen, darunter: (1) der VN-Index erreicht seinen höchsten Stand seit über zwei Jahren; (2) die wiederaufflammenden Handelsspannungen zwischen den USA und China, da sich beide Seiten gegenseitig Verstöße gegen Handelsabkommen vorwerfen; und (3) das Abwarten der Anleger auf die Entwicklungen der für Juni geplanten nächsten Runde der Zollverhandlungen zwischen Vietnam und den USA.
Ende Mai lag das KGV des VN-Index bei 13,5, verglichen mit dem 11,0-Fachen des philippinischen PCOMP, dem 13,7-Fachen des thailändischen SET und dem 16,9-Fachen des indonesischen JCI.
Im Juni wurde MSR von Wertpapierfirmen empfohlen. Der Kaufpreis lag unter 19.000 VND pro Aktie, das Kursziel lag bei 23.000 VND pro Aktie. Ende Mai durchbrach die Aktie den mittelfristigen Abwärtstrendkanal (Februar 2025) und den MA50-Widerstand. Aktien wie MSR, die seit Anfang April Kurssteigerungen verzeichnen, sind die erste Wahl für kurzfristige Cashflows.
VCG ist ebenfalls eine attraktive Aktie. Neben der Erwartung, als Katalysator für die Desinvestition staatlicher Kapitalanlagen zu fungieren, wird VCG grundsätzlich vom Trend zur Förderung öffentlicher Investitionen profitieren, wenn das Unternehmen kontinuierlich Ausschreibungen für Großprojekte wie die Pakete 4.7 und 4.8 des internationalen Flughafens Long Thanh oder das Hanoi Ring Road 3.5-Projekt gewinnt. Der Gesamtwert der Bauprojekte, für die VCG Ausschreibungen gewonnen hat, wird auf über 11.600 Milliarden VND geschätzt.
VCG bietet außerdem zwei Stadtgebiete in Mong Cai, Quang Ninh , zum Verkauf an: das Stadtgebiet Vinaconex Mong Cai (44 ha) und das Stadtgebiet Hoa Binh Boulevard (49 ha). Da der Verkauf der beiden Projekte planmäßig verläuft, erwarten Investoren, dass VCG die restlichen Einnahmen aus diesen beiden Projekten kurzfristig verbuchen wird.
Rong Viet Securities hat seine Anlagestrategie für Juni überarbeitet und das Portfolio in diesem Zeitraum wieder auf eine ausgewogene Gewichtung ausgerichtet. VPB-Aktien mit höherer Risikobereitschaft werden anstelle von VCB gewählt, da sich die Marktrisiken beruhigen und in naher Zukunft eine Veränderung der Kapitalströme erwartet wird. Zudem wird die Gewichtung des Versorgungssektors reduziert und die Gewichtung von Aktien mit klarem Wachstumspotenzial erhöht. Dementsprechend werden PVS und PHR POW und GEG ersetzen.
Unter ihnen sticht VPB für viele Anleger aufgrund seiner attraktiven Bewertung und klaren Wachstumsgeschichte hervor, sein Aktienkurs spiegelt jedoch noch nicht sein volles Potenzial wider.
Laut Rong Viet Securities Company sind die VPB-Aktien derzeit günstig bewertet und bieten nach der Lösung interner Probleme noch viel Verbesserungspotenzial. Es wird erwartet, dass sich die Bilanz von VPB nach der Reform des Risikomanagements unter Beteiligung von SMBC, der Erholung des Immobilienmarktes und rechtlichen Erleichterungen für große Immobilieninvestoren schrittweise verbessert. Diese Erwartung, kombiniert mit einem hohen Kreditwachstumslimit dank der Beteiligung an der Restrukturierung schwacher Banken, dürfte dazu beitragen, dass das kumulierte Wachstum des Vorsteuergewinns im Zeitraum 2025–2028 32 % erreicht und die Eigenkapitalrendite (ROAE) in den nächsten drei Jahren auf 18 % steigt.
Rong Viet ist überzeugt, dass diese beiden Faktoren der Schlüssel zu einer besseren Bewertung von VPB sind. VPB wird aktuell mit dem 0,9-fachen des P/B-Werts von 2025F bewertet, was 25 % unter der durchschnittlichen P/B-Bewertung des von Rong Viet überwachten Bankenportfolios und 40 % unter der durchschnittlichen 5-Jahres-P/B-Bewertung von VPB liegt.
Quelle: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-9-136-kiem-dinh-lai-vung-ho-tro-quanh-moc-1320-diem-d299330.html
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