Während der Rest der Welt mit steigenden Lebenshaltungskosten zu kämpfen hat, steht China vor dem gegenteiligen Problem: sinkenden Preisen.
Im Juli geriet die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zum ersten Mal seit zwei Jahren offiziell in eine Deflation, als die Verbraucherpreise um 0,3 Prozent sanken und sich damit dem globalen Trend steigender Preise für alles von Energie bis zu Lebensmitteln widersetzten.
Während niedrigere Preise für den Durchschnittsverbraucher verlockend klingen, betrachten Ökonomen Deflation als schlechtes Zeichen für die Wirtschaft. Langfristig sinkende Preise führen dazu, dass Verbraucher ihre Ausgaben reduzieren und Unternehmen ihre Produktion drosseln, was zu Entlassungen und niedrigeren Löhnen führt.
Das Abgleiten der chinesischen Wirtschaft in die Deflation ist das jüngste einer Reihe von Warnsignalen, die Zweifel an der Stärke der Erholung des Landes nach der Pandemie aufkommen lassen.
Das Wachstum ist schleppend
China litt bereits zuvor unter Deflation, doch Ökonomen sind dieses Mal besorgter über den Preisverfall. Zuletzt waren die Preise Anfang 2021 gefallen, als Millionen von Menschen aufgrund der Covid-Beschränkungen in den Lockdown mussten und Fabriken geschlossen wurden.
China soll sich nun auf dem Weg der Erholung befinden, nachdem bis Ende 2022 sämtliche Covid-Maßnahmen aufgehoben wurden. Allerdings verlief die Erholung Chinas bisher schleppend.
Pendler überqueren am 16. Mai während der morgendlichen Rushhour in Peking, China, eine Kreuzung. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erholt sich langsam von Covid und steht unter dem Druck der schwachen Konsumnachfrage und Exporte. Foto: SCMP
Obwohl sich das Wirtschaftswachstum von den Tiefstständen der Pandemie-Ära erholt hat, haben mehrere Investmentbanken Chinas Prognose für 2023 herabgestuft, da sie befürchten, dass das Land sein Wachstumsziel von 5 % ohne größere Konjunkturmaßnahmen verfehlen wird.
Im Inland bleiben die chinesischen Verbraucher nach den schweren Lockdowns weiterhin zurückhaltend, was ihre Ausgaben angeht, wodurch der Wirtschaft ein entscheidender Konsumschub entgangen ist.
Angesichts der unsicheren globalen Wirtschaftsaussichten und zunehmendergeopolitischer Spannungen importieren ausländische Länder weniger Waren aus chinesischen Fabriken.
Obwohl sich das Wachstum des chinesischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) von einer pandemiebedingten Flaute erholt hat, hat es die zweistelligen Wachstumsraten der frühen 2000er Jahre noch nicht erreicht.
Chinas Wirtschaft steht vor zahlreichen Herausforderungen, wie beispielsweise einer rekordniedrigen Geburtenrate, einem rückläufigen internationalen Handel, einer hohen Verschuldung der lokalen Regierungen, einem schwächelnden Immobilienmarkt usw. Anfang August kündigte Peking an, keine Daten zur Jugendarbeitslosigkeit mehr zu veröffentlichen, nachdem die Arbeitslosenquote bei den 16- bis 24-Jährigen 20 Prozent erreicht hatte.
„China braucht etwas Neues, das die Haushaltseinkommen und den Konsum steigert und Ressourcen vom staatlichen Sektor und Investitionen in den Konsumsektor verlagert“, sagte George Magnus, wissenschaftlicher Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford.
Bescheidene Ziele
Während China mit sinkenden Preisen zu kämpfen hat, haben die USA – die größte Wirtschaftsmacht der Welt – aufgrund der Inflation „Kopfschmerzen“.
Die USA hatten in den vergangenen 18 Monaten mit steigenden Verbraucherpreisen zu kämpfen. Im Juli lag die Inflationsrate des Landes im Vergleich zum Vorjahreszeitraum immer noch bei 3,2 Prozent und damit deutlich über dem von der US-Notenbank gesetzten Ziel von 2 Prozent.
Obwohl China für dieses Jahr offiziell ein Wirtschaftswachstumsziel von fünf Prozent festgelegt hat, wäre dies ein jährlicher Anstieg ab 2022, einem Jahr, in dem die Wirtschaftstätigkeit durch die „Null-Covid“-Regeln stark eingeschränkt war.
Bloomberg-Ökonomen sagen, dass 5 Prozent unter normalen Bedingungen lediglich 3 Prozent entsprechen und nicht viel höher sind als die 2,5 Prozent, die JPMorgan derzeit für die US-Wirtschaft prognostiziert. Diese Wachstumsrate ist ungeeignet für ein Land, das vor der Pandemie ein globaler Wirtschaftsmotor war.
Touristen kommen am 8. Januar 2023, dem ersten Tag der Wiedereröffnung der chinesischen Grenzen, in Shenzhen an. Foto: SCMP
Chinas wirtschaftliche Probleme könnten eine Folge seiner Null-Covid-Politik sein. Die drakonische Reaktion des Landes auf die Pandemie, einschließlich massiver Lockdowns und Grenzkontrollen, hat zwar mehr Leben gerettet als die Bemühungen in den USA und anderswo, hatte aber deutlich schlimmere wirtschaftliche Auswirkungen.
Der US-Wirtschaftsexperte Adam Posen bezeichnete die aktuellen Entwicklungen in China als „das Ende des chinesischen Wirtschaftswunders“. Laut Posen sind es die strengen Covid-Kontrollregeln, die die Menschen über die wirtschaftliche Lage des Landes beunruhigen, sodass sie trotz niedriger Zinsen mehr Geld horten, was zu einer Deflation führt.
Ökonomen haben außerdem einen starken Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen in China beobachtet, der sowohl auf die Covid-19-Beschränkungen als auch auf den Handelskrieg der US-Regierung mit Peking zurückzuführen sein könnte.
Erholungsaussichten
Chinas wirtschaftliche Probleme haben einige Beobachter an die Schwierigkeiten erinnert, mit denen Japan Anfang der 1990er Jahre konfrontiert war, als das Platzen einer riesigen Vermögensblase zu einem Jahrzehnte dauernden Zyklus aus Deflation und stagnierendem Wachstum führte.
Allerdings hatte China in den 1990er Jahren einige Vorteile gegenüber Japan.
Obwohl China die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist, ist es nicht so reich wie Japan zur Zeit der Wirtschaftskrise und verfügt als Land mit mittlerem Einkommen über viel Raum für Wachstum.
Alicia Garcia-Herrero, Chefvolkswirtin für den Asien-Pazifik-Raum bei der Investmentbank Natixis (Frankreich), sagte, die Situation der beiden Länder sei recht ähnlich, der Unterschied liege jedoch darin, dass China noch immer wachse.
„Obwohl es schwierig ist, ein Wachstum von 5 % zu erreichen, wird China zumindest kein negatives Wachstum wie Japan damals haben“, sagte sie.
Die Senkung des einjährigen Leitzinses durch die chinesische Zentralbank am 21. August enttäuschte viele Anleger, die auf drastischere Maßnahmen der chinesischen Regierung zur Ankurbelung der Wirtschaft gewartet hatten. Foto: China Daily
Zudem seien die Zinssätze in China zur Zeit der Krise viel höher gewesen als in Japan, was bedeute, dass die Bank of China noch immer Spielraum habe, ihre Geldpolitik anzupassen, sagte Frau Garcia-Herrero.
Am 21. August senkte die People’s Bank of China (PBOC) den Zinssatz für einjährige Kredite von 3,55 % auf 3,45 %, um die Kreditvergabe an Unternehmen zu unterstützen.
Peking könnte die Wirtschaft zwar noch weiter unterstützen, ein großes Konjunkturpaket sei jedoch unwahrscheinlich, da die Unterstützung eher auf die Hersteller als auf die Verbraucher ausgerichtet sein wolle, sagte Christopher Beddor, stellvertretender Direktor für China-Forschung bei der Beratungsfirma Gavekal Dragonomics.
Die Verbraucherpreise in China könnten sich im weiteren Jahresverlauf erholen, wenn sich das Verbrauchervertrauen verbessere. Der größte Einflussfaktor auf das Verbrauchervertrauen sei die Wirtschaftsleistung, sagte Beddor.
„Wenn Chinas Wirtschaftswachstum wieder 6 bis 7 Prozent beträgt, wird sich das Vertrauen der privaten Haushalte erholen“, behauptete er .
Nguyen Tuyet (Laut Al Jazeera, Washington Post)
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