Besteht noch eine Chance auf „Wunder“?

Während der Rest der Welt mit steigenden Lebenshaltungskosten zu kämpfen hat, steht China vor dem gegenteiligen Problem: fallenden Preisen.

Im Juli geriet die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erstmals seit zwei Jahren offiziell in eine Deflation, da die Verbraucherpreise um 0,3 % sanken und damit dem globalen Trend steigender Preise für alles von Energie bis hin zu Lebensmitteln entgegenwirkten.

Obwohl niedrigere Preise für den Durchschnittsverbraucher verlockend klingen mögen, betrachten Ökonomen Deflation als schlechtes Zeichen für die Wirtschaft. Ein anhaltender Preisverfall führt dazu, dass Verbraucher ihre Ausgaben reduzieren und Unternehmen ihre Produktion drosseln, was wiederum Entlassungen und Lohnkürzungen zur Folge hat.

Chinas in die Deflation abgleitende Wirtschaft ist das jüngste einer Reihe von Warnzeichen, die Zweifel an der Stärke ihrer Erholung nach der Pandemie aufkommen lassen.

Gedämpftes Wachstum

China hat schon früher Deflation erlebt, doch Ökonomen sind über den aktuellen Preisverfall besorgter. Zuletzt fielen die Preise Anfang 2021, als Millionen Menschen im Lockdown waren und Fabriken aufgrund der Covid-Beschränkungen schließen mussten.

Man geht davon aus, dass sich China nach der Aufhebung der Null-Covid-Maßnahmen Ende 2022 auf dem Weg der Erholung befindet. Bislang verläuft Chinas Erholung jedoch schleppend.

Pendler überqueren am 16. Mai während des morgendlichen Berufsverkehrs eine Kreuzung in Peking, China. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erholt sich aufgrund der schwachen Konsumnachfrage und der rückläufigen Exporte nur langsam von den Folgen von Covid-19. Foto: SCMP

Obwohl sich das Wirtschaftswachstum von den Tiefständen während der Pandemie erholt hat, haben einige Investmentbanken ihre Prognose für China im Jahr 2023 gesenkt, da sie befürchten, dass das Land sein Wachstumsziel von 5 % ohne erhebliche Konjunkturmaßnahmen nicht erreichen wird.

Im Inland bleiben die chinesischen Verbraucher nach wie vor vorsichtig mit ihren Ausgaben, nachdem sie die anstrengenden Lockdowns ertragen mussten, die der Wirtschaft wichtige Möglichkeiten zur Ankurbelung des Konsums genommen haben.

Im Ausland importieren Länder angesichts unsicherer globaler Wirtschaftsaussichten und zunehmender geopolitischer Spannungen weniger Waren aus chinesischen Fabriken.

Obwohl sich das Wachstum des chinesischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) nach einer durch die Pandemie verursachten Flaute erholt hat, hat es die zweistelligen Wachstumsraten der frühen 2000er Jahre noch nicht erreicht.

Die chinesische Wirtschaft steht vor zahlreichen Herausforderungen, darunter eine historisch niedrige Geburtenrate, rückläufiger internationaler Handel, hohe Verschuldung der Kommunen, ein Abschwung am Immobilienmarkt und vieles mehr. Anfang August kündigte Peking an, keine Daten zur Jugendarbeitslosigkeit mehr zu veröffentlichen, nachdem die Arbeitslosenquote der 16- bis 24-Jährigen 20 % erreicht hatte.

„China braucht etwas Neues, um das Haushaltseinkommen und den Konsum anzukurbeln und Ressourcen vom Staatssektor in den Konsumsektor umzuschichten“, sagte George Magnus, wissenschaftlicher Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford.

Ein bescheidenes Ziel

Während China mit sinkenden Preisen zu kämpfen hat, ringen die Vereinigten Staaten, die größte Wirtschaftsmacht der Welt, mit der Inflation.

Die USA kämpfen seit 18 Monaten mit steigenden Verbraucherpreisen, und ihre Inflationsrate blieb im Juli bei 3,2 % im Jahresvergleich und lag damit deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 %.

Obwohl China für dieses Jahr ein offizielles Ziel von 5 % für das Wirtschaftswachstum festgelegt hat, handelt es sich dabei um einen Anstieg gegenüber dem Jahr 2022, einem Jahr, in dem die Wirtschaftstätigkeit durch die „Null-Covid“-Regeln stark eingeschränkt war.

Ökonomen von Bloomberg argumentieren, dass diese 5 % unter normalen Bedingungen lediglich 3 % entsprechen und kaum höher liegen als die 2,5 %, die JPMorgan aktuell für die US-Wirtschaft prognostiziert. Diese Wachstumsrate steht im Widerspruch zu einem Land, das vor der Pandemie eine treibende Kraft des globalen Wirtschaftswachstums war.

Touristen treffen am 8. Januar 2023, dem ersten Tag nach der Grenzöffnung Chinas, in Shenzhen ein. Foto: SCMP

Chinas wirtschaftliche Probleme könnten eine Folge seiner „Null-Covid-Politik“ sein. Die strikte Reaktion des Landes auf die Pandemie, einschließlich Massen-Lockdowns und Grenzkontrollen, hat möglicherweise mehr Leben gerettet als die Maßnahmen in den USA und anderswo, aber sie hat ein weitaus schlimmeres wirtschaftliches Erbe hinterlassen.

Der amerikanische Wirtschaftsexperte Adam Posen argumentiert, dass das, was in China geschieht, „das Ende des chinesischen Wirtschaftswunders“ sei. Laut Posen haben die strengen Covid-Kontrollmaßnahmen die Menschen um die wirtschaftliche Lage des Landes besorgt gemacht, was sie trotz niedriger Zinsen dazu veranlasst hat, mehr zu horten, was zu einer Deflation geführt hat.

Ökonomen beobachten zudem einen deutlichen Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen in China. Dies könnte eine Folge der Covid-19-Beschränkungen sowie des von der US-Regierung gegen Peking begonnenen Handelskriegs sein.

Aussichten auf Erholung

Chinas wirtschaftliche Schwierigkeiten haben einige Beobachter dazu veranlasst, an die Notlage Japans Anfang der 1990er Jahre zu erinnern, als das Platzen einer massiven Vermögensblase zu einem jahrzehntelangen Zyklus von Deflation und stagnierendem Wachstum führte.

Allerdings hatte China in den 1990er Jahren einige Vorteile gegenüber Japan.

Obwohl China die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist, ist es nicht so wohlhabend wie Japan während der Wirtschaftskrise, und als Land mit mittlerem Einkommen hat es noch erhebliches Wachstumspotenzial.

Alicia Garcia-Herrero, Chefökonomin für die Region Asien-Pazifik bei der französischen Investmentbank Natixis, ist der Ansicht, dass die Situationen in den beiden Ländern recht ähnlich sind, der Unterschied jedoch darin besteht, dass China noch immer wächst.

„Auch wenn ein Wachstum von 5 % schwer zu erreichen ist, erlebt China zumindest kein negatives Wachstum wie Japan zu jener Zeit“, sagte sie.

Die Entscheidung der Chinesischen Volksbank (PBOC) vom 21. August, den einjährigen Leitzins zu senken, enttäuschte viele Anleger, die sich von der chinesischen Regierung ein energischeres Vorgehen zur Ankurbelung der Wirtschaft erhofft hatten. (Foto: China Daily)

Garcia-Herrero sagte, dass die Zinssätze in China zum Zeitpunkt der Krise auch viel höher seien als in Japan, was bedeute, dass die Chinesische Volksbank noch Spielraum für die Anpassung ihrer Geldpolitik habe.

Am 21. August senkte die Chinesische Volksbank (PBOC) die Zinssätze für einjährige Kredite von 3,55 % auf 3,45 %, um die Kreditvergabe an Unternehmen zu unterstützen.

Christopher Beddor, stellvertretender Leiter der China-Forschung beim Beratungsunternehmen Gavekal Dragonomics, sagte, Peking könne zwar noch weitere Unterstützung für die Wirtschaft auf den Weg bringen, ein großes Konjunkturpaket sei jedoch unwahrscheinlich, da man eher die Hersteller als die Verbraucher unterstützen wolle.

Laut Beddor könnten sich die Verbraucherpreise in China bis Ende dieses Jahres erholen, wenn sich das Verbrauchervertrauen verbessert. Der wichtigste Faktor, der das Verbrauchervertrauen beeinflusst, ist das effiziente Funktionieren der Wirtschaft.

„Wenn Chinas Wirtschaftswachstum wieder bei 6-7 % liegt, wird sich auch das Vertrauen der Haushalte erholen“, behauptete er .

Nguyen Tuyet (Basierend auf Al Jazeera und der Washington Post)

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html