Der durchschnittliche tägliche Handelswert von Aktien an der vietnamesischen Börse erreichte in den ersten neun Monaten des Jahres rund 1,16 Milliarden US-Dollar und zählt damit zu den liquidesten Märkten der Region. – Foto: QUANG DINH
Gemäß der Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 muss die Marktkapitalisierung der Aktien bis Ende 2025 100 % des BIP erreichen.
Da die Marktkapitalisierung des Aktienmarktes derzeit nur etwa 70–80 % des BIP erreicht, kann der Markt sein Ziel planmäßig erreichen? Was sollten die Marktaufsichtsbehörden tun, um das Wachstum der vietnamesischen Aktienmarktkapitalisierung zu fördern?
Große Unternehmen sollten ermutigt werden, an die Börse zu gehen.
Im Gespräch mit der Zeitung Tuoi Tre erklärte Do Bao Ngoc, stellvertretender Generaldirektor der Kien Thiet Securities Company, dass die Festlegung eines Ziels für die Börsenkapitalisierung äußerst notwendig sei, da sie ein Maß für den Entwicklungsstand des Finanzmarktes darstelle.
Je höher der Anteil eines Marktes am BIP und je größer seine Marktkapitalisierung ist, desto entwickelter und verbreiteter ist das nationale Finanzsystem. Laut Herrn Ngoc erfordert das Erreichen einer Marktkapitalisierung von 100 % des BIP die Umsetzung zahlreicher aufeinander abgestimmter Maßnahmen, wobei Maßnahmen zur Förderung von Börsengängen eine entscheidende Rolle spielen.
Laut Herrn Ngoc gibt es in Wirklichkeit noch immer viele große Unternehmen, insbesondere staatliche Betriebe und führende Privatunternehmen, die noch nicht an die Börse gegangen sind. Dabei handelt es sich um „gute Aktien“, die, wenn sie an die Börse gehen, ihre Marktkapitalisierung rasch steigern könnten.
Laut Herrn Ngoc ist die Rolle der Regulierungsbehörden bei der Schaffung von Anreizen für Unternehmen, sich an der Börse notieren zu lassen, zwar wichtig, aber das interne Wachstum der Unternehmen ist die größte Triebkraft für den Markt.
Huynh Anh Huy, Leiterin der Branchenanalyse bei Kafi Securities, ist der Ansicht, dass eine Marktkapitalisierung von 100 % des BIP nur eine Frage der Zeit ist. Bis dahin muss der Aktienmarkt jedoch noch zahlreiche Schritte in puncto Innovation und Skalierung unternehmen.
Im Zuge dieses Prozesses hat Vietnam mehrere wichtige Meilensteine erreicht, zuletzt die Kriterien für eine Aufwertung des FTSE-Marktes erfüllt, wodurch sich Möglichkeiten für Kapitalzuflüsse und eine Steigerung der Marktbewertung ergeben.
Laut Herrn Huy ist im Rahmen des Fahrplans zur Entwicklung des Aktienmarktes auch die Fusion der drei Börsen HOSE, HNX und UPCOM in Arbeit. Dies wird Unternehmen helfen, einheitliche Berichtsstandards und Transparenz zu erreichen und neuen Investoren den Marktzugang erleichtern.
Darüber hinaus fördert die Regulierungsbehörde die Einführung eines Mechanismus, der es ausländischen Brokern ermöglicht, direkt Aufträge am vietnamesischen Aktienmarkt zu platzieren. Dies ist ein notwendiger Schritt, der beschleunigt werden muss, um vor der offiziellen Aufwertung Kapital in den vietnamesischen Markt zu lenken.
Wir müssen die Qualität der Wertpapiere verbessern und die Anzahl der „Ramschaktien“ reduzieren.
Trotz der vielversprechenden Aussichten räumte Herr Ngoc ein, dass der Markt weiterhin vor zahlreichen Herausforderungen steht. Die Privatisierung staatlicher Unternehmen verläuft schleppend. Die Investorenstruktur ist unausgewogen, da die meisten Transaktionen von Einzelinvestoren stammen. Dies macht den Markt aufgrund kurzfristiger, spekulativer Stimmungen anfällig für volatile Phasen.
Darüber hinaus wirft die Qualität der an der Börse notierten Waren zahlreiche Fragen auf, da sich noch immer viele minderwertige Aktien im Umlauf befinden. Die Notierung schwacher Unternehmen schafft nicht nur keinen Mehrwert, sondern untergräbt auch das Vertrauen der Anleger. Daher muss Qualität Priorität haben, verbunden mit strengeren Kontrollmechanismen.
„Für eine nachhaltige Entwicklung ist es notwendig, gleichzeitig die Qualität börsennotierter Unternehmen zu verbessern und den Anteil institutioneller Anleger zu erhöhen. Der Markt wird langfristige Kapitalflüsse nur dann wirklich anziehen, wenn börsennotierte Aktien Standards in Bezug auf Transparenz, solide Finanzen und effizientes Wirtschaften erfüllen“, sagte Herr Ngoc.
Laut Finanzexperte Tran Trong Duc, Generaldirektor von Virtus Prosperity, ist der Streubesitz (Anteil der frei handelbaren Aktien) vieler großer Unternehmen nach wie vor gering, was ausländische Investoren abschreckt. „Wenn internationale Fonds nur wenige Prozent der Aktien halten, haben sie praktisch keinen Einfluss auf das Unternehmen. Das mindert seine Attraktivität als Investor“, analysierte Duc.
Um Liquidität und Transparenz in der Unternehmensführung zu gewährleisten, schlug Herr Duc vor, die durchschnittliche Streubesitzquote (Free Float Rate) zwischen 30 % und 50 % zu halten. Die Erhöhung der Streubesitzquote großer börsennotierter Unternehmen würde deren Attraktivität für institutionelle Anleger steigern und sich positiv auf die gesamte Marktkapitalisierung auswirken.
Laut Herrn Duc mangelt es Vietnam zudem an international bedeutenden Börsengängen. „Viele große Unternehmen sind noch nicht börsennotiert, obwohl gerade diese Unternehmen das Potenzial haben, den Markt grundlegend zu verändern“, sagte Herr Duc und fügte hinzu, dass der Verkauf von Anteilen an ausländische Partner oder internationale Fonds ein Schlüsselfaktor für die Neubewertung des gesamten Marktes sei.
Herr Huy ist der Ansicht, dass Investoren, insbesondere große ausländische Organisationen, vor allem an der Menge der am Markt befindlichen Unternehmen interessiert sind. Viele Konzerne, Staatsbetriebe und große Unternehmen sind noch nicht an der Börse notiert. „Die Welle von Börsengängen großer Wertpapierfirmen wie TCBS, TPBS und VPS ist der erste Schritt, um den Börsengangstrend vietnamesischer Unternehmen wiederzubeleben und zu einem deutlichen Wachstum des Marktvolumens beizutragen“, so Herr Huy.
Daten: SSC – Grafiken: TUAN ANH
Investitionen durch Fonds fördern.
Bei einer kürzlich in Hanoi abgehaltenen Veranstaltung betonte Herr Bui Hoang Hai, Vizepräsident der Wertpapierkommission, dass die Aufwertung des FTSE Russell den Beginn eines neuen Kapitels markiert – den Startschuss für strengere, standardisiertere und diszipliniertere Richtlinien und Reformen. Dementsprechend wird der Fokus auf der Optimierung von Institutionen und Gesetzen sowie der Verbesserung des Geschäftsumfelds im Sinne von Transparenz, Komfort und Gleichbehandlung aller Marktteilnehmer liegen.
Die Beseitigung von Hindernissen zur Erhöhung der Marktöffnung soll im Einklang mit internationalen Gepflogenheiten fortgesetzt werden, beispielsweise durch: die Einführung eines zentralen Clearingmechanismus (CCP) für den zugrunde liegenden Wertpapiermarkt (Aktien, Fondsanteile, garantierte Optionsscheine) bis Anfang 2027; die Erhöhung der Informationstransparenz und die Ausweitung des maximalen ausländischen Eigentumsanteils in verschiedenen Sektoren; die Erforschung und Implementierung eines Mechanismus für außerbörsliche (OTA) Handelskonten…
Herr Hai bekräftigte ferner, dass der Markt sein Produktangebot diversifizieren und moderne Finanzprodukte und -dienstleistungen entwickeln werde, um die Investitionsmöglichkeiten zu erweitern und Risiken effektiver zu managen: Förderung von Börsengängen im Zusammenhang mit der Börsennotierung und dem Handel an der Börse; Gewinnung von Großunternehmen mit solider Finanzlage und guter Unternehmensführung für eine Börsennotierung…
Neue Produkte wie Infrastrukturentwicklungsanleihen erforschen und entwickeln, um die Infrastrukturentwicklung des Landes zu fördern; diverse Anleiheprodukte wie grüne Anleihen, nachhaltige Anleihen und derivative Wertpapiere wie Optionskontrakte, neue Terminkontrakte usw. entwickeln, um Kapital von ausländischen Märkten in hochwertige inländische Unternehmen zu lenken...
Institutionelle Anleger sollen durch die Entwicklung und Diversifizierung von Wertpapierfonds gewonnen werden. Privatanleger sollen ermutigt werden, über professionelle Investmentgesellschaften (Wertpapierfonds) am Markt teilzunehmen, um Risiken zu minimieren und die Anlageeffizienz zu steigern.
Die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes zählt zu den höchsten in der Region.
Nach Angaben der Wertpapierkommission erreichte die Marktkapitalisierung zum 30. September 9,4 Millionen Milliarden VND (entspricht 81,8 % des geschätzten BIP im Jahr 2024); der durchschnittliche Handelswert in den ersten neun Monaten erreichte fast 29.100 Milliarden VND pro Sitzung (rund 1,16 Milliarden USD pro Sitzung).
Der vietnamesische Aktienmarkt zählt zu den liquidesten Märkten in ASEAN und weist eine ähnliche Liquidität wie der thailändische Markt (ca. 1,3 Milliarden US-Dollar/Sitzung) und Singapur (ca. 1,4 Milliarden US-Dollar/Sitzung) auf. Die Liquidität ist höher als die der Märkte auf den Philippinen (116,3 Millionen US-Dollar/Sitzung), in Malaysia (ca. 564 Millionen US-Dollar/Sitzung), in Indonesien (924,7 Millionen US-Dollar/Sitzung) usw.
Experten zufolge stellt das Ungleichgewicht zwischen privaten und institutionellen Anlegern jedoch eine Hürde dar, die überwunden werden muss. Tatsächlich verfügen die meisten privaten Anleger in Vietnam noch immer über unzureichende Anlagekenntnisse und wenig Vertrauen in Fonds. Um dieses Problem zu verbessern, schlagen Experten vor, die Expansion von Fondsgesellschaften zu fördern, anstatt sie einzuschränken, und gleichzeitig neue Finanzprodukte zu entwickeln.
Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm
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