Eine Reihe von Wertpapierfirmen „verdienen viel“ mit Margin-Krediten

Im zweiten Quartal 2024 kam es zu mehreren Marktkorrekturen, wobei der VN-Index wiederholt die psychologische Marke von 1.300 Punkten verfehlte . Dies führte auch dazu, dass einige Wertpapierfirmen rückläufige Gewinne meldeten, viele Namen verzeichneten sogar Verluste. Allerdings meldeten viele Wertpapierfirmen dank des florierenden Margin-Lending-Segments auch um ein Vielfaches gestiegene Gewinne.

Laut FiinGroup-Statistiken erreichte der Margin-Schuldenbestand von 62 Wertpapierfirmen bis zum Ende des zweiten Quartals fast 220.000 Milliarden VND. Dies ist ein Rekordniveau und übertrifft den Höchststand im ersten Quartal 2021 (184.400 Milliarden VND ). Auch das Verhältnis des Margin-Kreditbestands zur Gesamtkapitalisierung erreichte mit 9,4 % einen Rekordwert.

„Gesund leben“ dank Margin Lending

Laut Nguoi Dua Tins Statistik ist Techcom Securities (TCBS) das Unternehmen mit dem stärksten Anstieg seiner ausstehenden Kredite. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die ausstehenden Kredite von TCBS auf 24.694 Milliarden VND und belegten damit den ersten Platz in der Wertpapiergruppe. Davon stiegen die Margin-Kredite von über 16.000 Milliarden VND zu Jahresbeginn auf 24.198 Milliarden VND am Ende des zweiten Quartals.

Dieses Unternehmen ist außerdem der Gewinnchampion der Wertpapierbranche: Der Nachsteuergewinn im zweiten Quartal 2024 hat sich fast verdreifacht und erreichte 1.297,5 Milliarden VND, den höchsten Gewinn aller Zeiten.

In den ersten sechs Monaten des Jahres stieg der Betriebsumsatz von TCBS um 95 % auf 3.927,2 Milliarden VND und der Gewinn nach Steuern um das 2,9-Fache auf 2.225,8 Milliarden VND. Dies sind allesamt Rekordergebnisse für das Unternehmen seit seiner Gründung.

Auf dem zweiten Platz liegt SSI Securities (HoSE: SSI) mit einem Margin-Lending- und Vorverkaufsumsatz von knapp 513 Milliarden VND, ein Plus von 42,5 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 erreichte der Margin-Lending-Saldo von SSI 19.600 Milliarden VND, ein Plus von 16 % gegenüber dem ersten Quartal und dank positiver Marktschwankungen ein Plus von 33,5 % gegenüber Ende 2023.

Der Gesamtumsatz und der Vorsteuergewinn von SSI erreichten im zweiten Quartal 2.368 Milliarden VND und 835 Milliarden VND, was einem Anstieg von 41 % bzw. 50 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht. Dies ist der zweithöchste Gewinn seit der Gründung des Wertpapiergiganten und liegt nur unter dem Rekordgewinn des vierten Quartals 2021.

Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres hat SSI schätzungsweise einen Gesamtumsatz von 4.381 Milliarden VND und einen Vorsteuergewinn von 2.002 Milliarden VND erzielt und damit 54 % bzw. 59 % des Plans erfüllt.

Den dritten Platz belegt Ho Chi Minh City Securities (HSC), deren ausstehende Lombardkredite im Vergleich zum Jahresbeginn um mehr als 50 % gestiegen sind und am Ende des zweiten Quartals 2024 mehr als 18.500 Milliarden VND erreichten.

Im zweiten Quartal verzeichnete HSC einen Betriebsertrag von 1.094 Milliarden VND, ein Plus von 86 % gegenüber dem Vorjahr und der höchste Stand seit zwei Jahren. Nach Abzug von Steuern und Aufwendungen meldete HSC Securities einen Nettogewinn von 313 Milliarden VND, doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum und den höchsten Stand seit fast drei Jahren.

In den ersten sechs Monaten des Jahres verzeichnete HSC Securities einen Gesamtumsatz von 1.957 Milliarden VND, ein Anstieg von 61 % gegenüber dem gleichen Zeitraum; der Gewinn nach Steuern stieg um das 2,2-fache auf über 590 Milliarden VND.

Laut dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht für das zweite Quartal 2024 verzeichnete VPS Securities zwar viele Lichtblicke bei Eigenhandelsaktivitäten und Zinsen aus Krediten, das Brokerage-Segment bringt dem Unternehmen jedoch nicht mehr den Hauptgewinn.

Besonders florierte die Kreditvergabe von VPS. Die Zinsen aus Krediten und Forderungen erreichten 455,9 Milliarden VND, ein Anstieg von 63 % im gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die ausstehenden Kredite von VPS auf über 11.638,4 Milliarden VND, ein Anstieg von 12 Milliarden VND gegenüber dem Jahresanfang. Der Großteil davon entfiel auf Margin-Kredite mit 11.104 Milliarden VND, was VPS den vierten Platz in der Branche einbrachte.

Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 stieg der Betriebsertrag von VPS um 12 % auf 3,278 Milliarden VND und der Vorsteuergewinn verfünffachte sich auf 1,027,6 Milliarden VND. Verglichen mit dem geplanten Rekordgewinn vor Steuern von 1,5 Milliarden VND hat VPS Securities nach den ersten sechs Monaten des Jahres 86 % des Gewinnziels erreicht.

Margin-Kredite werden zum Lebensretter

Neben diesen Lichtblicken gibt es noch immer einige Unternehmen, deren Gewinne durch das Eigenhandelssegment nach unten gezogen werden , die jedoch durch das florierende Kreditsegment „gerettet“ wurden.

Zum Beispiel VNDirect Securities (HoSE: VND) , Nettogewinn aus dem Eigenhandel des Unternehmens Der Umsatz des Unternehmens belief sich im zweiten Quartal auf 271,8 Milliarden VND, was einem Rückgang von der Hälfte gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht. Das Unternehmen verliert derzeit vorübergehend 43,8 Milliarden VND. bei VPB-Code, Verlust von 44,8 Milliarden VND LTG -Code , Loch 15 Milliarden Dong bei einer Investition in C4G .

Im Gegensatz zum Eigenhandel beliefen sich die Zinsen aus Krediten und Forderungen auf 299,3 Milliarden VND, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Zum 30. Juni 2024 stiegen die ausstehenden Margin-Kredite und Verkaufsvorschüsse gegenüber dem Jahresbeginn um 9 % auf über 11.246 Milliarden VND, wovon mehr als 10.936 Milliarden VND auf Margin-Kredite entfielen.

Im zweiten Quartal 2024 erreichte der Betriebsumsatz von VNDirect 1.458,2 Milliarden VND, ein Rückgang von 8 % gegenüber dem Vorjahr. Das Wertpapierunternehmen verzeichnete einen Gewinn nach Steuern von 344,9 Milliarden VND, ein Rückgang von 18 % gegenüber dem Vorjahr.

Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sank der Betriebsumsatz von VNDirect leicht um 1 % auf 2,843 Milliarden VND, während der Gewinn nach Steuern um 71 % auf 962 Milliarden VND stieg. Verglichen mit dem Plan, einen Gewinn nach Steuern von 2,020 Milliarden VND zu erwirtschaften, hat VNDirect nach den ersten sechs Monaten des Jahres 48 % des Gewinnziels erreicht.

Sogar „schlechter“ Eigenhandel hat bis zu 78 % der Gewinne von VIX Securities (HoSE: VIX) geschmälert . Konkret verzeichnete das Unternehmen Gewinne aus FVTPL-Vermögenswerten. schrumpfte um 52 % auf 222,4 Milliarden VND. Gleichzeitig verlor das Unternehmen bei FVTPL 159,4 Milliarden VND aus seinen wichtigsten Vermögenswerten, weit entfernt vom Gewinn von über 39 Milliarden VND im gleichen Zeitraum. Abgesehen davon verzeichnete VIX Securities in diesem Segment lediglich einen Nettogewinn von 63 Milliarden VND, was einem Rückgang von 87 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Der Erklärung von VIX zufolge verzeichneten die vietnamesischen Aktien im April und Juni starke Rückgänge, die sich auf die Eigenhandelsaktivitäten des Unternehmens auswirkten.

Der Lichtblick in der Finanzlage von VIX in diesem Quartal war der 2,4-fache Anstieg der Zinsen aus Krediten und Forderungen auf 118,5 Milliarden VND. Der Margin-Kreditbestand von VIX belief sich zum Ende des zweiten Quartals auf 4.084 Milliarden VND, ein Anstieg von 36 % gegenüber dem Jahresanfang. Infolgedessen wirkte sich der Anstieg der Forderungen und Kredite positiv auf den Unternehmensgewinn aus.

Nach Abzug aller Kosten meldete VIX Securities einen Gewinn nach Steuern von 123,8 Milliarden VND, was einem Rückgang von 78 % gegenüber den 565,6 Milliarden VND im gleichen Zeitraum entspricht.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sank der Betriebsertrag von VIX um 23 % auf 739,4 Milliarden VND. Der Gewinn nach Steuern sank ebenfalls um 50 % auf 285,7 Milliarden VND und erfüllte nur 27 % des für das Gesamtjahr festgelegten Plans.

Wird die Hebelwirkung der Industrie in der kommenden Zeit zunehmen?

In seiner Einschätzung des Anstiegs der Margin-Schulden im zweiten Quartal 2024 sagte Herr Nguyen The Minh, Director of Analysis bei der Yuanta Vietnam Securities Company, dass dieser hauptsächlich auf Einzelgeschichten zurückzuführen sei, wobei der Schwerpunkt auf Wertpapierfirmen liege, die häufig „Deals“ tätigen.

Laut diesem Experten steht der Anstieg der Margin-Kredite im Einklang mit der Kapitalerhöhung der Wertpapierfirmen in der Vorperiode und der Ausweitung der Zahl der Investoren.

Die Hebelwirkung der Branche wird steigen, um Margin-Kredite und die Portfolioerweiterung zu unterstützen.

VIS Rating schätzt die Aussichten der Wertpapierbranche in der kommenden Zeit ein und prognostiziert eine weitere Verbesserung, da die Margin-Kredite und Anlagegewinne der Wertpapierfirmen unter günstigen Bedingungen wachsen.

Insbesondere große Wertpapierfirmen werden aufgrund der verbesserten Marktstimmung ihre Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere erhöhen. Mit großem Kapital und einem breiten Kundennetzwerk haben große Unternehmen bessere Chancen, ihr Margin-Lending auszuweiten, insbesondere wenn die Wertpapierhandelsaktivitäten in einem Niedrigzinsumfeld zunehmen.

Die Fremdkapitalquote der Branche wird steigen, um die Kreditvergabe und die Portfolioerweiterung zu unterstützen, die Risiken werden jedoch durch die jüngsten Kapitalerhöhungen gemildert.

„Inländische Wertpapierfirmen werden ihre Schulden erhöhen und neues Kapital aufnehmen, um ihr Vermögenswachstum zu unterstützen. Insgesamt gehört die Verschuldungsquote der vietnamesischen Wertpapierbranche zu den niedrigsten im asiatisch-pazifischen Raum (APAC)“, so das Analyseteam von VIS Rating.

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm