Eine Reihe von Wertpapierfirmen erzielt enorme Gewinne mit Margin-Krediten.

Im zweiten Quartal 2024 erlebte der Markt mehrere Korrekturen, wobei der VN-Index die psychologisch wichtige Marke von 1.300 Punkten wiederholt nicht durchbrechen konnte . Dies führte dazu, dass einige Wertpapierfirmen rückläufige Gewinne meldeten, viele verbuchten sogar Verluste. Gleichzeitig konnten jedoch auch einige Wertpapierfirmen dank eines florierenden Margin-Kreditgeschäfts ihre Gewinne um ein Vielfaches steigern.

Laut Statistiken der FiinGroup erreichte der ausstehende Margin-Kreditbestand von 62 Wertpapierfirmen zum Ende des zweiten Quartals fast 220 Billionen VND. Dies ist ein Rekordhoch und übertrifft den Höchststand des ersten Quartals 2021 (184,4 Billionen VND ). Auch das Verhältnis der ausstehenden Margin-Kredite zur gesamten Marktkapitalisierung erreichte mit 9,4 % einen Rekordwert.

„Gut leben“ dank Margenkrediten.

Laut Statistiken von Nguoi Dua Tin verzeichnet Techcombank Securities (TCBS) den stärksten Anstieg bei den ausstehenden Krediten. Zum 30. Juni 2024 erreichten die ausstehenden Kredite von TCBS 24.694 Milliarden VND und lagen damit an erster Stelle unter den Wertpapierfirmen. Davon entfielen 24.198 Milliarden VND auf Margenkredite, die von über 16.000 Milliarden VND zu Jahresbeginn auf 24.198 Milliarden VND zum Ende des zweiten Quartals anstiegen.

Dieses Unternehmen hält auch den Rekord für die höchsten Gewinne in der Wertpapierbranche: Der Nachsteuergewinn im zweiten Quartal 2024 hat sich fast verdreifacht und erreichte 1.297,5 Milliarden VND – den höchsten Gewinn, den das Unternehmen je erzielt hat.

In den ersten sechs Monaten des Jahres stieg der operative Umsatz von TCBS um 95 % auf 3.927,2 Milliarden VND, und der Gewinn nach Steuern erhöhte sich um das 2,9-Fache auf 2.225,8 Milliarden VND. Dies sind beides Rekordergebnisse für das Unternehmen seit seiner Gründung.

An zweiter Stelle folgt SSI Securities (HoSE: SSI) mit Margin-Krediten und Vorauszahlungsdienstleistungen, die einen Umsatz von fast 513 Milliarden VND erwirtschafteten, ein Plus von 42,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zum 30. Juni 2024 erreichte der ausstehende Margin-Kreditbestand von SSI 19,6 Billionen VND, ein Anstieg von 16 % gegenüber dem ersten Quartal und von 33,5 % gegenüber Ende 2023, dank positiver Marktentwicklungen.

Der Gesamtumsatz und der Vorsteuergewinn von SSI erreichten im zweiten Quartal 2.368 Milliarden VND bzw. 835 Milliarden VND, was einem Anstieg von 41 % bzw. 50 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht. Dies ist das zweithöchste Gewinnniveau seit der Gründung des Wertpapiergiganten, nur der Rekordgewinn aus dem vierten Quartal 2021 wurde übertroffen.

Für die ersten sechs Monate des Jahres rechnet SSI mit einem Gesamtumsatz von 4.381 Milliarden VND und einem Vorsteuergewinn von 2.002 Milliarden VND, was einer Zielerreichung von 54 % bzw. 59 % entspricht.

Den dritten Platz belegt Ho Chi Minh City Securities (HSC), deren Margin-Kreditbestände im Vergleich zum Jahresbeginn um mehr als 50 % gestiegen sind und Ende des zweiten Quartals 2024 über 18.500 Milliarden VND erreichten.

Im zweiten Quartal erzielte HSC einen Umsatz von 1.094 Milliarden VND, ein Plus von 86 % gegenüber dem Vorjahresquartal und der höchste Wert seit zwei Jahren. Nach Abzug von Steuern und Kosten wies HSC Securities einen Nettogewinn von 313 Milliarden VND aus, doppelt so viel wie im Vorjahresquartal und den höchsten Wert seit fast drei Jahren.

In den ersten sechs Monaten des Jahres verzeichnete HSC Securities einen Gesamtumsatz von 1.957 Milliarden VND, ein Anstieg von 61 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres; der Gewinn nach Steuern stieg um das 2,2-fache auf über 590 Milliarden VND.

Dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht für das zweite Quartal 2024 zufolge verzeichnete VPS Securities mehrere positive Ergebnisse aus dem Eigenhandel und den Zinseinnahmen aus Krediten, jedoch erwirtschaftet das Brokerage-Segment nicht mehr den Hauptgewinn des Unternehmens.

Die Kreditvergabe von VPS entwickelte sich bemerkenswert positiv: Die Zinserträge aus Krediten und Forderungen erreichten 455,9 Milliarden VND, ein Anstieg von 63 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zum 30. Juni 2024 belief sich der ausstehende Kreditbestand von VPS auf über 11.638,4 Milliarden VND, ein Plus von 12 Milliarden VND gegenüber Jahresbeginn. Dieser Anstieg war hauptsächlich auf Margenkredite in Höhe von 11.104 Milliarden VND zurückzuführen, womit VPS den vierten Platz in der Branche belegte.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 stieg der operative Umsatz von VPS um 12 % auf 3.278 Milliarden VND, der Vorsteuergewinn verfünffachte sich auf 1.027,6 Milliarden VND. Verglichen mit dem geplanten Rekord-Vorsteuergewinn von 1.500 Milliarden VND hat VPS Securities nach sechs Monaten 86 % des Gewinnziels erreicht.

Die Wertpapierkreditvergabe ist zu einer Rettungsleine geworden.

Neben den positiven Aspekten litten einige Unternehmen weiterhin darunter, dass ihre Gewinne durch das Eigenhandelssegment beeinträchtigt wurden , doch das florierende Kreditgeschäft "rettete" die Unternehmen.

Beispielsweise meldete VNDirect Securities (HoSE: VND) einen Nettogewinn aus ihren Eigenhandelsaktivitäten. Das Unternehmen verzeichnete im zweiten Quartal einen Umsatz von 271,8 Milliarden VND, was einem Rückgang um die Hälfte gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Das Unternehmen verzeichnet derzeit einen vorübergehenden Verlust von 43,8 Milliarden VND. Bei der VPB-Börse belief sich der Verlust auf 44,8 Milliarden VND. LTG- Code , Verlust 15 Milliarden VND bei einer Investition in C4G .

Im Gegensatz zum Eigenhandel beliefen sich die Zinserträge aus Krediten und Forderungen auf 299,3 Milliarden VND, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zum 30. Juni 2024 stiegen die ausstehenden Margenkredite und Vorschüsse gegen Umsätze um 9 % gegenüber Jahresbeginn auf über 11.246 Milliarden VND, wovon über 10.936 Milliarden VND auf Margenkredite entfielen.

Im zweiten Quartal 2024 erzielte VNDirect einen Umsatz von 1.458,2 Milliarden VND, was einem Rückgang von 8 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Der Nettogewinn des Wertpapierhauses belief sich auf 344,9 Milliarden VND, ein Minus von 18 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sanken die Umsatzerlöse von VNDirect leicht um 1 % auf 2.843 Milliarden VND, während der Gewinn nach Steuern um 71 % auf 962 Milliarden VND stieg. Im Vergleich zum geplanten Gewinn nach Steuern von 2.020 Milliarden VND erreichte VNDirect in den ersten sechs Monaten 48 % seines Gewinnziels.

Tatsächlich schmälerte die schwache Performance des Eigenhandels den Gewinn von VIX Securities (HoSE: VIX) um bis zu 78 % . Konkret erzielte das Unternehmen Gewinne aus FVTPL-Vermögenswerten. Der Wert sank um 52 % auf 222,4 Milliarden VND. Unterdessen musste das Unternehmen bei seinen wichtigsten FVTPL-Vermögenswerten einen Verlust von 159,4 Milliarden VND hinnehmen, was weit entfernt ist von dem Gewinn von über 39 Milliarden VND, der im gleichen Zeitraum des Vorjahres erzielt wurde. Nach Abzug dieser Beträge verzeichnete VIX Securities in diesem Segment lediglich einen Nettogewinn von 63 Milliarden VND, was einem Rückgang von 87 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Laut VIX-Erklärung wirkten sich die starken Kursverluste vietnamesischer Aktien im April und Juni auf die Eigenhandelsaktivitäten des Unternehmens aus.

Ein Highlight der Finanzergebnisse von VIX in diesem Quartal ist der 2,4-fache Anstieg der Zinserträge aus Krediten und Forderungen auf 118,5 Milliarden VND. Der Bestand an Margenkrediten von VIX belief sich zum Ende des zweiten Quartals auf 4.084 Milliarden VND, ein Plus von 36 % gegenüber Jahresbeginn. Der starke Anstieg der Forderungen und Kredite wirkte sich somit positiv auf den Gewinn des Unternehmens aus.

Nach Abzug aller Kosten meldete VIX Securities einen Nettogewinn von 123,8 Milliarden VND, ein deutlicher Rückgang um 78 % gegenüber den 565,6 Milliarden VND im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 sanken die Betriebseinnahmen von VIX um 23 % auf 739,4 Milliarden VND. Der Nettogewinn nach Steuern ging ebenfalls um 50 % auf 285,7 Milliarden VND zurück und erreichte damit nur 27 % des Jahresziels.

Wird die Verschuldung der Branche in naher Zukunft steigen?

Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor bei Yuanta Vietnam Securities Company, kommentiert den Anstieg der Margin-Verschuldung im zweiten Quartal 2024 wie folgt: Er ist der Ansicht, dass dieser hauptsächlich auf spezifische Situationen zurückzuführen ist, die sich auf Wertpapierfirmen konzentrieren, die häufig an „Geschäften“ beteiligt sind.

Laut diesem Experten steht der Anstieg der Margenkredite im Einklang mit der Kapitalerhöhung der Wertpapierfirmen in der vorangegangenen Periode und der Erweiterung der Investorenzahl.

Die Verschuldung der Branche wird zunehmen, um die Ausweitung des Margenkreditgeschäfts und des Portfoliomanagements zu unterstützen.

VIS Rating prognostiziert für die Wertpapierbranche in der kommenden Zeit eine anhaltende Verbesserung, da das Margenkreditgeschäft und die Anlagegewinne der Wertpapierfirmen unter günstigen Bedingungen wachsen.

Insbesondere angesichts der sich verbessernden Marktstimmung werden große Wertpapierfirmen ihre Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere erhöhen. Dank ihrer hohen Kapitalressourcen und weitreichenden Kundennetzwerke haben große Unternehmen Vorteile bei der Ausweitung des Margin-Kreditgeschäfts, insbesondere da die Wertpapierhandelsaktivität in einem Niedrigzinsumfeld zunimmt.

Die Verschuldung der Branche wird steigen, um die Ausweitung des Margenkreditgeschäfts und der Portfoliogeschäfte zu unterstützen, die Risiken werden jedoch durch die jüngsten Kapitalerhöhungsrunden gemildert.

„Inländische Wertpapierfirmen werden ihre Kreditaufnahme erhöhen und neues Kapital aufnehmen, um ihr Vermögenswachstum zu unterstützen. Insgesamt zählt die Verschuldungsquote der vietnamesischen Wertpapierbranche zu den niedrigsten im asiatisch-pazifischen Raum“, stellte das Analyseteam von VIS Rating fest.

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm