Eine Reihe von Immobilienriesen „stürzt ab“, China kämpft um ihre Rettung.

Eine Reihe von Wirtschaftsmagnaten ist in Ungnade gefallen.

Der chinesische Immobilienmarkt leidet unter anhaltender Volatilität. Dem privaten Immobilienentwickler Country Garden wurde kürzlich der Zahlungsausfall bei seinen US-Dollar-Anleihen zur Last gelegt. Diese Situation unterstreicht die Schwierigkeiten des Unternehmens angesichts der anhaltenden Erholungsschwäche des chinesischen Immobiliensektors.

Country Garden verpasste die Frist zur Zahlung der Anleihezinsen in Höhe von 15,4 Millionen US-Dollar nach Ablauf der 30-tägigen Nachfrist, nachdem die ursprüngliche Zahlungsfrist am 17. September abgelaufen war. Laut einer an die Anleihegläubiger versandten Mitteilung gilt die Nichtzahlung der Anleihezinsen durch Country Garden während der Nachfrist, die letzte Woche endete, als Zahlungsausfall.

Ein Zahlungsausfall ist nahezu sicher, nachdem das Unternehmen letzte Woche mitgeteilt hat, dass es voraussichtlich nicht alle seine Auslandsschulden fristgerecht begleichen kann. Country Garden plant möglicherweise eine der größten Schuldenrestrukturierungen in der Geschichte Chinas.

Country Garden verzeichnete zuletzt ebenfalls einen Umsatzrückgang, und Tausende von Bauprojekten in ganz China stehen still. Dies verdeutlicht die Schwierigkeiten, mit denen Peking im Umgang mit der langwierigen Krise konfrontiert ist, die die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erschüttert hat.

Der Umsatz ist in den ersten sechs Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 44 % gesunken. Auch der Aktienkurs des Unternehmens ist in diesem Jahr um rund 70 % gefallen.

Es wird erwartet, dass der Mischkonzern sich Dutzenden anderer Bauträger anschließen wird, die eine Restrukturierung ihrer Auslandsschulden anstreben. Allerdings bleiben seine beträchtlichen Schulden, darunter Kredite von Banken und Investmentfirmen, weiterhin ungeklärt.

Evergrande ist der weltweit am höchsten verschuldete Immobilienentwickler. (Foto: SCMP).

Vor zwei Jahren sorgte der Zahlungsausfall des Immobilienentwicklers Evergrande ebenfalls für Besorgnis über den Zustand des chinesischen Immobilienmarktes. Einst ein führendes Immobilienunternehmen in China, gilt Evergrande heute als das am höchsten verschuldete Unternehmen der Welt mit Schulden von über 300 Milliarden US-Dollar.

Evergrande kämpft weiterhin mit der Umsetzung seines langfristigen Restrukturierungsplans, der zuletzt durch die Unfähigkeit zur Refinanzierung seiner Auslandsschulden ins Stocken geraten ist.

Laut dem Bloomberg Billionaires Index ist das Vermögen von Xu Jiayin, dem Gründer der Evergrande Group, auf nur noch 979 Millionen US-Dollar gesunken. Grund dafür ist der Kursverlust der Unternehmensaktie um 86 % seit der Wiederaufnahme des Handels Ende August.

Der Vorsitzende von Evergrande war 2017 mit einem Vermögen von 42 Milliarden US-Dollar der zweitreichste Mann Chinas. Bis heute ist sein Vermögen um 98 % gesunken. Er wird zudem von den chinesischen Behörden wegen des Verdachts illegaler Aktivitäten untersucht.

Er war gezwungen, Firmenanteile und persönliches Vermögen, darunter Kunstwerke und Kalligrafien, zu verkaufen, als die chinesische Regierung sich weigerte, Evergrande finanziell zu unterstützen. Berichten zufolge verkaufte er letztes Jahr eine weitere Villa in London im Wert von über 200 Millionen Dollar.

Das Schicksal des Unternehmens hängt von einer Gerichtsverhandlung in Hongkong über den Antrag der Gläubiger auf Vermögensliquidation ab. Sollte das Gericht dem Antrag stattgeben, stünde Evergrande vor noch größeren Herausforderungen bei der Umsetzung seines Restrukturierungsplans zur Rückzahlung der Gläubiger.

Viele Unternehmen könnten in einen „Sumpf“ hineingezogen werden.

Gary Ng, leitender Ökonom bei der Natixis Bank, glaubt, dass auch andere Immobilienunternehmen Gefahr laufen, in diesen „Sumpf“ hineingezogen zu werden.

Chinesische Immobilienentwickler setzen seit Jahren auf die Ausgabe inländischer und ausländischer Anleihen, um Reinvestitionen zu finanzieren. Immobilienunternehmen verkaufen Wohnungen oft schon vor deren Fertigstellung und verwenden den Erlös dann für neue Bauprojekte.

Als die politischen Entscheidungsträger im Jahr 2020 jedoch mit strengen „drei roten Linien“ die Neukreditvergabe eindämmen wollten, brach das alte Modell für Immobilienentwickler zusammen.

Mehr als 25 der größten Immobilienunternehmen sind im Jahr 2020 mit ihren Zahlungen in Verzug geraten (Foto: SCMP).

Im Jahr 2020 sahen sich die meisten der zehn größten chinesischen Immobilienunternehmen aufgrund des schwindenden Verbrauchervertrauens mit stark rückläufigen Umsätzen konfrontiert, was die Sorgen um die Liquidität der Bauträger noch verstärkte.

Experten vermuten, dass chinesische Verbraucher den Kauf von Häusern von staatlich unterstützten Bauträgern bevorzugen, weil diese ein geringeres Insolvenzrisiko aufweisen.

In dem Bestreben, die Richtung zu ändern, kündigten chinesische Entscheidungsträger im vergangenen November Maßnahmen zur Unterstützung des Immobiliensektors an.

Die Banken haben zwar auch neue Kreditlinien für bonitätsstärkere Bauträger wie Country Garden eröffnet, konnten eine Liquiditätskrise aber bisher nicht verhindern.

Mehr als 25 der größten Immobilienunternehmen des Jahres 2020 sind inzwischen zahlungsunfähig. Laut Bloomberg-Daten haben chinesische Immobilienkonzerne Anleihen im Wert von rund 115 Milliarden US-Dollar von insgesamt 175 Milliarden US-Dollar ausstehender US-Dollar-Anleihen aus dem Jahr 2021 nicht bedienen können. Auch zahlreiche inländische Bankkredite stehen vor Restrukturierungen oder Reinvestitionen.

Während die Bauträger fieberhaft daran arbeiten, die unfertigen Wohnbauprojekte fertigzustellen, haben Peking und die lokalen Behörden bisher die Notwendigkeit betont, diese Projekte abzuschließen.

Obwohl keine umfassenden Zahlen zur Anzahl unfertiger Entwicklungsprojekte vorliegen, deuten die vorhandenen Daten darauf hin, dass die Gesamtzahl der unfertigen Projekte im Vergleich zu 2021 zwar gesunken ist, aber weiterhin auf einem hohen Niveau liegt.

Schwierigkeiten mit der Politik

In diesem Jahr hat die chinesische Regierung verstärkt versucht, Hauskäufer zu unterstützen. Banken senkten die Zinssätze, um bis September die Hälfte der Hypothekendarlehen abzudecken. Einige Stadtverwaltungen hoben bereits im Juli die Beschränkungen für Hauskäufe auf.

Experten zufolge hat die Immobilienkrise bisher keine signifikanten Schwankungen bei den Hauspreisen verursacht. Die Preise für Neubauwohnungen, ein wichtiger Indikator für den chinesischen Immobilienmarkt, sind in einigen Großstädten gesunken, steigen aber in anderen weiterhin an.

„Viele Maßnahmen zielen darauf ab, den Inlandsmarkt zu stabilisieren und Bauträgern ausreichend Liquidität zur Verfügung zu stellen, damit diese bestehende Wohnanlagen fertigstellen und Schulden abbauen können. Angesichts der vielen Ziele ist es jedoch eine schwierige Aufgabe, einen reibungslosen Ablauf zu gewährleisten“, betonte ein Experte der Natixis Bank gegenüber der Financial Times .

Analysten gehen davon aus, dass China zahlreiche Maßnahmen zur Ankurbelung seines Immobilienmarktes ergriffen hat. Diese Maßnahmen haben sich jedoch noch nicht als wirksam erwiesen, da das Land weiterhin darum ringt, ein Gleichgewicht zwischen ausreichender Liquiditätsversorgung und der Eindämmung von Spekulationen in diesem Sektor zu finden.

Laut Experten hat die Immobilienkrise bisher keine nennenswerten Schwankungen bei den Hauspreisen verursacht (Foto: CNBC).

„China hat in den vergangenen zwei Jahren darum gerungen, seine Immobilienpolitik auszubalancieren. Man ringt noch immer mit der Frage, wie die Immobilienkrise bewältigt werden soll. Bislang haben die ergriffenen Maßnahmen jedoch nicht ausgereicht, um das mit großen Immobilienkonzernen verbundene Kreditrisiko zu mindern“, sagte Larry Hu, Chefökonom der Macquarie University, gegenüber der Financial Times .

Die Immobilienkrise stellt China vor ein schwieriges Problem, da Bauwesen und Immobilienwirtschaft wichtige Wachstumsmotoren des Landes sind. Immobilien und verwandte Branchen tragen etwa ein Viertel zum chinesischen BIP bei.

Rory Green, ein Experte bei TS Lombard, sagte, dass die chinesischen Entscheidungsträger offenbar schon vor zwei Jahren die entscheidende Notwendigkeit erkannt hätten, die Verschuldung zu reduzieren.

„Der Fehler lag jedoch darin, keinen Plan zu haben, wie man die Umstellung gestalten und sich auf die potenziellen Veränderungen in diesem Sektor vorbereiten wollte. Es ist sehr schwierig, das Wachstumsmodell abrupt zu ändern und Ressourcen vom Immobiliensektor abzuziehen, insbesondere wenn dieser so eng mit den Vermögenswerten von Haushalten und Kommunen innerhalb des Finanzsystems verknüpft ist“, erklärte Green.

Quelle: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/loat-dai-gia-bat-dong-san-nga-ngua-trung-quoc-chat-vat-giai-cuu-20231028161106366.htm