Eine Reihe neuer Maßnahmen zur Beseitigung von Engpässen ebnet den Weg für eine Modernisierung des Aktienmarktes.

Nach dem Börsengang werden die Aktien innerhalb von 30 Tagen an der Börse notiert.

Die Regierung hat soeben das Dekret 245 erlassen, mit dem mehrere Artikel des Dekrets 155 geändert und ergänzt werden, um einige Schwierigkeiten im Betrieb des Wertpapiermarktes zu beheben. Dieses Dekret tritt offiziell mit dem Datum der Unterzeichnung, dem 11. September 2025, in Kraft.

Hinsichtlich der Angebots- und Emissionstätigkeiten sieht das neu erlassene Dekret die Pflicht zur Berichterstattung und Offenlegung von Informationen über die Kapitalverwendung vor. Es schreibt periodische Berichte alle sechs Monate ab dem Datum des Angebotsendes bis zur vollständigen Auszahlung der eingeworbenen Mittel sowie die Vorlage eines geprüften Berichts über die Kapitalverwendung auf der jährlichen Hauptversammlung der Aktionäre vor.

Bei Börsengängen (IPOs) müssen die Angebotsunterlagen einen Bericht über das eingebrachte Kapital enthalten, der von einem unabhängigen Prüfer geprüft werden muss.

Wird ein Börsengang gleichzeitig mit der Notierung durchgeführt, verkürzt sich die für die Notierung der Aktien an der Börse benötigte Zeit von 90 Tagen auf 30 Tage. Dies schützt die Interessen der Anleger besser und erhöht die Attraktivität des Angebots.

Neue Entwicklungen beseitigen Engpässe und ebnen den Weg für eine Aufwertung des Aktienmarktes – 1

Elektronische Anzeigetafel der Börse (Foto: D.D.).

Bei Anleihen sind die Bedingungen für öffentliche Angebote strenger. Daher müssen alle Emittenten oder Unternehmensanleihen, die für ein öffentliches Angebot registriert sind, über ein Kreditrating verfügen, außer im Fall von Anleihen, die von Kreditinstituten begeben werden, oder Anleihen, die von Kreditinstituten, Zweigstellen ausländischer Banken, ausländischen Finanzinstituten oder internationalen Finanzinstitutionen für die vollständige Tilgung von Kapital und Zinsen garantiert werden.

Darüber hinaus ist die Ratingagentur kein verbundenes Unternehmen des Emittenten. Die neue Verordnung akzeptiert außerdem die Ratings von drei renommierten globalen Organisationen: Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch Ratings, wodurch inländische Unternehmen Kosten sparen können.

Reform der Verfahren für das Angebot und die Ausgabe von Aktien.

Darüber hinaus wurden diverse Verwaltungsverfahren im Zusammenhang mit dem Angebot und der Ausgabe von Wertpapieren vereinfacht. Konkret wurde mit dem neuen Dekret die Anforderung einer Erfolgsquote von 70 % beim öffentlichen Angebot von Wertpapieren, basierend auf dem Eigentümerverhältnis, aufgehoben.

Das neue Dekret streicht außerdem die Anforderung, dass die „Staatsbank von Vietnam den Plan zur Ausgabe von Anleihen an die Öffentlichkeit gemäß dem Gesetz über Kreditinstitute genehmigen muss“, aus den Antragsunterlagen für öffentliche Anleiheangebote von Kreditinstituten.

Gleichzeitig wurde die Bedingung gestrichen, dass „der Gesamtbetrag der aus dem Angebot in Vietnam aufgebrachten Mittel 30 % des gesamten Investitionskapitals des Projekts nicht überschreiten darf“; und die Bedingung, dass „die angebotenen Anleihen eine Laufzeit von mindestens 10 Jahren haben müssen“, wurde für öffentliche Anleiheangebote auf eine Laufzeit von 5 Jahren reduziert.

Eine Reihe neuer Maßnahmen beseitigt Engpässe und ebnet den Weg für eine Modernisierung des Aktienmarktes - 2

Anleger beim Handel an der Börse (Foto: D.D.).

Dekret 245 zielt auch darauf ab, Hindernisse für ausländische Investoren abzubauen. Insbesondere wurde das Verfahren zur Anerkennung des Status professioneller Wertpapierinvestoren an ausländische Rechtsdokumente angepasst, um die Teilnahme an Privatplatzierungen zu erleichtern.

Die Rechte ausländischer Aktionäre werden nun auch klarer geschützt. Das Dekret hebt die Regelung auf, die es der Hauptversammlung oder der Satzung des Unternehmens erlaubte, eine unter dem gesetzlichen Mindestanteil ausländischer Aktionäre festzulegen, und nähert sich damit schrittweise dem international zugesagten Höchstmaß an Offenheit an.

Börsennotierte Unternehmen, die das Verfahren zur Meldung des maximalen ausländischen Eigentumsanteils noch nicht abgeschlossen haben, sind verpflichtet, diese Meldung innerhalb von 12 Monaten nachzuholen.

Darüber hinaus wurde das Verfahren zur Vergabe von Transaktionscodes an ausländische Investoren vereinfacht, sodass Transaktionen nun unmittelbar nach der elektronischen Bestätigung beginnen können, anstatt wie zuvor auf ein Zertifikat warten zu müssen. Die vietnamesische Staatsbank hat gleichzeitig auch die Verfahren zur Eröffnung von Kapitalkonten und zum Zahlungsverkehr reformiert, wodurch der Marktzugang beschleunigt und kostengünstiger wird.

Ausländischen Fondsverwaltungsgesellschaften ist es insbesondere gestattet, zwei separate Handelscodes für den Eigenhandel und die Kundenvermögensverwaltung zu besitzen. Dies entspricht internationalen Gepflogenheiten und bildet die Grundlage für die Umsetzung des Omnibus Trading Account (OTA)-Modells in Übereinstimmung mit internationalen Gepflogenheiten.

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