Eine Reihe neuer Punkte zur Beseitigung von Engpässen, die den Weg für eine Aufwertung des Aktienmarktes ebnen

Nach dem Börsengang 30 Tage bis zur Notierung der Aktien

Die Regierung hat soeben das Dekret 245 erlassen, mit dem einige Artikel des Dekrets 155 geändert und ergänzt werden, um einige Schwierigkeiten im Börsenbetrieb zu beheben. Dieses Dekret tritt mit dem Datum seiner Unterzeichnung, dem 11. September 2025, offiziell in Kraft.

Im Hinblick auf Angebots- und Emissionsaktivitäten fügt das neu erlassene Dekret die Verpflichtung hinzu, Informationen zur Kapitalverwendung zu melden und offenzulegen, alle sechs Monate ab dem Enddatum des Angebots, dem Enddatum der Emission bis zur Auszahlung aller mobilisierten Mittel regelmäßig Bericht zu erstatten und der jährlichen Hauptversammlung der Aktionäre einen geprüften Bericht über die Kapitalverwendung vorzulegen.

Bei Börsengängen (IPOs) muss das Angebotsdossier einen unabhängig geprüften Bericht über das eingebrachte Stammkapital enthalten.

Nach einem Börsengang und einer gleichzeitigen Notierung verkürzt sich die Zeit für Unternehmen, ihre Aktien an der Börse zu notieren, auf 30 Tage statt wie bisher auf 90 Tage. Dies trägt dazu bei, die Rechte der Anleger besser zu schützen und die Attraktivität der Emission zu erhöhen.

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Börsentafel (Foto: D.D).

Für Anleihen werden die Bedingungen für öffentliche Angebote verschärft. Demnach müssen alle emittierenden Organisationen oder Unternehmensanleihen, die zum öffentlichen Angebot angemeldet werden, über ein Kreditrating verfügen, mit Ausnahme von Anleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden oder von Kreditinstituten, ausländischen Bankfilialen, ausländischen Finanzinstituten oder internationalen Finanzinstituten garantiert werden, um den gesamten Kapitalbetrag und die Zinsen der Anleihen zu zahlen.

Darüber hinaus ist die Ratingagentur keine verbundene Partei des Emittenten. Das neue Dekret akzeptiert auch die Bewertungsergebnisse von drei renommierten globalen Organisationen: Moody's, Standard & Poor's und Fitch Ratings und hilft so inländischen Unternehmen, Kosten zu sparen.

Reform der Angebots- und Emissionsverfahren

Darüber hinaus wurden zahlreiche Verwaltungsverfahren im Zusammenhang mit dem Angebot und der Ausgabe vereinfacht. Insbesondere wurde mit dem neuen Dekret die Regelung zur Bedingung einer erfolgreichen Angebotsquote (70 %) für das öffentliche Angebot von Wertpapieren an Aktionäre entsprechend der Eigentumsquote aufgehoben.

Mit der neuen Verordnung wird außerdem der Dokumentenbestandteil „Genehmigungsdokument der Staatsbank zum Plan zur Ausgabe öffentlicher Schuldverschreibungen gemäß den Bestimmungen des Gesetzes über Kreditinstitute“ aus der Registrierungsakte für öffentliche Schuldverschreibungsangebote von Kreditinstituten entfernt.

Gleichzeitig soll die Bedingung gestrichen werden, dass „der Gesamtbetrag des durch das Angebot in Vietnam aufgebrachten Geldes 30 % des gesamten Investitionskapitals des Projekts nicht übersteigt“; die Bedingung, dass „die angebotene Anleihe eine Laufzeit von mindestens 10 Jahren hat“, soll bei öffentlichen Anleiheangeboten auf eine Laufzeit von 5 Jahren reduziert werden.

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Anleger handeln an der Börse (Foto: D.D).

Das Dekret 245 zielt auch darauf ab, Hindernisse für ausländische Investoren abzubauen. Insbesondere wird das Verfahren zur Anerkennung des Status als professioneller Wertpapierinvestor an ausländische Rechtsdokumente angepasst, um die Teilnahme an Einzelemissionen zu erleichtern.

Auch die Rechte ausländischer Aktionäre werden klarer garantiert. Das Dekret schafft die Regelung ab, die es der Hauptversammlung oder der Satzung des Unternehmens erlaubt, eine niedrigere Obergrenze für ausländische Anteile als gesetzlich vorgeschrieben festzulegen. Damit nähert sich das Unternehmen schrittweise dem maximalen Grad an Offenheit gemäß internationalen Verpflichtungen an.

Öffentliche Unternehmen, die das Verfahren zur Meldung der maximalen ausländischen Beteiligungsquote noch nicht abgeschlossen haben, sind dafür verantwortlich, die Meldung dieser Quote innerhalb von 12 Monaten nachzuholen.

Darüber hinaus wurde das Verfahren zur Vergabe von Transaktionscodes an ausländische Investoren vereinfacht. Transaktionen können nun unmittelbar nach der Bestätigung durch das elektronische System durchgeführt werden, anstatt wie bisher auf ein Zertifikat warten zu müssen. Die Staatsbank hat außerdem die Verfahren zur Eröffnung von Kapitalkonten und Zahlungen reformiert, wodurch der Zeit- und Kostenaufwand für den Marktzugang reduziert wird.

Insbesondere ist es ausländischen Fondsverwaltungsgesellschaften gestattet, im Einklang mit internationalen Gepflogenheiten und als Grundlage für die Umsetzung des Gesamthandelsmodells (OTA – Omnibus Trading Account) gemäß internationalen Gepflogenheiten zwei separate Handelscodes für den Eigenhandel und die Verwaltung von Kundenvermögen zu besitzen.

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