Banken strömen an den Aktienmarkt: Was können wir aus dem Wettlauf um die gleichzeitige Kapitalerhöhung um Milliarden von Dollar lernen?

Mehr als elf Wertpapierfirmen, die mit Privatbanken verbunden sind, planen, ihr Kapital bis 2025 um insgesamt mehr als 31,720 Milliarden VND zu erhöhen, was etwa 1,2 Milliarden USD entspricht.

Die Expansion in den Wertpapiersektor wird der Bank helfen, die Einnahmen aus Servicegebühren zu steigern und ihr Kundennetzwerk zur Weiterentwicklung des Ökosystems zu nutzen. – Foto: QUANG DINH

Mit der Unterstützung von Banken liefern sich Wertpapierfirmen einen immer heftigeren Kapitalwettlauf.

Die Bankenwelle erreicht den Aktienmarkt

Das Bestreben privater Banken, in den Wertpapiersektor zu expandieren, wird immer deutlicher. Im Juli 2025 äußerte der Vorstand der PG Bank auf der Hauptversammlung öffentlich seinen Wunsch, ein Wertpapierunternehmen zu erwerben.

Tatsächlich hat der vietnamesische Aktienmarkt in den letzten 3 Jahren eine Expansion von Wertpapierfirmen mit Verbindungen zu Banken erlebt, und zwar nicht nur hinsichtlich der Kapitalgröße, sondern auch hinsichtlich der ausstehenden Margenkredite.

VIS Ratings – eine Ratingagentur mit Kapital von Moody's – betonte einst, dass diese Unternehmen die treibende Kraft hinter dem Wachstum der Gewinne in der Wertpapierbranche seien, da sie ihr Kundennetzwerk und das Kapital ihrer Mutterbanken optimal nutzten.

Laut Statistiken von Tuoi Tre Online planen mehr als 11 Wertpapierfirmen, die mit Privatbanken verbunden sind, ihr Kapital bis 2025 um insgesamt mehr als 31,720 Milliarden VND zu erhöhen, was etwa 1,2 Milliarden USD entspricht.

Zusätzlich zu den abgeschlossenen TCBS- und ACBS-Transaktionen hat KAFI, mit zahlreichen Wertpapieren derVIB , ihr Stammkapital kürzlich auf 7.500 Milliarden VND erhöht. KAFI hat sein Kapital innerhalb von nur vier Jahren verfünffacht und bereitet die Zulassung zum Handel an der UPCoM vor.

OCBS Securities hat unterdessen ihr Stammkapital bis zum Ende des zweiten Quartals 2025 vervierfacht, von 300 Milliarden VND auf 1.200 Milliarden VND.

Bezüglich der noch nicht abgeschlossenen Transaktionen plant VPBankS bis Ende 2025 die Ausgabe von 375 Millionen Aktien an die Börse. LPBS (LienVietPostBank Securities) plant eine Kapitalerhöhung um das 3,3-Fache auf 12.668 Milliarden VND. HD Securities wird 365 Millionen Aktien anbieten und damit ihr Grundkapital von 1.460 Milliarden VND auf über 5.100 Milliarden VND erhöhen.

Die Kapitalisierung bleibt für Wertpapierfirmen im Allgemeinen sowie für Gruppen mit Verbindungen zu Banken ein unausweichlicher Wettlauf. Denn nur mit ausreichend Kapital können sie Margin-Kredite in großem Umfang vergeben, in technologische Infrastruktur investieren und in den Bereich der digitalen Vermögenswertdienstleistungen expandieren – ein Feld, das als nächster Schritt des Marktes gilt.

Lehren aus MSI: Vermisst und zurück

Die Welle von Banken, die Wertpapierfirmen besaßen, war in den 2010er Jahren sehr stark, kühlte aber in der Zeit von 2012 bis 2015 schnell ab, als das Finanzsystem in Schwierigkeiten geriet.

Viele Banken waren zum Rückzug gezwungen, darunter auch die Maritime Bank (MSB), die 2017 Maritime Securities (MSI) verkaufte, um sich auf ihr Kerngeschäft im Kreditbereich zu konzentrieren. Schätzungen zufolge erzielte die MSB damals mit diesem Geschäft einen Gewinn von rund 33 Millionen US-Dollar.

Diese „Aufspaltung“ hinterließ jedoch viele Bedauern. Nach der Übernahme durch KB wurde MSI rasch in KBSV umgewandelt – eines der renommierten koreanischen Wertpapierunternehmen. Das Stammkapital erreichte bis Ende des zweiten Quartals 2025 über 3 Billionen VND, die ausstehenden Kredite fast 7 Billionen VND.

Die Rendite der MSB über die SBSI ist nach wie vor bescheiden. Trotz des Ziels, das Kapital auf 2 Billionen VND zu erhöhen, bleibt dieses Volumen hinter dem der KBSV zurück – der Tochtergesellschaft, die die MSB einst veräußerte. Daher wirkt die Rendite der MSB verspätet, bedauerlich und herausfordernd zugleich.

Im Gegensatz zur Zurückhaltung der MSB entschied sich die VPBank für ein entschlossenes Comeback.

Nach dem Verkauf von VPS erwarb diese Bank rasch ASC, benannte sich in VPBankS um, setzte eine umfangreiche Kapitalerhöhungsstrategie um und bereitete den Börsengang vor. Während MSB vorsichtig agiert, dürfte VPBank ein starkes Wachstum verzeichnen.

Ein Marktanalyst merkte an, dass Wertpapierfirmen mit großem Bankpotenzial ebenfalls 2-3 Jahre bräuchten, wenn sie von Grund auf neu aufgebaut würden.

Allerdings sind die Markteintrittsbarrieren heute höher, da der Brokermarkt stärker konzentriert ist, die Transaktionsgebühren gegen Null tendieren und die Margin-Zinssätze einem harten Wettbewerb ausgesetzt sind.

Wenn SBSI nicht so stark investiert wie seine Konkurrenten oder sich nicht traut, neue Wege wie Technologie oder digitale Assets zu beschreiten, werden die Einstiegsmöglichkeiten äußerst begrenzt sein.

Im Allgemeinen bietet die Investition in Wertpapiergesellschaften Banken erhebliche Vorteile durch das bestehende Kundenökosystem und ein solides finanzielles Potenzial.

Dieser Vorteil kann jedoch nur dann voll ausgeschöpft werden, wenn er von einer entschlossenen Strategie und großen Ressourcen für Investitionen in Infrastruktur, Technologie und neue Produkte begleitet wird.

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Quelle: https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm