Paradoxerweise wird ein Halbleitermaterialienunternehmen mit hohem Marktanteil zu einem „attraktiven Übernahmekandidaten“.

Eine Welle weitverbreiteter industrieller Konsolidierung zwingt die japanischen Halbleiterhersteller, die zusammen 50 % des Weltmarktes kontrollieren, zu einer vorsichtigen Haltung.

Viele japanische Unternehmen bekleiden wichtige Positionen in der Chip-Lieferkette und werden dadurch zu einer attraktiven Konkurrenz für ausländische Firmen. Angesichts dieser Bedrohung strebt der staatliche Konzern JIC (Japan Investment Corporation) eine Zusammenführung aller relevanten Akteure an, um den Wiederaufbau der nationalen Halbleiterindustrie voranzutreiben.

Um sich in der kommenden Welle einen Vorteil zu verschaffen und wettbewerbsfähig zu bleiben, kündigte JSR, ein bedeutender Hersteller von Chipmaterialien an der Tokioter Börse, im Juni an, dass er ein Übernahmeangebot von JIC annehmen würde.

Marktanteile der globalen Hersteller von Kontrastmitteln.

„Japans Chipindustrie ist nicht stark konzentriert, daher erzielen die Unternehmen nicht die erwartete Investitionseffizienz“, sagte Shogo Ikeuchi, Geschäftsführer von JIC Capital. Aufgrund ihrer vergleichsweise geringen Größe investieren japanische Hersteller weniger in Forschung und Entwicklung als ihre Konkurrenten in den USA und Europa.

JSR hält rund 20 % des Weltmarkts für Fotolacke, ein Material, das in der Herstellung von Peripheriechips verwendet wird, wurde aber Ende August nur mit 850 Milliarden Yen (5,75 Milliarden US-Dollar) bewertet – ein Fünftel des Wertes von DuPont, dem US-amerikanischen Unternehmen mit 10 % Marktanteil im Bereich der optischen Technologie. Tokyo Ohka Kogyo, der weltweit größte Hersteller von Spektrometern, wird mit 420 Milliarden Yen sogar noch niedriger bewertet.

Ähnlich verhält es sich mit Kanto Denka Kogyo und Resonac Holdings, die zusammen über 50 % des Weltmarkts für Ätzgase beherrschen, das zur Entfernung von Fremdstoffen von Siliziumwafern eingesetzt wird. Ihre kombinierte Marktkapitalisierung beträgt jedoch nur ein Zwanzigstel derjenigen des deutschen Unternehmens Merck, das rund 20 % des Marktes kontrolliert.

Viele japanische Hersteller von Chipmaterialien weisen Kurs-Buchwert-Verhältnisse unter 1 auf, beispielsweise Sumitomo Chemical mit einem PBR von 0,6, Resonac mit 0,8 und Kanto Denka mit 0,9 (Stand: Ende Juni). Dies macht sie zu attraktiven Zielen für große Investoren mit Übernahmeambitionen.

Das Spiel um „Tonnen“ Geld

Der Grund, warum kleine japanische Hersteller einen so großen Marktanteil besitzen können, liegt in ihrer Disziplin, Forschungs- und Entwicklungsprogramme (F&E) durchzuführen und anzuwenden, die viel Zeit in Anspruch nehmen, um die optimale Kombination zu finden .

Japanische Unternehmen nehmen eine Schlüsselposition in der globalen Lieferkette ein, sowohl bei den Werkzeugen als auch bei den Rohstoffen, die zur Herstellung von Halbleitern verwendet werden.

„Japanische Unternehmen sind sehr gut darin, zeitaufwändige F&E-Programme einzuführen und konsequent durchzuführen, und haben sich dadurch einen Wettbewerbsvorteil gegenüber ausländischen Unternehmen bewahrt“, sagte Akira Minamikawa vom britischen Forschungsunternehmen Omdia.

Der Grund dafür, dass die Wettbewerbsfähigkeit kleiner, aber leistungsstarker Unternehmen zunehmend nachlässt, liegt in den fehlenden Skaleneffekten, die sich aus der groß angelegten Struktur der Halbleiterindustrie ergeben, welche sehr kapitalintensiv ist.

Japanische Unternehmen wie NEC und Hitachi dominierten in den 1980er-Jahren die globale Halbleiterindustrie. Auf ihrem Höhepunkt im Jahr 1988 erreichten sie zusammen einen Weltmarktanteil von 50 %, bevor sie von Südkorea und anderen Konkurrenten überholt wurden. Laut Omdia betrug ihr gemeinsamer Anteil am globalen Chipmarkt im vergangenen Jahr lediglich 9 %.

Gleichzeitig gewinnen Materialien für die Chipherstellung im Kontext des eskalierenden Konflikts zwischen den USA und China zunehmend an Bedeutung. Laut dem Center for Security and Emerging Technology der Georgetown University (USA) halten japanische Unternehmen einen Marktanteil von 30 bis 60 Prozent in diesem Marktsegment. Daten von Omdia zeigen, dass Japan mit 48 Prozent den größten Anteil ausmacht, gefolgt von Taiwan mit 17 Prozent und Südkorea mit 13 Prozent.

Da der Wettbewerb auf dem Markt in Richtung Konsolidierung tendiert, müssen japanische Chipmaterialhersteller ihre Komfortzone verlassen, wenn sie im Spiel bleiben wollen, sagen Experten.

(Laut Nikkei Asia)

Quelle: https://vietnamnet.vn/nghich-ly-cong-ty-vat-lieu-ban-dan-thi-phan-cao-tro-thanh-moi-ngon-thau-tom-2190642.html