Wie gelang dem Molkereigiganten Vinamilk das Comeback?

2023 ist ein schwieriges Geschäftsjahr für die Vietnam Dairy Products Joint Stock Company ( Vinamilk ), dennoch stiegen die Ergebnisse im Vergleich zu 2022. Gleich zu Beginn des Jahres des Drachen legten die Vinamilk-Aktien nach fünf Handelstagen mit einem Plus von über 5 % deutlich zu.

Der Milchkonzern Vietnam Dairy Products Joint Stock Company – Vinamilk (VNM, HOSE) konnte nach dem chinesischen Neujahrsfest einen rasanten Aufschwung verzeichnen und erreichte mit 70.000 VND pro Aktie den höchsten Stand der letzten drei Monate. Innerhalb von fünf Handelstagen stieg der Aktienkurs von VNM um 5,3 % von 67.400 VND auf 71.300 VND pro Aktie, wodurch die Marktkapitalisierung auf rund 146,3 Billionen VND anstieg.

Die Aktien von VNM werden nach 3 Monaten wieder aktiv gehandelt (Quelle: SSI iBoard).

2023 ist ein herausforderndes Jahr für die Wirtschaft , weshalb auch die Nachfrage nach Milch in Vietnam deutlich zurückgehen wird.

Laut dem jüngsten Bericht des US- Landwirtschaftsministeriums vom Dezember 2023 wird die weltweite Milchpulverproduktion im Jahr 2023 voraussichtlich 9,2 Millionen Tonnen erreichen – ein Wert, der sich gegenüber 2022 kaum verändert hat. Der Inlandsverbrauch von Milchpulver wird im Jahr 2023 jedoch voraussichtlich um 3,1 % sinken. Daher wird der Importbedarf an Milchpulver auf lediglich 2,5 Millionen Tonnen geschätzt, was einem Rückgang von 8 % gegenüber 2022 entspricht.

Aufgrund dieser Entwicklung sahen sich Molkereibetriebe mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert. Auch Vinamilk bildet hier keine Ausnahme: In den ersten sechs Monaten des Jahres sanken die Gewinne im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,6 %.

Nach dem Rebranding konnte Vinamilk wieder ein deutliches Wachstum verzeichnen. Darüber hinaus hat VNM im vergangenen Jahr umfangreiche Maßnahmen zur Umstrukturierung des Unternehmens ergriffen, um den Bedürfnissen der neuen Konsumentengeneration gerecht zu werden, den Kundenstamm zu erweitern und den Weltmarkt zu erschließen.

Infolgedessen erreichte Vinamilk im vierten Quartal 2023 einen Nettoumsatz von 15.619 Milliarden VND, ein leichter Anstieg von 3,6 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Dank einer deutlichen Senkung der Finanzaufwendungen um fast 50 % im gleichen Zeitraum – von 207 Milliarden VND auf 119 Milliarden VND – erzielte VNM ein Gewinnwachstum von 2.852 Milliarden VND, was einem Anstieg von 24,3 % entspricht.

Laut einem Analysebericht von SSI Securities gehört VNM mit dieser Kennzahl zu den Unternehmen mit den größten Wachstumsschwankungen im vierten Quartal 2023.

Für das Gesamtjahr 2023 wird Vinamilk einen Umsatz von 60.369 Milliarden VND erzielen, ein Plus von über 410 Milliarden VND. Der Gewinn wird 9.019 Milliarden VND erreichen, ein Anstieg von 5 % gegenüber 2022, womit der Rückgang der letzten zwei Jahre beendet wird.

Umsatz- und Gewinnentwicklung bei Vinamilk in den letzten Jahren

Quelle: Finanzberichte

Die Aktien von MCM legten vor dem Wechsel zu HOSE zu (Quelle: SSI iBoard).

Neben dem Durchbruch von VNM entwickelt sich auch die Aktie von MCM (Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company – Moc Chau Milk, UPCoM) recht gut und notiert stabil bei 42.400 VND pro Aktie. Vinamilk hält derzeit mehr als 59 % des Kapitals von Moc Chau Milk.

Ab Mitte Januar 2024 stieg der MCM-Kurs plötzlich von 36.900 auf 42.400 VND/Aktie, was einer Wertsteigerung der Aktie um 13 % entspricht und sich positiv auf die Neubewertungsaktivitäten der Vinamilk-Investitionen auswirkte.

Darüber hinaus wartet MCM derzeit auf den Umzug seines Firmensitzes von UPCoM nach HOSE, was dazu beitragen wird, den Unternehmenswert zu steigern, die Transparenz in allen Bereichen – sowohl in der Produktion als auch in den Geschäftsaktivitäten und der Unternehmensführung – zu erhöhen und somit die Interessen der Aktionäre zu sichern.

Die Milchproduktion dürfte ab Mitte 2024 dank des Aufwärtstrends bei den Milchpulverpreisen seit August 2023 steigen. Dies wird günstige Bedingungen für die Rentabilität der vietnamesischen Milchwirtschaft schaffen. Laut Tien Phong Securities deckt Vietnam derzeit nur 40–50 % des Inlandsbedarfs an Milch. Der heimische Milchmarkt birgt ein großes Wachstumspotenzial, steht aber im starken Wettbewerb mit importierter Milch.

Laut Daten von VNDirect Securities aus dem Jahr 2022 ist Vinamilk derzeit mit einem Marktanteil von 44 % das führende koreanische Molkereiunternehmen. Der koreanische Milchmarkt steht jedoch unter starkem Wettbewerb, da zahlreiche Unternehmen in der Produktion und im Handel dieses Produkts tätig sind. Daher ist es für Vinamilk angesichts des Wettbewerbsdrucks und steigender Rohstoffpreise, die die Gewinnmargen schmälern, nicht einfach, seinen Marktanteil zu halten.

Quelle: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm