Ausgabe grüner Anleihen: Sind die Kosten ein Hindernis?

Die Vorbereitungskosten vor der Emission machen häufig den größten Teil der Gesamtkosten bei der Ausgabe grüner Anleihen aus.

Einer aktuellen Analyse von FiinRatings zufolge umfassen die Gesamtkosten der Ausgabe grüner Anleihen auf Grundlage von Erfahrungen auf ausländischen Märkten und internationalen Studien, insbesondere auf Grundlage des Kostensimulationsmodells des Weltwirtschaftsforums , direkte Kosten (einmalige und regelmäßige) sowie indirekte Kosten aus der Einhaltung von Offenlegungsstandards und nachhaltigen Entwicklungszielen.  

Theoretisch stehen diese Kosten im Verhältnis zum Nutzen. In der Praxis können jedoch erhebliche Unterschiede bestehen, insbesondere für Neueinsteiger oder kleine Emittenten, was eine hohe Kostenbarriere für den Zugang zu Green-Bond-Kapital darstellt.

Kosten bei der Emission von Green Bonds (Einheit: USD)

Die Kosten für die Vorbereitung auf die Voremissionsphase machen oft den größten Teil aus. Daher müssen sich Unternehmen bereits in der Voremissionsphase sorgfältig vorbereiten. Dazu gehören die Auswahl von Projekten, die den Umweltkriterien entsprechen, der Aufbau eines transparenten Kapitalmanagementsystems und die Etablierung eines Prozesses zur Überwachung der Kapitaleffizienz.

Um diese Hindernisse abzubauen, bedarf es der Unterstützung der Interessengruppen, insbesondere des öffentlichen Sektors, um den Nutzen zu steigern und die Kosten zu senken und so die Entwicklung grüner Finanzmärkte zu fördern.  

FiinRatings schätzt, dass die jüngsten Green-Bond-Chargen auf dem vietnamesischen Markt einen Emissionszinssatz von rund 6 % aufweisen. Nebenkosten wie Garantiegebühren liegen je nach Einschätzung der Garantieorganisation zwischen 1,5 und 2,5 %, Vorfälligkeitsentschädigungen von rund 1–2 %, Bereitstellungsgebühren von rund 1 % und weitere Gebühren.

Im Allgemeinen liegen die geschätzten Gesamtkosten der Emission grüner Anleihen durch Unternehmen immer noch etwa 1–2 % unter dem durchschnittlichen Zinssatz für reguläre Anleihen, die von Unternehmen derselben Branchengruppe ausgegeben werden.

Geschätzte Kuponsätze und sonstige Kosten im Zeitverlauf für ausgewählte, kürzlich von nichtfinanziellen Unternehmen emittierte grüne Anleihen

Die Emission grüner Anleihen auf dem vietnamesischen Markt ist noch recht bescheiden. Es wird jedoch erwartet, dass sich dieser Markt in Zukunft dank einer Reihe wichtiger Treiber stärker entwickeln wird.  

Erstens wird der Rechtsrahmen zunehmend umfassender und einheitlicher. Die Regierung erlässt Richtlinien, nationale Kriterien für die grüne Klassifizierung sowie Steueranreize und Wertpapierdienstleistungen, um die Ausgabe und Investition in grüne Anleihen zu fördern. Dies schafft einen soliden, transparenten und günstigen Rechtsrahmen für Unternehmen und Investoren, um am Markt teilzunehmen.  

Zweitens steigt die Nachfrage der Anleger aufgrund des Trends, nach ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) zu investieren. Investoren sind nicht nur auf Gewinne aus, sondern auch an Projekten interessiert, die sich positiv auf die Umwelt und eine nachhaltige Entwicklung auswirken. Dies treibt die steigende Nachfrage nach grünen Anleihen als effizientes und sozial sinnvolles Finanzinstrument voran.  

Und schließlich stellte FiinRatings fest, dass Unternehmen zunehmend proaktiv grüne Finanzrahmen schaffen und unabhängige Bewertungen nach internationalen Standards wie denen der Climate Bonds Initiative (CBI) und der International Capital Markets Association (ICMA) durchführen. Diese Standardisierung trägt dazu bei, das Ansehen und die Transparenz von grünen Anleihen zu verbessern und das Vertrauen in- und ausländischer Investoren zu stärken.

Quelle: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html