Den Börsengangsprozess verkürzen, Unternehmensanleihen transparenter machen

Diese Lösungen sollen dazu beitragen, dass der Kapitalmarkt sich tatsächlich zum wichtigsten mittel- und langfristigen Kapitalmobilisierungskanal der Wirtschaft entwickelt.

Das Finanzministerium erklärte, dass die Regierung gemäß der mit Beschluss Nr. 1726/QD-TTg vom 29. Dezember 2023 genehmigten Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 Lösungen wie die Förderung von Börsengängen für alle Arten von Unternehmen und die gleichzeitige Entwicklung des Unternehmensanleihenmarktes auf öffentliche, transparente und nachhaltige Weise festgelegt hat.

Gemäß Dekret Nr. 155/2020/ND-CP umfasste das Dossier für die Börsenzulassung zuvor Dokumente wie den Bericht über die Ergebnisse des Wertpapierangebots, die von der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation ausgestellte Aktienregistrierungsbescheinigung usw. Daher hatte die Börse erst nach Abschluss des Börsengangs eine ausreichende Grundlage, das Zulassungsdossier zu prüfen.

Gemäß den Bestimmungen des Wertpapiergesetzes darf das emittierende Unternehmen die Wertpapiere innerhalb von 90 Tagen platzieren, wobei diese Frist auf bis zu 30 Tage verlängert werden kann. Daher dauert die Platzierung der Aktien nach einem Börsengang üblicherweise drei bis vier Monate. Dies bedeutet, dass das Unternehmen nach Abschluss des Börsengangs den letzten Quartals- bzw. Halbjahresfinanzbericht dem Registrierungsdossier für die Börsennotierung der Aktien beifügen muss. Dadurch verlängert sich die tatsächliche Bearbeitungszeit für die Börsennotierung nach dem Börsengang.

Um diese Einschränkung zu beheben, erließ die Regierung am 11. September 2025 das Dekret Nr. 245/2025/ND-CP, mit dem einige Artikel des Dekrets 155/2020/ND-CP geändert und ergänzt wurden. Eine wichtige Neuerung ist die Aufnahme neuer Regelungen zu den Verfahren für die gleichzeitige Notierung von Aktien und den Börsengang (IPO). Dadurch wird die Zeit bis zur Notierung nach dem Börsengang verkürzt und die Rechte der Anleger besser geschützt.

Konkret wird das IPO-Dossier mit dem Listing-Registrierungsdossier vereinheitlicht; die staatliche Wertpapierkommission und die Börse werden das IPO-Registrierungs- und Listing-Dossier gleichzeitig prüfen, sobald das Unternehmen das Dossier einreicht. Dies trägt dazu bei, die Bearbeitungszeit auf 30 Tage zu verkürzen, die Rechte der Anleger zu sichern und die Liquidität für Unternehmen nach dem Börsengang zu fördern.

Hinsichtlich der öffentlichen Emission von Unternehmensanleihen hat die Regierung gemäß Gesetz Nr. 56/2024/QH15 und Dekret Nr. 245/2025/ND-CP zahlreiche neue Vorschriften zu Kreditwürdigkeit, Anleihegläubigervertretern und finanziellen Sicherheitsanforderungen des emittierenden Unternehmens hinzugefügt, um Transparenz und Öffentlichkeit des Angebots zu gewährleisten und den Schutz der Rechte und berechtigten Interessen der Anleger zu verbessern.

Hinsichtlich des Marktes für privat emittierte Unternehmensanleihen wurden die Bestimmungen des Unternehmensgesetzes (geändert) gemäß Gesetz Nr. 76/2025/QH15 und des Wertpapiergesetzes (geändert) gemäß Gesetz Nr. 56/2024/QH15 im Sinne einer Annäherung an internationale Gepflogenheiten vervollständigt.

Demnach dürfen nur professionelle institutionelle Wertpapierinvestoren am Kauf, Handel und der Übertragung einzelner Anleihen teilnehmen; professionelle Privatanleger dürfen nur Anleihen mit Kreditratings und besicherten Vermögenswerten oder Zahlungsgarantien von Kreditinstituten erwerben.

Darüber hinaus begrenzt die neue Verordnung auch die Kreditquote der ausstellenden Unternehmen und erweitert die Verantwortung des Provinzvolkskomitees für Unternehmen nach der Geschäftsregistrierung im Rahmen der lokalen Verwaltung, was zur Risikokontrolle beiträgt und die Qualität der Kreditvergabe verbessert.

Die Regierung arbeitet derzeit an einem Dekret zur Ablösung der bestehenden Regelungen für die Ausgabe von Unternehmensanleihen. Ziel ist es, die Qualität der Anleihen zu verbessern, die Transparenz und die Möglichkeiten zur Risikoüberwachung zu erhöhen und so den Bedarf der Unternehmen an mittel- und langfristigem Kapital zu decken.

MINH PHUONG

Quelle: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html