Welche Herausforderungen ergeben sich bei der Umsetzung der Resolution zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes?

Die Veröffentlichung der Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP wird als strategischer Schritt betrachtet, nicht nur um den Markt für digitale Vermögenswerte streng zu steuern und zu kontrollieren, sondern auch um neue Modelle zu erproben, mit denen dieser Markt in Zukunft gestaltet werden soll.

Die am 9. September 2025 erlassene Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes wurde von der Krypto-Branche und ihren Investoren in Vietnam lange erwartet. Dieses Dokument markiert den ersten Meilenstein der Umsetzung des Gesetzes , nachdem dieses im Juni 2025 verabschiedet wurde.

Die größte Herausforderung liegt im Personalwesen.

Herr Phan Duc Trung, Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Assets Association (VBA), erklärte gegenüber Reportern von VietnamPlus, dass die Veröffentlichung der Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP zeige, dass die Regierung großen Wert auf die Machbarkeit der Umsetzung dieses Marktes lege.

„Die VBA ist Mitglied des Redaktionsteams und arbeitet dabei mit interministeriellen Behörden (Staatliche Wertpapierkommission, Finanzministerium, Ministerium für Öffentliche Sicherheit ) zusammen, um auf Erfahrungen aus Ländern mit entwickelten Krypto-Asset-Märkten, insbesondere Hongkong (China), zurückzugreifen“, teilte Herr Trung mit.

Vietnam unterscheidet derzeit zwei Arten von Krypto-Assets: solche, die an reale Vermögenswerte gebunden sind (tokenisierte), und solche, die nicht an reale Vermögenswerte gebunden sind. Vietnams Ziel ist es, den Krypto-Asset-Markt weiterzuentwickeln, um Kapital anzuziehen und die Liquidität für andere Märkte zu erhöhen. Insbesondere vor dem Hintergrund der Prognose der Boston Consulting Group (BCG), dass der Markt für die Tokenisierung realer Vermögenswerte bis 2033 10 % des globalen BIP ausmachen wird, was einem Volumen von fast 19 Billionen US-Dollar entspricht.

Herr Phan Duc Trung – Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Asset Association. (Foto: PV/Vietnam+)

Laut Herrn Trung ist die Veröffentlichung der Resolution 05/2025/NQ-CP im Jahr 2025 ein großer Vorteil. In diesem Zeitraum hat sich der globale Kryptomarkt stark entwickelt. Dies hilft Vietnam, aus den Schwierigkeiten zu lernen, mit denen fortgeschrittene Länder bei der Verabschiedung entsprechender Gesetze in den Jahren 2014 und 2018 konfrontiert waren.

„Die Resolution wird Finanzbetrug eindämmen und einen transparenten Markt schaffen. Bereits ab dem ersten Jahr wird es keine hochprofitablen Investitionsmöglichkeiten mehr durch ‚geschlossene Gruppen‘ geben. Stattdessen können Anleger über öffentliche Kapitalbeschaffungskanäle an der Börse am Markt teilnehmen“, sagte Herr Trung.

Die größte Herausforderung liegt derzeit jedoch im Bereich der Humanressourcen. Laut seiner Aussage besteht der Markt aktuell hauptsächlich aus Spontaninvestoren, gleichzeitig fehlt es an Fachkräften für den Marktbetrieb – von staatlichen Verwaltungsbehörden über Dienstleister bis hin zu Schulungsanbietern für die Marktteilnehmer. Die Marktentwicklung muss mit den geltenden Gesetzen Schritt halten.

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Insbesondere mangelt es Vietnam derzeit an Fachkräften für die Bekämpfung von Geldwäsche gemäß internationalen Standards wie ACAMS – dem weltweit anerkannten internationalen Zertifikat zur Bekämpfung von Geldwäsche. Wer dieses Zertifikat erwerben möchte, muss zwei bis drei Jahre Studienzeit investieren und mindestens 18.000 US-Dollar investieren.

Das aktuelle Ziel der Regierung bei der Förderung von Krypto-Assets ist es, Kapitalzuflüsse aus dem Ausland anzuziehen (durch Regelungen, die den Kauf von Krypto-Assets auf Ausländer beschränken). Laut Herrn Phan Duc Trung stellt sich jedoch die Frage, ob diese Assets für internationale Investoren attraktiv sind und ob der Markt ausreichend reif ist, um ein ausreichend großes Wettbewerbsumfeld zu schaffen.

„Der globale Markt für Krypto-Assets ist im Vergleich zum Aktienmarkt, der auf eine jahrhundertelange Entwicklung zurückblicken kann, noch jung. Dies ist sowohl eine Chance als auch eine Herausforderung. Wir benötigen mindestens drei bis fünf Jahre, damit der Markt reifen und aus den Erfahrungen von mehr als einem Jahrzehnt des globalen Marktes für digitale Assets lernen kann“, sagte er.

In der Pilotphase verfügen maximal 3 Etagen über ausreichende Kapazität für den Betrieb.

Laut Herrn Phan Duc Trung können wir, mit der richtigen Ausrichtung, innerhalb von maximal 3 Jahren aus den Erfahrungen der mehr als 10-jährigen Geschichte des globalen Marktes für digitale Vermögenswerte lernen.

Die Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP legt strenge Standards für Unternehmen fest, die eine Lizenz zum Betrieb von Börsen für digitale Vermögenswerte erhalten. Ein Mindeststammkapital von 10 Billionen VND ist eine der Hauptvoraussetzungen. Dies unterscheidet sich von vielen anderen Ländern, die den Fokus stärker auf Standards für Technologieinvestitionen, Versicherungen und die Bekämpfung von Geldwäsche legen.

Laut Herrn Phan Duc Trung können wir mit der richtigen Ausrichtung innerhalb von maximal drei Jahren aus der über zehnjährigen Geschichte des globalen Marktes für digitale Vermögenswerte lernen. (Foto: VBA)

In Vietnam liegt der Fokus in der ersten Testphase auf der Kapitalgröße, um die Sicherheit zu gewährleisten. Es gibt jedoch noch viele offene Fragen, wie beispielsweise die Vorschriften zur Verwahrung, die Trennung von Eigenhandel und Kundentransaktionen oder die Unterscheidung zwischen Hot Wallets und Cold Wallets.

Laut Herrn Trungs objektiver Einschätzung reichen für eine effektive Umsetzung der Pilotphase maximal drei Börsen mit ausreichender Kapazität aus. Selbst für die lizenzierten Einrichtungen ist ein effektiver Betrieb (die Betreuung der Investoren, die Generierung von Einnahmen und die Erreichung des gemeinsamen Ziels) nicht einfach.

Die Anforderung, dass das IT-System den Sicherheitsstandards der Stufe 4 entsprechen muss, verdeutlicht im Hinblick auf die Informationssicherheitsbestimmungen, wie ernst Unternehmen die Einrichtung einer Börse nehmen müssen. Für Unternehmen mit einem Stammkapital von 10 Billionen VND ist dies jedoch irrelevant. Entscheidend ist vielmehr, ob die Investition einen Mehrwert generiert und die Erwartungen der Regierung erfüllt.

Darüber hinaus müssen Anleger für die Kontoeröffnung ihre ausländischen Konten nach Vietnam verlegen. Dies deutet darauf hin, dass der Markt von professionellen und nicht von unerfahrenen Marktteilnehmern geprägt ist. Wer bereits Erfahrung auf ausländischen Märkten hat und nun auch in Vietnam aktiv ist, kann sich ein eigenes Bild machen. Während der Handel an ausländischen Börsen als riskantes Spiel gilt, wird er in Vietnam durch die gesetzliche Anerkennung sicherer. Davon profitieren sowohl Anleger als auch Dienstleister und die Steuerbehörden.

Laut dem VBA-Vorsitzenden wird die Fertigstellung des Rechtsrahmens und die Kodifizierung von Beschlüssen in Rechtsdokumenten in naher Zukunft sicherlich einen konkreteren Rahmen schaffen. Die Politik muss die Interessen von Investoren und Verwaltungsstellen in Einklang bringen und sowohl den Devisenmarkt schützen als auch die Beteiligung aller Marktteilnehmer fördern.

Darüber hinaus stellt die Regelung, dass Krypto-Assets nur ausländischen Investoren angeboten und ausgegeben werden dürfen, einen besonderen Punkt im Gesetzgebungsverfahren dar. Vorsitzender Phan Duc Trung erklärte, diese Trennung habe zwar den Vorteil, den Devisenmarkt zu schützen, da keine Verbindung zum Inlandsmarkt bestehe, könne aber die Attraktivität des Marktes in der Anfangsphase mindern.

Dies stellt auch eine Herausforderung für Entwickler und Unternehmen dar, einen Plan zu entwickeln, um die Attraktivität des vietnamesischen Krypto-Asset-Marktes im Vergleich zu anderen inländischen und internationalen Investitionsmärkten zu steigern. Herr Trung erklärte, dass während der Testphase die Interessen von Verwaltungsbehörden, Investoren und Marktteilnehmern in Einklang gebracht werden müssten.

(Vietnam+)

Quelle: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp