Der Goldmarkt wird in der kommenden Zeit wettbewerbsintensiv sein.

Viele Experten sind der Ansicht, dass der Goldmarkt in der kommenden Zeit wettbewerbsfähig sein wird, nachdem die Regierung das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP erlassen hat, mit dem eine Reihe von Artikeln des Dekrets Nr. 24/2012/ND-CP über die Verwaltung von Goldhandelsaktivitäten geändert und ergänzt wurden.

Das staatliche Monopol auf die Herstellung von Goldbarren soll abgeschafft werden.

Am 26. August erließ die Regierung das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP, mit dem eine Reihe von Artikeln des Dekrets Nr. 24/2012/ND-CP vom 3. April 2012 über die Regelung des Goldhandels geändert und ergänzt wurden.

Dies umfasst insbesondere die Aufhebung des staatlichen Monopols auf die Goldbarrenproduktion, den Export von Rohgold und den Import von Rohgold für die Goldbarrenherstellung. Goldtransaktionen über 20 Millionen VND pro Tag müssen über Bankkonten abgewickelt werden; Unternehmen erhalten von der vietnamesischen Staatsbank nur dann eine Lizenz zur Goldbarrenproduktion, wenn sie mehrere Bedingungen erfüllen, darunter ein Stammkapital von mindestens 1 Billion VND.

In Wirklichkeit ist der im Dekret Nr. 24/2012/ND-CP festgelegte Mechanismus des Goldbarrenmonopols, der die „Goldisierung“ der Wirtschaft bekämpfen sollte, nicht mehr geeignet und hat viele Schwächen offenbart, vor allem bei der Beschränkung des Angebots.

Die Saigon Jewelry Company Limited (SJC), seit 2012 die einzige von der vietnamesischen Staatsbank autorisierte Goldbarrenmarke, ist der alleinige Hersteller von Goldbarren unter einer nationalen Marke. Kein anderes Unternehmen darf Goldbarren dieser Marke produzieren. Darüber hinaus ist es dem Unternehmen nicht gestattet, Rohgold für die Produktion eigenständig zu importieren; es darf lediglich beschädigte oder verbeulte Goldbarren neu stempeln, was es schwierig macht, die Marktnachfrage zu decken.

Die Tatsache, dass nur ein einziges Unternehmen (unter der Aufsicht der vietnamesischen Staatsbank) zur Herstellung und zum Import von Goldbarren berechtigt ist, hat zu einer Angebotsverknappung geführt, wodurch die Preise für SJC-Goldbarren stets deutlich über den Weltmarktpreisen für Gold liegen.

Zeitweise erreichte diese Preisdifferenz 20 Millionen VND pro Tael, was nicht nur Verluste für die Bevölkerung verursachte, sondern auch Risiken für den Markt mit sich brachte.

Insbesondere in den letzten Tagen sind die Goldpreise im Inland aufgrund des begrenzten Goldangebots stark gestiegen. Während der Weltgoldpreis im April 2025 bei rund 3.400 US-Dollar pro Unze und der Preis für einen SJC-Goldbarren bei 124 Millionen VND lag, beträgt der internationale Goldpreis aktuell 3.380 US-Dollar pro Unze, und der Preis für einen SJC-Goldbarren hat mit 128 Millionen VND pro Tael einen historischen Höchststand erreicht.

Goldhandel in einem Geschäft in der Tran Nhan Tong Straße. Foto: HT

Die große Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen ist der Hauptgrund für Goldschmuggel, der zu Devisenverlusten führt und die nationalen Devisenreserven beeinträchtigt. Daher wurde die Verabschiedung des Regierungsdekrets Nr. 232/2025/ND-CP von Experten sehr begrüßt.

Laut dem Experten Nguyen Quang Huy, CEO der Fakultät für Finanzen und Bankwesen (Nguyen Trai Universität), stellt das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP einen Wendepunkt in der Verwaltung des vietnamesischen Goldmarktes dar, da es das Monopol auf die Goldbarrenproduktion aufhebt und durch einen Mechanismus für bedingte Lizenzen ersetzt.

Es handelt sich hierbei nicht nur um eine rechtliche und technische Änderung; sie gestaltet die Marktstruktur neu, fördert den Wettbewerb, gewährleistet Transparenz und bringt sie näher an internationale Standards heran.

Der Markt wird sich diversifizieren.

Auch die Goldexpertin Tran Duy Phuong teilt diese Ansicht und hält die Veröffentlichung des Dekrets für einen positiven Schritt für den Goldmarkt.

„Die Aufhebung des staatlichen Monopols auf die Produktion, den Export und den Import von Goldbarren eröffnet vielen anderen Goldbarrenmarken die Möglichkeit, in den Markt einzutreten. Dies führt zu einer Diversifizierung des Marktes und bietet Investoren und der Öffentlichkeit mehr Auswahl. Ein verbessertes Angebot und die Präsenz weiterer Goldbarrenmarken werden künftig den Wettbewerb ankurbeln und es den Verbrauchern ermöglichen, Gold zu günstigeren Preisen zu erwerben“, erklärte Herr Phuong.

Laut Herrn Nguyen Quang Huy ist für Unternehmen mit einem Stammkapital unter 1 Billion VND die Goldbarrenproduktion offiziell ausgeschlossen. Sie verlieren zwar Chancen im liquiditäts- und gewinnbringendsten Segment, haben aber weiterhin andere Möglichkeiten: die Entwicklung von Goldschmuck und Kunsthandwerk, wo sie ihrer Kreativität freien Lauf lassen und die nachhaltige Verbrauchernachfrage befriedigen können; die Etablierung als offizieller Vertriebskanal für Großunternehmen; oder den Ausbau ergänzender Finanzdienstleistungen wie Goldpfand, -lagerung und -hypothekierung. Obwohl diese Unternehmen nicht mehr im Hauptgeschäft tätig sind, spielen sie weiterhin eine wichtige Rolle in der Wertschöpfungskette des Goldmarktes.

Für SJC hat dies zweierlei Auswirkungen. SJC verfügt derzeit über eine überlegene Marke und hohes gesellschaftliches Vertrauen. Durch den Verlust seiner Monopolstellung wird SJC jedoch gezwungen sein, sich einem echten Wettbewerb zu stellen.

Die Gewinnmargen aus der Geld-Brief-Spanne werden sinken, und der Druck durch neue Wettbewerber wird zunehmen. Wenn SJC weiterhin innovativ bleibt, seine Prüftechnologie verbessert, goldbezogene Finanzprodukte entwickelt und sein Vertriebsnetz stärkt, kann das Unternehmen seine führende Position behaupten. Verlässt es sich hingegen auf seinen vergangenen Erfolgen, wird es schrittweise Marktanteile verlieren.

„Unternehmen mit einem Stammkapital von mindestens 1 Billion VND, neben SJC, haben die Möglichkeit, in den Goldmarkt einzusteigen – ein Markt, der viele Jahre lang geschützt war. Diese potenziellen ‚Neulinge‘ können neue Wettbewerber schaffen. Ihre Vorteile liegen in ihren Kapitalressourcen, ihren Managementfähigkeiten und ihrer Fähigkeit, langfristige Strategien zu entwickeln. Eine große Herausforderung ist jedoch das über Jahre aufgebaute Vertrauen der Öffentlichkeit in SJC-Goldbarren. Um die Konsumgewohnheiten zu ändern, bedarf es Beharrlichkeit, Transparenz und der Bereitschaft zu einem bidirektionalen Kauf- und Verkaufsverkehr, um nachhaltige Liquidität zu schaffen“, so der Experte.

Viele Experten gehen davon aus, dass sich der Goldmarkt mit dem Erlass dieses Dekrets in naher Zukunft stabilisieren und die inländischen Goldpreise sich den Weltmarktpreisen annähern werden. Eine rasche Verringerung der Preisdifferenz wird jedoch nicht erwartet; es wird eine gewisse Verzögerung geben.

„Kurzfristig lässt sich die Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen auf Marktebene nur schwer beseitigen. Das Angebot ist noch nicht diversifiziert, und Spekulationsstimmung sowie der Markenwert halten SJC-Goldbarren weiterhin überbewertet. Daher können die Goldpreise weiterhin schwanken und das tatsächliche Angebot und die Nachfrage möglicherweise nicht vollständig widerspiegeln. Langfristig jedoch, wenn mehr qualifizierte Unternehmen an der Produktion teilnehmen und im Preis- und Servicewettbewerb stehen, wird der Markt transparenter, und die Preisdifferenz zum Weltmarkt wird sich verringern. Noch wichtiger ist, dass das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Stabilität und Transparenz des Goldmarktes gestärkt wird, was zur makroökonomischen Stabilität beiträgt und die Position des nationalen Finanzsystems stärkt“, so Experte Nguyen Quang Huy.

Andere Experten sind ebenfalls der Ansicht, dass der Markt derzeit unterversorgt ist und konkrete Anweisungen zur Umsetzung des Dekrets erforderlich sind, weshalb die Goldpreise nicht sofort fallen können. Sobald ausreichend Angebot vorhanden ist und der Markt die Nachfrage deckt, wird sich die Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen auf ein angemessenes Niveau von etwa 5–6 Millionen VND/Unze verringern.

Der Goldmarkt könnte sich kurzfristig abkühlen, da das Dekret Nr. 232/2025/ND-CP zur Entspannung beiträgt; diejenigen, die Gold zu jedem Preis kaufen wollen, werden zögern, während diejenigen, die Gold besitzen und verkaufen wollen, aggressiv Gewinne realisieren können, um ihre Erträge zu maximieren.

Quelle: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html