Potenzial und Herausforderungen des vietnamesischen Marktes für digitale Vermögenswerte

(Dan Tri) – Mit einem Krypto-Vermögenskapital von über 220 Milliarden US-Dollar und mehr als 20 Millionen Eigentümern steht Vietnam vor einer neuen Entwicklungsschwelle.

Die Einführung des Pilot-Rechtskorridors, insbesondere der Resolution 05/2025/NQ-CP, ist nicht nur eine Bestätigung der Anerkennung eines dynamischen Kapitalmarkts, sondern auch ein strategischer Schritt, um Potenzial in eine treibende Kraft für zweistelliges Wirtschaftswachstum umzuwandeln und Vietnam der Rolle eines regionalen digitalen Finanzzentrums näher zu bringen.

Am 2. Oktober wurde im Rahmen des Nationalen Innovationstages das Forum „Digital Asset Market: From Trend to Breakthrough“ gemeinsam vom Finanzministerium , dem Ministerium für Wissenschaft und Technologie, der staatlichen Wertpapierkommission und der Vietnam Blockchain and Digital Asset Association (VBA) organisiert.

Die Veranstaltung zeichnete ein vielschichtiges Bild, in dem Chancen und Herausforderungen bei der Gestaltung eines der innovativsten und umwälzendsten Wirtschaftssektoren der Gegenwart Hand in Hand gehen.

Globale Welle und lebendige Praxis in Vietnam

Die Welt befindet sich im Zeitalter der Tokenisierung: „Das Aufkommen der Real Asset Tokenization (RWA) entspricht dem Aufkommen von Investmentfonds in den 70er Jahren oder ETFs (eine Art Investmentfonds, die direkt an der Börse notiert und gehandelt werden) in den 90er Jahren.

Prognosen renommierter Organisationen wie der Boston Consulting Group (BCG) zeigen, dass der RWA-Markt bis 2033 ein Volumen von 19.000 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, was mehr als 10 % des globalen BIP entspricht“, sagte Phan Duc Trung, Vorsitzender der Vietnam Blockchain & Digital Assets Association (VBA).

Herr Phan Duc Trung, Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, stellte auf der Veranstaltung die rechtliche Lage und die globalen Trends bei der Tokenisierung von Vermögenswerten vor (Foto: VBA).

Dieser Trend ist nicht länger nur Theorie. Finanzgiganten wie JPMorgan betreiben bereits tokenisierte Sicherheitennetzwerke mit einem kumulierten Handelsvolumen von über 1,5 Billionen US-Dollar.

Hongkong (China) hat außerdem erfolgreich grüne Anleihen in mehreren Währungen im Wert von 6 Milliarden Hongkong-Dollar (HKD) auf Blockchain ausgegeben.

Vietnam hat sich in diesem Trend als Lichtblick erwiesen. Im asiatisch-pazifischen Raum hat sich der Transaktionswert in nur 30 Monaten verdreifacht, und Vietnam liegt nun mit einem Zufluss an Krypto-Vermögenswerten von über 220 Milliarden US-Dollar, einem Anstieg von 55 % im Vergleich zum Vorjahr, auf Platz drei der Region.

Dieses schnelle Wachstum hat jedoch auch seine Schattenseiten. Die meisten vietnamesischen Transaktionen finden immer noch an internationalen Börsen oder anonymen „Schwarzmärkten“ in sozialen Netzwerken statt, wo Gruppen mit Hunderttausenden von Mitgliedern unkontrolliert Krypto-Assets kaufen und verkaufen.

Diese Situation führt nicht nur zu Steuerausfällen, sondern schafft auch einen fruchtbaren Boden für High-Tech-Kriminalität, Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, was die Notwendigkeit eines transparenten Rechtskorridors dringend macht.

„Filter“ prägt das neue Spielfeld

In diesem Zusammenhang gilt die Veröffentlichung der Resolution 05/2025/NQ-CP durch die Regierung am 9. September zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes als erste und wichtige Rechtsgrundlage.

Laut Herrn To Tran Hoa, stellvertretender Leiter der Abteilung für Marktentwicklung der staatlichen Wertpapierkommission, basiert die Lösung auf dem Prinzip „Umsicht, Kontrolle und Fahrplan“. Das Hauptziel besteht darin, einen ersten Rechtsrahmen zu schaffen, praktische Daten zu sammeln, Investoren zu schützen, ausländisches Kapital anzuziehen und insbesondere illegale Aktivitäten zu verhindern.

Die Resolution basiert auf dem Prinzip „Umsicht, Kontrolle und Fahrplan“. Die Hauptziele bestehen darin, einen ersten Rechtsrahmen zu schaffen, praktische Daten zu sammeln, Investoren zu schützen, ausländisches Kapital anzuziehen und insbesondere illegale Aktivitäten zu verhindern.

Herr To Tran Hoa , stellvertretender Leiter der Abteilung Marktentwicklung, State Securities Commission.

Resolution 05 fungiert als starker „Filter“ mit strengen Vorschriften für Anbieter von Krypto-Asset-Diensten (VASPs), darunter:

Finanzielle Leistungsfähigkeit: Mindeststammkapital von 10.000 Milliarden VND.

Eigentumsstruktur: Der Eigentumsanteil ausländischer Investoren darf 49 % nicht überschreiten und es müssen namhafte Finanzinstitute wie Banken, Wertpapierfirmen und Fondsverwaltungsgesellschaften beteiligt sein.

Technologiesicherheit: Die Infrastruktur muss den Sicherheitsstandards der Stufe 4 entsprechen, einem sehr hohen Niveau, um das Vermögen der Anleger vor Cyberangriffen zu schützen.

Emissionsumfang: Während der Pilotphase dürfen nur vietnamesische Unternehmen Krypto-Assets ausgeben und zwar nur an ausländische Investoren. Herr Hoa erklärte, dies sei ein notwendiger Schritt zum Schutz der inländischen Anleger, die mehr Zeit benötigen, um sich mit Wissen über einen neuen und potenziell risikoreichen Markt auszustatten.

Dieser Mechanismus soll nicht nachhaltige Geschäftsmodelle beseitigen, Vertrauen aufbauen und die Integration des vietnamesischen Marktes in internationale Standards unterstützen.

Bemühungen, die „Graue Liste“ zu verlassen

Einer der größten Treiber für die Entwicklung eines Rechtsrahmens ist die Bekämpfung der Kriminalität und die internationalen Verpflichtungen zur Bekämpfung der Geldwäsche.

Oberstleutnant Nguyen Thanh Chung, stellvertretender Leiter der Abteilung 4 der Abteilung für Cybersicherheit und Hightech-Kriminalitätsprävention (A05) – Ministerium für öffentliche Sicherheit – sagte, dass die Resolution 05 und das Gesetz über die Digitaltechnologieindustrie eine wichtige Grundlage dafür sein werden, die Wirksamkeit der Technologiekriminalitätsprävention zu erhöhen.

„Kryptovermögen wird missbraucht, um illegal Kapital zu beschaffen und andere illegale Aktivitäten im Cyberspace durchzuführen, was möglicherweise die nationale Sicherheit, die soziale Ordnung, Steuerverluste und das Makromanagement der Staatsbank und der Regierung beeinträchtigt“, sagte Herr Nguyen Thanh Chung.

Laut Statistik deckten die Behörden in fünf Jahren, vom 15. Dezember 2019 bis zum 14. Mai 2024, fast 20.000 Betrugsfälle auf, an denen mehr als 17.000 Personen beteiligt waren und die zu Verlusten von über 12.000 Milliarden VND führten.

Bei Betrug und Eigentumsunterschlagung im Internet wird der Großteil des durch Straftaten erbeuteten Geldes durch Peer-to-Peer-Handel und Austausch an internationalen Börsen wie Binance, HTX, OKX usw. in Krypto-Assets umgewandelt, wobei die täglichen Transaktionswerte Tausende von Milliarden VND erreichen.

Bemerkenswert ist, dass der Großteil der Erlöse aus diesem Verbrechen über internationale Börsen in Krypto-Vermögenswerte umgewandelt wurde, um Geld zu waschen, Spuren zu verwischen und ins Ausland zu transferieren, was die Ermittlungen erheblich erschwerte.

Frau Nguyen Thi Minh Tho, stellvertretende Direktorin der Abteilung zur Bekämpfung der Geldwäsche, Staatsbank (Foto: VBA).

Aus internationaler Sicht sagte Frau Nguyen Thi Minh Tho, stellvertretende Direktorin der Abteilung zur Bekämpfung der Geldwäsche (Staatsbank), dass Vietnam ab Juni 2023 auf der „Grauen Liste“ der Financial Action Task Force (FATF) stehe. Eine der wichtigsten Forderungen der FATF sei, dass Vietnam einen Rechtsrahmen zur Regulierung des Marktes für virtuelle Vermögenswerte schaffen müsse.

Im nationalen Risikobewertungsbericht wurden Dienstleistungen im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten mit einem „mittelhohen/hohen“ Risiko für Geldwäsche eingestuft.

Infolgedessen wurden mit der Resolution 05 für Organisationen, die Krypto-Asset-Dienste anbieten, sehr strenge Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML/CFT) festgelegt.

Laut Frau Nguyen Thi Minh Tho müssen diese Organisationen nicht nur die Vorschriften eines traditionellen Finanzinstituts einhalten, sondern auch bestimmte Anforderungen erfüllen:

Implementieren Sie strenge Know-Your-Customer-Verfahren (KYC). Überwachen Sie Transaktionen im Wert von 1.000 US-Dollar oder mehr, was deutlich unter der 400-Millionen-VND-Schwelle traditioneller Finanzinstitute liegt. Speichern Sie Aufzeichnungen und Daten mindestens 10 Jahre lang. Entwickeln Sie ein Verfahren zur Meldung verdächtiger Transaktionen und deren Weiterleitung an die Anti-Geldwäsche-Abteilung.

Die Verwaltung von Transaktionen hilft den Behörden nicht nur dabei, Kriminelle aufzuspüren, sondern schützt im Streitfall auch direkt die Rechte der Benutzer.

Künftige Herausforderungen

Obwohl der Rechtskorridor geöffnet wurde, birgt der Weg noch viele Herausforderungen. Herr Phan Duc Trung wies auf die komplexen Probleme hin, die gelöst werden müssen.

Zunächst einmal geht es um die Liquidität und die internationale Anbindung. Werden Transaktionen ausschließlich in vietnamesischen Dong zugelassen und auf ausländische Investoren beschränkt, könnte dies die Attraktivität des Marktes in der Anfangsphase verringern. Wie fünf lizenzierte Börsen in Vietnam mit mehr als 800 Börsen weltweit vernetzt werden können, ist sowohl technologisch als auch rechtlich eine große Herausforderung.

Der zweite Grund ist die Komplexität beim Betrieb und der Verwaltung von RWA, die eine Synchronisierung zwischen „Off-Chain“ (Verwahrung von realen Vermögenswerten wie Red Books, Rechtsdokumenten) und „On-Chain“ (Verwaltung von Token auf der Blockchain) erfordert.

Dies ist ein äußerst komplexer und potenziell riskanter Prozess, da der Hack der Bybit-Börse im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar während der Übertragung von Vermögenswerten zwischen Hot- und Cold-Wallets stattfand.

Um diese Herausforderungen zu bewältigen, schlagen Experten einen systematischen Fahrplan vor. Professor Phan Trung Ly, ehemaliger Vorsitzender des Rechtsausschusses der Nationalversammlung, betonte, dass die Politik „ausreichend Schutz bieten und flexibel genug sein muss, um Innovationen zu ermöglichen“. Regelungen zu Eigentum, Streitbeilegung, Steuerpflichten und Cybersicherheit müssten bald konkretisiert werden.

Vertreter der VBA schlugen außerdem vor, Pilotprojekte mit hochsicheren und transparenten Vermögenswerten wie tokenisierten Staatsanleihen zu starten und dabei von den erfolgreichen Erfahrungen aus Hongkong und Thailand zu lernen. Gleichzeitig sei die Zusammenarbeit mit führenden internationalen Finanzinstituten für Vietnam der Schlüssel, um globale Standards zu erlernen und langfristige Kapitalströme anzuziehen.

Der vietnamesische Markt für digitale Vermögenswerte verändert sich rasant. Von einem spontanen und potenziell risikoreichen Bereich wird er allmählich durch einen klaren Rechtsrahmen mit dem Ziel geformt, die Benutzer zu schützen und sich international zu integrieren.

Der Weg, ein Potenzial von 220 Milliarden US-Dollar in einen Motor für zweistelliges Wirtschaftswachstum umzuwandeln, hat gerade erst begonnen, aber diese ersten strategischen und vorsichtigen Schritte versprechen, ein neues bahnbrechendes Kapitel für die digitale Wirtschaft Vietnams aufzuschlagen.

Quelle: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm