Unternehmen verzeichnen Milliarden von Dollar an ungenutztem Kapital

Dem Finanzbericht 2024 zufolge verfügen viele börsennotierte Unternehmen an der Börse (TTCK), mit Ausnahme des Bankensektors, über enorme Bargeld- und Einlagenbestände.

Eine Überraschung hat sich ereignet: Der Markt hat einen neuen „Cash-König“ auserkoren. Nach vielen Jahren an der Spitze ist die PetroVietnam Gas Corporation (GAS) in der Rangliste abgerutscht und wurde von der Vingroup Corporation (VIC) des Milliardärs Pham Nhat Vuong abgelöst.

Vingroup verzeichnete 2024 einen sprunghaften Anstieg der liquiden Mittel und kurzfristigen Finanzanlagen von knapp 34 Billionen VND Ende 2023 auf fast 49 Billionen VND (rund 1,9 Milliarden USD). Dies gilt als seltener Durchbruch und verdrängte den Gasindustriegiganten PV GAS nach jahrelanger Marktführerschaft.

Ein weiterer Immobilienriese im Ökosystem des Milliardärs Pham Nhat Vuong, Vinhomes (VHM), verzeichnete ebenfalls einen rasanten Anstieg der liquiden Mittel, die sich auf über 32 Billionen VND verdoppelten.

An zweiter Stelle steht nach wie vor der bekannte Name Binh Son Refining and Petrochemical ( BSR ). Dieser Gigant verzeichnete einen starken Anstieg um 13 % auf mehr als 43 Billionen VND.

Einige andere große Unternehmen verzeichneten hohe Gewinne und gehören oft zu den Top 10, darunter: FPT Corporation (31 Billionen VND), Hoa Phat Group HPG (fast 26 Billionen VND), Mobile World MWG (24,6 Billionen VND), Vietnam Airports Corporation ACV (26,5 Billionen VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Viele Unternehmen verzeichneten einen deutlichen Anstieg an ungenutzten Mitteln. FPT verzeichnete einen Anstieg von fast 28 % im Vergleich zu Ende 2023. MWG legte um 16 % zu…

Andererseits verzeichnete neben PV-Gas auch HPG einen Rückgang von fast 25 %, da durch das Megaprojekt Dung Quat 2 erhebliche Investitionen in den Produktionsausbau getätigt wurden. Auch ACV wies einen rückläufigen Trend auf…

Die Anhäufung hoher liquider Mittel kann zwar auf eine gute Geschäftsentwicklung und einen starken Cashflow im Laufe des Jahres hindeuten, sie kann aber auch zwei Strategien widerspiegeln. Zum einen agieren Unternehmen angesichts wirtschaftlicher Schwankungen vorsichtig. Zum anderen bereiten sie Ressourcen vor, um künftig große Investitionsmöglichkeiten zu nutzen.

Vingroup, MWG und FPT verzeichneten im letzten Jahr einen besseren Cashflow, während sich HPG und ACV auf Großprojekte (Flughafen Dung Quat und Long Thanh) konzentrieren... Bei ACV sanken die ungenutzten Mittel von 28,8 Billionen VND Ende 2023 auf 26,5 Billionen VND Ende 2024.

Geld haben – gut oder schlecht?

Die Einschätzung der Höhe freier Liquidität ist relativ, da sie von der Unternehmensgröße abhängt. Ausreichende Liquidität ermöglicht es Unternehmen, proaktiver zu investieren, Schulden zu begleichen und Marktrisiken zu bewältigen. Beispiele hierfür sind die Hoa Phat Group, die Schwierigkeiten in den Jahren 2022/23 überwand, oder Vinhomes, das Immobilienprojekte auch in einem schwierigen Immobilienmarkt realisieren konnte. HPG und ACV verfügen über genügend Kapital, um die Umsetzung großer Projekte sicherzustellen.

Über ausreichend liquide Mittel verfügen Unternehmen außerdem, Geschäftschancen schnell zu nutzen und ihre finanzielle Glaubwürdigkeit in den Augen von Investoren, Partnern und Kreditinstituten zu steigern...

Zu viel Kapital ohne einen vernünftigen Verwendungsplan kann jedoch dazu führen, dass Unternehmen höhere Gewinnchancen verpassen. Auch die Kapitaleffizienz leidet. Das auf Banken angelegte Kapital ist oft geringer als das aufgenommene Kreditkapital.

Wie im Fall von VIC legte diese Gruppe von 48 Billionen 42 Billionen auf Banken mit vielen verschiedenen Laufzeiten und Zinssätzen von 1,9 % bis 7,1 % an. Im Laufe des Jahres verdiente sie Milliarden von Dong an Zinsen.

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Eine Reihe von Unternehmen am vietnamesischen Aktienmarkt verzeichnete einen starken Anstieg ihrer liquiden Mittel auf ein sehr hohes Niveau in Milliardenhöhe (USD). Foto: CV

Tatsächlich haben die meisten großen Konzerne wie Vingroup, HPG, MWG usw. sehr hohe Kredite. Es gibt Fälle, in denen Bankeinlagen Probleme bereiten, beispielsweise bei Banken, die sich in einem Restrukturierungsverfahren befinden.

Darüber hinaus kann es auch Fälle geben, in denen die Kassenbestände durch die Aufnahme kurzfristiger Kredite vor der Berichtsperiode, die Übertragung kurzfristiger Anlagen, die Verbuchung von Erträgen vor dem tatsächlichen Zahlungseingang, den Verkauf von Vermögenswerten und deren Rückleasing beschönigt werden...

Ein hoher Bargeldbestand spiegelt die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens nicht immer vollständig wider. Sie hängt auch von der Größe des Unternehmensvermögens und der Gesamtverschuldung ab. Das Verhältnis von liquiden Mitteln zu Gesamtvermögen ist bei einigen Unternehmen hoch, beispielsweise bei GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG und REE. Bei anderen Unternehmen, wie beispielsweise VIC, VHM, NVL, MSN und VRE, ist dieses Verhältnis niedrig.

Viele Unternehmen verfügen über geringere liquide Mittel, haben aber gute Zukunftsaussichten und umgekehrt. Einige Unternehmen verfügen über hohe liquide Mittel, um Investitionen zu beschleunigen, beispielsweise HPG, VHM und BSR.

Bargeld gilt oft als das A und O, doch der effizienteste Einsatz ist entscheidend. Ein hoher Geldvorrat an ungenutzten Mitteln ist nicht immer von Vorteil. Wirtschaftliche Schwierigkeiten können Unternehmen auch dazu veranlassen, Investitionen und Expansionen zu verschieben. Dennoch ist ein guter Cashflow für viele Unternehmen unerlässlich.

Vietnamesische Wirtschaftsmagnaten verfügen über Milliarden von Dollar an liquiden Mitteln, die sie in Großprojekte investieren wollen. Viele ihrer Unternehmen halten enorme Bargeldreserven, teilweise in Milliardenhöhe. Diese hohen Geldflüsse stehen bereit, um ambitionierte Projekte umzusetzen.