Κρυφή ταμειακή ροή και φόβος για «περιθώριο κέρδους»

Η χρηματιστηριακή αγορά επέστρεψε σε ένα πιο λογικό εύρος τιμών μετά από πολλές απότομες πτώσεις - Φωτογραφία: QUANG DINH

Μιλώντας στο Tuoi Tre Online , οι ειδικοί δήλωσαν ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει επιστρέψει σε ένα λογικό εύρος τιμών, πολλές ομάδες μετοχών με καλύτερες «εκπτώσεις» θα προκαλέσουν μια ταμειακή ροή «από κάτω προς τα κάτω»...

Ωστόσο, η αγορά βρίσκεται επίσης σε μια αδύναμη φάση, ευαίσθητη στην πληροφόρηση. Εάν υπάρξει βαθιά πτώση, το φαινόμενο της εκτεταμένης ρευστοποίησης θα «πνίξει» περαιτέρω τον δείκτη...

Εάν ο δείκτης VN ​​συνεχίσει να μειώνεται απότομα, η πίεση στο περιθώριο θα είναι μεγαλύτερη.

* Ο κ. Truong Hien Phuong - Διευθυντής KIS Βιετνάμ Securities:

- Τα δεδομένα που συλλέχθηκαν από εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών δείχνουν ότι το χρέος με περιθώριο κέρδους (margin lending) εκτιμάται ότι θα φτάσει σχεδόν τα 200.000 δισεκατομμύρια VND μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2024.

Το ποσό του δανείου ισοδυναμεί με το υψηλότερο επίπεδο του πρώτου τριμήνου του 2022, αλλά δεν αποτελεί λόγο ανησυχίας. Μετά από 2 χρόνια, οι χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν αυξήσει σημαντικά το κεφάλαιό τους. Για να μην αναφέρουμε ότι πολλές εταιρείες έχουν πηγές από μητρικές τράπεζες, επομένως ο «χώρος» είναι ακόμα μεγάλος.

Κύριος Τρουόνγκ Χιέν Φουόνγκ

Η ανησυχία για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν υψηλή χρηματοοικονομική μόχλευση είναι ότι η διόρθωση δεν έχει σταματήσει.

Την περασμένη εβδομάδα, ο δείκτης VN-Index υποχώρησε κατά περισσότερες από 100 μονάδες, που αντιστοιχεί σε σχεδόν 8%, ενώ πολλές μετοχές υποχώρησαν κατά 15% ή περισσότερο.

Η πρόσφατη απότομη πτώση οφειλόταν εν μέρει στην εκκαθάριση στεγαστικών δανείων. Ωστόσο, εάν ο δείκτης VN ​​συνεχίσει να μειώνεται απότομα, η πίεση στο περιθώριο κέρδους θα είναι μεγαλύτερη. Εάν μειωθεί ακόμη περισσότερο, θα εμφανιστεί ένα εκτεταμένο φαινόμενο «αναγκαστικής πώλησης».

Ωστόσο, η απότομη πτώση θα είναι δύσκολο να συνεχιστεί την επόμενη εβδομάδα. Λόγω της πρόσφατης απότομης πτώσης, η αποτίμηση της αγοράς και πολλών ομάδων μετοχών έχει επιστρέψει σε πιο λογικό επίπεδο.

Από εκεί και πέρα, ενεργοποιήστε τη ροή μετρητών για την αλιεία βυθού. Ιδιαίτερα οι καλές μετοχές με λογικές εκπτώσεις θα παρακινήσουν τους επενδυτές να συμμετάσχουν στην εκταμίευση.

Πριν η αγορά περιέλθει στην πρόσφατη ισχυρή διόρθωση, η αποτίμηση P/E του δείκτη VN-Index κυμάνθηκε μεταξύ 15-18 φορές, σχετικά υψηλή σε σύγκριση με την αγορά της περιοχής. Στο εύρος 11-13, πιστεύω ότι θα προσελκύσει ξανά επενδυτές.

Οι μετοχές θα ανακάμψουν σύντομα

* Ο κ. Pham Quang Chuong, αναλυτής στην Phu Hung Securities:

- Η αγορά συνέχισε να δέχεται πιέσεις για διόρθωση στην τελευταία συνεδρίαση συναλλαγών της εβδομάδας. Ωστόσο, εμφανίστηκαν σήματα bottom-fishing σε μια σειρά μετοχών Bluechip κατά την απογευματινή συνεδρίαση, βοηθώντας τον δείκτη VN να ανακάμψει κοντά στο επίπεδο αναφοράς.

Ωστόσο, οι ταμειακές εισροές παρέμειναν αδύναμες και οι δείκτες υποχώρησαν γρήγορα στο τέλος της συνεδρίασης. Η αυξημένη πίεση πωλήσεων ώθησε επίσης τη ρευστότητα πάνω από το μέσο όρο. Ένα σπάνιο φωτεινό σημείο στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας ήταν η επιστροφή των ξένων επενδυτών για εκταμίευση.

Τεχνικά, ο δείκτης VN-Index συνέχισε να έχει την τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση πτώσης. Αν και αυτή η συνεδρίαση έκλεισε ελαφρώς κάτω από τον MA200 (τον πιο πρόσφατο κινητό μέσο όρο 200 ημερών), ο δείκτης διατήρησε τη ζώνη ζήτησης των 1.160 - 1.190.

Τα περιστρεφόμενα κηροπήγια εμφανίζονται (διελκυστίνδα) με την αύξηση του όγκου συναλλαγών, το πλάτος των κηροπήγων συνεχίζει να μειώνεται ενώ η πίεση πώλησης αυξάνεται, υποδηλώνοντας την πιθανότητα η ταμειακή ροή να πιάσει τον πάτο.

Συνολικά, το σήμα εξακολουθεί να υποστηρίζει την πιθανότητα ανάκαμψης σύντομα. Η γενική στρατηγική είναι να περιμένουμε την ανάκαμψη για την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου, η συνιστώμενη στάθμιση είναι χαμηλή - μέτρια.

Για τους επενδυτές που κατέχουν πολλά μετρητά και είναι σε θέση να αντέξουν κινδύνους, μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο αλιείας στο βυθό με χαμηλό ποσοστό μετοχών που έχουν υποχωρήσει λόγω υπερπώλησης για να υποστηρίξουν την αγορά.

Νέα χρήματα έρχονται, αλλά είναι δύσκολο να εντοπιστούν μεγάλες ταμειακές ροές πριν από τις μεγάλες διακοπές

* Κα Tran Thi Khanh Hien, Διευθύντρια Έρευνας στην MB Securities (MBS):

- Αφού έπεσε σχεδόν 102 μονάδες για 4 συνεχόμενες συνεδριάσεις, χάνοντας πολλούς μήνες επιτευγμάτων, η αγορά έχει προσαρμοστεί σε ένα πιο λογικό εύρος τιμών, έχουν επίσης διεισδύσει αρνητικές πληροφορίες και θα υπάρξουν νέες ταμειακές ροές.

Ωστόσο, την επόμενη εβδομάδα ολόκληρη η χώρα θα εισέλθει στις αργίες της 30ής Απριλίου και της 1ης Μαΐου. Κανονικά, πριν από μεγάλες αργίες, είναι δύσκολο να δούμε μεγάλες ταμειακές ροές.

Κα. Τραν Θι Καν Χιέν

Πρέπει να σημειωθεί ότι ο δείκτης VN ​​έχει μειωθεί στο εύρος των 1.160 - 1.190 μονάδων. Όταν η αγορά είναι αδύναμη, είναι πολύ «ευαίσθητη» στις πληροφορίες, ακόμη και αν πρόκειται απλώς για ψευδείς φήμες.

Βραχυπρόθεσμα, οι πληροφορίες που σχετίζονται με τις εξελίξεις στις εντάσεις στη Μέση Ανατολή, τις τιμές του πετρελαίου, τις προβλέψεις για την παράταση του χρόνου και τη μείωση του αριθμού των μειώσεων των επιτοκίων από την Fed, καθώς και τις πιέσεις στην εγχώρια συναλλαγματική ισοτιμία εξακολουθούν να παρουσιάζουν ενδιαφέρον.

Όσον αφορά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ το περασμένο Σαββατοκύριακο άρχισε να παρεμβαίνει πουλώντας δολάρια ΗΠΑ. Αυτή η κίνηση είχε άμεσο ψυχολογικό αντίκτυπο στην χρηματιστηριακή αγορά, αλλά ο συγκεκριμένος αντίκτυπος πρέπει ακόμη να παρακολουθείται ως προς την κλίμακα, τη μορφή και την αποτελεσματικότητα...

Γενικά, η συναλλαγματική ισοτιμία πρέπει να εξακολουθεί να ελέγχεται, αλλά θα πρέπει να ακολουθεί τη γενική τάση της περιοχής, ενώ παράλληλα να εξισορροπείται με άλλους μακροοικονομικούς δείκτες.

TN (σύμφωνα με τον Tuoi Tre)

Πηγή: https://baohaiduong.vn/chung-khoan-tuan-moi-an-so-dong-tien-va-nom-nop-call-margin-379496.html