Αναμονή για ώθηση στην αγορά IPO.

Η πρόταση για συντόμευση της διαδικασίας εισαγωγής στο χρηματιστήριο από 90 ημέρες σε 30 ημέρες αναμένεται να προστατεύσει καλύτερα τα δικαιώματα των επενδυτών και θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για περισσότερες εταιρείες να εισαγάγουν τις μετοχές τους.

Η πρόταση για συντόμευση της διαδικασίας εισαγωγής στο χρηματιστήριο από 90 ημέρες σε 30 ημέρες αναμένεται να προστατεύσει καλύτερα τα δικαιώματα των επενδυτών και θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για περισσότερες εταιρείες να εισαγάγουν τις μετοχές τους.

Ο «γίγαντας» στον κλάδο των ακινήτων σε θέρετρα πλησιάζει στην έναρξη του σχεδίου αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO). Φωτογραφία : Duc Thanh

Οι νεοφερμένοι αναζωπυρώνουν την αγορά.

Το περασμένο Σαββατοκύριακο, το Διοικητικό Συμβούλιο της Vinpearl Joint Stock Company (θυγατρική της Vingroup , η οποία κατέχει μια αλυσίδα 5 αστέρων ξενοδοχείων, θέρετρων, σπα, συνεδριακών κέντρων, εστιατορίων, γηπέδων γκολφ και μεγάλων ψυχαγωγικών συγκροτημάτων στο Βιετνάμ) συνεδρίασε και ενέκρινε τον φάκελο εγγραφής για τη δημόσια προσφορά πρόσθετων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους σύμφωνα με το σχέδιο προσφοράς που εγκρίθηκε στη Γενική Συνέλευση των Μετόχων στα μέσα Νοεμβρίου 2024.

Έτσι, ολοκληρώθηκε ένα ακόμη βήμα, φέρνοντας το σχέδιο αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) του «γίγαντα» στον κλάδο των ακινήτων σε θέρετρα πιο κοντά στην ημερομηνία έναρξής του.

Σύμφωνα με το σχέδιο που εγκρίθηκε από τους μετόχους, η προσφορά αναμένεται να πραγματοποιηθεί το τέταρτο τρίμηνο του 2024 ή το πρώτο τρίμηνο του 2025. Η Vinpearl θα εκδώσει 70 εκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με αναλογία άσκησης 1.000:40.673. Με τιμή προσφοράς 71.350 VND ανά μετοχή, η Vinpearl εκτιμά ότι θα συγκεντρώσει σχεδόν 5.001 δισεκατομμύρια VND εάν οι μετοχές διανεμηθούν με επιτυχία στους μετόχους.

Προηγουμένως, η Vinpearl σημείωσε μεγάλη επιτυχία στην ιδιωτική της τοποθέτηση στις αρχές του 2024, συγκεντρώνοντας πάνω από 15.000 δισεκατομμύρια VND. Ενώ η πιθανότητα διανομής του 100% των εκδοθέντων μετοχών παραμένει αβέβαιη, η ελκυστικότητα των μετοχών της Vinpearl ενισχύεται περαιτέρω από την ολοκλήρωση της εγγραφής της εταιρείας ως δημόσιας εταιρείας. Επιπλέον, το σχέδιο εισαγωγής των μετοχών στο χρηματιστήριο, που υπαινίχθηκε στη γενική συνέλευση των μετόχων της μητρικής εταιρείας Vingroup στις αρχές του έτους, αναμένεται να υλοποιηθεί σύντομα.

Η Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) σχεδιάζει επίσης να προσφέρει μετοχές στους υφιστάμενους μετόχους με ποσοστό 45,1%. Η εταιρεία θα προσφέρει 326,8 εκατομμύρια νέες μετοχές, με αποτέλεσμα να συγκεντρωθούν 3,268 δισεκατομμύρια VND και να αυξηθεί το καταστατικό της κεφάλαιο σε πάνω από 10,623 δισεκατομμύρια VND. Παράλληλα με το σχέδιο προσφοράς, η μεταφορά στην εισαγωγή στο HoSE (Χρηματιστήριο του Χο Τσι Μινχ) έχει ήδη εγκριθεί από τους μετόχους. Αυτή η νέα εισαγωγή στο HoSE θα μπορούσε να είναι μια από τις σπίθες που θα «αναζωπυρώσουν» την αγορά IPO, η οποία είναι στάσιμη εδώ και πολλά χρόνια.

Η δραστηριότητα των αρχικών δημόσιων εγγραφών (IPO) στο Βιετνάμ παρέμεινε υποτονική από την πανδημία Covid-19, παρά τις περιόδους ανάπτυξης και δυναμισμού στη δευτερογενή χρηματιστηριακή αγορά. Καθώς το 2024 πλησιάζει στο τέλος του, ο αριθμός των ολοκληρωμένων αρχικών δημόσιων εγγραφών παραμένει αμελητέος. Δεν έχουν πραγματοποιηθεί δημοπρασίες ιδιωτικοποίησης κρατικών επιχειρήσεων. Αρχικές δημόσιες εγγραφές έχουν πραγματοποιηθεί μόνο σε λίγες ιδιωτικές εταιρείες, με πιο αξιοσημείωτη την προσφορά 30 εκατομμυρίων μετοχών από την DNSE Securities Joint Stock Company.

Άρση των σημείων συμφόρησης πολιτικής

Δεν βρίσκονται μόνο σε εξέλιξη προετοιμασίες για την υποδοχή σημαντικών συμφωνιών, καθώς αξιόλογες εταιρείες είναι έτοιμες να ξεκινήσουν δημόσιες εγγραφές (IPO), αλλά αναμένεται επίσης ότι οι επερχόμενες αναθεωρήσεις πολιτικής θα ενθαρρύνουν τις δημόσιες εγγραφές όταν συνδέονται με δραστηριότητες εισαγωγής στο χρηματιστήριο.

Λίγο αφότου η Εθνοσυνέλευση ενέκρινε επίσημα τον νόμο που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα 9 νόμων, συμπεριλαμβανομένου του Νόμου περί Κινητών Αξιών, το σχέδιο τροποποίησης του Διατάγματος 155/2020/ND-CP που περιγράφει λεπτομερώς την εφαρμογή ορισμένων άρθρων του Νόμου περί Κινητών Αξιών εξετάζεται επί του παρόντος από το Υπουργείο Οικονομικών και την Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών, με πολλές αλλαγές που αποσκοπούν στην αύξηση της διαφάνειας και την απλούστευση των διοικητικών διαδικασιών στον τομέα των κινητών αξιών και στην αγορά κινητών αξιών.

Συγκεκριμένα, με στόχο τη συντόμευση της διαδικασίας εισαγωγής κινητών αξιών, η συντακτική αρχή προτείνει τη μείωση του χρονικού πλαισίου για τους οργανισμούς που εγγράφονται για εισαγωγή στο χρηματιστήριο για να θέσουν σε διαπραγμάτευση κινητές αξίες (μετοχές, ομόλογα) σύμφωνα με τα άρθρα 111 και 118 του διατάγματος 155/2020/ND-CP. Η προθεσμία για την εισαγωγή κινητών αξιών θα μειωθεί από 90 ημέρες σε 30 ημέρες από την ημερομηνία έγκρισης της εγγραφής στο χρηματιστήριο. Η αλλαγή αυτή στοχεύει στην καλύτερη προστασία των δικαιωμάτων των επενδυτών κατά την άσκηση των δικαιωμάτων μεταβίβασης κινητών αξιών τους στην οργανωμένη αγορά.

Επιπλέον, το Σχέδιο καταργεί την απαίτηση για «προσαρμοσμένο πιστοποιητικό καταχώρισης κινητών αξιών που εκδίδεται από την Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC)» από τους φακέλους καταχώρισης/διαπραγμάτευσης, καθώς και τις αλλαγές στην καταχώριση/διαπραγμάτευση όπως ορίζεται στα άρθρα 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 και 136 του Διατάγματος 155/2020/ND-CP.

«Οι όροι εισαγωγής/εγγραφής διαπραγμάτευσης δεν απαιτούν από τις επιχειρήσεις να ολοκληρώσουν τις διαδικασίες εγγραφής κινητών αξιών στο VSDC. Επιπλέον, η εξέταση των αιτήσεων εισαγωγής/εγγραφής διαπραγμάτευσης από το χρηματιστήριο είναι μια διαδικασία ανεξάρτητη από την εγγραφή κινητών αξιών στο VSDC. Αυτός ο αναθεωρημένος κανονισμός συντομεύει επίσης τη διαδικασία εισαγωγής/εγγραφής διαπραγμάτευσης», τονίζεται στην έκθεση του συντακτικού φορέα.

Κλειδί για την προσέλκυση ξένων επενδύσεων

Στο σχέδιο τροποποίησης του Διατάγματος 155/2020/ND-CP, ένας από τους κύριους τομείς που εξετάζονται είναι το άνοιγμα ευρύτερων θυρών για την πρόσβαση των ξένων επενδυτών στην αγορά, εστιάζοντας ιδιαίτερα σε λύσεις για την υποστήριξη της διαδικασίας αναβάθμισης της αγοράς από την κατάσταση της πρωτοποριακής στην αναδυόμενη αγορά. Πολλοί οργανισμοί έχουν παρουσιάσει προβλεπόμενα στοιχεία για τις ροές ξένων επενδύσεων μετά την μετατροπή του Βιετνάμ σε αναδυόμενη αγορά. Ωστόσο, για να επιτευχθούν αυτά τα στοιχεία μόλις η χρηματιστηριακή αγορά συμπεριληφθεί στην ομάδα δευτερογενών αναδυόμενων αγορών του FTSE, η κύρια πρόκληση είναι ο εντοπισμός συγκεκριμένων τοποθεσιών όπου οι ξένοι επενδυτές μπορούν να εκταμιεύσουν τα κεφάλαιά τους.

Αυτό ασκεί σημαντική πίεση στις επιχειρήσεις και τις συμβουλευτικές εταιρείες.

- κ. Dang Thanh Cong, Διευθυντής του Τμήματος Υπηρεσιών Επενδυτικής Τραπεζικής στο Βόρειο Βιετνάμ, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Αναμένουμε ότι οι νομικές αλλαγές θα βελτιώσουν την ποιότητα των «αγαθών» στην αγορά, δίνοντας στους επενδυτές μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στις επενδύσεις και προωθώντας τη μελλοντική ανάπτυξη της αγοράς. Ωστόσο, αυτό δημιουργεί επίσης σημαντική πίεση στις επιχειρήσεις και τις συμβουλευτικές εταιρείες να ανταποκριθούν στις νέες κανονιστικές απαιτήσεις και θα αυξήσει το κόστος και τον χρόνο προετοιμασίας για τις αρχικές δημόσιες προσφορές.

Καθώς ο τομέας της τεχνολογίας γίνεται μια τάση προσέλκυσης επενδυτικών κεφαλαίων, η έλλειψη μετοχών σε αυτόν τον τομέα έχει αναδείξει μια αδυναμία στη διαφοροποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ. Πολλές εταιρείες που στοχεύουν διεθνή κεφάλαια δεν έχουν πλέον επαρκή περιθώρια ξένης ιδιοκτησίας για επενδύσεις.

Επιπλέον, σύμφωνα με τον κ. Nguyen The Minh, Διευθυντή Ανάλυσης της Yuanta Securities Vietnam, όταν αναβαθμιστεί από τον FTSE, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς των βιετναμέζικων μετοχών θα συγκριθεί με άλλες αγορές της ίδιας ομάδας. Εάν η κεφαλαιοποίηση της αγοράς δεν αυξηθεί, υπάρχει κίνδυνος να απομακρυνθούν από την ομάδα των αναδυόμενων αγορών.

Στο Βιετνάμ, οι δημόσιες εγγραφές και οι εισαγωγές μετοχών είναι δύο ξεχωριστές διαδικασίες, γεγονός που οδηγεί σε μια κατάσταση όπου οι επενδυτές, ιδίως οι ξένοι επενδυτές, πρέπει να περιμένουν αρκετούς μήνες μετά την αγορά μετοχών προτού μπορέσουν να τις πραγματοποιήσουν συναλλαγές. Η πρόταση για μείωση του χρόνου μεταξύ της δημόσιας προσφοράς και της εισαγωγής σε μέγιστο διάστημα ενός μήνα εκτιμάται ιδιαίτερα και θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για την ενθάρρυνση περισσότερων εταιρειών να εισαχθούν στο χρηματιστήριο.

Παρόλο που οι διοικητικές διαδικασίες έχουν απλοποιηθεί, έχουν προστεθεί ορισμένες απαιτήσεις στον Νόμο που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα 9 νόμων, συμπεριλαμβανομένου του Νόμου περί Κινητών Αξιών. Συγκεκριμένα, το Άρθρο 18 σχετικά με τον φάκελο καταχώρισης για δημόσια προσφορά κινητών αξιών προσθέτει «έκθεση για το καταβληθέν κεφάλαιο κατά τη στιγμή της καταχώρισης για την αρχική δημόσια προσφορά μετοχών, ελεγμένη από ανεξάρτητο ελεγκτικό οργανισμό όπως ορίζεται από τον Υπουργό Οικονομικών». Ταυτόχρονα, οι ευθύνες έχουν επίσης αυξηθεί για όλα τα μέρη που εμπλέκονται στη συμβουλευτική διαδικασία.

Σύμφωνα με τον κ. Dang Thanh Cong, Διευθυντή Υπηρεσιών Επενδυτικής Τραπεζικής στο Βορρά στην KB Securities Joint Stock Company (KBSV), οι νέοι κανονισμοί ασκούν σημαντική πίεση στις επιχειρήσεις και τις συμβουλευτικές εταιρείες για να ανταποκριθούν στις νέες απαιτήσεις και θα αυξήσουν επίσης το κόστος και τον χρόνο προετοιμασίας για τις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO). Ωστόσο, αυτές οι αλλαγές σίγουρα θα συμβάλουν στην αύξηση της διαφάνειας και της τυποποίησης στην πρωτογενή αγορά.

Πηγή: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html