Η JPMorgan προβλέπει ότι ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να φτάσει τις 2.200 μονάδες

Εκτός από την αναβάθμιση της πιστοληπτικής της αξιολόγησης στην αγορά του Βιετνάμ μετά την αναβάθμιση, η JPMorgan προέβλεψε επίσης ότι 22 βιετναμέζικες μετοχές θα μπορούσαν να προστεθούν στους δείκτες FTSE EM.

Η ενημερωμένη έκθεση της JPMorgan σχετικά με τη στρατηγική της για την αγορά του Βιετνάμ ανέφερε πρόσφατα την πληροφορία ότι ο FTSE επιβεβαίωσε την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον Σεπτέμβριο του 2026.

Με βάση αυτό το αποτέλεσμα, η ερευνητική ομάδα της JPMorgan εκτιμά ότι οι ροές παθητικού κεφαλαίου στο Βιετνάμ θα μπορούσαν να φτάσουν τα 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, με εκτιμώμενο βάρος 0,34% στον Δείκτη FTSE Emerging Market All Cap.  

«Αυξάνουμε τον 12μηνο βασικό/θετικό στόχο μας για τον δείκτη VN στις 2.000/2.200 μονάδες, που αντιπροσωπεύει μια πιθανή άνοδο 20-30% από τα τρέχοντα επίπεδα, με βάση ισχυρά μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη, συνεχιζόμενες μεταρρυθμίσεις και προσδοκίες αναβάθμισης», δήλωσε η JP Morgan.  

Η μεγάλη επενδυτική τράπεζα αναμένει ότι η αύξηση των κερδών θα είναι ο κύριος μοχλός της αγοράς, με τις συναινέσεις να προβλέπουν αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) περίπου 20% το 2026-2027. Εάν η MSCI EM αναβαθμίσει επίσης το Βιετνάμ, ο δείκτης θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 10% χάρη σε μια επαναξιολόγηση του P/E.

Αυτός ο νέος στόχος αντιπροσωπεύει ένα μελλοντικό P/E 15-16,5 φορές τους επόμενους 12 μήνες. Αν και υψηλότερο από τους μέσους όρους του ASEAN και των αναδυόμενων αγορών, η JPMorgan πιστεύει ότι ο μακροπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης επαρκεί για να δικαιολογήσει αυτήν την αποτίμηση. Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτός ο ρυθμός εξακολουθεί να είναι χαμηλότερος από τις δύο προηγούμενες κορυφές του δείκτη VN (P/E 17 φορές το 2021 και 23 φορές το 2018).

Η έκθεση τόνισε επίσης τις πρόσφατες μεταρρυθμίσεις της κυβέρνησης για την εκπλήρωση των κριτηρίων του FTSE EM. Εκτός από την αναβάθμιση του FTSE, η JPMorgan δήλωσε ότι πολλές άλλες πρωτοβουλίες εξακολουθούν να εφαρμόζονται για την ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς: «Επί του παρόντος, το Υπουργείο Οικονομικών έχει ένα σχέδιο για την ανάπτυξη του μοντέλου κεντρικού αντισυμβαλλομένου εκκαθάρισης (CCP) κατά το πρώτο τρίμηνο του 2027 και την επέκταση πολλών νέων προϊόντων (ενδοημερήσιες συναλλαγές, δανεισμός τίτλων κ.λπ.). Αυτές οι κινήσεις αναμένεται να βοηθήσουν το Βιετνάμ να πλησιάσει στην αναβάθμιση στο MSCI EM, την οποία η κυβέρνηση έχει θέσει ως στόχο να ολοκληρώσει έως το 2030».  

Η JPMorgan έχει επίσης εκτιμήσει ότι 22 βιετναμέζικες μετοχές θα μπορούσαν να προστεθούν στους δείκτες FTSE EM, με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Οι παθητικές εισροές κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα φτάσουν περίπου τα 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια, με συντελεστή στάθμισης 0,34% στον δείκτη FTSE Emerging Market All Cap.

Προβλέψεις: 22 βιετναμέζικες μετοχές ενδέχεται να προστεθούν στους δείκτες FTSE EM.

Ωστόσο, η έκθεση προειδοποιούσε ότι η αγορά εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλές βραχυπρόθεσμες προκλήσεις που θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανοδική δυναμική.  

Για παράδειγμα, η αποκόμιση κερδών ή οι πωλήσεις χαρτοφυλακίου από τα funds της αγοράς πριν από την επίσημη προσθήκη του Βιετνάμ στο καλάθι των αναδυόμενων αγορών θα μπορούσαν να δημιουργήσουν προσωρινή πίεση για απόσυρση κεφαλαίων. Ταυτόχρονα, το βιετναμέζικο ντονγκ θα μπορούσε να δεχθεί πιέσεις υποτίμησης λόγω της χαλαρής νομισματικής πολιτικής, του υψηλού περιθωρίου δανεισμού και της ασθενούς εποχικότητας στο τέταρτο τρίμηνο. Η ισχυρή κινητοποίηση κεφαλαίων από χρηματιστηριακές εταιρείες όπως οι TCBS, VPS, VPBS, MBS θα μπορούσε επίσης να μειώσει τις εισροές κεφαλαίων στην αγορά.  

Σε αυτό το πλαίσιο, η JPMorgan διατηρεί τη σύστασή της για αύξηση του ποσοστού των βιετναμέζικων τραπεζών (όπως οι VCB,ACB ), των βιομηχανικών προϊόντων και των μη βασικών καταναλωτικών αγαθών. Αντίθετα, ο αυξημένος ανταγωνισμός μπορεί να ασκήσει πίεση στον όμιλο εταιρειών κινητών αξιών, ειδικά όταν οι μετοχές αυτού του ομίλου έχουν αυξηθεί κατά περίπου 50% από την αρχή του έτους.  

Πηγή: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html