«Ανοιχτό» για τις εισηγμένες επιχειρήσεις άμεσων ξένων επενδύσεων, αναμένονται περισσότερα ποιοτικά προϊόντα

(Chinhphu.vn) - Η χρηματιστηριακή αγορά έχει εισέλθει σε μια νέα φάση με ολοένα και πιο διαφοροποιημένα, διαφανή και υψηλής ποιότητας αγαθά. Η ενθάρρυνση των επιχειρήσεων ΞΑΕ να εισαχθούν στο χρηματιστήριο αναμένεται να ανοίξει μια καλή πηγή μετοχών, να προσελκύσει διεθνείς ροές κεφαλαίων και να αυξήσει την ανταγωνιστικότητα της αγοράς.

Συνέδριο για τη διάδοση περιεχομένου σχετικά με την καταχώριση και την καταχώριση συναλλαγών οικονομικών οργανισμών με ξένα επενδυτικά κεφάλαια - Φωτογραφία: VGP/HT

Ζήτηση για ποικιλομορφία προϊόντων

Στις 9 Δεκεμβρίου, η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών (SSC) πραγματοποίησε συνέδριο για τη διάδοση κανονισμών σχετικά με την εισαγωγή και την καταχώριση συναλλαγών οικονομικών οργανισμών με ξένα επενδυτικά κεφάλαια.

Μιλώντας στο συνέδριο, η Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Vu Thi Chan Phuong, δήλωσε ότι το 2025 σηματοδοτεί την 25η επέτειο από τη δημιουργία και την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ, με δύο σημαντικά ορόσημα: την έναρξη του συστήματος συναλλαγών KRX και την αναβάθμιση του Βιετνάμ σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον FTSE στις 8 Οκτωβρίου.

Σύμφωνα με την κα Phuong, αυτά τα αποτελέσματα δείχνουν τις προσπάθειες της κυβέρνησης και των φορέων διαχείρισης για την τελειοποίηση των θεσμών, την αναβάθμιση των υποδομών και την τυποποίηση των λειτουργιών της αγοράς. Η ποιότητα των υπηρεσιών των εταιρειών κινητών αξιών, ο μηχανισμός εκκαθάρισης και διακανονισμού και η διαφάνεια των εισηγμένων επιχειρήσεων έχουν βελτιωθεί σημαντικά.

Ωστόσο, τόνισε ότι η αναβάθμιση είναι μόνο η αρχή. Η μεγαλύτερη πρόκληση είναι η διατήρηση της κατάταξης και η ανάπτυξη της αγοράς σε βάθος, με βασική προϋπόθεση τη διαφοροποίηση των εισηγμένων μετοχών. Η ποιότητα των μετοχών θα καθορίσει την ελκυστικότητα των κεφαλαιακών ροών, ιδίως για τους ξένους επενδυτές.

Προς το παρόν, η δομή των εμπορευμάτων εξακολουθεί να επικεντρώνεται στον τραπεζικό τομέα, τον χρηματοοικονομικό τομέα και τα ακίνητα. Η συμμετοχή επιχειρήσεων άμεσων ξένων επενδύσεων μεγάλης κλίμακας με παγκόσμιες αλυσίδες παραγωγής αναμένεται να δημιουργήσει μια «νέα αύρα» για την αγορά. Παρόλο που μόνο 10 επιχειρήσεις άμεσων ξένων επενδύσεων έχουν εισαχθεί ή εγγραφεί για διαπραγμάτευση, υπάρχουν πολλές μακροχρόνιες επιχειρήσεις άμεσων ξένων επενδύσεων στο Βιετνάμ που είναι κατάλληλες και επιθυμούν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο.

Η κα Phuong πιστεύει ότι δεν υπάρχει λόγος οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις να είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, ενώ οι επιχειρήσεις Ξένων Άμεσων Ξένων Επενδύσεων (ΞΑΕ) να εξαιρούνται, εφόσον πληρούν τους κανονισμούς και συμμορφώνονται με την εποπτεία. Η ισχυρότερη συμμετοχή του τομέα των ΞΑΕ θα βοηθήσει την αγορά να γίνει πιο διαφοροποιημένη όσον αφορά τους κλάδους και πιο ισορροπημένη όσον αφορά τη δομή των εισηγμένων επιχειρήσεων.

Η κα Vu Thi Chan Phuong - Πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, μίλησε στο Συνέδριο - Φωτογραφία: VGP/HT

Άρση των νομικών εμποδίων για την αξιόπιστη εισαγωγή των επιχειρήσεων Ξένων Ξένων Επενδύσεων στο χρηματιστήριο

Προσθέτοντας μια νομική προοπτική, ο κ. Tran Tien Dung, Επικεφαλής του Συμβουλίου Εποπτείας Δημόσιων Εταιρειών (SSC), δήλωσε ότι ο αριθμός των επιχειρήσεων ΞΑΕ που συμμετέχουν στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ είναι επί του παρόντος πολύ περιορισμένος, με συνολικά μόνο περίπου 1,2 δισεκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με το 0,17% του συνόλου της αγοράς. Καθώς η αγορά εισέρχεται σε έναν νέο κύκλο ανάπτυξης, η προώθηση της εισαγωγής επιχειρήσεων ΞΑΕ θεωρείται κρίσιμος παράγοντας για την ολοκλήρωση της δομής της αγοράς και την αύξηση της ελκυστικότητάς της στις διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Όσον αφορά την πολιτική, το Βιετνάμ διατηρεί μια στάση που δεν εισάγει διακρίσεις μεταξύ εγχώριων επιχειρήσεων και επιχειρήσεων με άμεσες ξένες επενδύσεις. Αυτό το πνεύμα αντικατοπτρίζεται σαφώς στο Ψήφισμα 50-NQ/TW σχετικά με τη βελτίωση του θεσμικού πλαισίου για την προσέλκυση ξένων επενδύσεων και στο Ψήφισμα 68-NQ/TW σχετικά με την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας. Από νομικής άποψης, ο Νόμος περί Κινητών Αξιών του 2019 και οι τροποποιήσεις του του 2024 εφαρμόζουν ομοιόμορφα τους κανονισμούς για τις εισηγμένες εταιρείες, χωρίς διακρίσεις λόγω πηγής κεφαλαίου ή εθνικότητας.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Dung, οι επιχειρήσεις Ξένων Ξένων Επενδύσεων (ΞΞ) που προετοιμάζονται για εισαγωγή στο χρηματιστήριο πρέπει να δώσουν προσοχή στις τεχνικές απαιτήσεις, όπως ο μετασχηματισμός του επιχειρηματικού μοντέλου, ο χειρισμός των μετοχών ξένων επενδυτών, οι όροι μεταβίβασης και οι υποχρεώσεις γνωστοποίησης πληροφοριών. Για τις επιχειρήσεις που διεξάγουν δημόσιες εγγραφές (IPO), πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανονισμούς σχετικά με την ελεγμένη αναφορά κεφαλαίου σύμφωνα με την Εγκύκλιο 19/2025/TT-BTC. Κατά την εγγραφή τους ως εισηγμένες εταιρείες ή την εγγραφή τους για διαπραγμάτευση, οι επιχειρήσεις πρέπει να εφαρμόζουν τα άρθρα 32, 33 και 34 του Νόμου περί Κινητών Αξιών.

Στο συνέδριο, εκπρόσωποι ρυθμιστικών φορέων απάντησαν σε πολλές πρακτικές ερωτήσεις επιχειρήσεων. Ο Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, Hoang Van Thu, δήλωσε ότι η νομοθεσία περί κινητών αξιών παρέχει ένα γενικό πλαίσιο, αλλά οι επιχειρήσεις ΞΑΕ που επιθυμούν να έχουν πρόσβαση στην αγορά πρέπει να εξετάσουν πρόσθετους κανονισμούς σε εξειδικευμένους νόμους, ιδίως το Διάταγμα 31 σχετικά με τους περιορισμένους επιχειρηματικούς τομείς για ξένους επενδυτές. Συγκεκριμένα στον τομέα των ακινήτων, το ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας πρέπει να καθορίζεται ανάλογα με τον τύπο επιχείρησης και όχι με βάση έναν μόνο κώδικα κλάδου.

«Εάν ο νόμος δεν το περιορίζει, οι ξένοι επενδυτές μπορούν να κατέχουν έως και 100%», τόνισε ο κ. Thu, και συνέστησε στις επιχειρήσεις να συμβουλεύονται το Υπουργείο Κατασκευών όταν αντιμετωπίζουν περίπλοκες υποθέσεις.

Από επενδυτικής άποψης, η κα Bui Thu Thuy, Αναπληρώτρια Διευθύντρια του Τμήματος Ξένων Επενδύσεων, δήλωσε ότι ο ισχύων Νόμος για τις Επενδύσεις ορίζει με σαφήνεια τις επιχειρήσεις Ξένων Ξένων Επενδύσεων: εφόσον οι ξένοι επενδυτές συνεισφέρουν κεφάλαια, αναγνωρίζονται ως οικονομικοί οργανισμοί με ξένα επενδυτικά κεφάλαια. Σε περιπτώσεις όπου οι ξένοι επενδυτές κατέχουν περισσότερο από το 50% του κεφαλαίου ή ελέγχουν τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, αυτό θα καθορίζεται κατά καιρούς, λόγω των συνεχών διακυμάνσεων των κεφαλαίων. Τόνισε την αρχή της ισότητας μεταξύ των επιχειρήσεων Ξένων Ξένων Επενδύσεων και των εγχώριων επιχειρήσεων, με εξαίρεση τους τομείς της ασφάλειας, της άμυνας ή των βιομηχανιών που περιλαμβάνονται στον κατάλογο των περιορισμένων τομέων σύμφωνα με τις διεθνείς δεσμεύσεις.

Ορισμένα έργα ΑΞΕ από τη δεκαετία του 1990 έχουν όρους μεταβίβασης ή αποζημίωσης κατά την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο, οι οποίοι πρέπει να επανεξετάζονται προσεκτικά για να διασφαλίζονται τα δικαιώματα των επενδυτών και να αποφεύγονται οι νομικοί κίνδυνοι. Πρόκειται για ειδικές περιπτώσεις που απαιτούν μια προσέγγιση κατάλληλη για τη φύση κάθε έργου.

Εκπρόσωποι του Χρηματιστηρίου της πόλης Χο Τσι Μινχ (HOSE) παρείχαν επίσης πολλές οδηγίες για τις επιχειρήσεις. Σύμφωνα με το HOSE, οι φάκελοι εισαγωγής πρέπει να έχουν ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις των δύο τελευταίων ετών και δεν απαιτούν το οικονομικό έτος να συμπίπτει με το ημερολογιακό έτος. Για συγχωνεύσεις, ενοποιήσεις ή δραστηριότητες αναδιάρθρωσης, οι επιχειρήσεις πρέπει να συγκρίνουν τις διατάξεις των Διαταγμάτων 155 και 245, ιδίως τα κριτήρια σχετικά με την αξία συναλλαγής και τον χρόνο υποβολής.

Όσον αφορά την επιφύλαξη στην έκθεση ελέγχου, η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών δήλωσε ότι η γενική αρχή είναι ότι η έκθεση πρέπει να γίνει πλήρως αποδεκτή, αλλά εάν η επιφύλαξη δεν επηρεάζει τους όρους προσφοράς, η επιχείρηση μπορεί να προχωρήσει με την αρχική δημόσια προσφορά μετά από επιβεβαίωση από ανεξάρτητο ελεγκτή. Η μετατροπή των επιχειρήσεων Ξένων Ξένων Επενδύσεων (ΞΞ) στο μοντέλο της ανώνυμης εταιρείας πραγματοποιείται σύμφωνα με τον Νόμο περί Επιχειρήσεων και το Διάταγμα 125, σύμφωνα με τις εγχώριες επιχειρήσεις.

Κύριος Μινχ

‎

Πηγή: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm