Αγορά Κρυπτονομισμάτων: Πλεονέκτημα Latecomer και Μόχλευση Tokenization
Η παγκόσμια αγορά κρυπτονομισμάτων αναδιαμορφώνει τον τρόπο με τον οποίο αντλούνται κεφάλαια, κατέχονται περιουσιακά στοιχεία και διεξάγονται συναλλαγές. Το Βιετνάμ, που κάποτε ήταν μια δυναμική αγορά χωρίς νομική αναγνώριση, έχει τώρα την ευκαιρία να επωφεληθεί από το πλεονέκτημα της «καθυστερημένης» εισαγωγής του για να δημιουργήσει μια σταθερή πλατφόρμα κρυπτονομισμάτων, μαθαίνοντας από τις εμπειρίες χωρών που το έχουν προηγηθεί.
Σύμφωνα με πολλούς επενδυτές και οικονομικούς εμπειρογνώμονες, η μεγαλύτερη ευκαιρία έγκειται στη δυνατότητα μετατροπής περιουσιακών στοιχείων σε tokenization. Δεν πρόκειται απλώς για μια τεχνολογική ιδέα, αλλά για μια στρατηγική επιχειρηματική λύση, που αναμένεται να λύσει το μεγάλο πρόβλημα ρευστότητας και κεφαλαίου για τις επιχειρήσεις. «Η μετατροπή σε tokenization επιτρέπει στις βιετναμέζικες επιχειρήσεις, οι οποίες κατέχουν μεγάλα αλλά μη ρευστοποιήσιμα φυσικά περιουσιακά στοιχεία, όπως ακίνητα, ενεργειακά έργα κ.λπ., να διαιρέσουν την αξία τους και να τα ψηφιοποιήσουν. Αυτό δημιουργεί ένα πιο άμεσο και αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων, μειώνοντας την εξάρτηση από την τραπεζική πίστωση ή τους πολύπλοκους παραδοσιακούς γύρους άντλησης κεφαλαίων», δήλωσε ο κ. Tran Tuan Minh - ένας επενδυτής με περισσότερα από 10 χρόνια εμπειρίας στον τομέα των ψηφιακών χρηματοοικονομικών.
Η πιλοτική ανάπτυξη μιας αγοράς κρυπτονομισμάτων από την κυβέρνηση δεν έχει ως στόχο μόνο τη διαχείριση των κινδύνων, αλλά και την τοποθέτηση των βάσεων για την είσοδο του Βιετνάμ σε μια νέα εποχή της ψηφιακής οικονομίας . Αυτό θεωρείται μια στρατηγική για την «απελευθέρωση» του δυναμικού, βοηθώντας την εγχώρια αγορά να συμβαδίζει με τις διεθνείς χρηματοοικονομικές ροές.
Η αυξημένη ρευστότητα όχι μόνο ενεργοποιεί αδρανή περιουσιακά στοιχεία, αλλά προσελκύει και ξένους ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές. Όταν οι συναλλαγές κρυπτονομισμάτων πραγματοποιούνται στην πλατφόρμα blockchain, η διαφάνεια, η ιχνηλασιμότητα και η παρακολούθηση των συναλλαγών ενισχύονται, δημιουργώντας ένα πιο αξιόπιστο επενδυτικό περιβάλλον, το οποίο είναι ιδιαίτερα σημαντικό για την τήρηση των διεθνών προτύπων διακυβέρνησης.
Εκκαθάριση νομικής οδού: Αύξηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών και ενίσχυση της εθνικής ικανότητας διακυβέρνησης
Η επίσημη ανακοίνωση της κυβέρνησης για το Ψήφισμα 05/2025/NQ-CP σχετικά με την πιλοτική εφαρμογή της αγοράς κρυπτονομισμάτων θεωρείται αποφασιστική ενέργεια για τη μετακίνηση της βιετναμέζικης αγοράς από μια «γκρίζα ζώνη» σε μια ρυθμιζόμενη περιοχή. Πρόκειται για ένα στρατηγικό εργαλείο πολιτικής, που βοηθά το Βιετνάμ να ενσωματωθεί επίσημα στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων και τεχνολογίας.
Αυτή η νομική ταυτοποίηση αποτελεί βασικό παράγοντα για να έχουν τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μια βάση συμμετοχής, επισημοποιώντας και αυξάνοντας έτσι το μέγεθος της αγοράς. Η εφαρμογή αυστηρών μηχανισμών όπως ο έλεγχος ταυτότητας (KYC) και η καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML), που αποτελούν υποχρεωτικές απαιτήσεις των διεθνών οργανισμών, θα δημιουργήσει ένα επίπεδο «θωράκισης εμπιστοσύνης» για την αγορά του Βιετνάμ.
Μοιραζόμενη με δημοσιογράφους, η κα Nguyen Hai Yen, μακροχρόνια ιδιώτης επενδυτής στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, εξέφρασε την ελπίδα της: «Αυτό που χρειαζόμαστε περισσότερο δεν είναι πλέον «υπερβολικά» κέρδη, αλλά ασφάλεια και διαφάνεια. Προηγουμένως, πραγματοποιούσαμε συναλλαγές σε διεθνή χρηματιστήρια χωρίς νομική προστασία. Το πιλοτικό πρόγραμμα της κυβέρνησης και ο καθορισμός ορίου κεφαλαίου 10.000 δισεκατομμυρίων VND αποτελεί «δέσμευση» για ποιότητα, καθιστώντας μας πολύ πιο ασφαλείς κατά τη μεταφορά συναλλαγών στο εσωτερικό, πληρώνοντας πλήρως τους φόρους και προστατεύοντας τα δικαιώματά μας».
Η δημιουργία και λειτουργία μιας ρυθμιζόμενης αγοράς κρυπτονομισμάτων αποτελεί επίσης μια ευκαιρία για το Βιετνάμ να βελτιώσει την ικανότητα χρηματοοικονομικής διακυβέρνησής του. Το Ψήφισμα 05, με τις αυστηρές κεφαλαιακές απαιτήσεις (ελάχιστο 10.000 δισεκατομμύρια VND) και τα υψηλά πρότυπα κυβερνοασφάλειας (επίπεδο 4 ή υψηλότερο), λειτουργεί ως «φίλτρο» για να διασφαλίσει ότι μόνο επιχειρήσεις με δυνατότητες και ευθύνη επιτρέπεται να συμμετάσχουν στο πιλοτικό πρόγραμμα.
Σύμφωνα με την κατεύθυνση της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η αδειοδότηση των οργανισμών που συμμετέχουν στην πιλοτική αγορά κρυπτονομισμάτων θα πραγματοποιείται με προσοχή, συνοδευόμενη από αυστηρό μηχανισμό παρακολούθησης. Ο φορέας διαχείρισης διερευνά επίσης την εφαρμογή εργαλείων ανάλυσης εντός της αλυσίδας συναλλαγών για τη βελτίωση της ικανότητας παρακολούθησης και πρόληψης των χρηματοοικονομικών κινδύνων και τη διασφάλιση της διαφάνειας των ροών κεφαλαίων.
Η πρόκληση της αναγνώρισης, της διαχείρισης κινδύνων και το πρόβλημα της μακροοικονομικής ισορροπίας
Ενώ οι προοπτικές επέκτασης της αγοράς είναι σαφείς, η αγορά κρυπτονομισμάτων έχει πολλά «μη παραδοσιακά» χαρακτηριστικά – αποκέντρωση, υψηλή μεταβλητότητα και διασυνοριακές συναλλαγές. Αυτό δημιουργεί μια σημαντική πρόκληση στη δημιουργία ενός αρμονικού και αποτελεσματικού νομικού πλαισίου.
Επιπλέον, σύμφωνα με τους οικονομολόγους, η μεγαλύτερη νομική πρόκληση είναι η αναγνώριση και η ταξινόμηση των περιουσιακών στοιχείων. Η προσωρινή εφαρμογή κανονισμών περί κινητών αξιών στα κρυπτονομίσματα αποτελεί μια προσωρινή λύση. Ωστόσο, οι οικονομολόγοι λένε ότι η ποικιλόμορφη φύση της αγοράς (π.χ., NFTs, stablecoins, utility tokens...) απαιτεί ένα εξειδικευμένο πλαίσιο ταξινόμησης.
Σχετικά με αυτήν την ιστορία, ο Δρ. Nguyen Tri Hieu, οικονομικός και χρηματοοικονομικός εμπειρογνώμονας, εξέφρασε μια επιφυλακτική άποψη ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι μια ελκυστική αγορά, αλλά και γεμάτη κινδύνους. Η κυβέρνηση έκανε το σωστό βήμα εντάσσοντάς την σε ένα πιλοτικό πλαίσιο, αλλά πρέπει να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στη διαχείριση συστημικού κινδύνου και στην εκπαίδευση των επενδυτών. Η άποψή μου είναι να είμαστε εξαιρετικά προσεκτικοί, επειδή τα κρυπτονομίσματα είναι εξαιρετικά ασταθή και το γεγονός ότι οι Βιετναμέζοι επενδυτές έχουν επενδύσει ένα τεράστιο ποσό κεφαλαίου στην αγορά «εικονικού νομίσματος» στο παρελθόν δείχνει ότι υπάρχει μεγάλη ζήτηση, αλλά η γνώση δεν είναι συγχρονισμένη. Ταυτόχρονα, τόνισε ότι το φορολογικό πρόβλημα αποτελεί μεγάλο εμπόδιο. Είναι αδύνατο να επιβληθούν άκαμπτοι φόροι όπως οι παραδοσιακοί τίτλοι, χρειάζονται ευέλικτες πολιτικές για την ενθάρρυνση της διαφάνειας, αποφεύγοντας την ώθηση των δραστηριοτήτων staking και airdrop σε μια γκρίζα ζώνη, επειδή είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η βάση για τον υπολογισμό του φόρου.
Επιπλέον, η αγορά κρυπτονομισμάτων έχει τη δυνατότητα να μεταφέρει κεφάλαια πέρα από τα σύνορα σχεδόν άμεσα. Αυτό ασκεί μεγάλη πίεση στις ρυθμιστικές αρχές για τον έλεγχο των ροών κεφαλαίων εντός και εκτός συνόρων και την πρόληψη του κινδύνου διασυνοριακής νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, κάτι που αποτελεί κορυφαία προτεραιότητα στην παγκόσμια χρηματοοικονομική ολοκλήρωση. Σύμφωνα με τον κ. Tran Tuan Minh, η πρόκληση για τις επιχειρήσεις δεν είναι μόνο το κεφάλαιο των 10.000 δισεκατομμυρίων VND, αλλά και η διασφάλιση της συνεχούς ασφάλειας δικτύου επιπέδου 4. Οι συναλλαγές στο blockchain είναι μόνιμες, ο κίνδυνος χάκερ είναι πολύ υψηλός...
Είναι φανερό ότι η 5ετής πιλοτική πορεία αποτελεί μια χρυσή ευκαιρία για το Βιετνάμ να επιδιώξει μια ισορροπία μεταξύ καινοτομίας και διαχείρισης κινδύνου. Η επιτυχία θα εξαρτηθεί από την ικανότητα διεξαγωγής ευέλικτων μεσοπρόθεσμων αξιολογήσεων και δημοσιοποίησης των αποτελεσμάτων. Ο Δρ. Nguyen Tri Hieu και άλλοι ειδικοί πρότειναν ότι μετά τα πρώτα χρόνια της πιλοτικής εφαρμογής, το Βιετνάμ θα πρέπει να ανατρέξει σε διεθνή μοντέλα για την ανάπτυξη ενός επίσημου νομικού πλαισίου, συμπεριλαμβανομένης της σαφούς ταξινόμησης τύπων token και της θέσπισης ανταγωνιστικών φορολογικών πολιτικών για την ενθάρρυνση της μακροπρόθεσμης κατοχής. Αυτό θα βοηθήσει στην αύξηση της ελκυστικότητας της αγοράς και στην ελαχιστοποίηση των νομικών κινδύνων.
«Η πρωτοβουλία της κυβέρνησης να «ξεκλειδώσει» τα κρυπτονομίσματα έχει καταδείξει το στρατηγικό της όραμα. Εάν το πιλοτικό πρόγραμμα είναι επιτυχές, το Βιετνάμ όχι μόνο θα διατηρήσει το εγχώριο κεφάλαιο αλλά θα προσελκύσει και διεθνείς ροές κεφαλαίων, εισερχόμενο επίσημα στη νέα οικονομική εποχή με μια εξαιρετικά ανταγωνιστική θέση στην περιοχή. Αυτή η εξέλιξη απαιτεί συγχρονισμό μεταξύ τριών βασικών παραγόντων: ευέλικτες πολιτικές, τεχνολογία υψηλής ασφάλειας και επαγγελματική ικανότητα διαχείρισης κινδύνων», τόνισε ο κ. Hieu./.
Πηγή: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm
Σχόλιο (0)