“Tomando el pulso” al consumo interno en 2024

El potencial de un mercado de consumo en un país en desarrollo se mantiene a pesar de la presión sobre el consumo personal el año pasado.

El potencial de un mercado de consumo en un país en desarrollo persiste, a pesar de las presiones sobre el consumo personal durante el último año. (Fuente: VNE)

Enero empieza sin problemas

Al cerrar el primer mes de 2024, las exportaciones aumentaron a una asombrosa tasa de 42,0% interanual, gracias a una recuperación constante de las exportaciones de productos electrónicos. En un informe reciente, HSBC Global Research dijo que los datos de enero deben interpretarse con cautela ya que el Año Nuevo Lunar de este año llegó a mediados de febrero, más tarde que el mismo período del año pasado. A pesar del efecto base, está claro que el comercio de Vietnam sigue firmemente en la senda de la recuperación.

Los altos pedidos anticipados para la nueva serie Samsung Galaxy S24 también contribuyeron al optimismo. Sin embargo, el optimismo no se limita a la industria electrónica, ya que las exportaciones están registrando un fuerte crecimiento en todos los ámbitos. Sectores que sufrieron un estancamiento en 2023, como el textil, la maquinaria y los productos de madera, han vuelto a crecer significativamente.

Según la evaluación de HBSC, el PMI de enero muestra cierto optimismo cauteloso. El índice PMI principal volvió a estar por encima de 50 por primera vez en cinco meses. Los pedidos nuevos y los nuevos pedidos de exportación siguieron aumentando fuertemente, pero no fueron suficientes para estimular a las empresas a incrementar la contratación. El retraso en las entregas ha aumentado la presión sobre los costos para los productores, un recordatorio de los riesgos que aún persisten a causa de las perturbaciones del Mar Rojo.

Además, aunque la inflación se mantiene bajo control, con el IPC en enero cayendo ligeramente al 3,4% interanual, todavía hay riesgos notables de aumento de la inflación que no se pueden ignorar.

Una razón es que Vietnam es particularmente vulnerable a las fluctuaciones en los mercados mundiales de materias primas. Si bien la inflación del transporte se ha mantenido estable en los últimos meses, la inflación de "vivienda y materiales de construcción", que incluye los precios de la electricidad, ha aumentado marcadamente y es probable que siga aumentando. Las tensiones sobre el suministro de energía interna y el aumento de los costos de los insumos han obligado al Ministerio de Industria y Comercio a proponer un aumento de los precios de la electricidad, luego de dos aumentos de precios en noviembre de 2023 y mayo de 2023, para aliviar las dificultades financieras de Vietnam Electricity Group.

Además de la energía, los precios internos del arroz de Vietnam han aumentado junto con los precios mundiales del arroz, lo que ha impulsado la inflación del arroz. Aunque el arroz representa sólo una pequeña proporción de la canasta del IPC de Vietnam (menos del 3,7%) y los precios del cerdo siguen ayudando a controlar la inflación de los alimentos, los alimentos básicos también son un punto importante para las previsiones de inflación.

En general, enero fue considerado "un comienzo realmente suave" para la recuperación económica de Vietnam, aunque es necesario tener cautela con los riesgos asociados.

Vietnam sigue siendo una estrella en ascenso

En 2023, el consumo personal aumentará sólo alrededor de un 3%, la mitad del promedio anterior. Si bien la tasa general de desempleo sigue siendo baja, la desaceleración del crecimiento del empleo y las noticias de despidos masivos en el sector manufacturero sugieren que el mercado laboral aún no ha vuelto a los niveles previos a la pandemia.

Parte del impacto negativo en el crecimiento del consumo personal se debe al efecto de las fluctuaciones del valor de los activos debido a la debilidad cíclica del sector inmobiliario, y parte se debe a cambios importantes en el comportamiento del consumidor desde la pandemia.

Los consumidores tienden a ser cautelosos ante las fluctuaciones económicas, lo que aumenta su propensión a ahorrar. Si bien no se han publicado los datos de 2023, la tasa de ahorro significativamente más alta del 40 % en 2022 también ilustra de alguna manera esta tendencia.

En cuanto al mercado laboral de Vietnam, la tasa de desempleo se mantiene baja en el 2,3%, pero el crecimiento del empleo se desacelera en 2023 y todavía se dirige hacia la recuperación, pero aún no se ha recuperado por completo. HSBC Global Research también señaló que parte del mercado laboral de Vietnam está concentrado en el sector informal, lo que tampoco es una tendencia nueva en la ASEAN. Esta tasa en el sector de fabricación de textiles y prendas de vestir representa casi la mitad e incluso en algunas industrias de servicios relacionados con el turismo llega al 60%.

Vietnam espera ansiosamente una recuperación cíclica del comercio mundial, que es la principal esperanza para el mercado laboral, según HSBC Global Research. Afortunadamente, el sector de la electrónica ha visto recientemente algunas señales positivas que sugieren que el período más oscuro para el sector empresarial ha pasado.

Sin embargo, cada industria es diferente porque la recuperación no es completamente desigual. Las industrias que normalmente proporcionan grandes fuentes de empleo, como la textil y la del calzado, aún no han escapado completamente del período difícil. Asia todavía se encuentra en las primeras etapas de la recuperación comercial, y necesitamos más evidencia para ver una recuperación sostenible y estable respaldada por un fuerte apoyo de las principales economías de todo el mundo.

Mientras tanto, una recuperación total del sector turístico también es crucial para el mercado laboral, apoyando a los trabajadores de la industria de servicios. Gracias a políticas favorables que extienden las estadías sin visa para visitantes extranjeros de varios países y emiten visas electrónicas (e-visas) a ciudadanos de todos los países desde mediados de agosto, Vietnam recibió alrededor de 12,6 millones de visitantes extranjeros (70% del nivel de 2019), superando ampliamente el objetivo inicial del estado de 8 millones.

La perspectiva favorable incluso ha llevado a la Administración Nacional de Turismo de Vietnam a establecer un objetivo ambicioso para este año de 17 a 18 millones de visitantes extranjeros, cerca del récord de 2019, con el objetivo de alcanzar unos ingresos totales de 840 billones de VND (8% del PIB), superando la cifra de 2019. Sin embargo, la competencia por el turismo en la región es cada vez más feroz.

Si bien la recuperación del número de turistas chinos ha sido más lenta de lo esperado, una recuperación total del turismo en la ASEAN requerirá una cantidad significativa de turistas chinos, la mayor fuente de turismo. Los países de la región, incluidos Tailandia, Malasia y Singapur, han introducido programas de exención de visa para los visitantes chinos, lo que aumenta el atractivo de los “viajes espontáneos” para los turistas.

“Si bien se espera que compense la desaceleración externa, la demanda interna también está bajo presión, pero se espera que mejore, con señales tempranas de recuperación en algunas acciones de consumo”, dijo HSBC Global Research. A pesar de los desafíos cíclicos de corto plazo, HSBC Global Research cree que las tendencias estructurales siguen siendo prometedoras para Vietnam.

Con un crecimiento impresionante en los últimos 20 años, el aumento general de la riqueza ha impulsado una tendencia de consumo más fuerte, estimulando un cambio hacia bienes y servicios no esenciales. Una clara señal del aumento del poder adquisitivo de los consumidores son las diferentes tendencias de compra entre SUV y sedanes, siendo los SUV generalmente más caros que los sedanes, un fenómeno que no es nuevo. De hecho, los ingresos promedio han crecido más rápido que el gasto en los últimos años, lo que ha contribuido a impulsar un mayor consumo.

Cuidado con los riesgos de las deudas domésticas

El ascenso de la clase media emergente ha atraído la atención de empresas internacionales que buscan beneficiarse de las mayores necesidades de gasto del pueblo vietnamita. En particular, el marcado aumento de los flujos de IED desde Japón hacia los sectores minorista y de servicios financieros es un ejemplo notable. Aunque los activos de las personas están aumentando, casi el 80% de la población todavía no tiene acceso a los servicios bancarios o tiene un acceso inadecuado a ellos. Los últimos datos sobre inclusión financiera del Banco Mundial también demuestran esto, mostrando que Vietnam tiene un potencial significativo para desarrollar canales de crédito formales, que aún están en sus etapas iniciales de desarrollo.

Si bien el potencial parece brillante, es importante ser consciente de los riesgos que implica. La principal preocupación es el aumento de la deuda de los hogares. Aunque no existen datos para medirlo en Vietnam, el equipo de investigación de HSBC lo estimó a través del análisis de los estados financieros de cuatro grandes bancos, que pueden incluir préstamos a pequeñas empresas. Durante el período 2013-2022, la deuda de los hogares aumentó fuertemente, pasando del 28% del PIB al 50% del PIB. Los aumentos insostenibles en el apalancamiento del consumidor podrían plantear riesgos significativos para el sector bancario de Vietnam, así como impactar el gasto futuro del consumidor debido a la necesidad de recortar aún más los ingresos para pagar la deuda.

Afortunadamente, el Gobierno ha implementado una serie de medidas de apoyo tanto para las empresas como para los hogares en 2023, como extender las exenciones fiscales, reducir los tipos de interés y ampliar los plazos de amortización de la deuda. Si bien es probable que las tensiones financieras persistan y será necesario monitorearlas en el corto plazo, hay algunas señales de que lo peor ya pasó.

"El sentimiento cauteloso pero en mejora hacia el sector inmobiliario impulsará la confianza general del consumidor, mientras que la mejora de las perspectivas para el mercado laboral respaldará el crecimiento salarial, mejorando así la capacidad de pago de la deuda de los hogares", destacó HSBC Global Research.

(según el periódico Investment Newspaper)

Fuente: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html