Se espera que las medidas arancelarias del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, tengan un gran impacto en el comercio mundial, especialmente en su archirrival, China. ¿Qué planes preparará Pekín para afrontar el peor escenario posible?
Se espera que la reelección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos agrave aún más la ya tensa relación entre Washington y Beijing.
La guerra comercial fue iniciada por Trump en 2018 por su desaprobación de las normas comerciales existentes, lo que llevó a una serie de sanciones arancelarias contra China, junto con respuestas de represalia por parte de Beijing.
Desde entonces, la guerra comercial se ha extendido a muchas otras áreas, desde la tecnología, la inversión, las finanzas... dando lugar a una tendencia de “disociación” entre las dos mayores economías del mundo.
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| El impacto acumulativo del arancel del 60% será mucho más perjudicial si Pekín no implementa soluciones oportunas. (Fuente: SCMP) |
China podría ser el país que más sufra
Al Sr. Trump le encanta la palabra aranceles —a la que llama "la palabra más hermosa del diccionario"— y la ha usado con frecuencia durante la campaña. El presidente electo cree que los aranceles pueden ayudar a reducir el déficit comercial estadounidense, recuperar empleos en el sector manufacturero y financiar las importantes reducciones de impuestos que prometió a los votantes.
Los economistas temen que el arancel del 60% que Estados Unidos aplica a los productos y bienes chinos, y los aranceles del 10 al 20% a todas las demás importaciones, puedan socavar un sistema de comercio global que ya muestra signos de estancamiento.
Peor aún, las posibles represalias de los principales socios comerciales exacerbarían e incluso superarían el daño de la guerra comercial de 2018-2019, sin un ganador. China probablemente sería el país que más sufriría si las medidas propuestas se implementaran en su totalidad.
Una encuesta reciente de Reuters entre economistas concluyó que incluso la implementación parcial de los aranceles planeados podría reducir el crecimiento de China en un punto porcentual en 2025. El impacto acumulativo de aranceles del 60% sería mucho más perjudicial si Beijing no encuentra una solución oportuna.
Éstas son, sin duda, amenazas graves para una economía que aún se recupera del colapso del mercado inmobiliario y de los shocks posteriores a la pandemia.
Las exportaciones son uno de los pocos motores positivos del crecimiento, pero se avecina una nueva guerra arancelaria que podría sofocarlas por completo. Las perspectivas económicas y de mercado de China para 2025 dependerán en gran medida de la evolución del entorno externo y de cómo responda Pekín a él.
¿Cuáles son las opciones de Pekín?
El gobierno chino tiene varias opciones para mitigar o desviar el impacto de los aranceles.
La primera opción es la negociación comercial , un método con el que Pekín ha tenido cierto éxito tras la firma de la primera fase del acuerdo comercial. El nombramiento de Howard Lutnick y Jamieson Greer para supervisar la agenda comercial, en lugar del más conocido Robert Lighthizer, por parte del presidente electo Trump podría generar cierta incertidumbre sobre la implementación de estas políticas. Sin embargo, la descripción pública que Lutnick hace de los aranceles como "moneda de cambio" sugiere que Pekín tiene cierto margen para negociar una salida en el peor escenario posible.
En segundo lugar, la devaluación del yuan ha mitigado el impacto de los aranceles en 2018-19. JPMorgan prevé una depreciación del 10-15 % frente al dólar para contrarrestar los aranceles. «Sin embargo, esta cifra es mucho menor que el 28-30 % previsto si el Banco Popular de China (PBOC) repite la estrategia en 2018-19», declaró JPMorgan.
En ese momento, el Banco Popular de China permitió que el yuan se debilitara significativamente para contrarrestar la decisión de Trump de aumentar los aranceles a los productos chinos del 3% al 20%. Al no perturbar el mercado, Pekín pretendía que su moneda actuara como amortiguador, ayudando a los exportadores a capear el temporal.
Desviar los flujos comerciales podría ser una opción. Distribuir la producción en lugares exentos de aranceles adicionales, como el Sudeste Asiático y México, ha ayudado a algunas empresas chinas a eludir las restricciones estadounidenses en los últimos años.
Un arancel generalizado sobre todas las importaciones estadounidenses haría imposible evadirlo por completo, pero gestionar un arancel del 10-20% en lugar del 60% sigue siendo una ecuación económica para las empresas chinas que quieren seguir siendo competitivas en el mercado estadounidense.
Las amenazas de represalias podrían ser una táctica disuasoria. Además de imponer aranceles, Pekín podría restringir las exportaciones de productos esenciales de los que Estados Unidos depende de China.
China prohibió recientemente las exportaciones de minerales críticos a Estados Unidos, prohibiendo así, en principio, todas las exportaciones de galio, germanio, antimonio y materiales superduros. Restringir el acceso al mercado chino a las empresas estadounidenses también podría presionar a la mayor economía del mundo a considerar planes arancelarios. Puede que esta no sea la herramienta predilecta de Pekín, dado su interés en atraer inversión extranjera, pero sigue siendo una opción que podría proponerse.
Por último, pero no menos importante, Pekín podría impulsar la demanda interna para compensar la caída de las exportaciones. Esta podría ser la estrategia más adecuada, eficaz y sostenible para ayudar a la economía a resistir el impacto arancelario.
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| Pekín podría impulsar la demanda interna para compensar la caída de las exportaciones. (Fuente: AP) |
Las exportaciones como porcentaje del PIB han caído desde un máximo cercano al 40 % a menos del 20 % en 2023. Estos cambios reflejan la evolución de China hacia una economía más autosuficiente y con un fuerte impulso interno. Un enfoque en la demanda interna maximizará el impacto de las medidas de estímulo a corto plazo de Pekín, junto con los beneficios a largo plazo de acelerar el reequilibrio económico.
El fortalecimiento de la economía nacional también podría ayudar a Pekín a limitar significativamente el daño comercial causado por los aranceles. Un uso excesivo de la devaluación, la desviación del comercio y las represalias podría exacerbar las tensiones existentes y escalar la guerra arancelaria. Incluso podrían generar nuevas disputas por manipulación cambiaria, prolongando la guerra económica.
Sin mencionar que la recuperación de la segunda economía más grande del mundo podría impulsar los precios globales de las materias primas y la energía, creando impulsos inflacionarios y limitando así efectivamente el flujo de aranceles desde Estados Unidos.
Un crecimiento económico superior al previsto, un mercado laboral volátil y una inflación persistentemente alta podrían ser el talón de Aquiles de la robusta economía estadounidense. Trump aprovechó la frustración de los votantes con la inflación para ganar las recientes elecciones presidenciales. Es probable que el 47.º presidente de Estados Unidos mantenga esa confianza al continuar con las políticas arancelarias mientras la economía sigue en auge.
Los analistas afirman que Pekín cuenta con numerosas herramientas para abordar los inminentes desafíos económicos. La solución más eficaz y sostenible es reestructurar la economía y restablecer la demanda interna. Si bien los recientes cambios en las políticas sugieren que las autoridades chinas van por buen camino, Pekín deberá redoblar sus esfuerzos para que la economía supere las dificultades.
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Fuente: https://baoquocte.vn/bom-thue-quan-cua-ong-trump-chuc-cho-phat-no-trung-quoc-co-cach-gi-de-vuot-qua-vung-bien-dong-296680.html
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