Equilibrar los canales de capital: un desafío clave para el crecimiento sostenible.

En la sesión temática "Finanzas y Banca" del Foro Económico de Vietnam 2025, Perspectivas 2026 (VEPF), los delegados destacaron que el sistema bancario ha realizado grandes esfuerzos para movilizar recursos a gran escala para apoyar la economía. Sin embargo, la excesiva dependencia del crédito bancario también plantea riesgos, especialmente para la seguridad del sistema, sobre todo durante períodos de alta demanda como finales de año.

Crédito: el canal principal para el flujo de capital en la economía.

Según el Vicegobernador, desde principios de 2025, el Partido y el Estado han emitido numerosas resoluciones importantes, en particular el grupo de resoluciones consideradas pilares estratégicos para la nueva fase de desarrollo, que incluye políticas para el desarrollo de la ciencia y la tecnología, la innovación y la transformación digital; la promoción de la integración internacional; el perfeccionamiento de las instituciones jurídicas; y el desarrollo del sector económico privado. Estas orientaciones están generando un nuevo impulso, movilizando la participación coordinada del sistema político , la comunidad empresarial, la ciudadanía y la fuerza intelectual.

"Uno de los desafíos cruciales para alcanzar los objetivos de alto crecimiento es garantizar suficiente capital para la economía y, al mismo tiempo, utilizarlo eficazmente para promover un modelo de crecimiento basado en la ciencia y la innovación", señaló el vicegobernador Pham Thanh Ha.

En este proceso, el crédito bancario sigue desempeñando un papel clave como principal canal para el flujo de capital en la economía, centrándose en apoyar las actividades productivas y comerciales en sectores prioritarios. Al compartir detalles específicos sobre las soluciones operativas del Banco Estatal de Vietnam (SBV), la Sra. Ha Thu Giang, Directora del Departamento de Crédito para Sectores Económicos, afirmó que el sector bancario ha implementado muchas soluciones integrales, afirmando así aún más el crédito bancario como el principal canal para el flujo de capital en la economía. El enfoque está en la reestructuración de los plazos de pago y en mantener la misma clasificación de deuda para los clientes que enfrentan dificultades debido a la pandemia, desastres naturales o la disminución de la producción y los negocios. Como resultado, aproximadamente 1,3 millones de clientes han reestructurado sus deudas, con un valor de capital e intereses que asciende a aproximadamente 1 billón de VND; solo durante el período de la COVID-19, las instituciones crediticias redujeron los intereses para los clientes en aproximadamente 50 billones de VND.

Simultáneamente, los programas de crédito sectorial se han ampliado según las instrucciones del Gobierno. El crédito para la agricultura, la silvicultura y la pesca alcanzó los 185 billones de VND (con 4 ajustes para aumentar la escala), con un desembolso que alcanzó aproximadamente el 94%; el programa de préstamos para vincular el cultivo de arroz bajo la Decisión 1490/QD-TTg ha acumulado casi 3 billones de VND en desembolsos durante 5 meses para fines de octubre de 2025. El programa de conexión entre bancos y empresas se ha implementado ampliamente con aproximadamente 1.800 sesiones de diálogo desde principios de 2025. El crédito de política alcanzó más de 398 billones de VND, apoyando a más de 6,8 millones de personas. Para el 27 de noviembre de 2025, el crédito pendiente superó los 18,2 millones de billones de VND, un aumento del 16,56% en comparación con fines de 2024, centrándose en sectores prioritarios y proyectos clave de infraestructura.

El mercado financiero necesita desarrollarse en una dirección más equilibrada y sostenible.

A pesar de los logros positivos, las actividades de crédito bancario enfrentan numerosas dificultades y desafíos. La Sra. Ha Thu Giang señaló que la presión para suministrar capital a la economía sigue siendo alta en el contexto de un mercado financiero con un desarrollo desigual, mientras que el mercado de bonos corporativos y el mercado de valores aún enfrentan numerosas dificultades y no han cumplido plenamente su función como principal canal de suministro de capital a mediano y largo plazo a la economía.

El Dr. Nguyen Quoc Hung, vicepresidente y secretario general de la Asociación Bancaria de Vietnam, enfatizó que en los últimos tiempos, el sistema bancario ha realizado grandes esfuerzos para movilizar recursos a gran escala para apoyar la economía.

En cuanto a las cuestiones de capital, el Dr. Nguyen Quoc Hung, vicepresidente y secretario general de la Asociación Bancaria de Vietnam, destacó que, en los últimos tiempos, el sistema bancario ha realizado grandes esfuerzos para movilizar recursos a gran escala para apoyar la economía. Sin embargo, la excesiva dependencia del crédito bancario también plantea riesgos, especialmente para la seguridad y la liquidez del sistema, sobre todo durante períodos de alta demanda como finales de año. También señaló que es probable que las tasas de interés se ajusten en el próximo período, lo que afectará las operaciones comerciales y los costos de inversión de las empresas. Al mismo tiempo, en el contexto de la transición gradual de los bancos hacia estándares de seguridad más estrictos, como Basilea III, el desafío de equilibrar los recursos para apoyar el crecimiento y cumplir con los requisitos internacionales de seguridad se vuelve cada vez más difícil.

Con base en lo anterior, la conexión y complementariedad entre el capital presupuestario mediante la inversión pública y el crédito bancario se considera un factor clave. El Dr. Nguyen Quoc Hung considera que el capital presupuestario mediante la inversión pública debe ir de la mano con el capital bancario, generando apoyo a las empresas productivas y comerciales, contribuyendo así a la consecución del objetivo de un crecimiento alto y sostenible, a la vez que se apoya la estabilidad macroeconómica.

Para aclarar aún más la presión que supone equilibrar las fuentes de capital, especialmente el capital a mediano y largo plazo, el Dr. Can Van Luc, economista jefe del BIDV y miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro, analizó que la estructura de los canales de capital de Vietnam aún depende en gran medida del crédito bancario. Según él, en los primeros nueve meses de este año, el crédito representó más del 57 % del capital total suministrado a la economía, mientras que la captación de fondos a través de los mercados de valores y bonos no ha cumplido las expectativas y debería haber desempeñado un papel más importante en la distribución de la carga de la oferta de capital y la reducción de la presión sobre el sistema bancario.

Dr. Can Van Luc, Economista Jefe del Banco BIDV, Miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro.

Según el Dr. Can Van Luc, la ratio crédito bancario/PIB de Vietnam es actualmente muy elevada, alcanzando el 135,7% del PIB en 2024 y se proyecta que alcance aproximadamente el 147% en 2025, significativamente superior al promedio mundial y al grupo de países de ingresos medios. Mientras tanto, el tamaño del nuevo mercado bursátil equivale a aproximadamente el 73% del PIB, mientras que el mercado de bonos corporativos de emisión privada solo alcanza alrededor del 7,62% del PIB, una cifra muy inferior a la de otros países de la región. Por lo tanto, es necesario equilibrar la estructura de los canales de capital, y el mercado de capitales debe desarrollarse de forma más proporcional para reducir la excesiva dependencia de la economía del crédito bancario, especialmente para las necesidades de capital a medio y largo plazo.

Según el Dr. Can Van Luc, el mercado financiero debe desarrollarse de forma más equilibrada y sostenible, centrándose en promover el papel del mercado de capitales y el mercado de derivados financieros para compartir la carga de la oferta de capital con el sistema bancario. Además, es necesario diversificar las instituciones financieras, como las de leasing, los fondos de inversión, los fondos de pensiones, los REIT, etc., para formar gradualmente un ecosistema financiero completo que satisfaga mejor las necesidades de capital a medio y largo plazo de la economía. También propuso implementar pronto un mercado de carbono piloto, promover la formación de un centro financiero internacional, desarrollar el mercado de criptomonedas e implementar con decisión la hoja de ruta para la modernización del mercado bursátil. Paralelamente a las soluciones relacionadas con el mercado, mantener la estabilidad macroeconómica, fortalecer la confianza de los inversores, diversificar los canales de inversión y mejorar sustancialmente el entorno de inversión y negocios se consideran condiciones clave para movilizar y asignar de forma más eficaz los recursos sociales para el desarrollo socioeconómico.

Compartiendo la misma opinión, el viceministro de Finanzas, Do Thanh Trung, afirmó que es necesario fortalecer y desarrollar aún más el mercado de capitales para que se convierta en el principal canal de movilización de recursos a mediano y largo plazo para la economía, reduciendo así gradualmente la presión sobre el sistema crediticio bancario y mejorando al mismo tiempo la transparencia y la seguridad del mercado. Además de las soluciones financieras y monetarias, la mejora de la eficiencia operativa de las empresas estatales y la creación de un entorno favorable para el sector privado se consideran factores importantes para impulsar el crecimiento. Al mismo tiempo, es necesario mejorar continuamente el entorno de inversión y negocios para que el sector privado se convierta en el principal motor del crecimiento y la innovación.

Además, la dirección del Ministerio de Finanzas también reconoce que fortalecer la estrecha coordinación entre las políticas fiscales y monetarias es clave para garantizar la estabilidad macroeconómica, controlar la inflación y promover un alto crecimiento en un contexto de crecientes riesgos. En particular, la reforma institucional y la creación de un entorno jurídico transparente y estable se identifican como soluciones fundamentales y decisivas para retener los recursos financieros y atraer empresas, especialmente inversores estratégicos a largo plazo, a Vietnam.

Según el Dr. Can Van Luc, Vietnam necesita mejorar simultáneamente tres aspectos: movilización, asignación y utilización de recursos. El enfoque debe centrarse en perfeccionar las instituciones del mercado financiero, fortalecer la supervisión de la seguridad financiera, promover la transformación digital, las tecnologías financieras (fintech), los pagos sin efectivo, los activos digitales y fomentar las finanzas verdes, sostenibles e inclusivas.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-cac-kenh-dan-von-bai-toan-then-chot-cho-tang-truong-ben-vung-175233.html