Las acciones cayeron bruscamente sin motivo aparente.

Los desarrollos inesperados en esta sesión comercial se convirtieron rápidamente en un tema candente de discusión en los foros de inversión.

El mercado bursátil vietnamita presenció una sesión bursátil comparable al "Viernes Negro" el 12 de diciembre, con una ola de ventas que se extendió a casi todos los grupos bursátiles. El tablero electrónico de negociación se cubrió de rojo, y numerosas acciones alcanzaron su límite inferior al final de la sesión, lo que generó un sentimiento pesimista en el mercado.

No hay elementos especiales.

Las estadísticas muestran que más de 600 acciones en todo el mercado experimentaron caídas de precio, mientras que menos de 200 subieron. Se produjeron correcciones generalizadas del 3% al 4%, y muchas acciones de gran capitalización incluso alcanzaron su límite inferior, lo que indica una intensa y generalizada presión de venta.

Al cierre de la jornada del 12 de diciembre, el VN-Index perdió 52 puntos, lo que equivale a una disminución del 3,06%, cayendo a 1.646 puntos y perdiendo oficialmente el nivel de soporte de 1.650 puntos. La caída del índice se vio fuertemente afectada por las acciones de primera línea.

Cabe destacar que este fue el cuarto día consecutivo de caídas para el VN-Index, tras intentar repetidamente superar su máximo sin éxito. La presión de los inversores extranjeros también continuó, con ventas netas de casi 600 mil millones de VND en el HoSE. Sin embargo, en comparación con sesiones anteriores, el ritmo de ventas netas mostró indicios de desaceleración. La sesión del 12 de diciembre también marcó una racha de seis sesiones consecutivas de ventas netas por parte de inversores extranjeros, lo que ejerció aún más presión sobre la confianza del mercado.

Los precios de las acciones se desplomaron el 12 de diciembre, lo que provocó preocupación entre muchos inversores.

El inesperado giro de los acontecimientos en esta sesión bursátil se convirtió rápidamente en un tema candente de debate en los foros de inversión. Muchos inversores buscaron las razones de la mayor caída del mercado desde mediados de octubre, especialmente dada la ausencia de noticias macroeconómicas negativas repentinas.

Los líderes de las compañías de valores afirmaron que «no existen factores específicos que expliquen la caída del 12 de diciembre». El Sr. Truong Hien Phuong, director sénior de KIS Vietnam Securities Company, analizó que, si se considera cada factor por separado, es muy difícil identificar una causa directa de la fuerte caída.

De hecho, el mercado había estado operando lateralmente durante aproximadamente dos semanas antes, pero no hubo noticias lo suficientemente fuertes como para generar un nuevo impulso. Los flujos de capital se mantuvieron cautelosos, principalmente observando desde la barrera, mientras que las grandes entradas de capital aún no habían regresado, lo que dejó al mercado sin el impulso necesario para continuar su tendencia alcista.

Desde una perspectiva técnica, el Sr. Phuong cree que, tras un período prolongado de movimiento lateral, el mercado suele experimentar un cambio claro. Este podría ser al alza si hay noticias positivas o a la baja si la información de apoyo es débil y la confianza de los inversores se debilita. En el caso de la sesión del 12 de diciembre, el escenario bajista se produjo cuando la presión vendedora aumentó hacia el final de la sesión, propagándose rápidamente y provocando ventas masivas.

Según el Sr. Phuong, el factor más notable de esta sesión fue el debilitamiento del grupo de acciones de Vingroup . Durante los últimos dos meses, si bien el VN-Index se mantuvo alto, en torno a los 1600-1800 puntos, el soporte del índice provino principalmente de este grupo de acciones. Si se excluye a Vingroup, el VN-Index en realidad ronda los 1500 puntos.

Cuando el mercado carece de información de apoyo, sumado a un movimiento lateral prolongado, la confianza de los inversores se vuelve más sensible. El temor a que el índice pudiera caer aún más desencadenó una fuerte presión vendedora. Además, los inversores extranjeros continuaron vendiendo en términos netos, centrándose en acciones de gran capitalización, lo que incrementó aún más la cautela de los inversores nacionales, ya de por sí frágiles, según analizó este experto.

Según el Sr. Phuong, las observaciones de los últimos días muestran indicios de importantes salidas de capital del mercado. Al final de la sesión bursátil, suele aparecer una fuerte presión vendedora, con grandes volúmenes que empujan a muchas acciones a su límite inferior. Esta tendencia no proviene de pequeños inversores minoristas, sino principalmente de instituciones o grandes inversores, lo que provoca que el impacto se propague con mayor rapidez y fuerza.

Aún persisten riesgos a corto plazo.

Desde otra perspectiva, el Sr. Nguyen Thanh Lam, Director del Departamento de Investigación y Análisis de Maybank Securities Company, cree que la fuerte caída se debió a una confluencia de factores. El principal fue la presión vendedora neta de los inversores extranjeros que se produjo durante la semana anterior. Esto generó una importante presión psicológica, especialmente en un contexto de baja liquidez en el mercado.

Según el Sr. Lam, el final del año suele ser un período de menor flujo de caja. Por lo tanto, incluso una presión de venta más fuerte de lo normal puede provocar una caída significativa del precio. Además, la semana siguiente es la última semana de vencimiento de los derivados de 2025.

"Los acontecimientos durante la semana de vencimiento de los derivados suelen generar cierta preocupación, por lo que algunos inversores tienden a reducir sus tenencias de acciones antes de este período", comentó el Sr. Lam.

Además, el Sr. Lam también mencionó su preocupación por el reciente aumento de las tasas de interés. Sin embargo, cree que este factor podría ser estacional y temporal, e insuficiente para generar una tendencia negativa prolongada en el mercado.

Dada la evolución actual del mercado, según los directivos de varias compañías de valores, existe el riesgo de una mayor caída del mercado a corto plazo, especialmente ante la posibilidad de que las cuentas de algunos inversores estén sujetas a llamadas de margen (que requieren un depósito adicional). De hecho, durante la última sesión bursátil de la semana, las cuentas de un buen número de inversores estuvieron sujetas a llamadas de margen.

El Sr. Truong Hien Phuong analizó la posibilidad de que en las próximas 1-2 sesiones aún puedan ocurrir llamadas de margen y algunos inversores se vean obligados a vender debido a la falta de fondos para realizar pagos adicionales, lo que crearía un mayor impulso técnico a la baja.

Sin embargo, esta caída no se debe a riesgos macroeconómicos ni a problemas que afrontan las empresas o la economía , sino principalmente a factores técnicos y psicológicos. «Si el mercado continúa cayendo, el impulso bajista se debilitará a medida que cedan las ventas forzadas. Es muy probable que se trate de una corrección a corto plazo, más que de un riesgo importante».

En mi opinión, los inversores con buenas acciones no deberían vender a ningún precio en este momento. De hecho, en las últimas dos o tres semanas, la mayoría de las acciones han caído entre un 5 % y un 30 %. Las subidas solo duraron una o dos sesiones antes de caer aún más bruscamente, por lo que la mayoría de los inversores están perdiendo dinero. Aun así, no hay motivo para vender por pánico, sobre todo porque la corrección es puramente técnica, añadió el Sr. Phuong.

Las perspectivas para 2026 son muy buenas.

La Sra. Hoang Thi Hoa, directora sénior de operaciones de valores de Dragon Capital Investment Fund, cree que si se excluye el grupo de acciones de Vingroup, la valoración P/E actual del VN-Index sigue siendo bastante atractiva.

Los resultados comerciales de muchas empresas en los primeros tres trimestres de 2025 muestran que la eficiencia operativa está mejorando significativamente, y no solo como resultado de las fluctuaciones del flujo de caja. Esta base de rentabilidad determinará su capacidad para atraer inversiones en el futuro.

Según los expertos de Dragon Capital, el mercado vietnamita es atractivo y tiene potencial de crecimiento de dos dígitos. En comparación con muchos mercados que solo experimentan un crecimiento de un solo dígito, el aumento del consumo vietnamita demuestra su inmenso atractivo.

El Sr. Vu Huu Dien, Director General de VPBank Securities Company, cree que las perspectivas para 2026 serán particularmente favorables gracias a las condiciones macroeconómicas estables y al ciclo de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED).

Los beneficios después de impuestos de las empresas que cotizan en bolsa han crecido aproximadamente un 20%, y es probable que esta tendencia continúe, fortaleciendo las valoraciones de las empresas. A pesar del alza del VN-Index, el mercado aún cuenta con numerosas acciones a precios atractivos.

"La mejora del mercado bursátil vietnamita y el retorno de capital extranjero (que se prevé alcance los 5.000 millones de dólares) serán factores clave que atraerán grandes fondos de inversión por valor de cientos de miles de millones de dólares a Vietnam", prevé el Sr. Dien.

Fuente: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm