¿Las "acciones rey" atraerán inversiones cuando sus valoraciones ya no sean baratas?

Aunque siguen siendo un imán para el flujo de caja, tras muchos meses de fuerte crecimiento, las acciones bancarias ya no son baratas. En un contexto de creciente inyección de capital en el sector bancario y tasas de interés históricamente bajas, ¿siguen siendo atractivas las acciones de élite cuando las valoraciones se han encarecido?

El alto crecimiento de las ganancias en el primer semestre ha hecho que las acciones bancarias sean muy atractivas para los inversores. Foto: Duc Thanh

Las "acciones rey" ayudan al VN-Index a alcanzar un máximo histórico.

El VN-Index alcanza constantemente máximos históricos. Junto con las acciones de valores y bienes raíces, las acciones bancarias lideran el camino, marcando hitos históricos para el VN-Index.

Desde principios de año, las acciones de muchos bancos han aumentado decenas de puntos porcentuales, y algunas incluso han duplicado su valor. En concreto, desde principios de año hasta mediados de esta semana, las accionesde SHB (SHB Bank) aumentaron casi un 110 %, las de ABB (ABBank) un 86 %, las de VPB (VPBank) un 54 %, las de TCB (Techcombank) más del 52 %, las de STB (Sacombank) un 46 %, las de EIB (Eximbank) un 44 %, etc.

En particular, solo en el último mes, el precio de las acciones de SHB aumentó casi un 36%, el precio de las acciones de TPB ( TPBank ) aumentó un 29% y el precio de las acciones de VPB aumentó un 42%...

Según los analistas, en medio de tasas de interés históricamente bajas, el gobierno y el Banco Estatal de Vietnam (SBV) están inyectando fondos de forma agresiva para apoyar la economía , impulsando así las acciones bancarias. No solo se benefician de una política monetaria flexible, sino que el sector bancario también recibe noticias positivas relacionadas con la recuperación de deudas incobrables (legalizando el derecho a embargar garantías), la sólida digitalización que ayuda a reducir los costos de insumos, la eliminación de los límites de crédito, el interés de los inversores extranjeros en las acciones bancarias y la perspectiva de una mejora en septiembre.

El profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, jefe del Departamento de Mercado Financiero (Facultad de Banca, Universidad de Economía de la ciudad de Ho Chi Minh), comentó que la aceleración de la transformación digital en los últimos años ha ayudado a los bancos a operar de manera más eficiente, ahorrar costos y aumentar su competitividad.

Si bien el margen de interés neto (MIN) de los bancos ha tendido a reducirse desde principios de año (debido a la presión para reducir los tipos de interés de los préstamos para apoyar a las empresas, mientras que los tipos de interés de los depósitos se han mantenido sin cambios), el sólido crecimiento del crédito ha compensado esta disminución. Por lo tanto, los beneficios bancarios en el primer semestre del año siguieron mostrando un crecimiento muy positivo.

Además, el segmento de ingresos no financieros de la banca es muy prometedor. Además de los servicios tradicionales, el sector bancario se enfrenta a oportunidades para aumentar los ingresos provenientes de nuevos servicios. En particular, el futuro mercado de activos digitales abre enormes oportunidades para bancos y corporaciones financieras. Muchos bancos se centrarán en este nuevo e inexplorado mercado. Esto promete ser una oportunidad lucrativa, con atractivas ganancias para los bancos participantes.

Las tasas de interés y el flujo de caja determinarán el atractivo de las acciones bancarias.

Si bien las acciones bancarias se consideraban atractivas hace unos meses, tras subir más del 28% en los últimos tres meses, sus valoraciones ya no se consideran baratas. Según los analistas, en general, las valoraciones de las acciones bancarias se encuentran actualmente en un nivel moderado, y el atractivo de estas acciones clave en el futuro dependerá en gran medida de las fluctuaciones de los tipos de interés.

El Sr. Tran Ngoc Bau, Director General de WiGroup, cree que la acción se encuentra actualmente en un nivel bastante promedio. Sin embargo, si los tipos de interés vuelven a subir, su valoración se encarecerá. En otras palabras, cuando los tipos de interés son bajos y el dinero abunda, los precios de las acciones se mantienen atractivos; por el contrario, cuando los tipos de interés son más altos y el dinero escasea, los precios de las acciones se encarecerán.

Según el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, jefe del Departamento de Mercados Financieros (Facultad de Banca, Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh), el entorno de bajas tasas de interés está creando condiciones favorables para que los bancos impulsen los préstamos.

En particular, la eliminación de los límites de crédito abrirá muchas oportunidades para los bancos, especialmente para los más pequeños. Con la eliminación de los límites de crédito, los bancos más pequeños podrían alcanzar un crecimiento del 20% al 30% si implementan las estrategias y políticas adecuadas. Para los bancos más grandes, lograr un crecimiento sólido tras la eliminación de los límites de crédito será más difícil.

El gobierno está instruyendo al sector bancario para que estabilice las tasas de interés y reduzca los costos, con el fin de seguir bajando las tasas de interés activas. Sin embargo, según el Sr. Tran Ngoc Bau, las tasas de interés de los depósitos se encuentran bajo presión, en parte debido a la alta demanda de crédito interno y en parte a la continua presión cambiaria. De hecho, muchos bancos han tenido que recurrir recientemente a mecanismos para atraer depósitos, lo que indica que los flujos de capital están mostrando signos de escasez.

El Sr. Phan Le Thanh Long, director general del Grupo AFA, comentó que las acciones bancarias ya no son tan baratas como antes, pero el atractivo de las acciones bancarias en el futuro no depende de la valoración, sino del flujo de caja.

Según este experto, durante los períodos de euforia del mercado, los precios de las acciones dependen en gran medida de la confianza de los inversores y del flujo de capital. Especialmente en un mercado fronterizo como Vietnam, donde el 80% de los inversores son particulares, la confianza de los inversores es decisiva. En otras palabras, si bien las acciones bancarias podrían haber perdido su atractivo en términos de valoración, el mercado y este sector aún podrían experimentar un fuerte crecimiento en el futuro próximo si el capital continúa fluyendo.

Actualmente, los ratios precio-beneficio (P/E) y precio-valor contable (P/B) del sector bancario son equivalentes a los niveles promedio de los últimos tres años. La valoración de estas "acciones líderes" no es cara, pero tampoco barata. Ante los bajos tipos de interés y la política monetaria laxa, con el objetivo de un crecimiento de dos dígitos en el próximo período, muchos inversores se mantienen optimistas.

El Sr. Phan Dung Khanh, Director de Consultoría de Inversiones de Maybank Investment Bank, considera que la afluencia de capital al mercado sigue siendo positiva, lo que hace improbable una corrección profunda, como se prevé. La tendencia del mercado sigue siendo alcista, y cualquier corrección, si se produce, será solo a corto plazo, posiblemente durante unas pocas sesiones de negociación.

Sin embargo, según muchos expertos, para el sector bancario, la mayor parte de la información positiva ya se ha reflejado en el precio. Además, los inversores deben ser cautelosos ante diversos riesgos en este sector, como: el posible aumento de la inflación, la continua presión sobre el tipo de cambio que podría obligar al Banco Estatal de Vietnam a detener los recortes de los tipos de interés, y las señales de un aumento de la morosidad en el sector bancario mientras el colchón de morosidad disminuye. Por lo tanto, además de monitorear de cerca los tipos de interés, los tipos de cambio y los flujos de caja, los expertos recomiendan a los inversores ser cautelosos al utilizar el apalancamiento en esta etapa.

Fuente: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-co-hut-dong-tien-khi-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html