¿Las "acciones rey" atraerán flujo de caja cuando las valoraciones ya no sean baratas?

El alto crecimiento de las ganancias en el primer semestre ha hecho que las acciones bancarias reciban gran atención de los inversores. Foto: Duc Thanh

Las acciones "rey" ayudan al VN-Index a alcanzar un máximo histórico

El VN-Index alcanza constantemente máximos históricos. Junto con las acciones de valores y bienes raíces, las acciones bancarias lideran el mercado, marcando un hito histórico para el VN-Index.

Desde principios de año, las acciones de muchos bancos han subido decenas de puntos porcentuales, algunas incluso varias veces. En concreto, desde principios de año hasta mediados de esta semana, las acciones deSHB (SHB Bank) han subido casi un 110 %, ABB (ABBank) un 86 %, VPB (VPBank) un 54 %, TCB (Techcombank) más de un 52 %, STB (Sacombank) un 46 % y EIB (Eximbank) un 44 %.

En particular, solo en el último mes, el precio de las acciones de SHB aumentó casi un 36%, las acciones de TPB ( TPBank ) aumentaron un 29%, las acciones de VPB aumentaron un 42%...

Según los analistas, en un contexto de tasas de interés históricamente bajas, el Gobierno y el Banco Estatal de Vietnam (SBV) están intensificando las inyecciones de capital para impulsar la economía , lo que ha impulsado el crecimiento de las acciones bancarias. El sector bancario, que no solo se beneficia de la política monetaria flexible, también está recibiendo noticias positivas relacionadas con la recuperación de deudas incobrables (legalización del derecho a embargar garantías). La sólida digitalización ayuda a reducir los costos de insumos, eliminando el margen de crédito. Los inversores extranjeros están interesados en las acciones bancarias con la perspectiva de una mejora en su calificación crediticia en septiembre.

El profesor asociado, Dr. Nguyen Huu Huan, jefe del Departamento de Mercados Financieros (Facultad de Banca, Universidad de Economía de la Ciudad Ho Chi Minh) comentó que la promoción de la transformación digital en los últimos años ha ayudado a los bancos a operar de manera más eficiente, ahorrar costos y aumentar la competitividad.

Si bien el margen de interés neto (MIN) de los bancos ha mostrado una tendencia a la baja desde principios de año (debido a la presión para reducir los tipos de interés de los préstamos para apoyar a las empresas, mientras que los tipos de interés de los depósitos se mantienen sin cambios), el fuerte aumento del crédito ha compensado esta disminución. Por lo tanto, los beneficios bancarios en el primer semestre del año siguieron creciendo de forma muy positiva.

Además, los ingresos no financieros de los bancos son muy prometedores. Además de los servicios tradicionales, el sector bancario se enfrenta a la oportunidad de aumentar los ingresos provenientes de nuevos servicios. En particular, el futuro de los activos digitales también abre grandes oportunidades para bancos y grupos financieros. Muchos bancos se centrarán en este nuevo "juego" que nadie ha explotado. Esto promete ser un negocio lucrativo, con atractivas ganancias para los bancos participantes.

Las tasas de interés y los flujos de caja determinarán el atractivo de las acciones bancarias.

Si bien las acciones bancarias tenían precios atractivos hace unos meses, tras aumentar más del 28% en los últimos tres meses, ya no son baratas. Según los analistas, en general, las valoraciones de las acciones bancarias se encuentran en un nivel moderado y el atractivo de la acción principal en el futuro dependerá en gran medida de las variables de los tipos de interés.

El Sr. Tran Ngoc Bau, Director General de WiGroup, afirmó que el precio de las acciones se encuentra actualmente en un nivel bastante promedio. Sin embargo, si las tasas de interés vuelven a subir, el precio de las acciones se encarecerá. En otras palabras, cuando las tasas de interés son bajas y el dinero abunda, el precio de las acciones sigue siendo atractivo; por el contrario, cuando las tasas de interés son más altas y el dinero escasea, el precio de las acciones se encarecerá.

Según el Profesor Asociado, Dr. Nguyen Huu Huan, Jefe del Departamento de Mercados Financieros (Facultad de Banca, Universidad de Economía de la Ciudad Ho Chi Minh), el entorno de bajas tasas de interés está creando condiciones favorables para promover los préstamos a los bancos.

En particular, la eliminación del margen de crédito abrirá muchas oportunidades para los bancos, especialmente para los pequeños. Al eliminar este margen, los bancos pequeños pueden crecer entre un 20 % y un 30 % si cuentan con la estrategia y las políticas adecuadas. Para los bancos grandes, un crecimiento sólido al eliminar este margen será más difícil.

El gobierno está instruyendo al sector bancario para que estabilice las tasas de interés y reduzca los costos a fin de reducir aún más las tasas de interés activas. Sin embargo, según el Sr. Tran Ngoc Bau, las tasas de interés de los depósitos se encuentran bajo presión, en parte debido a la alta demanda de crédito interno y en parte a la continua presión sobre los tipos de cambio. De hecho, muchos bancos han tenido que recurrir recientemente a herramientas para atraer depósitos, lo que demuestra que los flujos de capital están dando señales de estar "secos".

El Sr. Phan Le Thanh Long, director general del Grupo AFA, comentó que las acciones bancarias ya no son tan baratas como antes, pero el atractivo de las acciones bancarias en el futuro no depende de la valoración, sino del flujo de caja.

Según este experto, durante un período de agitación en el mercado, los precios de las acciones dependen en gran medida de la psicología del inversor y del flujo de caja. Especialmente en un mercado fronterizo como Vietnam, donde hasta el 80% de los inversores son particulares, la psicología del inversor es decisiva. En otras palabras, en términos de valoración, las acciones bancarias ya no son atractivas, pero el mercado y este sector aún pueden experimentar un fuerte crecimiento en el futuro, si el flujo de caja continúa.

Actualmente, los ratios precio-beneficio (P/E) y precio-valor contable (P/B) del grupo bancario son equivalentes al nivel promedio de los últimos tres años. La valoración de la "acción reina" no es cara, pero ya no es barata. Considerando los bajos tipos de interés y la política de flexibilización monetaria, con el objetivo de un crecimiento de dos dígitos en el próximo período, muchos inversores se mantienen optimistas.

El Sr. Phan Dung Khanh, Director de Consultoría de Inversiones de Maybank Investment Bank, afirmó que el flujo de caja en el mercado sigue siendo positivo, por lo que será difícil que se produzca una corrección profunda, como se prevé. La tendencia del mercado sigue siendo alcista, y cualquier corrección, si la hubiera, será solo a corto plazo, a veces con una duración de solo unas pocas sesiones.

Sin embargo, según muchos expertos, en el caso de las acciones bancarias, la mayor parte de la información positiva se ha reflejado en el precio. Además, en este sector, los inversores deben ser cautelosos ante algunos riesgos, como el posible aumento de la inflación, la continua presión sobre los tipos de cambio, lo que obliga al Banco Estatal a suspender la reducción de los tipos de interés, y la morosidad en el sector bancario muestra indicios de aumento, mientras que el colchón de cobertura disminuye. Por lo tanto, además de seguir de cerca la evolución de los tipos de interés, los tipos de cambio y el flujo de caja, los expertos recomiendan a los inversores ser cautelosos al utilizar el apalancamiento en esta etapa.

Fuente: https://baodautu.vn/stocks-still-have-a-demand-of-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html