Capacidad de pago del inversor

VIS Rating espera que la capacidad de pago de la deuda de los desarrolladores inmobiliarios comience a mejorar desde el débil nivel de 2023-2024.

Expectativas de recuperación de la solvencia de los inversores inmobiliarios

VIS Rating espera que la capacidad de pago de la deuda de los desarrolladores inmobiliarios comience a mejorar desde el débil nivel de 2023-2024.

El informe del sector inmobiliario residencial, basado en datos de las 30 principales empresas inmobiliarias residenciales en términos de ingresos, anunciado ampliamente por VIS Rating ayer por la tarde (28 de noviembre), indicó que las ventas de inmuebles en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh en el tercer trimestre de 2024 aumentaron un 48% en comparación con el trimestre anterior, el nivel más alto de los últimos cuatro trimestres. La demanda de vivienda se mantiene sólida, lo que se refleja en las altas tasas de absorción y el sólido crecimiento de los préstamos hipotecarios, que fue del 7% en comparación con el mismo período del año anterior, cuando solo fue del 1%.

Las expectativas de un aumento en los precios de las viviendas, junto con la reducción de los pagos iniciales, seguirán impulsando una fuerte demanda de compradores. Muchas promotoras, como VHM, NLG, KDH, AGG y HDC, han registrado un aumento en las ventas, principalmente en el segmento de alta gama. Sin embargo, los ingresos y las ganancias de las promotoras incluidas en la lista de seguimiento del informe durante los nueve primeros meses de 2024 disminuyeron un 20 % y un 43 %, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, debido a la menor entrega de propiedades debido a las bajas ventas en 2023. Por lo tanto, se prevé que más del 60 % de las promotoras no alcancen sus objetivos de ganancias para el año 2024.

Se espera que más del 60% de los inversores no completen su plan de ganancias para todo el año 2024.

Recientemente se han promulgado numerosas nuevas regulaciones inmobiliarias , que impulsarán el desarrollo de proyectos de venta a partir de 2025. En el tercer trimestre de 2024, se emitieron más de 20 decretos y circulares para apoyar la implementación de las leyes revisadas de Tierras, Vivienda y Negocios Inmobiliarios. Los inversores contarán con una guía más clara para realizar los trámites y promover el desarrollo de nuevos proyectos. Estos aspectos incluyen la valoración y adquisición de terrenos, las tasas y muchos otros factores.

Además, los esfuerzos del Gobierno para acelerar las aprobaciones legales para proyectos inmobiliarios importantes desde principios de 2024 han llevado a un aumento en los proyectos recientemente autorizados y elegibles para la venta en el tercer trimestre de 2024.

En 2025, VIS Rating prevé que los promotores aumenten el número de nuevos proyectos, lo que contribuirá a mejorar sus ventas y flujos de caja. La capacidad de pago de la deuda del sector se mantendrá débil en el tercer trimestre de 2024, pero se espera que el apalancamiento se controle gracias a las nuevas regulaciones y que los flujos de caja de los promotores mejoren gracias al aumento de las ventas.

Al tercer trimestre de 2024, más de la mitad de los promotores monitoreados por VIS Rating presentaban bajos niveles de apalancamiento y servicio de la deuda. Esto se debió principalmente al excesivo apalancamiento para el desarrollo de proyectos entre 2021 y 2023, así como a la acumulación de proyectos inconclusos e inventario sin vender, a medida que la confianza del mercado se deterioraba a partir de 2023.

Se espera que la capacidad de pago de la deuda de los inversores inmobiliarios comience a mejorar desde el débil nivel de 2023-2024.

Pero a medida que mejoran las ventas, VIS Rating espera que la capacidad de servicio de la deuda de los desarrolladores inmobiliarios comience a mejorar desde los débiles niveles de 2023-2024.

Con una perspectiva positiva para las ventas y el flujo de caja de nuevos proyectos, los ratios de cobertura de la deuda de los promotores mejorarán gradualmente. Las nuevas regulaciones emitidas en julio de 2024 limitarán el uso de deuda para nuevos proyectos. Por lo tanto, VIS Rating prevé que el crecimiento de la deuda continúe desacelerándose desde un máximo del 15 % anual en el período 2022-2023.

Aproximadamente 22 billones de VND en bonos emitidos por inversores vencerán en el cuarto trimestre de 2024, la mayoría de los cuales han presentado retrasos en el pago de capital e intereses en períodos anteriores. Aproximadamente 13 billones de VND en bonos con vencimiento en el cuarto trimestre de 2024 han presentado retrasos en el pago de capital e intereses en 2023 y se ha negociado con éxito con los tenedores de bonos una prórroga del pago al año siguiente.

Alrededor de 13 billones de VND en bonos vencen en el cuarto trimestre de 2024.

Estos bonos fueron emitidos por empresas relacionadas con corporaciones inmobiliarias como Van Thinh Phat, Novaland , Hung Thinh y Sunshine.

Los restantes 9 billones de VND en bonos fueron emitidos por 11 empresas, incluidas 7 empresas con perfiles crediticios débiles y altos riesgos, principalmente empresas sin actividades comerciales relacionadas con corporaciones inmobiliarias , sin ingresos operativos y muy pocos recursos de efectivo.

Como aspecto positivo, el acceso de las inmobiliarias a nuevo capital ha mejorado. Estos emisores de alto riesgo deberán recurrir al apoyo de liquidez de empresas relacionadas o solicitar la aprobación de los tenedores de bonos para prórrogas de pago y así evitar retrasos en el pago del capital e intereses de los bonos.

Fuente: https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html