Desbloquear recursos para empresas estatales

Las regulaciones sobre la ampliación del límite de inversión de capital estatal para nuevas empresas y capital adicional contribuyen a que las empresas estatales cuenten con los recursos suficientes para desempeñar adecuadamente sus funciones y misiones. Foto: Duc Thanh

Recursos de propiedad estatal

La Decisión N° 2395/QD-BTC de fecha 21 de julio de 2025 sobre la inversión adicional en capital social en 2025 para la empresa matriz - Vietnam Expressway Corporation (VEC) con un capital de inversión adicional de 37.503.536 billones de VND es probablemente el documento final relacionado con el capital social adicional para empresas estatales bajo la Ley de Gestión y Uso del Capital Estatal Invertido en Producción y Negocios en Empresas (Ley N° 69/2014/QH13).

A partir del 1 de agosto de 2025, la Ley de Gestión e Inversión del Capital Estatal en Empresas (Ley n.º 68/2025/QH15) y sus decretos rectores servirán de base para la emisión de decisiones similares. Cabe destacar que este proceso será mucho más sencillo y transparente, tanto en lo que respecta al alcance de las operaciones comerciales como a los criterios de determinación y las fuentes de capital utilizadas para complementar el capital social.

Esto es lo que las empresas estatales, especialmente las corporaciones y grupos estatales, han estado esperando durante décadas. El bajo capital social, que no se complementa según la demanda, dificulta que muchas empresas movilicen recursos para llevar a cabo las tareas asignadas, sobre todo cuando la exigencia de contribuir al crecimiento de este sector en el futuro será muy alta.

Esto se puede apreciar claramente al observar lo que VEC tiene que hacer después de aumentar su capital social.

Según la Decisión N° 2395/QD-BTC, el capital social en 2025, tras la inversión adicional de la empresa matriz (VEC), asciende a más de 38.618.662 billones de VND, lo que supone un incremento de 37.503.536 billones de VND con respecto al capital social aprobado a finales de 2023. De esta cantidad, se han desembolsado más de 814.000 millones de VND procedentes del Fondo de Inversión para el Desarrollo Empresarial y más de 36.689 billones de VND del presupuesto estatal para invertir en la construcción de cinco proyectos de autopistas en los que VEC ha invertido: Noi Bai - Lao Cai, Cau Gie - Ninh Binh, Da Nang - Quang Ngai, Ciudad Ho Chi Minh - Long Thanh - Dau Giay y Ben Luc - Long Thanh.

Esta es la base para que VEC tenga la capacidad financiera suficiente para implementar el plan de desarrollo de producción, negocios e inversiones hasta 2025, la estrategia de desarrollo hasta 2030 y la visión hasta 2035 aprobadas por las autoridades competentes, lo cual VEC no podría completar si la empresa matriz, VEC, solo tuviera 1.115 billones de VND en capital social.

Las empresas estatales se fortalecerán.

El Dr. Nguyen Dinh Cung, exdirector del Instituto Central de Investigación de Gestión Económica, reconoce que la regulación sobre la ampliación del límite de inversión de capital para la creación de nuevas empresas estatales y la ampliación del capital social para las empresas estatales en funcionamiento (Ley N° 68/2025/QH15) constituye una solución importante para ayudar a las empresas estatales a disponer de recursos suficientes para cumplir con sus funciones, misiones y objetivos de desarrollo asignados por el Estado.

Porque, tras más de 10 años sin invertir en la creación de nuevas empresas estatales, con una inversión muy limitada en capital social adicional, así como en el aumento de capital en sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada con dos o más socios, las empresas estatales carecen de la capacidad para implementar proyectos a gran escala que tengan el impacto suficiente para promover el desarrollo industrial...

Casos de inversión de capital estatal para complementar el capital social de empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social:

a) Empresas que proporcionan productos y servicios públicos esenciales a la sociedad;

b) Empresas que sirven directamente a la defensa y seguridad nacional;

c) Empresas que operan en áreas importantes para la defensa y la seguridad nacional;

d) Empresas que operan en el ámbito del monopolio natural;

d) Empresas que desarrollan ciencia , tecnología, innovación y transformación digital;

e) Empresas que aplican alta tecnología, realizan grandes inversiones, creando un rápido impulso de desarrollo para otras industrias, sectores y la economía;

g) Empresas que construyen proyectos de infraestructura nacional clave e importante;

h) Empresas que operan en sectores clave y esenciales de la economía según lo prescrito por el Gobierno.

Cabe mencionar que muchas fuentes de capital para inversión y desarrollo resultan muy difíciles de obtener para estas empresas, que prácticamente dependen solo del fondo de desarrollo reservado con las utilidades antes de impuestos. Recurrir a préstamos para obtener capital de inversión tampoco es una opción favorable. En una reunión reciente con el Ministerio de Finanzas, el Grupo Eléctrico de Vietnam reiteró la dificultad de "agotar todo el límite de crédito disponible".

De acuerdo con la Ley N° 68/2025/QH15, la inversión adicional en capital social se aplica a las empresas estatales que poseen el 100% de su capital social, operan eficazmente y requieren complementar su capital social para actividades productivas y comerciales en 8 sectores, en lugar de los 4 sectores establecidos en la Ley N° 69/2014/QH13. Asimismo, el alcance de la inversión, los criterios para evaluar el desempeño de las empresas y determinar la necesidad de capital social adicional, así como el orden, los procedimientos y la documentación para dicha inversión, se encuentran regulados en el Decreto que abarca diversos aspectos de la gestión e inversión del capital estatal en las empresas.

Específicamente, las condiciones para determinar la eficacia operativa de una empresa se basarán en los resultados de la evaluación y clasificación de las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social, de conformidad con la normativa gubernamental sobre supervisión financiera. Dicha evaluación evaluará la eficiencia operativa de las empresas con inversión estatal y garantizará que la clasificación empresarial de los dos años anteriores al año de la inversión propuesta en capital social adicional sea de tipo B o superior, según se publique. En comparación con la Ley n.º 69/2014/QH13, el período de evaluación se reduce en un año.

En los casos que no se ajusten a los ámbitos anteriores, pero que actualmente operen de manera efectiva y necesiten inversión adicional en capital social, sin utilizar recursos del presupuesto estatal, el Gobierno también ha aclarado que, si existe la necesidad de inversión adicional en capital social, este se ajustará oportunamente, sin necesidad de determinar la magnitud del ajuste durante un período de tres años a partir del año de la nueva determinación del capital social según lo prescrito por la ley vigente, de acuerdo con las actividades reales de la empresa y la necesidad de capital de inversión.

Para las empresas estatales, el Decreto estipula que el Estado deberá continuar realizando inversiones adicionales para mantener la proporción de participación accionaria y aportación de capital del Estado en sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada con dos o más miembros cuando las acciones y la aportación de capital del Estado en empresas que proporcionan productos y servicios públicos esenciales a la sociedad; sean necesarias para mantener el desempeño de las tareas de defensa y seguridad nacional; desarrollen ciencia y tecnología, innovación, transformación digital y otros ámbitos para garantizar la proporción de propiedad del Estado.

Asimismo, el Decreto regula el uso de los recursos internos de las empresas, descentralizándolos en gran medida hacia el Consejo de Administración o el Presidente, representante del capital estatal en la empresa. También se simplifican las decisiones sobre políticas de inversión y de inversión de capital.

En particular, el Dr. Nguyen Dinh Cung prevé que habrá más empresas estatales nuevas en los ámbitos de la innovación y la transformación digital...

“La Ley N.° 69/2014/QH13 exige nuevas inversiones para la creación de empresas de alta tecnología, grandes inversiones que impulsen el rápido desarrollo de otros sectores, ámbitos y la economía en general. Sin embargo, la economía necesita transferencia de tecnología, investigación y desarrollo, y dominio de la tecnología moderna. Con la nueva normativa, las empresas estatales pueden recuperar el liderazgo en la promoción y difusión de tecnología. Esta es la misión de las empresas estatales”, afirma el Sr. Cung.

El espacio y las oportunidades para el pleno desarrollo de las empresas estatales se están volviendo mucho más claros, especialmente las condiciones para que las empresas estatales utilicen plenamente y de manera eficaz todos los recursos existentes y movilicen los recursos suficientes necesarios para el desarrollo.

Redefiniendo el capital de las cartas

Decreto que estipula una serie de contenidos sobre la gestión e inversión del capital estatal en empresas, regulando la redeterminación del capital social de las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social.

En consecuencia, dentro del plazo de un año a partir de la fecha de entrada en vigor de este Decreto, las empresas en las que el Estado posea el 100% del capital social serán responsables de redefinir el capital social de la empresa para informarlo a la agencia representante del propietario para su consideración y aprobación.

Respecto a este tema, el Ministerio de Finanzas indicó que, tras una revisión, se constató que, en la práctica, muchas empresas con capital social 100% estatal aún no han recibido la aportación total de dicho capital por parte del Estado, tal como lo aprobó la autoridad competente en períodos anteriores. Esto dificulta que las empresas determinen el "capital social aprobado más recientemente" en la fórmula para calcularlo según la normativa vigente.

De igual modo, las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social y cuyo capital propio es mayor que el capital social aprobado por la autoridad competente también se enfrentan a dificultades para elaborar un plan que complemente el capital social.

De conformidad con lo dispuesto en el apartado 8 del artículo 59 de la Ley n.º 68/2025/QH15, el presente Decreto establece el restablecimiento del capital social en función de los recursos existentes de la empresa. Dichos recursos incluyen el capital aportado por el propietario, otros fondos del propietario, la diferencia en la revaluación de activos, el capital destinado a la inversión en infraestructura básica y el Fondo de Inversión para el Desarrollo, con el fin de determinar con precisión los recursos del Estado propietario en las empresas en las que este posee actualmente el 100 % del capital social.

Una vez restablecido el nuevo nivel de capital social de acuerdo con las regulaciones anteriores, en los años siguientes, la empresa deberá calcular y determinar la necesidad de inversión adicional en capital social de acuerdo con las disposiciones de este Decreto.

Fuente: https://baodautu.vn/khoi-thong-nguon-luc-cho-doanh-nghiep-nha-nuoc-d343862.html