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| Las regulaciones que amplían el límite de inversión de capital estatal para nuevos establecimientos y el capital social adicional ayudan a las empresas estatales a contar con recursos suficientes para desempeñar eficazmente sus funciones y misiones. Foto: Duc Thanh |
Recursos de propiedad estatal
La Decisión No. 2395/QD-BTC del 21 de julio de 2025 sobre inversión adicional en capital estatutario en 2025 para la empresa matriz - Vietnam Expressway Corporation (VEC) con un capital de inversión adicional de VND 37,503,536 mil millones es probablemente el documento final relacionado con el capital estatutario adicional para empresas estatales bajo la Ley de Gestión y Uso del Capital Estatal Invertido en Producción y Negocios en Empresas (Ley No. 69/2014/QH13).
A partir del 1 de agosto de 2025, la base para emitir decisiones similares será la Ley de Gestión e Inversión del Capital Estatal en Empresas (Ley n.º 68/2025/QH15) y los decretos que la rigen. Cabe destacar que este proceso será mucho más fluido y transparente, tanto en cuanto al alcance de las operaciones comerciales, los criterios de determinación y las fuentes de capital utilizadas para complementar el capital social.
Esto es lo que las empresas estatales, especialmente las corporaciones y grupos estatales, llevan décadas esperando. El bajo capital social, que no se complementa según la demanda, dificulta que muchas empresas movilicen recursos para llevar a cabo las tareas asignadas, especialmente cuando la necesidad de contribuir al crecimiento de este sector en el futuro será muy alta.
Esto se puede ver claramente si observamos lo que VEC tiene que hacer después de aumentar su capital social.
Según la Decisión No. 2395/QD-BTC, el capital estatutario en 2025 después de la inversión adicional de la empresa matriz - VEC es más de 38,618,662 mil millones de VND, un aumento de 37,503,536 mil millones de VND en comparación con el capital estatutario aprobado para fines de 2023. De esto, más de 814 mil millones de VND del Fondo de Inversión para el Desarrollo Empresarial y más de 36,689 mil millones de VND del presupuesto estatal se han desembolsado para invertir en la construcción de 5 proyectos de autopistas invertidos por VEC, incluidos Noi Bai - Lao Cai, Cau Gie - Ninh Binh, Da Nang - Quang Ngai, Ciudad Ho Chi Minh - Long Thanh - Dau Giay y Ben Luc - Long Thanh.
Esta es la base para que VEC tenga suficiente capacidad financiera para implementar el plan de desarrollo de producción, negocios e inversiones hasta 2025, la estrategia de desarrollo hasta 2030 y la visión hasta 2035 aprobados por las autoridades competentes, lo que VEC no podría completar si la empresa matriz - VEC solo tuviera 1,115 billones de VND en capital autorizado.
Las empresas estatales se volverán más fuertes
El reglamento sobre la ampliación del límite de inversión de capital para el establecimiento de nuevas empresas estatales y la complementación del capital social para el funcionamiento de las empresas estatales de la Ley Nº 68/2025/QH15 es reconocido por el Dr. Nguyen Dinh Cung, ex Director del Instituto Central de Investigación de Gestión Económica , como una solución importante para ayudar a las empresas estatales a tener suficientes recursos para cumplir sus funciones, misiones y objetivos de desarrollo asignados por el propietario estatal.
Porque, después de más de 10 años de no invertir en la creación de nuevas empresas estatales, con inversiones muy limitadas en capital social adicional, así como en el aumento de capital en sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada con 2 o más socios, las empresas estatales carecen de la capacidad de implementar proyectos de gran escala que tengan suficiente impacto para promover el desarrollo de la industria...
a) Las empresas que proporcionan productos y servicios públicos esenciales a la sociedad;
b) Las empresas que prestan servicios directamente a la defensa y seguridad nacional;
c) Las empresas que operan en zonas importantes para la defensa y seguridad nacional;
d) Las empresas que operen en el ámbito del monopolio natural;
d) Empresas que desarrollan la ciencia , la tecnología, la innovación y la transformación digital;
e) Empresas que aplican alta tecnología, realizan grandes inversiones y crean un impulso de rápido desarrollo para otras industrias, campos y la economía;
g) Las empresas que construyan obras de infraestructura nacional claves e importantes;
h) Las empresas que operan en sectores claves y esenciales de la economía según lo determine el Gobierno.
Cabe mencionar que muchas fuentes de capital de inversión y desarrollo son muy difíciles de conseguir para estas empresas, ya que dependen casi exclusivamente del fondo de desarrollo proveniente de las ganancias antes de impuestos. Movilizar capital de inversión mediante préstamos tampoco es más ventajoso. En una reunión reciente con el Ministerio de Finanzas, Vietnam Electricity Group volvió a plantear la dificultad de "utilizar todo el margen de crédito".
De acuerdo con la Ley n.º 68/2025/QH15, la inversión adicional en capital social se aplica a las empresas estatales que poseen el 100 % del capital social, operan eficazmente y necesitan capital social adicional para actividades productivas y comerciales en ocho sectores, en lugar de los cuatro sectores previstos en la Ley n.º 69/2014/QH13. Asimismo, el alcance de la inversión, los criterios para evaluar el rendimiento de las empresas y determinar la necesidad de capital social adicional, así como el orden, los procedimientos y los expedientes para la inversión adicional en capital social para las empresas, se han definido en el Decreto, que estipula diversos aspectos sobre la gestión e inversión del capital estatal en las empresas.
En concreto, las condiciones para determinar la eficacia operativa de una empresa se basarán en los resultados de la evaluación y clasificación de las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social, de acuerdo con la normativa gubernamental sobre supervisión financiera, la evaluación de la eficiencia operativa de las empresas con inversión de capital estatal y la garantía de que los resultados de la clasificación de la empresa durante los dos años consecutivos anteriores al año de la inversión propuesta en capital social adicional sean de tipo B o superior, según el anuncio de los resultados de la clasificación de la empresa. En comparación con la Ley n.º 69/2014/QH13, el plazo de evaluación se reduce en un año.
En los casos que no caen dentro de los campos anteriores, pero que actualmente operan de manera eficaz y necesitan una inversión adicional en capital estatutario, sin utilizar fuentes del presupuesto estatal, el Gobierno también ha aclarado que: si hay una necesidad de inversión adicional en capital estatutario, el capital estatutario se ajustará rápidamente, sin tener que determinar la escala de ajuste del capital estatutario durante un período de 3 años a partir del año de la nueva determinación del capital estatutario según lo prescrito por la ley vigente, de acuerdo con las actividades reales de la empresa y la necesidad de capital de inversión.
Para las empresas con capital estatal, el Decreto estipula que el Estado continúa haciendo inversiones adicionales para mantener la proporción de participación accionaria y contribución de capital del Estado en las sociedades anónimas y sociedades de responsabilidad limitada con dos o más miembros cuando las acciones y la contribución de capital del Estado en las empresas proporcionan productos y servicios públicos esenciales a la sociedad; son necesarias para mantener el desempeño de las tareas de defensa y seguridad nacional; desarrollar la ciencia, la tecnología, la innovación, la transformación digital y otros casos para garantizar la proporción de propiedad del Estado.
Además, el Decreto ha regulado el uso de los recursos internos de las empresas, con el fin de lograr una fuerte descentralización hacia el Consejo de Administración o el Presidente de la empresa, representante del capital estatal en la empresa. También se simplifican las decisiones sobre políticas de inversión y las decisiones de inversión de capital.
En particular, el Dr. Nguyen Dinh Cung espera que haya más nuevas empresas estatales en los campos de la innovación, la transformación digital...
La Ley n.º 69/2014/QH13 exige nuevas inversiones para el establecimiento de empresas de alta tecnología, grandes inversiones que impulsen el rápido desarrollo de otras industrias, sectores y la economía. Sin embargo, la economía demanda la transferencia de tecnología, la investigación y el desarrollo, y el dominio de la tecnología moderna. Con las nuevas regulaciones, las empresas estatales pueden recuperar su liderazgo en la difusión y el avance de la tecnología. Esta es la misión de las empresas estatales, opina el Sr. Cung.
Cada vez son más claros el espacio y las oportunidades para el pleno desarrollo de las empresas estatales, especialmente las condiciones para que éstas utilicen plenamente y de manera efectiva todos los recursos existentes y movilicen los recursos suficientes necesarios para el desarrollo.
Decreto que establece una serie de contenidos sobre la gestión e inversión del capital estatal en las empresas y regula la redeterminación del capital social de las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social.
En consecuencia, dentro del año a partir de la fecha de vigencia de este Decreto, las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social están obligadas a volver a determinar el capital social de la empresa para informar al organismo representante del propietario para su consideración y aprobación.
En relación con este contenido, el Ministerio de Hacienda indicó que, tras una revisión, en realidad muchas empresas con un capital social 100% en manos del Estado aún no han recibido la totalidad de su capital social, según lo aprobado por la autoridad competente en períodos anteriores. Esto dificulta que las empresas determinen el "capital social aprobado más recientemente" en la fórmula para determinar el capital social según la normativa vigente.
De manera similar, las empresas en las que el Estado posee el 100% del capital social y cuyo capital social es mayor que el capital social aprobado por la autoridad competente también enfrentan dificultades para desarrollar un plan para complementar el capital social.
De conformidad con lo dispuesto en la Cláusula 8, Artículo 59, de la Ley N.º 68/2025/QH15, el Decreto orienta el restablecimiento de un nuevo nivel de capital social basado en los recursos existentes de la empresa. Las fuentes incluyen el capital aportado por el propietario, otros capitales del propietario, la diferencia en la revalorización de activos, las fuentes de capital para la inversión básica en construcción y el Fondo de Inversión para el Desarrollo, a fin de determinar con precisión los recursos del propietario estatal en las empresas en las que el Estado actualmente posee el 100 % del capital social.
Luego de restablecer el nuevo nivel de capital social de acuerdo a las normas anteriores, en los años siguientes la empresa deberá calcular y determinar la necesidad de inversión adicional en capital social de acuerdo a las disposiciones de este Decreto.
Fuente: https://baodautu.vn/khoi-thong-nguon-luc-cho-doanh-nghiep-nha-nuoc-d343862.html
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