Bajar los tipos de interés oficiales: estimular la producción y revitalizar el mercado de valores.

Los tipos de interés están empezando a caer.

Según las regulaciones del Banco Estatal de Vietnam, a partir del 19 de junio, el tipo de interés máximo para depósitos con vencimientos inferiores a 6 meses se reducirá al 4,75 % anual, lo que representa una disminución de 0,25 puntos porcentuales con respecto a la fecha anterior. Actualmente, los bancos comerciales han ajustado uniformemente sus tipos de interés para cumplir con las regulaciones. Además, las observaciones del mercado muestran que algunos bancos comerciales han reducido los tipos de interés para depósitos con vencimientos de 1 a 5 meses por debajo del 4,75 % anual, al tiempo que han ajustado a la baja los tipos de interés para otros vencimientos.

Transacciones en un banco de Ciudad Ho Chi Minh. Foto: MINH HUY

En concreto, las tasas de interés de Agribank para plazos inferiores a 6 meses han bajado al 3,4%-4,1% anual; las tasas de interés para depósitos a plazos de 6 y 12 meses o más se sitúan ahora en tan solo el 6,3% anual. De igual forma, PVCombank redujo su tasa de interés a 6 meses al 7% anual y la de 36 meses del 8,3% al 7,8% anual. Actualmente, solo unos pocos bancos comerciales siguen ofreciendo tasas de interés a largo plazo superiores al 8%, como ABBank, GPBank, VIB y BacABank.

La dirección del Banco Estatal de Vietnam afirmó que la continua reducción de la tasa de interés oficial establece una tendencia a la baja para las tasas de interés de mercado en el próximo período, lo que ayuda a las entidades crediticias a mostrar mayor confianza y decisión al reducir las tasas de interés activas. Sin embargo, según expertos financieros, la reducción de las tasas de interés tendrá un retraso y no puede ser inmediata, y al menos hasta el tercer trimestre de 2023, cuando disminuya la presión sobre los costos de capital, los bancos podrán reducir las tasas de interés activas.

Para los bancos, el retraso en el ajuste de las tasas de interés de los préstamos depende del tamaño, la capacidad, la estructura de capital y la gobernanza de cada entidad. Los bancos comerciales también reconocen que el costo de los préstamos sigue siendo alto debido a que aún dependen en gran medida de los depósitos con altos intereses del pasado, especialmente durante el segundo semestre de 2022.

Aunque ajustar las tasas de interés de los préstamos lleva tiempo, la economía en su conjunto está recibiendo buenas noticias a medida que la política monetaria se flexibiliza gradualmente. Además de reducir las tasas de interés para los sectores manufacturero y comercial, muchos bancos también han tendido a reducir las tasas de interés para los préstamos hipotecarios, lo que da un atisbo de esperanza al mercado inmobiliario.

Algunos bancos comerciales han reducido las tasas de interés de los depósitos a plazos inferiores a 6 meses al 4,75 % anual (Foto: Transacciones en un banco de Ciudad Ho Chi Minh). Foto: MINH HUY

Según el último informe sobre el mercado inmobiliario de VNDirect Securities Company, muchos proyectos en el Sur han experimentado un aumento gradual en el volumen de transacciones.

Tasas de interés en descenso

Cuando la Reserva Federal dejó de subir las tasas de interés tras 10 incrementos consecutivos, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) continuó bajando sus tasas de interés oficiales por cuarta vez en tres meses, y muchos bancos comerciales también redujeron drásticamente las tasas de interés de los depósitos. No solo ajustaron las tasas para plazos inferiores a 6 meses al 4,75 % anual, como estaba regulado, sino que muchos bancos comerciales también las redujeron aún más. Agribank incluso ajustó las tasas de interés para plazos de 1 a 2 meses al 3,4 % anual. Junto con la reducción de las tasas de interés de los depósitos, las tasas de los préstamos también continuaron bajando. En una reciente conferencia de prensa del SBV, el vicegobernador Dao Minh Tu afirmó que la tasa de interés promedio de los depósitos de los bancos comerciales se sitúa actualmente en torno al 5,8 % anual, un 0,7 % menos que a finales de 2022, y la tasa promedio de los préstamos en VND se sitúa en torno al 8,9 % anual, un 1 % menos que a finales de 2022.

En concreto, en abril de 2023, el proyecto Classia Khang Dien (ciudad de Thu Duc, ciudad de Ho Chi Minh) registró un promedio de aproximadamente 8 transacciones por semana; el proyecto De La Sol (distrito 4, ciudad de Ho Chi Minh) registró un promedio de 3 a 4 transacciones por día; el proyecto The Maq (distrito 1, ciudad de Ho Chi Minh) de Hongkong Land también vendió 7 unidades en abril de 2023 y, posteriormente, registró un promedio de 2 a 3 transacciones por semana; el proyecto Akari City (distrito de Binh Tan, ciudad de Ho Chi Minh) tuvo más de 50 transacciones en mayo de 2023.

Además, la tasa de absorción de capital en las provincias vecinas también se registró entre el 40% y el 60%, con 6 proyectos en venta, lo que generó una oferta de 390 apartamentos. «Esta es una señal positiva para el mercado inmobiliario, dado que aún enfrenta mucha presión sobre la confianza y el sentimiento», evaluó un experto de VNDirect Securities Company.

Las acciones se benefician

Según numerosos expertos económicos, el mercado bursátil suele caer cuando los tipos de interés oficiales suben o se vuelven inestables. Por el contrario, cuando los tipos de interés oficiales bajan y se mantienen bajos durante un período prolongado, el mercado bursátil se dispara. Por lo tanto, nuevas reducciones de los tipos de interés oficiales por parte del Banco Estatal de Vietnam beneficiarán el crecimiento del mercado bursátil.

Además, muchos expertos económicos argumentan que las altas tasas de interés impactarán negativamente el rendimiento empresarial debido al aumento de costos, lo que afecta las expectativas de los inversores en el mercado. Además, las altas tasas de interés también provocan que parte del dinero del mercado de valores se retire y se deposite en el sistema bancario.

El Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Securities Vietnam, comentó que la flexibilización de la política monetaria del Banco Estatal de Vietnam siempre impacta en el mercado bursátil. Este es un canal que se beneficia inmediatamente después de las reducciones de las tasas de interés, ya que cuando los depósitos de ahorro pierden atractivo, se produce una migración hacia otros canales, incluido el mercado bursátil.

Las observaciones del mercado bursátil muestran que la liquidez aumentó rápidamente en la primera quincena de junio de 2023, con numerosas sesiones bursátiles que superaron los mil millones de dólares, lo que contribuyó a la reciente recuperación del mercado bursátil vietnamita. Las estadísticas de las compañías de valores también muestran que la tendencia alcista del mercado no se concentra en unas pocas sesiones bursátiles excepcionales, sino que el volumen promedio diario de negociación ha aumentado continuamente durante los últimos cuatro meses.

En concreto, el volumen medio de negociación en marzo de 2023 en la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh fue de aproximadamente 9.200 billones de VND; este aumentó a casi 11.200 billones de VND en abril de 2023 y a 12.200 billones de VND en mayo de 2023. Para la primera quincena de junio de 2023, el volumen medio de negociación por sesión alcanzó los 17.400 billones de VND, casi el doble que en los meses anteriores. Uno de los factores que impulsa el retorno de capitales al mercado bursátil es la continua reducción del tipo de interés de referencia por parte del Banco Estatal de Vietnam desde principios de año. Las compañías de valores prevén que el índice VN en 2023 tenderá, en general, al alza, dadas las tasas de interés más bajas y la abundante liquidez del mercado.

- Dr. Can Van Luc, Economista Jefe del BIDV :

La decisión del Banco Estatal de Vietnam de reducir la tasa de interés oficial indica un cambio en la política monetaria, pasando de cautelosa a flexible y expansiva. Esta reducción de las tasas de interés tendrá un impacto parcialmente positivo en los mercados bursátiles e inmobiliarios, ya que los inversores podrían destinar parte de sus ahorros a acciones y bienes raíces con la esperanza de obtener mayores rendimientos. Sin embargo, esto depende en gran medida del apetito de riesgo de cada inversor, ya que invertir en acciones y bienes raíces conlleva más riesgo que ahorrar dinero en un banco.

- Dr. Nguyen Xuan Thanh, profesor titular de la Universidad Fulbright:

La inflación a mayo de 2023 fue de tan solo un 2,4%, inferior al objetivo del 4% establecido por la Asamblea Nacional a principios de año. La política monetaria del Banco Estatal de Vietnam se mantiene cautelosa respecto a la inflación, pero esta ya no constituye una preocupación importante. Por otro lado, tras 10 subidas de tipos de interés, la Reserva Federal ha hecho una pausa temporal. El tipo de cambio USD/VND se mantiene estable. El Banco Estatal de Vietnam está comprando USD para aumentar sus reservas. Actualmente, las reservas de divisas de Vietnam alcanzan aproximadamente los 91.500 millones de dólares, y se prevé que el Banco Estatal de Vietnam continúe comprando hasta alcanzar los 100.000 millones de dólares para finales de año. Sin presiones cambiarias ni inflacionarias, y con abundante liquidez, el Banco Estatal de Vietnam puede seguir bajando los tipos de interés en el próximo período. Sin embargo, la principal presión ahora es reducir aún más los tipos de interés para las empresas a fin de estimular el crecimiento del crédito. Por lo tanto, se proyecta que en la segunda mitad de 2023, el Banco Estatal de Vietnam inyectará dinero y reducirá la tasa de interés de política para apoyar el crecimiento económico.

A pesar de las difíciles condiciones económicas, el mercado bursátil aún cuenta con empresas con un crecimiento relativamente sostenible y altos pagos de dividendos. En particular, en mayo de 2023, muchas empresas finalizaron el pago de sus dividendos de 2022 en efectivo a una tasa del 30% (3000 VND por acción), como Dong Nai Water Supply and Construction Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Petroleum Construction Investment Company (ICN) y Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Otras empresas distribuyeron dividendos en efectivo que oscilaron entre el 45% y el 50%, como International Dairy Company (IDP) y Binh Minh Plastic Company (BMP).

Fuente: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html