Tasas de interés operativas reducidas: estimular la producción, destrabar los valores

La reducción de los tipos de interés está en aumento.

Según las regulaciones del Banco Estatal, a partir del 19 de junio, el tipo de interés máximo para depósitos con plazos inferiores a 6 meses se reducirá al 4,75 % anual, lo que representa una disminución de 0,25 puntos porcentuales con respecto a la tasa anterior. Actualmente, varios bancos comerciales han ajustado el tipo de interés según las regulaciones. Incluso los registros del mercado muestran que algunos bancos comerciales han reducido el tipo de interés para depósitos con plazos de 1 a 5 meses a menos del 4,75 % anual, y al mismo tiempo han ajustado a la baja el tipo de interés para otros plazos.

Transacción en un banco de Ciudad Ho Chi Minh. Foto: MINH HUY

En concreto, Agribank redujo el plazo de menos de 6 meses al 3,4% - 4,1% anual; el tipo de interés máximo para plazos de 6 meses o más y de 12 meses o más es de tan solo el 6,3% anual. Por otro lado, PVCombank redujo el tipo de interés a 6 meses al 7% anual y el de 36 meses del 8,3% al 7,8% anual. Actualmente, solo existen unos pocos bancos comerciales con tipos de interés a largo plazo superiores al 8%, como ABBank, GPBank, VIB y BacABank.

Los líderes del SBV afirmaron que la continua reducción de las tasas de interés operativas establecerá una tendencia a la baja en las tasas de interés del mercado en el futuro próximo, lo que ayudará a las entidades crediticias a ser más audaces y decisivas en la reducción de las tasas de interés activas. Sin embargo, según los expertos financieros, la reducción de las tasas de interés se retrasará y no podrá reducirse de inmediato, y los bancos tardarán al menos hasta el tercer trimestre de 2023, cuando disminuya la presión sobre los costos de capital, para que puedan reducir las tasas de interés activas.

Para los bancos, la demora en ajustar las tasas de interés de los préstamos depende de su escala, capacidad, estructura de capital y gobernanza. Los bancos comerciales también reconocen que el costo actual de los préstamos sigue siendo elevado debido a su fuerte dependencia del capital con altos intereses movilizado en el pasado, especialmente en el segundo semestre de 2022.

Aunque el ajuste de los tipos de interés de los préstamos requiere un retraso, la economía en general está recibiendo buenas noticias gracias a la flexibilización gradual de la política monetaria. Además de reducir los tipos de interés para los sectores productivo y empresarial, muchos bancos también han tendido a reducir los tipos de interés para los préstamos hipotecarios, lo que ha ayudado al mercado inmobiliario a ver un rayo de luz.

Algunos bancos comerciales han reducido las tasas de interés para depósitos a menos de 6 meses al 4,75 % anual (Foto: Transacción en un banco de Ciudad Ho Chi Minh). Foto: MINH HUY

Las actualizaciones del último informe sobre el mercado inmobiliario de VNDirect Securities Company muestran que en el mercado del Sur, muchos proyectos han registrado un aumento gradual en el volumen de transacciones.

Disminución de las tasas de interés

Cuando la Reserva Federal dejó de subir las tasas de interés tras 10 incrementos consecutivos, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) continuó reduciendo las tasas de interés operativas por cuarta vez en tres meses, y muchos bancos comerciales también redujeron drásticamente las tasas de interés de los depósitos. No solo ajustaron el plazo inferior a seis meses al 4,75 % anual, como se prescribió, sino que muchos bancos comerciales lo redujeron aún más. Agribank incluso ajustó la tasa de interés para uno o dos meses al 3,4 % anual. Junto con la reducción de las tasas de interés de los depósitos, las tasas de interés de los préstamos también continuaron disminuyendo. En una reciente conferencia de prensa del SBV, el vicegobernador permanente del SBV, Dao Minh Tu, afirmó que la tasa de interés promedio de los depósitos de los bancos comerciales se sitúa actualmente en torno al 5,8 % anual, un 0,7 % menos que a finales de 2022, y la tasa de interés promedio de los préstamos en VND se sitúa en torno al 8,9 % anual, un 1 % menos que a finales de 2022.

En concreto, en abril de 2023, el proyecto Classia Khang Dien (ciudad de Thu Duc, ciudad de Ho Chi Minh) realizó transacciones de un promedio de unas 8 unidades por semana; el proyecto De La Sol (distrito 4, ciudad de Ho Chi Minh) realizó transacciones de un promedio de 3 a 4 unidades por día; el proyecto Maq (distrito 1, ciudad de Ho Chi Minh) de Hongkong Land también vendió 7 unidades en abril de 2023 y luego realizó transacciones de un promedio de 2 a 3 unidades por semana; el proyecto Akari City (distrito de Binh Tan, ciudad de Ho Chi Minh) tuvo más de 50 transacciones en mayo de 2023.

Además, la tasa de absorción de capital en las provincias vecinas también se registró entre el 40% y el 60%, con 6 proyectos en venta, lo que generó una oferta de 390 apartamentos. «Esta es una señal positiva para el mercado inmobiliario en un contexto donde aún existe mucha presión sobre la confianza y la psicología», evaluó un experto de VNDirect Securities Company.

Beneficio de los valores

Según muchos expertos económicos, el mercado bursátil suele caer cuando el tipo de interés oficial aumenta o se vuelve inestable. Y cuando este tipo de interés oficial disminuye y se mantiene estable durante un tiempo prolongado, el mercado bursátil sube bruscamente. Por lo tanto, si el Banco Estatal continúa reduciendo el tipo de interés oficial, esto favorecerá el crecimiento del mercado bursátil.

Además, muchos expertos económicos creen que las altas tasas de interés afectarán el rendimiento empresarial debido al aumento de costos, lo que afecta las expectativas de los inversores en el mercado. Además, las altas tasas de interés también provocan que una parte del dinero de los valores se retire para depositarlo en el sistema bancario.

El Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, comentó que la flexibilización de la política monetaria del Banco Estatal siempre afecta al mercado bursátil. Las acciones son el canal que se beneficia inmediatamente después de la reducción de las tasas de interés, ya que cuando los depósitos de ahorro pierden atractivo, se produce una migración hacia otros canales, incluido el de las acciones.

Los registros bursátiles muestran que la liquidez aumentó rápidamente en la primera quincena de junio de 2023. El mercado ha "reestablecido" numerosas sesiones bursátiles que superaron los mil millones de dólares, lo que contribuyó a la reciente recuperación del mercado bursátil vietnamita. Las estadísticas de las compañías de valores también muestran que el impulso de crecimiento del mercado no se centra únicamente en unas pocas sesiones bursátiles extraordinarias, sino que el volumen promedio de negociación por sesión en los últimos cuatro meses ha aumentado continuamente.

Específicamente, el volumen promedio de negociación en marzo de 2023 en la Bolsa de Valores de la Ciudad de Ho Chi Minh fue de aproximadamente 9.200 mil millones de VND; para abril de 2023 aumentó a casi 11.200 mil millones de VND; para mayo de 2023 aumentó a 12.200 mil millones de VND y para la primera quincena de junio de 2023, el volumen promedio de negociación por sesión alcanzó los 17.400 mil millones de VND, casi el doble que en los meses anteriores. Una de las fuerzas impulsoras para que el flujo de efectivo regrese al mercado de valores es la continua reducción del tipo de interés base por parte del Banco Estatal desde principios de año. Las compañías de valores predicen que el VN-Index en 2023 generalmente tendrá una tendencia alcista, cuando el nivel del tipo de interés disminuya y la liquidez en el mercado sea abundante.

- Dr. Can Van Luc, Economista Jefe del BIDV :

La decisión de reducir la tasa de interés operativa del Banco Estatal demuestra que el organismo ejecutivo ha modificado la política monetaria, pasando de cautelosa a flexible y laxa. En particular, la reducción de la tasa de interés tendrá un impacto parcialmente positivo en los mercados bursátiles e inmobiliarios, ya que los inversores podrían destinar parte de sus ahorros a acciones y comprar bienes raíces con el deseo de obtener mayores rendimientos. Sin embargo, esto depende en gran medida del apetito de riesgo de cada inversor, ya que invertir en acciones e inmuebles es más arriesgado que ahorrar dinero.

- Dr. NGUYEN XUAN THANH, profesor titular de la Universidad Fulbright:

La inflación a mayo de 2023 se situó tan solo en torno al 2,4%, inferior al objetivo del 4% establecido por la Asamblea Nacional a principios de año. La perspectiva de gestión de políticas del SBV sigue siendo cautelosa con respecto a la inflación, pero ya no constituye una preocupación importante. Por otro lado, tras 10 subidas de tipos de interés, la Reserva Federal la ha suspendido temporalmente. El tipo de cambio USD/VND se mantiene estable. El SBV está comprando USD para aumentar sus reservas. Actualmente, las reservas de divisas de Vietnam ascienden a unos 91.500 millones de dólares, y se prevé que el SBV siga comprando hasta alcanzar los 100.000 millones de dólares para finales de año. Sin presiones sobre los tipos de cambio y la inflación, la abundante liquidez es la base para que el SBV siga bajando los tipos de interés en el futuro próximo. Sin embargo, la principal presión ahora reside en seguir bajando los tipos de interés para que las empresas puedan impulsar el crecimiento del crédito. Por lo tanto, se prevé que en el segundo semestre de 2023, el Banco Estatal inyectará dinero y reducirá las tasas de interés operativas para apoyar el crecimiento económico.

Aunque la economía aún enfrenta numerosas dificultades, aún existen empresas en bolsa que han crecido de forma bastante sostenible y han pagado dividendos elevados. En concreto, en mayo de 2023, muchas empresas decidieron pagar dividendos en efectivo para 2022 a una tasa del 30% (una acción recibe 3000 VND), como Dong Nai Water Supply Construction and Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN) y Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Otras empresas pagan dividendos en efectivo de entre el 45% y el 50%, como International Dairy Company (IDP) y Binh Minh Plastic Company (BMP).

Fuente: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html