La transparencia informativa es la palanca para mejorar el mercado de valores

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Necesita mejorar más en la actualización de la información en inglés.

Después de más de 20 años de funcionamiento y desarrollo, el mercado de valores vietnamita se ha convertido en un importante canal de movilización de capital en la economía de mercado y afirma cada vez más su importante papel en la promoción del desarrollo socioeconómico del país.

Según la Encuesta Vietstock 2023 sobre actividades de divulgación de información en el mercado de valores, la tasa de empresas que cotizan en bolsa que cumplen con los estándares de divulgación de información ha tendido a aumentar con el tiempo durante los últimos 13 años (2011-2023).

Además, el sector de valores es el que presenta la mayor tasa de empresas que cumplen con los estándares CBTT en 2023 en el mercado. En concreto, esta industria cuenta con 20/25 empresas que cumplen los estándares CBTT, lo que equivale a una tasa del 80%. Esta cifra es mucho mayor que la del segundo sector, el bancario (65%).

Descripción general del taller "Creando motivación para mejorar el mercado de valores de Vietnam". Foto: Phan Anh

En su intervención en el taller "Creando motivación para modernizar el mercado de valores vietnamita", organizado por el periódico Lao Dong en colaboración con el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores la tarde del 2 de julio, el profesor asociado, Dr. Tran Viet Dung, director del Instituto de Investigación en Ciencias Bancarias de la Academia Bancaria, enfatizó que en 2022, las empresas a menudo no cumplen con las regulaciones sobre divulgación de información en el mercado de valores relacionada con la junta general anual de accionistas. Sin embargo, en 2023, los errores relacionados con los estados financieros fueron abrumadores. Durante este período, 161 empresas fueron recordadas o sancionadas por los órganos de gestión por violaciones a la divulgación de información en el mercado de valores. En cuanto a la puntualidad, las violaciones a las regulaciones en materia de divulgación de información (demora, no divulgación o presentación tardía de la información) son comunes, y aproximadamente el 50% de las violaciones están relacionadas con la divulgación de información.

Según la evaluación de MSCI y FTSE, Vietnam ha logrado avances, pero aún necesita mejorar, en la actualización de la información en inglés. De acuerdo con la normativa vigente, el idioma oficial para la divulgación de información es el vietnamita, mientras que la divulgación de información en inglés solo es obligatoria para la Bolsa de Valores y la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam, mientras que se recomienda para otras entidades y es solo para fines de referencia. Los estudios de mercado del Banco Mundial muestran que sólo alrededor del 10% de las páginas web de las empresas que cotizan en bolsa publican su información y estados financieros en inglés, y la mayoría de estas empresas son de gran capitalización.

Además, actualmente, solo entre el 50 % y el 60 % de las empresas vietnamitas han aplicado las NIIF o planean hacerlo. Además, según una encuesta de Deloitte, entre las empresas que actualmente aplican las NIIF en Vietnam, solo alrededor del 30 % las aplica plenamente (todas las transacciones contables se registran según las NIIF desde el principio), y el 70 % restante solo realiza asientos de conversión al preparar y presentar los estados financieros, afirmó el Sr. Dung.

Fortalecer la vigilancia del cumplimiento y mejorar la capacidad de evaluación para promover la transparencia informativa de las empresas que cotizan en bolsa

Frente a las barreras mencionadas, el Profesor Asociado, Dr. Tran Viet Dung, señaló que para mejorar la transparencia de la información sobre las empresas nacionales que cotizan en bolsa, lo primero es fortalecer el monitoreo del cumplimiento y mejorar la capacidad de evaluación.

Por ello, el papel de la inspección y supervisión del mercado es muy importante. Fortalecer la inspección y supervisión de las actividades de movilización de capital y la utilización del capital movilizado en el mercado de valores; Detectar y atender oportunamente los casos de aumento virtual de capital y uso indebido de capital; Implementar la clasificación de las acciones listadas, mejorar las condiciones de cotización y las condiciones para mantener la cotización de las acciones en cada tabla; Añadir criterios sobre gobierno corporativo, ratio de capital flotante y rentabilidad sobre el capital. Al mismo tiempo, mejorar la capacidad de detectar violaciones y tratar estrictamente con sanciones a las empresas que no divulguen la información según lo prescrito.

Actualmente, varias agencias y organizaciones en Vietnam han realizado informes de evaluación sobre la transparencia de la información de las empresas públicas. Sin embargo, estos informes por el momento se limitan sólo a unas pocas grandes empresas públicas, o acaban de publicarse basándose en datos agregados y aún no contienen datos para cada empresa. Además, también es necesario evaluar cuidadosamente la calidad de los informes si se pretende utilizarlos en la gestión y supervisión del mercado. Para hacer un uso más efectivo de estos informes, aprovechando los recursos expertos de las empresas y de las instituciones de investigación, es necesario considerar la emisión de paquetes de licitación sobre la medición de la transparencia de la información empresarial, incluyendo requisitos específicos de capacidad de los contratistas, métodos de implementación, así como consultar con prestigiosos organismos de calificación en el mundo . Una vez asegurada la calidad de la evaluación de la transparencia corporativa, con base en los resultados de los informes, se emite una lista de empresas según diferentes grupos de calidad de información y las empresas en la lista de advertencia se ponen bajo supervisión especial.

Además, es necesario considerar la aplicación del cuadro de indicadores de gobernanza corporativa de la ASEAN y fortalecer los vínculos internacionales de intercambio de información. Para mejorar la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa, es necesario implementar dicho cuadro. Su aplicación contribuirá a proporcionar información útil para las decisiones de inversión de los inversores internacionales, motivando a las empresas vietnamitas a mejorar la calidad de su gobernanza según los estándares regionales, mejorando así la calidad de sus productos en el mercado bursátil nacional.

Además, se construye una hoja de ruta para la conexión y el intercambio de información entre el mercado de valores vietnamita y los mercados regionales para mejorar la calidad de la divulgación de información de acuerdo con las prácticas internacionales, así como mejorar la transparencia del mercado y los participantes del mercado. La conexión y el intercambio de información incluye no sólo la información relacionada con las transacciones del mercado secundario, hecha pública a través de la conexión de las infraestructuras de comercio y pago entre los mercados de capital secundarios antes mencionados, sino también información sobre los bienes en el mercado. Es necesario revelar de forma transparente información financiera importante y necesaria sobre el emisor, las transacciones de los principales accionistas, las calificaciones crediticias de los bonos, etc. y conectarla entre los mercados de acuerdo con un sistema de normas de divulgación uniforme entre los mercados. Esto demuestra un tratamiento justo de la información entre los inversores nacionales y extranjeros en los mercados regionales, lo que contribuye a aumentar el acceso de los inversores a dichos mercados. "De esta manera, se crean condiciones favorables para la libre circulación de capitales entre el mercado de capitales vietnamita y los mercados de capitales de la región", enfatizó el Sr. Dung.

Además, es necesario asegurar la aplicación oportuna de las normas NIIF. Adoptar medidas drásticas para apoyar a las empresas en la conversión del VAS al IFRS. Especialmente en las pequeñas y medianas empresas, a través de la organización de cursos de capacitación para el departamento de finanzas y contabilidad de la empresa, la emisión de manuales de trabajo, el establecimiento de equipos de consultoría de conversión a IFRS en forma de apoyo directo e indirecto, la construcción de un centro de llamadas y un canal para responder preguntas de las empresas para ayudar a las empresas a recibir apoyo oportuno tan pronto como surjan las solicitudes, evitando retrasos, omisiones y dificultades de acceso.

También es importante fortalecer las sanciones por el incumplimiento de las obligaciones de divulgación de información. Muchas de las violaciones por parte de las empresas a la divulgación de información, especialmente información financiera, no han disminuido ni han mejorado mucho de año en año. En consecuencia, es necesario realizar una amplia difusión y promover la propaganda a través de los medios de comunicación para que las empresas que cotizan en bolsa puedan entender claramente y comprender plenamente las sanciones y así cumplir estrictamente con las regulaciones. Al mismo tiempo, se emiten normas específicas sobre sanciones por infracciones relacionadas con la divulgación de información financiera, como la presentación tardía de los estados financieros, la exactitud de las diferencias en los resultados de beneficios, ingresos, costes totales... y la accesibilidad.

Desde allí, supervisar el almacenamiento, ordenación y publicación de la información de las empresas. Al mismo tiempo, se emiten recordatorios y advertencias oportunos si las empresas no invierten en proporcionar información de la forma más conveniente para el público. Alentar a las empresas a publicar estados financieros en inglés para atraer inversores extranjeros es también una forma de aumentar la integración internacional de las empresas vietnamitas.

Finalmente, es necesario mejorar activamente el mecanismo de gobierno corporativo en las empresas que cotizan en bolsa. Numerosos ejemplos demuestran que dicho mecanismo es deficiente, lo que genera numerosas discrepancias en la divulgación de información previa y posterior a la auditoría, con un nivel muy alto de discrepancia, lo que afecta la confianza de los inversores en la información divulgada por las empresas que cotizan en bolsa. El Consejo de Administración debe fortalecer las actividades de supervisión, informar sobre los riesgos de la empresa y, especialmente, garantizar la existencia de políticas y procedimientos para establecer un entorno de control eficaz, incluyendo la creación de un departamento de auditoría interna. Esto tiene como objetivo garantizar los derechos de los accionistas y limitar el abuso de poder o la explotación de lagunas legales para beneficio propio por parte de los directivos.

Algunas acciones específicas incluyen utilizar firmas de auditoría con buena reputación y verdaderamente independientes y evitar el uso excesivo de servicios no relacionados con la auditoría de firmas de auditoría independientes. Esto contribuye a aumentar la independencia de los auditores, ayuda a los inversores a confiar más en los resultados y opiniones de los auditores y aumenta la evaluación de los inversores sobre la transparencia informativa de las empresas que cotizan en bolsa. Establecer un sistema operativo eficaz para minimizar conductas de gestión no deseadas, como el nombramiento de miembros externos para el consejo ejecutivo o el restablecimiento del sistema organizativo de las empresas. Existen regulaciones y requisitos específicos para establecer un sistema de control interno efectivo. "Fortalecer las actividades de auditoría interna y este departamento debe estar bajo la supervisión y gestión de la Junta Directiva", comentó el Profesor Asociado, Dr. Tran Viet Dung.