La transparencia informativa es una palanca para mejorar el mercado de valores

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Necesidad de mejorar la actualización de la información en inglés.

Después de más de 20 años de funcionamiento y desarrollo, el mercado de valores vietnamita se ha convertido en un importante canal de movilización de capital en la economía de mercado y ha afirmado cada vez más su importante papel en la promoción del desarrollo socioeconómico del país.

Según la Encuesta sobre actividades de divulgación de información (CBTT) en el mercado de valores de 2023 de Vietstock, la tasa de empresas que cotizan en bolsa que cumplen los estándares CBTT ha tendido a aumentar con el tiempo durante los últimos 13 años (2011-2023).

Además, el sector de valores registró la tasa más alta de empresas que cumplieron con los estándares CBTT en 2023. En concreto, este sector contaba con 20 de 25 empresas que cumplían con los estándares CBTT, lo que equivale a una tasa del 80 %. Esta cifra es mucho mayor que la del segundo sector, la banca (tasa del 65 %).

Resumen del taller "Motivando la modernización del mercado bursátil de Vietnam". Foto: Phan Anh

En su intervención en el taller "Creando motivación para modernizar el mercado bursátil vietnamita", organizado por el periódico Lao Dong en colaboración con el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores la tarde del 2 de julio, el profesor asociado Dr. Tran Viet Dung, director del Instituto de Investigación en Ciencias Bancarias de la Academia Bancaria, destacó que en 2022, las empresas a menudo incumplieron las regulaciones sobre divulgación de información en el mercado bursátil relacionadas con la junta general anual de accionistas. Sin embargo, en 2023, los errores relacionados con los estados financieros fueron abrumadores. Durante el período, 161 empresas recibieron recordatorios o fueron atendidas por agencias de gestión por infracciones de la divulgación de información en el mercado bursátil. En cuanto a la puntualidad, las infracciones de las regulaciones sobre divulgación de información (presentación tardía, no divulgación o retraso en la entrega de información) son comunes, con aproximadamente el 50% de las infracciones relacionadas con la divulgación de información.

Según la evaluación de MSCI y FTSE, Vietnam ha logrado avances, pero aún necesita mejorar, en la actualización de la información en inglés. Según la normativa vigente, el idioma oficial para la divulgación de información es el vietnamita, mientras que la divulgación de información en inglés solo es obligatoria para la Bolsa de Valores y la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam. Otros temas se recomiendan y son solo de referencia. Un estudio de mercado del Banco Mundial muestra que solo alrededor del 10 % de las páginas web de las empresas que cotizan en bolsa divulgan información y estados financieros en inglés, y la mayoría de estas empresas son de gran capitalización.

Además, actualmente, solo entre el 50 % y el 60 % de las empresas vietnamitas han aplicado las NIIF o planean hacerlo. Además, según una encuesta de Deloitte, entre las empresas que actualmente aplican las NIIF en Vietnam, solo alrededor del 30 % las aplica en su totalidad (todas las transacciones contables se registran según las NIIF desde el principio), y el 70 % restante solo realiza asientos de conversión al preparar y presentar los estados financieros, afirmó el Sr. Dung.

Fortalecer el monitoreo del cumplimiento y mejorar la capacidad de evaluación para promover la transparencia de la información del DNNY

Frente a las barreras mencionadas, el Profesor Asociado Dr. Tran Viet Dung dijo que para mejorar la transparencia de la información sobre las empresas nacionales que cotizan en bolsa, lo primero es fortalecer el monitoreo del cumplimiento y mejorar la capacidad de evaluación.

Por consiguiente, el papel de la inspección y supervisión del mercado es fundamental. Se debe fortalecer la inspección y supervisión de la movilización y el uso de capital en el mercado de valores; detectar y gestionar con prontitud los casos de aumentos de capital virtuales y malversación de capital; clasificar las acciones cotizadas, mejorar las condiciones de cotización y las condiciones para mantener la cotización de las acciones en cada bolsa; complementar los criterios de gobierno corporativo, el índice de capital flotante y el índice de beneficios en la escala de capital. Al mismo tiempo, se debe mejorar la capacidad para detectar infracciones y sancionar estrictamente a las empresas que no divulguen la información según lo prescrito.

Actualmente, varias agencias y organizaciones en Vietnam han realizado informes que evalúan la transparencia informativa de las empresas públicas. Sin embargo, estos informes se limitan a un número de grandes empresas públicas o se han publicado recientemente con base en datos agregados, sin contar aún con datos para cada empresa. Además, la calidad de los informes también debe evaluarse cuidadosamente si se van a utilizar en la gestión y supervisión del mercado. Para utilizar estos informes de forma más eficaz, aprovechar los recursos de expertos de empresas e instituciones de investigación, es necesario considerar la emisión de paquetes de licitación para medir la transparencia informativa de las empresas, en los que se establezcan requisitos específicos para la capacidad del contratista, los métodos de implementación y la consulta con prestigiosas organizaciones de calificación a nivel mundial . Una vez asegurada la calidad de la evaluación de la transparencia corporativa, con base en los resultados de los informes, se emite una lista de empresas según diferentes grupos de calidad de la información, y las empresas en la lista de advertencia se someten a una supervisión especial.

Además, es necesario considerar la aplicación del cuadro de indicadores de gobernanza corporativa de la ASEAN y fortalecer los vínculos internacionales de intercambio de información. Para mejorar la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa, es necesario implementar dicho cuadro. Su aplicación contribuirá a proporcionar información útil para las decisiones de inversión de los inversores internacionales, motivando a las empresas vietnamitas a mejorar la calidad de su gobernanza según los estándares regionales, mejorando así la calidad de sus productos en el mercado bursátil nacional.

Además, se está desarrollando una hoja de ruta para la conexión e intercambio de información entre el mercado de valores vietnamita y los mercados regionales, con el fin de mejorar la calidad de la divulgación de información, de acuerdo con las prácticas internacionales, así como la transparencia del mercado y de sus participantes. La conexión e intercambio de información no solo incluye la información relacionada con las transacciones en el mercado secundario, que se hace pública mediante la conexión de la infraestructura de transacciones y pagos entre los mercados secundarios de capital mencionados, sino también información sobre los bienes en el mercado. La información importante y necesaria sobre la divulgación financiera del emisor, las transacciones de los principales accionistas y la calificación crediticia de los bonos, entre otros aspectos, debe divulgarse de forma transparente y conectarse entre los mercados, de acuerdo con un sistema estándar de divulgación uniforme. Esto demuestra un trato justo de la información entre los inversores nacionales y extranjeros en los mercados regionales, lo que contribuye a aumentar el acceso de los inversores a los mercados regionales. "De este modo, se crean condiciones favorables para la libre circulación de los flujos de capital entre el mercado de capitales vietnamita y los mercados de capitales de la región", enfatizó el Sr. Dung.

Además, es necesario asegurar el progreso en la aplicación de las normas NIIF. Se deben tomar medidas drásticas para apoyar a las empresas en la transición de los VAS a las NIIF. Especialmente en las pequeñas y medianas empresas, se deben organizar cursos de capacitación para el departamento de finanzas y contabilidad, emitir manuales de trabajo, establecer equipos de consultoría para la transición a las NIIF, tanto para brindar apoyo directo como indirecto, y establecer centros de atención telefónica y canales para responder a las consultas de las empresas, a fin de que reciban asistencia oportuna en cuanto surjan las solicitudes, evitando retrasos, omisiones y dificultades de acceso.

También es fundamental reforzar las sanciones contra el incumplimiento de las obligaciones de divulgación de información. Numerosas infracciones por parte de las empresas en materia de divulgación de información, especialmente financiera, no han disminuido ni mejorado significativamente año tras año. Por consiguiente, es necesario difundir ampliamente y promover la propaganda a través de los medios de comunicación para que las empresas que cotizan en bolsa comprendan mejor y comprendan plenamente las sanciones, de modo que deban cumplir estrictamente con la normativa. Al mismo tiempo, se han promulgado normas específicas sobre sanciones por infracciones relacionadas con la divulgación de información financiera, como la presentación tardía de estados financieros, la exactitud de las diferencias en los resultados de beneficios, ingresos, costes totales, etc., y la accesibilidad.

Desde allí, supervisar el almacenamiento, la organización y la publicación de la información de las empresas. Al mismo tiempo, emitir recordatorios y advertencias oportunas si las empresas no invierten en proporcionar información de la manera más conveniente al público. Fomentar la publicación de estados financieros en inglés por parte de las empresas para atraer inversores extranjeros es también una forma de impulsar la integración internacional de las empresas vietnamitas.

Finalmente, es necesario mejorar activamente el mecanismo de gobierno corporativo de las empresas que cotizan en bolsa. Numerosos ejemplos demuestran que dicho mecanismo es deficiente, lo que genera discrepancias excesivas en la divulgación de información previa y posterior a la auditoría, lo que afecta la confianza de los inversores en la información divulgada por las empresas que cotizan en bolsa. El Consejo de Administración debe reforzar las actividades de seguimiento, informar sobre los riesgos de la empresa y, especialmente, garantizar la existencia de políticas y procedimientos para establecer un entorno de control eficaz, incluyendo la creación de un departamento de auditoría interna. Esto tiene como objetivo garantizar los derechos de los accionistas y limitar el abuso de poder o la explotación de lagunas legales para beneficio propio por parte de los directivos.

Algunas medidas específicas, como recurrir a empresas de auditoría de renombre y verdaderamente independientes, y evitar el uso excesivo de servicios no relacionados con la auditoría de empresas independientes, contribuyen a aumentar la independencia de los auditores, a que los inversores confíen más en los resultados y las opiniones de la auditoría y a que valoren mejor la transparencia informativa de las empresas que cotizan en bolsa. Establecer un sistema operativo eficaz para minimizar comportamientos indeseados de la dirección, como el nombramiento de miembros externos para la junta directiva o el restablecimiento del sistema organizativo de las empresas. Existen regulaciones y requisitos específicos para establecer un sistema de control interno eficaz. Fortalecer el funcionamiento de la auditoría interna, y este departamento debe estar bajo la supervisión y gestión del Consejo de Administración, comentó el profesor asociado Dr. Tran Viet Dung.