El VN-Index podría dar algunos saltos, hacia la marca de los 1.300 puntos.

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SSI Research: VN-Index podría dar algunos saltos, hacia la marca de los 1.300 puntos

Las tasas de interés históricamente bajas serán un importante impulsor del crecimiento del flujo de caja, especialmente para los inversores particulares. Este flujo de capital es el motor que puede ayudar a VN-Index a alcanzar importantes avances en 2024.

El misterio de las deudas incobrables: las perspectivas para los sectores inmobiliario y bancario podrían no ser favorables en 2024

En el Informe de Estrategia 2024 publicado recientemente por el Centro de Análisis de Empresas SSI Securities (SSI Research), los expertos dijeron que este será un año de fuertes fluctuaciones, con una fuerte recuperación que puede seguir inmediatamente después de un ajuste profundo.

Los mercados bursátiles suelen verse influenciados tanto por los flujos de dinero como por los fundamentos. La fluctuación entre estos podría generar diferentes reacciones en el mercado bursátil en 2024.

En cuanto a los factores fundamentales que podrían afectar al mercado, los analistas de SSI Researcho destacaron que 2023 será un año con numerosas medidas para retrasar la normalización de los mercados inmobiliario y financiero. Por lo tanto, se espera que la recuperación ayude al sistema financiero a evitar grandes desafíos en 2024.

En opinión de SSI, es probable que la recuperación económica sea más evidente en el segundo semestre de 2024, con un aumento de las exportaciones gracias a la reducción de las tasas de interés globales y a una recuperación gradual de la confianza del consumidor. A nivel nacional, la atención se centrará principalmente en la recuperación del sector inmobiliario, dado que las empresas inmobiliarias necesitan resolver rápidamente los problemas legales de sus proyectos y se enfrentan a tasas de interés de los préstamos inmobiliarios que siguen siendo elevadas. Si la liquidez en el mercado inmobiliario y los bonos corporativos no se recupera rápidamente, la confianza del consumidor se verá afectada.

En 2023, la industria inmobiliaria registró puntos destacados clave que incluyen la resolución relativamente lenta de problemas legales de proyectos inmobiliarios existentes y una serie de nuevas regulaciones importantes (Ley de Tierras, Ley de Vivienda y Ley de Propiedad) aprobadas recientemente por la Asamblea Nacional con el objetivo de fortalecer la protección de los derechos de los compradores de vivienda y hacer que el mercado sea más saludable.

En 2024, si los problemas legales de los proyectos existentes no se resuelven pronto, SSI Research prevé un fuerte aumento de las fusiones y adquisiciones, centrándose en proyectos con la legalidad adecuada. Por lo tanto, la oferta estimada podrá mejorar positivamente desde el bajo nivel base en 2023. La liquidez del mercado continúa mejorando para el segmento de gama media en las grandes ciudades, donde existe una gran escasez de oferta, aunque el ritmo de mejora podría ser lento debido a los altos precios de venta. Por otro lado, el segmento inmobiliario turístico podría seguir enfrentándose a numerosos desafíos.

Básicamente, el capital obtenido de la venta de proyectos legalmente calificados puede ayudar a las empresas inmobiliarias a ganar más tiempo hasta que se resuelvan los problemas legales de los proyectos estancados.

Prevemos que la recuperación del mercado inmobiliario será diferenciada entre segmentos y requerirá más tiempo para una recuperación completa. Las empresas inmobiliarias con buena salud financiera podrán superar los desafíos en 2024. SSI Research, con una estrecha relación con el sector inmobiliario, prevé que la tasa de morosidad de los bancos podría alcanzar su punto máximo en el tercer trimestre de 2024 y luego volver a disminuir, según el escenario base.

Las perspectivas para los sectores inmobiliario y bancario podrían no ser favorables en 2024. La recuperación prevista es gradual, sin mencionar una serie de factores que requieren un seguimiento estrecho, como el proyecto de ley del impuesto predial que está elaborando el Ministerio de Hacienda, que tendrá un impacto significativo en la demanda inmobiliaria. Además, otros factores fundamentales que requieren un seguimiento estrecho incluyen la situación geopolítica global y las políticas que impulsan la recuperación económica nacional.

El índice VN a finales de 2024 es de 1.300 puntos, lo que motiva el flujo de capital barato.

En términos de flujo de caja, las tasas de interés históricamente bajas serán el principal motor del crecimiento, especialmente para los inversores particulares. Los depósitos bancarios siguen aumentando debido a la limitación de otros canales de inversión (los precios del oro han aumentado significativamente, mientras que el sector inmobiliario y los bonos corporativos necesitan un largo tiempo para recuperarse).

“Este flujo de capital podría regresar al mercado de valores gradualmente en 2024. Dado que los inversores individuales representan hasta el 92,2% del volumen promedio diario de negociación de todo el mercado en 2023, VNIndex experimentará algunos saltos en 2024 gracias a este flujo de capital”, predijo el equipo de análisis de SSI.

Mientras tanto, no se espera que el flujo de caja extranjero se recupere de inmediato, pero al menos la presión vendedora no es tan fuerte como el año pasado. Los inversores extranjeros tuvieron un año de retirada neta en 2023, pero esta compañía de valores prevé que esta tendencia se revierta en 2024 tras el recorte gradual de los tipos de interés de la Reserva Federal y la oportunidad de que el mercado bursátil vietnamita sea mejorado por el FTSE Russell en 2024-2025. La mejora a Mercado Emergente es un evento que los inversores llevaban mucho tiempo esperando.

Según los cálculos de SSI Research, si bien el crecimiento en 2024 no es muy fuerte, algunas industrias podrían recuperarse significativamente con un crecimiento de las ganancias después de impuestos superior al 30%, como la siderúrgica, la minorista y la de valores, que destacan en comparación con otras industrias. Otros grupos industriales sobre los que la compañía también mantiene una visión positiva son la industria de las tecnologías de la información y los parques industriales, basándose en su potencial de crecimiento a largo plazo.

Tanto los flujos de capital minorista como los extranjeros han sido favorables para el mercado bursátil este año, si bien los fundamentos siguen siendo cuestionables dados los factores mencionados anteriormente. Se prevé que 2024 sea un año volátil, con una fuerte recuperación que probablemente se producirá poco después de una profunda corrección. Recomendamos comprar ante una corrección pronunciada, según el informe.

SSI Research considera que el valor razonable del índice VN a finales de 2024 es de 1300 puntos, aunque podría haber momentos a lo largo del año en que el mercado supere este umbral. Según el equipo de análisis de SSI, el crecimiento de los beneficios será el principal impulsor del aumento significativo de las acciones este año. Además, en un contexto de tipos de interés históricamente bajos, la alta rentabilidad por dividendo también se convierte en un factor atractivo.

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