El índice VN perdió casi 95 puntos: el impacto del margen sacudió todo el mercado.

La sesión bursátil del 20 de octubre se registró como una de las caídas más pronunciadas en la historia del mercado de valores vietnamita, cuando se vendieron una serie de grandes acciones y el VN-Index se "evaporó" casi 95 puntos.

En la tarde del 20 de octubre, el mercado bursátil vietnamita cerró la sesión en un estado de pánico total. La presión vendedora se extendió a las tres bolsas, provocando que el índice VN cayera 94,76 puntos, equivalentes a un 5,47%, hasta los 1.636,43 puntos, su nivel más bajo desde principios del tercer trimestre. El índice HNX también cayó 13,09 puntos (-4,74%) hasta los 263,02 puntos, mientras que el índice UPCoM perdió 2,36 puntos (-2,09%) hasta los 110,31 puntos.

De los casi 690 códigos en declive, hasta 150 códigos han llegado a su límite. Captura de pantalla

El valor total negociado en el mercado alcanzó casi 58.900 billones de VND, con un volumen de negociación superior a 1.960 millones de acciones, un nivel inusualmente alto que refleja una salida masiva de efectivo de las acciones. El mercado se inclinó claramente hacia la venta, con 150 acciones llegando al mínimo, y solo menos de 20 acciones subiendo ligeramente.

Según los analistas, esta fue una sesión de ventas masivas (capitulación) sistemática, en la que se activaron masivamente las llamadas de margen. En los últimos 30 minutos de la sesión ATC, el mercado presenció la caída de cientos de acciones, y muchas acciones de primera línea se vendieron masivamente sin importar el precio.

Las compañías de valores se vieron obligadas a liquidar para recuperar préstamos, mientras que la débil demanda de la pesca de fondo provocó una caída descontrolada de los precios. El índice VN30, que representa las acciones de mayor capitalización, perdió más de 94 puntos, lo que demuestra que la presión de liquidación se concentró principalmente en las acciones de primera línea y ya no era un fenómeno común en las acciones de mediana y pequeña capitalización.

Principales acciones con mayor impacto en la sesión de la tarde del 20 de octubre. Captura de pantalla

Un directivo de una compañía de valores de Ciudad Ho Chi Minh comentó: «Cuando el apalancamiento en muchas cuentas alcance el umbral del 50-60%, la fuerte caída de los precios desencadenará un efecto en cadena. Las órdenes de liquidación automática provocarán una rápida caída de los precios de las acciones, creando una espiral de pánico».

La mayoría de los sectores clave registraron pérdidas. De estos, el sector bancario y el inmobiliario fueron los dos grupos que sufrieron el mayor impacto, lo que provocó una fuerte caída del índice. En concreto, dentro del sector bancario, se encontrabanSHB (-6,9%), VPB (-6,89%), MBB (-6,83%), CTG (-6,32%) y TCB (-6,89%). El sector inmobiliario continuó siendo el principal afectado, con NVL (-6,93%), VHM (-4,46%) y VRE (-6,95%), lo que provocó que este grupo, por sí solo, restara aproximadamente 15 puntos al VN-Index.

También se registraron fuertes ventas en grupos de valores, como SSI (-6,99%), SHS (-9,85%) y VIX (-6,9%), lo que refleja los riesgos directos derivados de las actividades de préstamos con margen y la mentalidad de los inversores para evitar riesgos. Por otro lado, los grupos de tecnologías de la información y bienes de consumo esenciales se vieron menos afectados, con algunos códigos comoFPT (-1,25%) y VTP (+4,55%) que aún mantuvieron cierta demanda.

Los inversores extranjeros retiraron casi 2 billones de VND

Según las estadísticas, los inversores extranjeros vendieron en neto hasta 1.963.700 millones de VND, el nivel más alto desde principios de año. El volumen de ventas se concentró en acciones de gran capitalización como SSI, VND, VCI, VRE y HPG, lo que contribuyó a aumentar la presión de la oferta. Al mismo tiempo, el sector de autonegociación de las compañías de valores también vendió en neto más de 197.000 millones de VND, principalmente en MSN, STB, FPT, VNM y VIC, lo que demuestra la tendencia a la reducción del riesgo de las carteras de las organizaciones nacionales.

Sin embargo, el poder adquisitivo selectivo de algunos fondos de inversión extranjeros se mantuvo en buenos indicadores fundamentales como VHM, VIC, DIG, DXG y MSN. Según el analista Le Minh Khoi (DNSE Research): «Esto refleja la diferenciación de los flujos de capital extranjero. Algunos fondos retiraron capital para cubrir riesgos, mientras que los inversores a largo plazo aprovecharon la oportunidad para comprar acciones de primera línea en el mínimo, cuando el mercado estaba fuertemente rebajado».

Los inversores creen que la caída del 20 de octubre no fue del todo inesperada. Anteriormente, el VN-Index había tocado repetidamente la zona de resistencia de 1780 a 1800 puntos, lo que se considera un pico a corto plazo tras una tendencia alcista prolongada. La presión para obtener ganancias aumentó, mientras que el nuevo flujo de caja no fue lo suficientemente fuerte, lo que hizo al mercado vulnerable a shocks psicológicos negativos.

Cuando el índice cayó bruscamente y rompió los niveles de soporte de 1700 y luego de 1650 puntos, se activaron una serie de órdenes automáticas de stop-loss y llamadas de margen, lo que desató una ola de ventas. La liquidez aumentó repentinamente a casi 59 billones de VND, 1,5 veces el promedio de las últimas 10 sesiones, lo que provocó un pánico generalizado.

Las acciones extranjeras fueron las que más se compraron y vendieron en la sesión de la tarde del 20 de octubre. Captura de pantalla

Un experto de KBSV Securities Company comentó: «El mercado está pasando por una fase de liberación de margen. Cuando la tasa de préstamo de margen es demasiado alta, es inevitable una caída brusca del precio para que el sistema se reequilibre. Después de sesiones como esta, el mercado suele necesitar varias sesiones de acumulación para absorber toda la oferta bajo presión».

Técnicamente, la pérdida del sólido soporte de 1650 puntos por parte del VN-Index ha anulado la tendencia de recuperación a corto plazo prevista la semana pasada. Según las empresas de análisis, si el índice no se recupera hasta la zona de 1650-1670 puntos en las próximas sesiones, la probabilidad de que restablezca un nuevo mínimo en torno a 1580-1600 puntos es muy alta.

El Sr. Tran Quoc Binh, analista técnico de FiLi.vn, afirmó: «Esta es una fuerte ruptura tanto en el precio como en la psicología. Una caída de más del 5 % en una sola sesión es poco común en el mercado vietnamita. Sin embargo, el profundo ajuste puede hacer que el nivel de precios sea más atractivo para el flujo de caja a largo plazo».

En un contexto de alto riesgo, los expertos recomiendan a los inversores mantener un ratio de efectivo elevado, evitar el uso de margen y esperar señales de confirmación del retorno del flujo de caja institucional. Para los inversores institucionales, el período actual podría ser el momento de reestructurar sus carteras, elegir acciones con fundamentos sólidos, bajo endeudamiento y beneficiarse de las políticas públicas de inversión.

El Sr. Nguyen Duc Nam, experto independiente en mercados, comparó: «Invertir en acciones es como cultivar un huerto: requiere paciencia y disciplina. Tras las tormentas, la tierra se vuelve más fértil. El problema es quién tiene el coraje de no dejarse llevar por el pánico».

Aunque la fuerte caída del 20 de octubre causó grandes pérdidas a muchos inversores, los expertos afirmaron que también fue una medida de limpieza necesaria. La fuerte caída del mercado ayuda a reducir el apalancamiento y a enfriar el flujo de caja especulativo, creando así una base más estable para el próximo ciclo de crecimiento.

Las señales macroeconómicas positivas, como la inflación controlada, los bajos tipos de interés y la entrada sostenida de IED, siguen siendo factores de apoyo a medio plazo para las acciones vietnamitas. Si los inversores extranjeros reducen pronto las ventas netas y los autónomos vuelven a las compras netas, el mercado podría tocar fondo técnico en octubre antes de recuperarse ligeramente a principios de noviembre.

Fuente: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm