IPO de VPBankS: Resonancia del ecosistema, aceleración del avance

(Chinhphu.vn) - Aprovechando la solidez del ecosistema de VPBank, su experiencia en gestión, su tecnología y una amplia red de clientes, VPBankS anunció su salida a bolsa, con el objetivo de lograr un crecimiento rápido y sostenible. El modelo profundamente integrado, la estrategia DCM-ECM y los préstamos de margen ayudan a la compañía a expandir su escala y eficiencia.

El Sr. Vu Huu Dien, miembro del Consejo de Administración y Director General de VPBankS, comparte la historia de VPBankS - Foto: VGP

Resonancia del ecosistema, creando una plataforma de crecimiento

En su discurso inaugural en la gira de la OPI, el Sr. Nguyen Duc Vinh, miembro del Consejo de Administración y Director General de VPBank, enfatizó: «La diferencia clave de VPBankS reside en la resonancia del ecosistema. Según él, este punto de apoyo afirma la viabilidad de la estrategia de la OPI y el rápido y sólido crecimiento de la compañía de valores en el futuro próximo. De hecho, en tan solo 5 años, VPBank ha aumentado continuamente su capital y se ha desarrollado rápidamente...».

De ser un banco mediano, VPBank ha ascendido a uno de los dos o tres primeros en términos de escala operativa. Sus activos totales, de aproximadamente 1.200 billones de VND, y su capital de más de 60 billones de VND, le permiten mantener su ventaja de escala, un factor que los directivos de VPBank consideran un requisito previo para alcanzar el gran tamaño.

El capital es el principal motor. VPBank aumenta continuamente su capital y amplía su cooperación estratégica: SMBC posee el 49% de FE Credit (2021) y el 15% de las acciones de VPBank (2023), lo que supone un importante impulso para que VPBank amplíe su escala y, al mismo tiempo, sienta las bases para que VPBankS siga aumentando su capital para alcanzar sus objetivos de crecimiento. Además de SMBC, HSBC es el segundo accionista estratégico, lo que contribuye a fortalecer la capacidad de gestión y a conectar capital internacional. «Si quieres llegar lejos, tienes que ir juntos», afirma VPBank, decidido a acompañar a sus socios en un camino largo y sostenible.

En el ecosistema, VPBankS no está solo: la empresa hereda recursos en términos de orientación, tecnología, gestión interna y gestión de riesgos del banco matriz; aprovecha la base de clientes de VPBank, de más de 30 millones, que abarca diversos segmentos, desde el segmento Prime/Afluente hasta el privado, para crear una red de distribución multicanal. Con la posición de un banco minorista líder, con un saldo de crédito pendiente de 912 billones de VND en el sector privado, VPBank proporciona la plataforma de capital y la capacidad de movilización necesarias para que VPBankS avance con rapidez y logre grandes avances.

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La historia de VPBankS: estrategia de cuatro pilares, plataforma de lanzamiento tecnológico

El Sr. Vu Huu Dien, miembro del Consejo de Administración y director general de VPBankS, afirmó: «En los primeros nueve meses de 2025, VPBankS registró un crecimiento impresionante: activos totales de más de 62 billones de VND (entre los tres primeros), margen pendiente de 27 billones de VND (entre los tres primeros), capital de más de 20 billones de VND, 900.000 cuentas (se espera que sean un millón para finales de año, lo que representa aproximadamente el 10 % del mercado), ROE 2025 de aproximadamente el 18,5 %, en el grupo alto. El beneficio antes de impuestos de los nueve meses alcanzó los 3.260 billones de VND, equivalente al 76 % del plan anual (4.450 billones de VND).»

La visión de VPBankS es convertirse en una compañía de valores líder y un banco de inversión que personalice soluciones financieras para todos los segmentos. Su misión es ofrecer productos integrales en una plataforma tecnológica de vanguardia, generando valor sostenible para clientes, accionistas y la sociedad. Para lograrlo, la compañía implementa cuatro estrategias principales: una profunda integración en el ecosistema multicapa de VPBank; una gobernanza mejorada basada en la experiencia de VPBank y su socio estratégico SMBC; una diversificación de productos, mejorando la calidad del servicio para captar participación de mercado; y una tecnología de vanguardia, aplicando IA/Blockchain, para digitalizar integralmente la cadena de valor de IB-Wealth.

La ventaja del ecosistema se evidencia en la base de clientes: 30 millones, de los cuales 634.000 son clientes Diamante y aproximadamente 2.000 son clientes con un patrimonio neto muy elevado. SMBC apoya las fusiones y adquisiciones transfronterizas (especialmente con socios japoneses) y la movilización internacional de capital. Gracias a ello, SMBC lideró este año a VPBankS en la captación de 150 millones de dólares en los primeros seis meses del año y se prepara para anunciar la movilización de 250 millones de dólares adicionales, lo que suma un total aproximado de 400 millones de dólares en tan solo un año. Los costes de capital a largo plazo se encuentran entre los más bajos, lo que genera margen para la expansión de DCM, margen y tecnología.

En términos de productos y canales, VPBankS posee una cartera diversificada: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, derivados..., y al mismo tiempo invierte fuertemente en tecnología e IA...

Sobre esa base, VPBankS construye cuatro pilares comerciales: banca de inversión (DCM/ECM), préstamos de margen, corretaje e inversión financiera.

En cuanto a margen, VPBankS cuenta con un sistema de productos sistemático: gestión, capital estable, bajos costos de movilización y capacidad de análisis de mercado. Desde principios de año, ha promovido el control de los préstamos, alcanzando rápidamente el 3% de saldo de deuda de margen superior y aún con margen hasta finales de año. En corretaje, la compañía desarrolla un modelo multicanal: 300 corredores tradicionales, socios del ecosistema, canales de cooperación (colaboración), lo que aumenta su cuota de mercado hasta situarse cerca del 10% superior.

En cuanto a las inversiones, la cartera está diversificada: obligaciones corporativas (aproximadamente 46%), certificados de depósito, obligaciones gubernamentales (>30%), acciones (>20%); estrategia de fusiones y adquisiciones (5-15%)... La gestión de riesgos opera según 3 líneas de defensa, cubriendo 9 tipos de riesgos (crédito, integración, adecuación de capital, modelo, liquidez y tasa de interés, legal, operativo, seguridad de la información...), vinculados a áreas clave como margen, capital de deuda, inversión financiera.

Contexto de la industria: Los flujos de capital y las actualizaciones abren oportunidades

Desde una perspectiva macroeconómica, el Sr. Hoang Nam, Director de Investigación y Análisis de Vietcap Securities JSC, afirmó: «Se prevé que las tasas de interés se mantengan bajas, la inversión pública se ha impulsado (se prevé un aumento del 25 % con respecto al año pasado), lo que respalda a las empresas que cotizan en bolsa. Se espera que la mejora del mercado del FTSE atraiga flujos de capital: entre 1000 y 2000 millones de dólares de fondos pasivos y entre 5000 y 6000 millones de dólares de fondos activos, lo que contribuirá a mejorar la liquidez y ampliar las oportunidades para las empresas de valores».

El proyecto de modernización del mercado hacia los índices MSCI Emerging y FTSE Emerging Advanced, con un mecanismo central de compensación (CCP) que se prevé que opere a partir de 2027, crea un marco de infraestructura que se acerca a los estándares internacionales. Si bien la escala de capitalización ha mejorado, aún es modesta en comparación con el potencial (en 2024, será de aproximadamente el 56 % del PIB; incluso si el precio aumenta desde principios de año, será de aproximadamente el 70 %, lejos del objetivo del 120 % para 2030). La relación crédito/PIB en 2024 es de aproximadamente el 136 %, mientras que la relación bonos corporativos/PIB es de aproximadamente el 15 %, baja en comparación con la región, lo que muestra un amplio margen para el desarrollo de bonos corporativos; el objetivo de bonos corporativos/PIB es del 25 % para 2030.

Los préstamos de margen, el pilar de las ganancias de las compañías de valores, se están transformando: entre el segundo trimestre de 2018 y el segundo trimestre de 2025, el grupo con respaldo bancario creció aproximadamente un 83 % anual, la participación de mercado de los préstamos de margen pendientes aumentó del 16 % al 28 %, mientras que el gran grupo independiente disminuyó del 33 % al 30 %. La ventaja estructural reside en el capital abundante y los bajos costos; cuando algunas unidades alcanzan el techo del doble del capital, los bajos costos de margen se convierten en un apalancamiento para la participación de mercado. A largo plazo, la unidad ganadora es la que brinda servicios integrales (acciones, bonos, fondos, gestión de activos) justo en la ventaja de la compañía en el ecosistema bancario, como TCBS y VPBankS. Este grupo actualmente representa aproximadamente el 65 % de la participación de mercado en la emisión de bonos corporativos, lo que promete contribuir en gran medida al crecimiento a largo plazo.

En términos de eficiencia, las grandes empresas con sólidos balances internos suelen tener ROE más altos y estables. VPBanks planea crecer a mayor velocidad en la industria, con un ROE de aproximadamente el 18,5 % para 2025, un PER proyectado de aproximadamente 14,3x y un P/B de aproximadamente 2,5x, lo cual se considera atractivo en comparación con la mediana de la industria.

El 1 de octubre, tras recibir el Certificado de Oferta de la Comisión Estatal de Valores, VPBanks anunció su salida a bolsa a un precio de 33.900 VND por acción, con una cantidad de 375 millones de unidades. El valor total de movilización previsto es de aproximadamente 12.713 millones de VND, lo que la convierte en una de las mayores empresas de IPO del sector de valores, lo que genera margen para la expansión de los préstamos de margen y la promoción empresarial. A este precio, la valoración posterior a la IPO es de aproximadamente 63.562 millones de VND (aproximadamente 2.400 millones de USD).

Periodo de registro: 8:00 a. m. del 10 de octubre a 4:00 p. m. del 31 de octubre de 2025; cada inversor debe poseer un mínimo de 100 acciones y un máximo de 93,75 millones (5 % del capital social tras la emisión), volumen de 100 acciones, depósito del 10 %. Anuncio de resultados y asignación: 1 y 2 de noviembre; recepción del precio de compra: 3-7 de noviembre de 2025; cotización prevista en diciembre de 2025. Canal de distribución: la compañía se distribuye a través de Vietcap, SSI, SHS y 12 unidades de apoyo.

Señor Minh

Fuente: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm