فرصت جذب سرمایه خارجی از سهام ویتنام: چشم‌انداز رشد قوی

در ۵ سپتامبر، بازار سهام ویتنام بار دیگر سرمایه‌گذاران را غافلگیر کرد. بلافاصله پس از ۱۵ دقیقه تطبیق سفارش‌های آغازین، شاخص VN تقریباً ۱۳ واحد جهش کرد و رسماً از ۱۷۰۰ واحد گذشت، که نقطه عطفی بی‌سابقه در تاریخ ۲۵ ساله این بازار است.

چشم‌انداز همچنان مثبت است

زیرا، تنها چند ماه پیش، زمانی که بازار هنوز در محدوده ۱۴۰۰ تا ۱۵۰۰ واحد در حال تقلا بود، کمتر کسی جرات تصور این را داشت که روزی در آینده نزدیک، شاخص VN بتواند به این آستانه برسد. با این حال، از زمان کاهش شدید در ماه آوریل، شتاب قوی بهبود به طور مداوم بازار را بالا برده و یکی از هیجان‌انگیزترین دوره‌های سهام ویتنام را آغاز کرده است.

تا پایان جلسه صبح، هیجان همچنان حفظ شد، اما پس از ساعت 2 بعد از ظهر، فشار فروش ناگهان افزایش یافت و باعث شد شاخص VN به شدت معکوس شود و نزدیک به 30 واحد کاهش یابد. در پایان جلسه، شاخص به 1666.97 واحد کاهش یافت - شدیدترین کاهش در 10 روز گذشته. گروه اوراق بهادار با کاهش بیش از 4.2 درصد، بانک‌ها 2.45 درصد ضرر کردند، در حالی که املاک و مستغلات تنها کمتر از 1 درصد کاهش یافت. سرمایه‌گذاران خارجی نیز فروش خالص نزدیک به 1400 میلیارد VND را حفظ کردند و بر سهام بانکی و اوراق بهادار HCM، VND، VCI، VIX تمرکز کردند.

آقای تران مین تام (HCMC)، سرمایه‌گذاری که عاشق سهام بانک‌ها است، با مشاهده نوسانات سریع بازار، احساس «سوار شدن روی ترن هوایی» را به اشتراک گذاشت. آقای تام گفت: «اوایل بعدازظهر، ۴۰۰۰ سهم MBB را به قیمت ۲۸۲۰۰ وند خریداری کردم، اما تنها یک ساعت بعد، قیمت به ۲۷۴۰۰ وند کاهش یافت و باعث شد ۳ درصد ضرر کنم. واقعاً یک جلسه معاملاتی پر از شگفتی بود.»

با این حال، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار و موسسات مالی معتقدند که این تعدیل فقط کوتاه‌مدت است و چشم‌انداز بازار هنوز بسیار مثبت است. به طور خاص، انتظارات برای ارتقاء بازار به یک نیروی محرکه اصلی تبدیل می‌شود. آخرین گزارش از بخش تحقیقات سرمایه‌گذاری جهانی بانک بین‌المللی HSBC ویتنام اعلام کرد که FTSE - سازمان رتبه‌بندی و رتبه‌بندی بازار سهام جهانی - ارتقاء ویتنام از گروه مرزی به نوظهور را در دوره بررسی اکتبر 2025 بررسی خواهد کرد. در حال حاضر، ویتنام 7/9 معیار تعیین شده توسط FTSE را برآورده کرده است که از این میان، 2 معیار باقی مانده در مورد "چرخه پرداخت" و "هزینه‌های تراکنش ناموفق" به لطف سیستم معاملاتی جدید KRX که از ماه مه فعال است، در حال بهبود هستند.

کارشناسان HSBC گفتند: «علیرغم تأثیر سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده، شاخص VN از ابتدای سال حدود ۴۰ درصد افزایش یافته و یکی از بهترین بازارهای جهان است. این ارتقا به این معنی است که ویتنام به طور خودکار در مجموعه شاخص‌ها قرار خواهد گرفت. تخمین زده می‌شود که این ارتقا می‌تواند به جذب ۳.۴ میلیارد دلار اضافی برای ورود به بازار سهام کمک کند.»

برای صندوق‌های فعال، HSBC پیش‌بینی می‌کند که جریان سرمایه به بازار سهام از ۱.۹ میلیارد دلار تا ۷.۴ میلیارد دلار متغیر باشد، که بستگی به وزن ویتنام در شاخص دارد. در خوش‌بینانه‌ترین سناریو، تغییر طبقه‌بندی FTSE می‌تواند حداکثر ۱۰.۴ میلیارد دلار را به بازار سهام ویتنام وارد کند، اما این تخصیص به صورت مرحله‌ای انجام خواهد شد.

Cơ hội hút vốn ngọai từ chứng khoán Việt Nam: Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ - Ảnh 2. — بازار سهام ویتنام در حال حاضر یکی از سریع‌ترین بازارهای در حال رشد در منطقه است. عکس: HOANG TRIEU

«تقسیم آتش» برای سیستم اعتباری

به گفته کارشناسان، ارتقای بازار سهام ویتنام نه تنها یک گام فنی رو به جلو است، بلکه فرصت‌هایی را برای جذب سرمایه خارجی، به ویژه از سرمایه‌گذاران نهادی، فراهم می‌کند. هنگامی که این سرمایه با قدرت بیشتری به بازار جریان یابد، اوراق بهادار به یک کانال مهم بسیج سرمایه تبدیل می‌شوند و در عین حال که به "تقسیم آتش" برای سیستم اعتباری بانکی کمک می‌کنند، توسعه پایدار را نیز ارتقا می‌دهند.

دکتر نگوین هوو هوان، دانشیار و مدرس دانشگاه اقتصاد هوشی مین سیتی (UEH)، تحلیل کرد که برای اینکه اوراق بهادار واقعاً به یک کانال مؤثر برای بسیج سرمایه تبدیل شوند، ویتنام به سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر، به ویژه سرمایه‌گذاران خارجی، نیاز دارد. در عین حال، بازار باید کالاهای باکیفیت را تکمیل کند، به این معنی که بسیاری از شرکت‌های بزرگ در بخش‌های تولید و تجارت باید در بورس اوراق بهادار فهرست شوند تا جریان‌های سرمایه خارجی را جذب کنند.

او همچنین بر نقش صندوق‌های سرمایه‌گذاری تأکید کرد و گفت که این شکل از سرمایه‌گذاری باید بیشتر توسعه یابد تا سرمایه‌گذاران حقیقی را به سپردن دارایی‌ها به جای خرید و فروش مستقیم تشویق کند.

آقای هوان گفت: «در کشورهای توسعه‌یافته، نرخ معاملات سرمایه‌گذاران انفرادی تنها بخش کوچکی را تشکیل می‌دهد، در حالی که در ویتنام این رقم تا ۸۵ تا ۹۰ درصد است. اگر می‌خواهیم بازار پایدار و کم‌نوسان باشد، باید حرفه‌ای‌سازی را از طریق صندوق‌ها ترویج دهیم.»

این کارشناس همچنین پیشنهاد کرد که بازار باید کمیت و کیفیت کالاهای فهرست‌شده را افزایش دهد، شفافیت مالی را تضمین کند و محصولات مشتقه بیشتری را برای ایجاد تنوع و جذب سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر توسعه دهد.

دکتر نگوین آنه وو، رئیس دانشکده امور مالی و بانکداری، دانشگاه بانکداری شهر هوشی مین، گفت که بازار سهام ویتنام به وضوح از نظر نقدینگی بهبود یافته است. اگر از پایین‌ترین حد بیش از ۱۲۰۰ واحد در اوایل آوریل تا رسیدن شاخص VN به ۱۷۰۰ واحد محاسبه شود، شاخص حدود ۳۵ درصد افزایش یافته است که رقمی چشمگیر در تاریخ است. به طور خاص، جلسات معاملاتی بی‌سابقه‌ای وجود داشت که نقدینگی آن از ۳ میلیارد دلار آمریکا (معادل ۸۰ هزار میلیارد VND) فراتر رفت و بازار سهام ویتنام را به یکی از قوی‌ترین بازارهای در حال رشد در منطقه تبدیل کرد.

به گفته آقای وو، این نتایج مثبت از عوامل داخلی بسیاری ناشی می‌شود: دولت اصلاحات اداری را ترویج می‌دهد، دستگاه‌ها را ساده می‌کند و همزمان توسعه اقتصاد خصوصی و پروژه‌های زیرساختی حمل و نقل در مقیاس بزرگ را ترویج می‌دهد.

مهم‌تر از آن، تنگناهای رویه‌ای و قانونی در حوزه املاک و مستغلات به تدریج برطرف شده‌اند، در حالی که سیاست‌های پولی تسهیل شده‌اند و شرایطی برای ورود سرمایه به بازار ایجاد شده است. اینها همچنین نیروهای محرکه اساسی برای ویتنام جهت حرکت به سمت ارتقای اوراق بهادار خود هستند.

سرمایه خارجی فقط پس از ارتقا مشارکت می‌کند

آقای وو افزود که در شرایط فعلی، بازار به احتمال زیاد صندوق‌های ETF را جذب خواهد کرد، که اغلب در انتظار ارتقای یک بازار از بازار پیشرو به بازار نوظهور سرمایه‌گذاری می‌کنند. این بدان معناست که سهام شرکت‌های بزرگ، به ویژه در سبد VN30، توجه بیشتری را به خود جلب خواهند کرد. با این حال، او همچنین به سرمایه‌گذاران هشدار داد که محتاط باشند.

آقای وو اظهار داشت: «معمولاً، بازار قبل از انتظار برای ارتقا، به دلیل ترس از اینکه پس از اعلام نتایج رسمی، فرصت از دست برود، تمایل به افزایش دارد. اما در واقعیت، سرمایه خارجی فقط زمانی که تصمیم ارتقا اعلام می‌شود، به شدت مشارکت می‌کند. بنابراین، روند میان‌مدت بازار هنوز مثبت است، اما هنگام رسیدن به نقاط عطف مهم روانی، تعدیل‌هایی وجود خواهد داشت و این کاملاً طبیعی است. بازار برای توسعه سالم و پایدار به چنین تعدیل‌هایی نیاز دارد.»

او همچنین تأکید کرد که ماهیت این ارتقا، نتایج تجاری همه شرکت‌ها را فوراً تغییر نمی‌دهد. این متخصص خاطرنشان کرد: «شاخص VN ممکن است به شدت افزایش یابد، اما قیمت سهام به طور مساوی افزایش نمی‌یابد. برخی از کدها بدون تغییر باقی می‌مانند، در حالی که برخی دیگر خیلی سریع افزایش می‌یابند و باعث می‌شوند که ارزش P/E افزایش یابد. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید در انتخاب شرکت‌هایی با پایه‌های تجاری خوب برای نگهداری بلندمدت، به جای دنبال کردن موج‌های کوتاه‌مدت، هوشیار باشند.»

منبع: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm