صندوق سرمایه‌گذاری «سنجش ذهنی» برای چرخه جدید

با ورود به سالی که نویدبخش تأثیر شدید متغیرهای بسیاری بر بازار است، صندوق‌های سرمایه‌گذاری در حال برنامه‌ریزی سناریوهایی برای یک چرخه سرمایه‌گذاری جدید هستند.

با ورود به سالی که نویدبخش تأثیر شدید متغیرهای بسیاری بر بازار است، صندوق‌های سرمایه‌گذاری در حال برنامه‌ریزی سناریوهایی برای یک چرخه سرمایه‌گذاری جدید هستند.

نمایندگان برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اتحادیه سرمایه‌گذاری آژانس سرمایه خصوصی ویتنام (VPCA) در مراسم تأسیس در سپتامبر ۲۰۲۴

سرمایه خارجی منجر به

صندوق‌های جهانی در حال شکل‌دهی به پرتفوی‌های خود برای سال ۲۰۲۵ هستند. برای بازار آسیا، صندوق‌ها به دنبال ترکیب اقتصادهای جدید و قدیم هستند تا از سرمایه‌گذاری‌ها در برابر چالش‌های سیاست‌های تجاری نامشخص دولت دونالد ترامپ در آینده و روند صعودی دلار آمریکا محافظت کنند.

صندوق سرمایه‌گذاری عمومی عربستان سعودی (PIF) با دارایی حدود ۹۳۰ میلیارد دلار، قصد دارد به کاهش سرمایه‌گذاری‌های بین‌المللی خود ادامه دهد و به دوره‌ای از سرمایه‌گذاری‌های عظیم با میلیاردها دلار سرمایه پراکنده در سراسر جهان پایان دهد.

این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که این صندوق عظیم به جای جستجوی فرصت‌های خارجی، دوباره بر اقتصاد داخلی تمرکز می‌کند. به طور خاص، صندوق سرمایه‌گذاری عمومی (PIF) نسبت سرمایه سرمایه‌گذاری شده در خارج از کشور را از ۲۱ درصد فعلی و ۳۰ درصد در سال ۲۰۲۰ به ۱۸ تا ۲۰ درصد کاهش خواهد داد.

در بازار ویتنام، صندوق سرمایه‌گذاری واربورگ پینکوس علاقه‌مند به همکاری برای جذب جریان‌های سرمایه مالی سبز، انرژی‌های تجدیدپذیر...

با این حال، صندوق سرمایه‌گذاری عمومی (PIF) قصد دارد تا سال ۲۰۳۰ به دارایی‌های ۲ تریلیون دلاری دست یابد، بنابراین جریان‌های سرمایه‌گذاری خارجی قطعاً افزایش خواهند یافت. با این حال، سرمایه‌گذاران بین‌المللی که قصد دارند از PIF سرمایه جذب کنند نیز باید مسیر خود را تغییر دهند.

این اقدام پس از یک دهه سرمایه‌گذاری‌های عظیم خارجی توسط PIF، از جمله سرمایه‌گذاری ۴۵ میلیارد دلاری در صندوق سافت‌بانک ویژن ژاپن در سال ۲۰۱۶ و سرمایه‌گذاری ۲۰ میلیارد دلاری در یک صندوق زیرساختی از بلک‌استون در سال ۲۰۱۷، صورت می‌گیرد.

بلک‌استون بزرگترین صندوق سرمایه‌گذاری جهان است که مجموع دارایی‌های تحت مدیریت آن بیش از ۱۰۰۰ میلیارد دلار آمریکا است. مدیران این صندوق همچنین می‌خواهند سرمایه‌گذاری خود را در بازار ویتنام گسترش دهند.

بلک‌استون به رقابت در زمینه مرکز داده هوش مصنوعی (AI) پیوسته است - حوزه‌ای که ویتنام برای توسعه آن استراتژی دارد.

واربورگ پینکوس، یکی از قدیمی‌ترین و بزرگترین صندوق‌های سهام خصوصی در جهان، حدود ۴ میلیارد دلار آمریکا نیز در ویتنام سرمایه‌گذاری کرده است و ویتنام را به سومین مقصد بزرگ سرمایه‌گذاری این صندوق در آسیا (پس از چین و هند) تبدیل کرده است. در بازار ویتنام، صندوق سرمایه‌گذاری واربورگ پینکوس علاقه‌مند به همکاری برای جذب جریان‌های سرمایه مالی سبز، انرژی‌های تجدیدپذیر و غیره است.

در این چارچوب کلی، صندوق سرمایه‌گذاری KKR (ایالات متحده آمریکا) معتقد است که ویتنام یک مقصد سرمایه‌گذاری جذاب است و تأکید می‌کند که به گسترش حضور خود در اینجا ادامه خواهد داد. KKR با ارزش کل دارایی تا ۵۲۸ میلیارد دلار، سرمایه‌گذاری‌های سنگینی در اقتصاد ویتنام انجام داده است و کل سرمایه سرمایه‌گذاری آن از ۲ میلیارد دلار فراتر رفته است. سرمایه‌گذاری‌های قابل توجه این صندوق در شرکت‌های بزرگ ویتنام شامل Masan ، Vinhomes، Equest، KiotViet و Saigon Medical Group (MSG) می‌شود.

علاوه بر غول‌های ذکر شده در بالا، در پایان سال، بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری نیز پیش‌بینی‌ها، سناریوها و متغیرهایی را برای سال بعد ارائه کردند. در حالی که VinaCapital معتقد است که پیش‌بینی آینده دشوار است، SGI Capital سال 2025 را سالی امیدوارکننده با متغیرهای جدید بسیاری می‌داند که تأثیر زیادی بر بازار خواهند داشت. این صندوق با دقت در حال بررسی زمینه کلی و همچنین هر فرصت فردی برای تصمیم‌گیری در مورد استراتژی چرخه سرمایه‌گذاری جدید است.

منتظر حمایت‌های داخلی هستیم

آقای مایکل کوکالاری، مدیر دپارتمان تحلیل اقتصاد کلان و تحقیقات بازار VinaCapital، گفت که عوامل داخلی، رشد تولید ناخالص داخلی ویتنام را در سال 2025 تعیین خواهند کرد، زیرا عوامل زیادی وجود دارند که می‌توانند بر رشد صادرات ویتنام تأثیر منفی بگذارند. به ویژه، پیش‌بینی می‌شود که رشد صادرات به ایالات متحده کند شود.

کارشناسان VinaCapital گفتند که مصرف بیش از ۶۰ درصد از اقتصاد ویتنام را تشکیل می‌دهد، بنابراین رشد قوی مصرف به راحتی کاهش رشد صادرات را جبران خواهد کرد. برخی از راه‌حل‌های دولت نشان می‌دهد که هزینه‌های زیرساختی در سال ۲۰۲۵ به حدود ۳۱ میلیارد دلار خواهد رسید که ۱۵ تا ۲۰ درصد نسبت به سال ۲۰۲۴ افزایش یافته است. این هزینه‌ها برای ساخت ۱۰۰۰ کیلومتر بزرگراه، تکمیل فاز اول فرودگاه Long Thanh و همچنین گسترش فرودگاه‌های موجود در شهر هوشی مین و هانوی صرف خواهد شد.

به گفته آقای مایکل کوکالاری، این اقدامات به مصرف‌کنندگان کمک می‌کند تا با اطمینان بیشتری به افزایش هزینه‌ها بپردازند. علاوه بر این، صندوق انتظار دارد دولت گام‌های مهمی برای احیای بازار املاک و مستغلات بردارد. هنگامی که بازار املاک و مستغلات بهبود یابد، تأثیر بسیار بیشتری بر احساسات مصرف‌کنندگان نسبت به افزایش هزینه‌های زیرساخت‌ها خواهد داشت. علاوه بر این، دولت برای دستیابی به هدف جذب جریان‌های سرمایه از صندوق‌های سراسر جهان به اقدامات قوی‌تری نیاز دارد.

در همین حال، SGI Capital معتقد است که در شرایط افزایش نرخ بهره و لزوم به اشتراک‌گذاری جریان نقدی سرمایه‌گذاری با کانال‌های دیگر مانند املاک و مستغلات و ارزهای دیجیتال، فرصت اوراق بهادار در دوره آینده تا حد زیادی به روند جریان‌های سرمایه خارجی و سهام متمایز انفرادی بستگی دارد.

صندوق همچنین ارزیابی کرد که اعتبار به املاک و مستغلات بستگی دارد و نشانه دلگرم کننده این است که بازار املاک و مستغلات علائم مثبت زیادی را نشان می‌دهد.

اخیراً، صندوق BTS Bernina و شرکت سرمایه‌گذاری Terne Holdings بر اساس معیارهای ESG در توسعه پروژه Haus Da Lat در زمینی مرغوب در امتداد دریاچه Xuan Huong (Da Lat) سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این دو سرمایه‌گذار، مجموع دارایی‌های تحت مدیریت خود را تا میلیاردها دلار آمریکا رسانده‌اند. تمایل سرمایه‌گذاری آنها به سمت کسب‌وکارهایی با سابقه‌ای منحصر به فرد در آسیا و نرخ رشد سریع است که منجر به روندهای جدید در صنایع می‌شوند.

طبق این اطلاعیه، BTS Bernina یک صندوق سرمایه‌گذاری با سقف سرمایه‌گذاری نامحدود است که در ۱۱ دسامبر ۲۰۰۹ تأسیس شده و متعلق به و تحت مدیریت متخصصان مالی بزرگ جهان است. این واحد ۶۰٪ از منابع صندوق را به سرمایه‌گذاری در آسیا اختصاص می‌دهد. در ۳ سال گذشته، عملکرد صندوق به ۷۱.۹٪ رسیده است که نشان می‌دهد فعالیت‌های سرمایه‌گذاری BTS Bernina نتایج خوبی داشته است.

هیئت مدیره صندوق متشکل از تیمی از متخصصان با تجربه گسترده در امور مالی بین‌المللی و مدیریت سرمایه‌گذاری است. این صندوق در زمینه پیمایش بازارهای جهانی و نظارت بر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری تخصص دارد. علاوه بر این، این واحد در زمینه املاک و مستغلات و بازارهای نوظهور نیز تجربه دارد. نماینده BTS Bernina گفت که سرمایه‌گذاری در پروژه Haus Da Lat تعهدی به دارایی‌های با کیفیت بالا و متنوع در بازارهای با رشد سریع است.

در همین حال، ترن هولدینگز یک شرکت سرمایه‌گذاری چند صنعتی در سنگاپور است. حوزه‌های اصلی ترن هولدینگز مشاوره سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات، همکاری تجاری، مشاوره برند، طراحی...

اتحاد سرمایه‌گذاری خطرپذیر در استارت‌آپ‌ها

نکته قابل توجه این است که اخیراً، شرکت‌های پیشرو از ژاپن، کره جنوبی و تایلند برای تأسیس یک شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر آلفا اینتلیجنس (AIVC) در مقیاس بزرگ، دست به دست هم داده‌اند و به سرعت در حال سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌های هوش مصنوعی در آسیا هستند. در میان آنها، سافت‌بانک، اس‌کی نتورکز (بخشی از گروه اس‌کی)، ال‌جی الکترونیکس، هانوا فایننشال و یک شرکت تایلندی توافق‌نامه‌ای را برای پیوستن به صندوق ۱۳۰ میلیون دلاری تأسیس‌شده توسط بنیانگذاران اج‌اف ونچر کپیتال امضا کرده‌اند.

با وجود سرمایه اولیه اندک، این صندوق قصد دارد به عنوان بستری برای اتصال شرکت‌های بزرگ و استارتاپ‌های هوش مصنوعی، چه از طریق سرمایه‌گذاری و چه از طریق ادغام، عمل کند. این صندوق در حال مذاکره با سایر شرکت‌ها در شرق آسیا و جنوب شرقی آسیا برای جذب سرمایه تا سقف ۲۰۰ میلیون دلار است. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر برای همگام شدن با رشد سریع استارتاپ‌هایی که از GenAI (هوش مصنوعی مولد) استفاده می‌کنند، تلاش می‌کنند. Alpha Intelligence همچنین استارتاپ‌های سیلیکون ولی (ایالات متحده) را هدف قرار می‌دهد، اما بر سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی با برنامه‌های تجاری در آسیا تمرکز خواهد کرد.

مدل «دست در دست هم دادن» برای تشکیل اتحادها به سرعت به ویتنام نیز گسترش یافته است. در حال حاضر، ذینفعان نیز منتظر «فشار» از سوی یک اتحاد سرمایه‌گذاری به نام آژانس سرمایه خصوصی ویتنام (VPCA) هستند. این اتحاد توسط شرکایی از صندوق‌های سهام خصوصی در منطقه آسیا، از جمله Golden Gate Ventures، Do Ventures و Monk’s Hill Ventures، تأسیس شده است.

VPCA قصد دارد طی دهه آینده تا 35 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در ویتنام در حوزه‌هایی مانند کشاورزی، آموزش و مراقبت‌های بهداشتی جذب کند. VPCA قصد دارد تا پایان سال 2025 تعداد اعضای خود را از بیش از 40 نفر در حال حاضر به 100 نفر افزایش دهد. صندوق‌های مشارکت‌کننده در این اتحاد شامل Vertex Ventures، Ascend Vietnam Ventures و Mekong Capital هستند.

بسیاری از سرمایه‌گذاران از پتانسیل ویتنام قدردانی می‌کنند، به خصوص زمانی که تنش‌های تجاری ایالات متحده و چین باعث شده است که مشاغل به دنبال بازارهای جدید برای گسترش فعالیت‌های خود باشند. در میان آنها، آسیای جنوب شرقی جذابیت خود را نشان می‌دهد. به گفته آنها، روند انتقال تولید از چین برای کشورهای جنوب شرقی آسیا مزایایی به همراه دارد. در اینجا، اندونزی به لطف اقتصاد داخلی قوی، بخش کالای قوی و بانک مرکزی متمرکز بر تثبیت نرخ ارز، یک بازار برجسته است.

خانم ونتینگ شن، مدیر استراتژی چند دارایی و پرتفوی در شرکت تی. رو پرایس، معتقد است که ویتنام در آینده جایگاه خود را به عنوان یک قدرت صادراتی تثبیت خواهد کرد. به گفته وی، احتمال قرار گرفتن ویتنام در فهرست بازارهای نوظهور FTSE در آینده نزدیک می‌تواند چشم‌انداز کوتاه‌مدت این بازار را بهبود بخشد.

منبع: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-can-nao-cho-chu-ky-moi-d238906.html