افزایش بدهی‌های شرکت‌های فعال در حوزه انرژی بادی و خورشیدی

بسیاری از کسب‌وکارهای انرژی تجدیدپذیر با تحمل ضررهای مداوم، زیر بار بدهی‌های هزاران میلیارد دونگ هستند و به‌طور مداوم در پرداخت سود و اصل اوراق قرضه تأخیر دارند.

اخیراً، شرکت سهامی BCG Energy به بورس هانوی (HNX) در مورد پرداخت دیرهنگام سود دو اوراق قرضه به ارزش مجموعاً ۲۵۰۰ میلیارد وند ویتنام که از آوریل تا مه ۲۰۲۱ منتشر شده‌اند، گزارش داده است. کل سود دیرکرد حدود ۱۷۶ میلیارد وند ویتنام است. این شرکت اعلام کرده است که در حال آماده‌سازی یک طرح مذاکره با سرمایه‌گذاران در مورد مهلت جدید است و انتظار می‌رود قبل از ۳۱ دسامبر پرداخت شود.

این ششمین بار در دو ماه گذشته است که BCG Energy در پرداخت سود اوراق قرضه تأخیر داشته است. این شرکت تنها برای اوراق قرضه ۱ تریلیون وندی، سه بار نیز از پرداخت مقرر خودداری کرده است. در پایان ماه اکتبر، BCG Energy قرار بود سود را در ۱ نوامبر پرداخت کند. تقریباً یک هفته بعد، پرداخت سود به ۱۰ نوامبر موکول شد. دو روز بعد، این شرکت دوباره آن را به ۳۰ نوامبر موکول کرد، اما باز هم موفق به انجام این کار نشد.

شرکت سهامی نیروگاه بادی ترونگ نام داک لاک ۱ نیز به دلیل تأخیر در پرداخت، بیش از ۵۱ میلیارد دونگ ویتنام بابت بهره سه اوراق قرضه با ارزش کل بیش از ۲۵۰۰ میلیارد دونگ ویتنام بدهکار است. این شرکت اعلام کرد که طبق انتظار، پول حاصل از فروش برق در ماه سپتامبر را دریافت نکرده است، بنابراین فقط می‌تواند ۹.۸ میلیارد دونگ ویتنام بابت بهره را از قبل پرداخت کند و مبلغ باقیمانده را بدهکار است.

کارگران در حال نصب و تمیز کردن پنل‌های خورشیدی در پروژه‌ای در نین توآن، ۲۰۱۹. عکس: کوین تران — کارگران در حال نصب و تمیز کردن پنل‌های خورشیدی در پروژه‌ای در نین توآن ، ۲۰۱۹. عکس: *کوین تران*

BCG Energy و Trung Nam Dak Lak 1 دو مورد از شرکت‌های انرژی تجدیدپذیر زیادی هستند که اخیراً در چرخه بدهی گرفتار شده‌اند. از ماه ژوئن، بازار ۱۵ شرکت را ثبت کرده است که پرداخت اوراق قرضه را به تأخیر انداخته‌اند، درخواست تعویق بدهی کرده‌اند، دوره‌های پرداخت بهره را تغییر داده‌اند و نرخ بهره ده‌ها قطعه اوراق قرضه را تعدیل کرده‌اند. اکثر آنها شرکت‌هایی در اکوسیستم گروه Trung Nam هستند.

نه تنها دارندگان اوراق قرضه، بلکه بانک‌ها نیز برای وصول بدهی‌های این گروه از مشاغل با مشکل مواجه هستند. اخیراً، بانک کشاورزی بدهی ۱۲۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی مالک پروژه انرژی بادی فونگ دین ۱ (بینه توآن) را به حراج گذاشت. طبق اعلام انجمن انرژی بادی و خورشیدی بینه توآن و ۳۶ سرمایه‌گذار در این زمینه، بدهی‌های معوق از ۳۴ پروژه انرژی بادی و خورشیدی در سیستم بانکی می‌تواند به ۵۸۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی برسد.

آمار VnExpress نشان می‌دهد که در گروه شرکت‌هایی که سرمایه را تنها از طریق کانال اوراق قرضه بسیج می‌کنند، ۲۴ واحد مجموع بدهی‌های بیش از هزار میلیارد دانگ ویتنامی را ثبت کرده‌اند. از این تعداد، Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power، BB Power Holdings و Gia Lai Electricity (GEC) سه شرکتی هستند که مجموع بدهی‌های آنها بیش از ۱۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی است. GEC همچنان در نیمه اول سال با نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام حدود ۱.۸۶ برابر، سودآور عمل کرد. اما دو شرکت باقیمانده صدها میلیارد دانگ ویتنامی را از دست دادند و نسبت بدهی آنها بیش از ۴.۷ برابر شد.

به طور کلی، کسب‌وکارهای انرژی تجدیدپذیر بدهی‌هایی دارند که چندین برابر بیشتر از حقوق صاحبان سهام آنهاست، در برخی موارد تا ۶-۷ برابر. بار مالی زیاد است اما وضعیت کسب‌وکار عمدتاً اسفناک است. بسیاری از کسب‌وکارها به طور مداوم از ده‌ها تا صدها میلیارد دونگ ضرر می‌کنند.

پیش از این، انرژی بادی و خورشیدی دو حوزه بالقوه‌ای بودند که سرمایه را جذب می‌کردند. با این حال، تغییرات سیاستی برای پروژه‌هایی که نمی‌توانستند قبل از مهلت نوامبر ۲۰۲۱ برای بهره‌مندی از قیمت‌های ترجیحی به مدت ۲۰ سال به بهره‌برداری تجاری برسند، باعث شده است که نتایج تجاری بسیاری از واحدها ناامیدکننده باشد. علاوه بر این، برخی از واحدها همچنین گفته‌اند که تأخیر اخیر شرکت برق ویتنام (EVN) در پرداخت قبوض برق، فشار مالی بیشتری بر آنها وارد کرده است.

گزارش اخیر آژانس رتبه‌بندی اعتباری VIS Rating نشان می‌دهد که انرژی‌های تجدیدپذیر یکی از سه گروه صنعتی هستند که بخش بزرگی از ۱۷۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام اوراق قرضه با تأخیر در پرداخت اصل و سود تا ماه سپتامبر را به خود اختصاص داده‌اند. این گروه تنها پس از املاک و مستغلات و ساخت و ساز قرار دارد. نرخ اوراق قرضه با تأخیر در پرداخت برای شرکت‌های انرژی تجدیدپذیر نیز با نزدیک به ۲۵ درصد، در میان گروه‌های برتر بازار قرار دارد.

موسسه رتبه‌بندی VIS پیش‌بینی می‌کند که ارزش کل اوراق قرضه با پرداخت‌های معوق اصل و فرع تا پایان امسال به ۱۹۵۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام برسد. بیشتر آنها هنوز از صنایع در حال رکود مانند املاک و مستغلات، ساخت و ساز و انرژی‌های تجدیدپذیر هستند. این سازمان انتظار دارد که در سال آینده سیاست‌های کاهش نرخ بهره و اقدامات حمایت از سرمایه مؤثر باشند و به کاهش فشار نقدینگی برای مشاغل ذکر شده در بالا کمک کنند.

سیذارتا