Trois obstacles majeurs entravent la reprise du bitcoin

Légende de la photo — Image simulée de la cryptomonnaie Bitcoin. Photo : AFP/TTXVN

Au matin du 25 novembre (heure du Vietnam), le prix de cette monnaie fluctue autour de 89 000 USD pour 1 bitcoin, soit une baisse d'environ 29 % par rapport au pic historique de plus de 126 000 USD atteint en octobre.

La vente massive s'est étendue à l'ensemble du marché des actifs numériques, la capitalisation boursière totale chutant de plus de 30 %, passant de 4 280 milliards de dollars le 6 octobre à 2 990 milliards de dollars au 24 novembre. D'autres cryptomonnaies majeures telles qu'Ethereum et Solana ont également chuté respectivement de 38 % et de plus de 40 % au cours de la même période.

Alors que les investisseurs et les stratèges analysent le repli du marché des cryptomonnaies ce mois-ci, trois défis majeurs pour le bitcoin se dégagent.

Les flux de capitaux des ETF s'inversent fortement.

Le premier défi réside dans la sortie massive de capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin. En novembre, ces sorties ont atteint 3,5 milliards de dollars, un niveau jamais atteint depuis février.

Markus Thielen, fondateur et PDG du cabinet d'études de marché 10X Research, a exprimé son point de vue sur cette question, affirmant que cette évolution indique que les investisseurs institutionnels ont cessé d'allouer des capitaux au bitcoin. Les ETF ont pris des positions vendeuses et, tant qu'ils continueront à vendre, le marché aura du mal à se maintenir ou à se redresser.

De l'argent réel quitte le marché

Le second problème concerne le retard dans l'émission des stablecoins (cryptomonnaies dont la valeur est indexée sur des actifs comme le dollar américain ou l'or). Ces cryptomonnaies sont souvent considérées comme des valeurs refuges sur le marché, et leur capitalisation boursière tend donc à augmenter en période de forte volatilité. Ce fut le cas après la chute historique du marché des cryptomonnaies en octobre. Cependant, cette tendance s'inverse.

D'après les données de 10X Research, environ 800 millions de dollars ont quitté le marché des cryptomonnaies pour retourner en monnaie fiduciaire la semaine dernière. Les données de la plateforme DeFiLlama indiquent également qu'au 1er novembre, la capitalisation boursière totale des stablecoins avait « disparu » de 4,6 milliards de dollars.

M. Thielen a souligné que non seulement l'argent n'afflue pas sur le marché des cryptomonnaies, mais qu'il le quitte. C'est pourquoi le bitcoin n'a pas pu se redresser.

Bien que les récents commentaires sur la possibilité d'une baisse des taux en décembre par la Réserve fédérale aient contribué à soutenir le marché le 24 novembre, M. Thielen a déclaré que le rebond s'estomperait bientôt, avertissant qu'il s'agissait d'une réaction à court terme à des conditions de survente, plutôt que du début d'une reprise durable en forme de V.

Pression à la vente de la part des actionnaires de long terme et des entreprises

Le troisième défi provient des investisseurs à long terme qui vendent pendant la baisse des prix, probablement en prévision du cycle de réduction de l'offre de bitcoins qui a lieu tous les quatre ans (appelé « halving »). Les fluctuations passées de la cryptomonnaie, de ses sommets à ses creux, ont généralement suivi ces corrections, mais de nombreux investisseurs nient désormais la possibilité qu'un cycle similaire se répète.

Nicolai Søndergaard, analyste chez Nansen, une entreprise spécialisée dans la blockchain, explique qu'à chaque cycle, des investisseurs chevronnés vendent leurs parts. Ils estiment simplement que le moment est venu de réaliser leurs profits pour d'autres usages.

Selon M. Søndergaard, outre la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed le mois prochain, la meilleure chance de retournement du marché des cryptomonnaies dépendra des entrées de capitaux dans les ETF ou des achats effectués par les entreprises.

Cependant, la vague d'achats de bitcoins par les sociétés cotées en bourse, menée par Strategy, éditeur de logiciels d'entreprise intégrant l'IA, s'est considérablement ralentie. Strategy n'a annoncé aucun nouvel achat le 24 novembre, après six semaines consécutives d'acquisitions. Parallèlement, les actions des sociétés de minage de bitcoins telles qu'IREN, Riot et Mara Holdings ont également chuté de plus de 30 %.

Le marché des cryptomonnaies traverse une période difficile en cette fin d'année. Si les problèmes évoqués ci-dessus ne sont pas résolus efficacement, le retour du Bitcoin à son ancien niveau sera semé d'embûches.

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