Équilibrer la marge de manœuvre politique, promouvoir les forces internes

L'année 2025 suscite de grandes attentes quant à une forte croissance de l' économie vietnamienne. Cependant, compte tenu des marges de manœuvre limitées en matière de politique monétaire, les mesures budgétaires apparaissent comme la solution privilégiée pour stimuler la croissance, saisir les opportunités et relever les principaux défis économiques de 2025.

La synergie unit les forces intérieures

Ces dernières années, l'économie vietnamienne a subi les pressions de facteurs défavorables sur le marché international, affectant de nombreux secteurs et domaines d'activité, et impactant négativement la production, les entreprises et la vie quotidienne. Cependant, malgré ces difficultés, le professeur agrégé Dinh Trong Thinh (Académie des finances) estime que l'économie vietnamienne a enregistré de nombreuses évolutions positives. La maîtrise de l'inflation, le maintien de taux de change stables et l'accélération des décaissements de capitaux d'investissement public ont constitué d'importants moteurs de développement.

Par ailleurs, la reprise du commerce international offre au Vietnam d'excellentes perspectives. La politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale américaine et la restructuration des chaînes d'approvisionnement créent un contexte favorable aux produits vietnamiens, notamment sur les grands marchés comme les États-Unis et l'Europe. Dans le même temps, les accords de libre-échange de nouvelle génération, tels que l'EVFTA et le CPTPP, continuent d'offrir des avantages concurrentiels en matière de droits de douane, ouvrant ainsi d'importantes opportunités d'exportation pour les entreprises.

Ces derniers temps, le gouvernement a également mis en œuvre de nombreuses politiques visant à stimuler la demande du marché par des mesures fiscales. M. Cao Anh Tuan, vice-ministre des Finances, a déclaré que son ministère avait activement étudié, proposé et soumis des solutions aux autorités compétentes, et qu'il les avait mises en œuvre dans le secteur financier, notamment des mesures d'exonération, de réduction et de report d'impôts, de taxes, de redevances et de loyers fonciers, afin de soutenir les entreprises, les particuliers et l'économie. Le montant de ces mesures de soutien s'élève à environ 191 000 milliards de VND.

L'une des politiques fiscales qui a suscité le plus d'intérêt auprès des particuliers et des entreprises ces derniers temps est l'exonération, la réduction et le report d'impôts. M. Dang Ngoc Minh, directeur général adjoint du Département général des impôts, a indiqué que, de 2020 à aujourd'hui, les mesures de soutien fiscal ont représenté en moyenne 10 à 15 % des recettes budgétaires totales de l'État chaque année. En particulier, pour la période 2022-2024, l'Assemblée nationale a décidé de réduire de 2 % le taux de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) pour un certain nombre de catégories de biens et services actuellement soumis à un taux de 10 % (le ramenant à 8 %). En 2024, le gouvernement poursuivra la mise en œuvre de mesures d'exonération, de réduction et de report d'impôts pour un montant total pouvant atteindre 97 000 milliards de VND, bénéficiant ainsi à plus de 100 000 personnes. À elle seule, la TVA devrait diminuer d'environ 67 000 à 70 000 milliards de VND.

Les mesures fiscales de soutien mentionnées ci-dessus ont eu un impact direct sur les ressources financières des entreprises, contribuant au maintien de la production et de l'activité commerciale et stimulant la consommation, ce qui a permis de dynamiser la reprise et le développement économiques. Par conséquent, malgré l'application de politiques de réduction d'impôt, les recettes provenant de plusieurs secteurs clés continuent de progresser.

« Cela montre que l’impact positif des politiques de relance a contribué à la croissance et a créé des ressources d’investissement pour le développement économique, prouvant ainsi que les politiques fiscales contribuent non seulement à réduire la charge pesant sur les entreprises, mais créent également une force motrice pour promouvoir la croissance », a indiqué M. Dang Ngoc Minh.

Lorsque les politiques monétaire et budgétaire sont combinées, leurs effets les plus visibles se font sentir sur les particuliers et les entreprises. M. Nguyen Thanh Son, directeur de la société Lam Son, a déclaré que les entreprises ont rencontré de nombreuses difficultés de production et d'exploitation depuis le début de la pandémie de Covid-19. Cependant, de 2020 à aujourd'hui, elles ont bénéficié de manière continue de la politique d'extension des délais de paiement des impôts, avec un montant de plus de 20 milliards de VND et des sources de financement fiables accordées par les banques pour l'octroi de prêts. Ces mesures ont permis aux entreprises de poursuivre rapidement leur activité, malgré les difficultés, de produire des pièces détachées pour automobiles et motos.

Les citoyens et les entreprises s'unissent pour créer des opportunités permettant à l'économie de percer.

Tirer parti des ressources fiscales

À l'aube de 2025, les experts ont affirmé qu'il s'agissait de la dernière année du plan de développement socio-économique 2021-2025. Lors de sa 8e session, l'Assemblée nationale a adopté une résolution relative à ce plan, qui privilégie la promotion de la croissance économique, le soutien à la production et aux entreprises, tout en maintenant la stabilité macroéconomique, en maîtrisant l'inflation et en assurant l'équilibre des principaux secteurs de l'économie. L'objectif est d'atteindre un taux de croissance plus élevé, de l'ordre de 6,5 % à 7 %, et plus précisément de 7,5 % (contre 6 % à 6,5 % en 2024). La réalisation de ces objectifs exige des efforts considérables et une coordination étroite, harmonieuse et synchrone entre la politique monétaire, la politique budgétaire et les autres politiques macroéconomiques, afin de soutenir la croissance, de stabiliser l'économie et de maîtriser l'inflation.

Concernant la politique monétaire, M. Dinh Duc Quang, directeur de la division des opérations monétaires (UOB Bank Vietnam), a indiqué que la Banque d'État utilise judicieusement les instruments du marché monétaire (émission de bons du Trésor, achat et vente de titres à terme, interventions sur le marché, etc.) afin de réguler la liquidité du dong et les fluctuations de la demande de devises étrangères. Par ailleurs, le Vietnam met en œuvre de nombreuses mesures pour stimuler la croissance sans recourir à un assouplissement monétaire. Parmi celles-ci, on peut citer le développement continu des partenariats économiques, l'expansion du commerce extérieur, la modernisation du marché boursier, la promotion des investissements publics et étrangers, ainsi que la réforme des institutions visant à rationaliser l'appareil d'État. L'ensemble de ces mesures contribue à attirer des flux de capitaux d'investissement plus importants, jetant ainsi les bases d'une stabilisation continue de la macroéconomie et d'une augmentation des réserves de change, ce qui contribue à la stabilisation des taux d'intérêt et du taux de change. En conséquence, il est prévu que le gouvernement et la Banque d'État maintiennent leurs taux directeurs actuels dans le cadre d'une politique monétaire neutre durant les premiers mois de 2025.

Des organisations internationales telles que le Fonds monétaire international (FMI), la Banque mondiale (BM) et le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN +3 (AMRO) ont indiqué que la marge de manœuvre du Vietnam pour assouplir sa politique monétaire est actuellement très limitée. Elles recommandent donc au Vietnam de tirer parti de ses marges de manœuvre budgétaires restantes pour soutenir la croissance économique.

La solution proposée est tout à fait raisonnable, a déclaré Mme Nguyen Thanh Nga, directrice adjointe de l'Institut de stratégie et de politique financière (ministère des Finances). Elle repose sur l'abondance des ressources budgétaires, le paiement ponctuel des dettes et des paiements aux organismes conformément à la réglementation. La dette publique est ainsi réduite et stabilisée à un niveau modéré, créant des conditions favorables à la poursuite d'une politique budgétaire expansionniste, au soutien de la reprise des entreprises et à l'accélération de la croissance économique, en vue d'atteindre les objectifs fixés pour 2025.

Partageant le même avis, le Dr Nguyen Quoc Viet, directeur adjoint de l'Institut de recherche économique et politique de l'Université d'économie de l'Université nationale du Vietnam à Hanoï, a déclaré que, compte tenu de l'importante marge de manœuvre budgétaire offerte par l'amélioration significative des recettes budgétaires de l'État en 2024, les politiques de soutien budgétaire devraient être maintenues dans la période à venir afin de continuer à renforcer la solidité interne des entreprises, créant ainsi un tremplin pour une croissance durable grâce à la réduction des impôts et des taxes visant à soutenir la consommation intérieure, tout en continuant à promouvoir les décaissements d'investissements publics.

Cependant, M. Nguyen Minh Tan, directeur adjoint du Département du budget de l'État au ministère des Finances, a déclaré que pour déterminer s'il convient de maintenir ou non les politiques budgétaires en 2025, il est nécessaire d'évaluer la santé financière des entreprises. Si les entreprises demeurent fragiles, il convient de maintenir les mesures de soutien, notamment les mesures budgétaires. Si les entreprises sont stables, il est préférable de consacrer le budget aux plans à long terme.

Partageant le même avis, les experts estiment que l'arrêt des politiques budgétaires expansionnistes est inévitable à terme, mais qu'il doit être mûrement réfléchi et adapté à la réalité, et non appliqué de manière automatique. Prolongé, cet arrêt risque de devenir une habitude, freinant ainsi la croissance économique. En cas de cessation des aides, le gouvernement et les ministères doivent communiquer clairement avec les entreprises afin qu'elles puissent anticiper et adapter leurs sources de financement aux investissements dans les infrastructures, pour un développement durable.

Source : https://thoibaonganhang.vn/can-doi-khong-gian-chinh-sach-thuc-day-noi-luc-160058.html